Bron i $4 biliwn mewn Benthyciadau Glowyr Bitcoin Yn Dod Dan Straen

(Bloomberg) - Mae'r cwymp hir yn Bitcoin yn ei gwneud hi'n anoddach i rai glowyr ad-dalu'r hyd at $ 4 biliwn mewn benthyciadau y maent wedi'u cefnogi gan eu hoffer, gan beri risg bosibl i fenthycwyr crypto mawr.

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg

Mae nifer cynyddol o fenthyciadau bellach o dan y dŵr, yn ôl dadansoddwyr, gan fod llawer o'r benthycwyr rigiau mwyngloddio a dderbyniwyd fel cyfochrog bellach wedi haneru mewn gwerth ynghyd â phris tocyn digidol mwyaf y byd.

Ychydig o lowyr sydd wedi methu talu ar eu benthyciadau hyd yn hyn, ond mae gwerthiant diweddar yn dangos arwyddion o drallod. Gwerthodd Core Scientific Inc fwy na 2,000 Bitcoin ym mis Mai i helpu i dalu costau gweithredol. Yn y cyfamser, dadlwythodd Bitfarms Ltd bron i hanner ei docynnau mwyngloddio yn gynharach y mis hwn i dalu rhan o'i fenthyciad $100 miliwn gyda Galaxy Digital Holdings Ltd. Mae hefyd wedi cymryd benthyciad arall gyda chymorth peiriant gan New York Digital Investment Group LLC.

Os na fydd y farchnad yn gwella, mae dadansoddwyr yn rhybuddio y gallai fod yn senario hyll. Mae gwerthu cronfeydd wrth gefn Bitcoin yn rhoi pwysau pellach ar brisiau a gallai cost offer ostwng hyd yn oed yn is os bydd benthycwyr - sy'n ceisio adennill eu colledion ar ddiffygion - yn dechrau diddymu peiriannau y maent yn eu hailfeddiannu. Mae gwerth rig mwyngloddio S19 poblogaidd Bitmain i lawr tua 47% o uchafbwynt o tua $10,000 ym mis Tachwedd, yn ôl data gan Luxor Technologies Corp.

“Mae glowyr Bitcoin, yn fras, yn teimlo poen,” meddai Luka Jankovic, pennaeth benthyca Galaxy Digital. “Mae llawer o lawdriniaethau wedi dod yn IRR net negyddol ar y lefelau hyn. Mae gwerthoedd peiriannau wedi plymio ac yn dal i fod yn y modd darganfod prisiau, sy'n cael ei waethygu gan brisiau ynni cyfnewidiol a chyflenwad cyfyngedig ar gyfer gofod rac."

Stori yn parhau

Roedd mwyngloddio Bitcoin - sy'n defnyddio cyfrifiaduron pwerus i brosesu cofnodion trafodion ac ennill gwobrau yn y tocyn - ymhlith y busnesau mwyaf proffidiol yn y cyfnod cyn rhedeg teirw hanesyddol crypto. Gallai'r ymylon fod mor uchel â 90%. Ond gallai fod yn anodd dod o hyd i fenthyciadau ar gyfer peiriannau wedi'u huwchraddio trwy gyllid traddodiadol neu gynnwys cyfraddau llog uchel o ystyried ansefydlogrwydd y farchnad.

I lenwi'r gwagle, dechreuodd benthycwyr crypto-brodorol fel Galaxy Digital, NYDIG, BlockFi Inc., Celsius Network Ltd., Foundry Networks LLC a Babel Finance dderbyn rigiau fel cyfochrog yn ogystal â thaliadau arian parod. Ond nawr fe allai’r benthycwyr hynny gael eu tangyfuno’n sylweddol, meddai Ethan Vera, cyd-sylfaenydd y cwmni mwyngloddio o Seattle, Luxor Technologies. “Maen nhw'n nerfus am eu llyfrau benthyciad, yn enwedig y rhai sydd â chymarebau cyfochrog uchel.”

Mae Vera yn amcangyfrif bod hyd at $4 biliwn mewn benthyciadau a gefnogir gan beiriannau, sydd ar ben hyd yn oed mwy o fenthyciadau â chefnogaeth tocyn, a boblogeiddiwyd gyntaf yn Asia gyda benthycwyr fel Babel.

Dywedodd Prif Swyddog Risg BlockFi, Yuri Mushkin, mewn e-bost at Bloomberg mai “dim ond cyfran o’n portffolio benthyca mwy yw benthyciadau a gefnogir gan gloddio” a’u bod yn dilyn yr un arferion risg a thanysgrifennu a weithredir ar draws ei fusnes sefydliadol.

Gwrthododd Ffowndri wneud sylw tra na wnaeth NYDIG, Babel na Celsius ymateb i gais.

Arwyddion Trallod

Mae llawer o glowyr Bitcoin yn dal i fwynhau maint elw gweddus. Mae cost cynhyrchu cwmni mwyngloddio mawr tua $8,000 y tocyn, gan dybio bod prisiau trydan cyfartalog a pheiriannau mwyngloddio gweddol newydd, yn ôl Jaran Mellerud, dadansoddwr mwyngloddio yn Arcane Crypto.

“Ond mae’r incwm gostyngol yn dal i effeithio ar eu busnes gan fod gan rai ohonyn nhw fenthyciadau i’w had-dalu a chyfochrog i’w postio ar gyfer eu pryniannau peiriannau,” meddai Mellerud. “Efallai y bydd y taliadau hyn yn anodd iddynt eu gwneud heb werthu cyfran sylweddol o’u daliadau Bitcoin.”

Darllen mwy: Glowyr Bitcoin yn Wynebu Diwydiant 'Shakeout' wrth i Brisiau Aros yn Isel

Gallai newid yn y diwydiant fod ar y gorwel, yn enwedig i weithredwyr llif arian negyddol llai a brynodd offer drud fisoedd yn ôl, gan feddwl y byddai'n gwerthfawrogi mewn gwerth.

Os ydych chi'n ystyried costau gorbenion ar gyfer seilwaith a chyfraddau llog, efallai y bydd cyfanswm y costau i rai glowyr eisoes yn uwch na $20,000, sef tua phris cyfredol Bitcoin, meddai Wilfred Daye, prif swyddog gweithredol Securitize Capital.

“Roedd glowyr yn meddwl y bydden nhw mewn amgylchedd codi cyfalaf gwell heddiw,” meddai Vera. “Fe wnaethon nhw brynu degau o filoedd o beiriannau, cofrestru ar gyfer cynnal, rhoi’r blaendaliadau i lawr a nawr ni allant gyflawni” rhwymedigaethau, meddai.

Dywedodd Will Foxley, cyfarwyddwr cynnwys Compass Mining Inc., fod y gost i godi cyfalaf wedi cynyddu'n aruthrol gyda chyfleoedd marchnad dyled a soddgyfrannau yn gwaethygu i lowyr.

“Mae Bitcoin yn cerdded oddi ar y clogwyn, yna mae gwerth y peiriannau yn mynd i lawr hyd yn oed yn fwy oherwydd nid yw pobl wir eisiau ei ddefnyddio ar gyfer unrhyw beth arall,” meddai. “Dim ond tunnell o archebion peiriannau sy’n dal heb eu bodloni.”

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP