Betiau Cronfa Gwrychoedd Biliwn-Doler Vs. Bitcoin a Graddlwyd

Mae'r pwysau yn parhau i gynyddu ar Raddfa gyda'i Ymddiriedolaeth Bitcoin (GBTC) a'i riant gwmni Digital Currency Group. Ac fel y nododd Ram Ahluwalia, Prif Swyddog Gweithredol a chyd-sylfaenydd y cynghorydd buddsoddi cripto-frodorol Lumida, mewn datganiad diweddar edau, mae dau gymeriad newydd, Valkyrie Investments a Fir Tree wedi cymryd rhan yn y ddrama Shakespeare.

Mae cymhelliad yr ail, yn arbennig, yn amheus iawn. Mae Fir Tree yn gronfa rhagfantoli gyda thua $3 biliwn mewn asedau dan reolaeth (AUM) a channoedd o ddaliadau. Mae'r ffeilio SEC 13F yn dangos bod Fir Tree yn dal First Citizen's Bank, KKR, Comcast, a channoedd o warantau eraill. Maent hefyd yn fuddsoddwyr mawr mewn olew a thybaco.

Mae Ahluwalia, felly, yn codi'r cwestiwn pam mae gan Fir Tree, fel buddsoddwr gwerth, ddiddordeb yn GBTC ac wedi ffeilio achos cyfreithiol yn erbyn Graddlwyd ddechrau mis Rhagfyr, yn enwedig gan nad yw'r gronfa rhagfantoli yn berchen ar lawer o GBTC.

Fe wnaeth Fir Tree Capital Management ffeilio'r achos cyfreithiol yn ceisio gwybodaeth y gellid ei ddefnyddio i orfodi newidiadau i'r ffordd y mae'r cwmni'n gweithredu ei Ymddiriedolaeth Bitcoin blaenllaw.

Mae'r achos cyfreithiol yn ceisio Graddlwyd i ostwng ei ffioedd, cychwyn adbryniadau, a rhyddhau dogfennau sy'n ymwneud â'i berthynas â Digital Currency Group. Yn ogystal, mae Fir Tree hefyd yn ceisio atal ymdrechion Grayscale i drosi ei Ymddiriedolaeth Bitcoin Graddlwyd (GBTC) i mewn i gronfa fasnachu cyfnewid (ETF).

Byr Mawr Ar Bitcoin, Crypto, A Tennyn?

Mae Ahluwalia yn rhagdybio nad yw'r dadleuon a wneir yn yr achos cyfreithiol yn adlewyrchu eu gwir gymhelliant. Mae Fir Tree yn honni mai’r “buddsoddwyr terfynol” fel “athrawon, diffoddwyr tân, swyddogion heddlu, a swyddogion cyhoeddus eraill” sy’n berchen ar GBTC sy’n eu cymell.

“Mae yna stori fwy yma… Byddwch yn amheus,” meddai Ahluwalia, gan esbonio, “Mae Fir Tree yn gwneud bet mwy yn erbyn yr ecosystem crypto (USDT, Bitcoin, ac ati) ac yn gwthio ar yr holl bwyntiau meddal y gall ddod o hyd iddynt.”

Yn hyn o beth, mae'r Dadansoddwr Ariannol Siartredig (CFA) yn cyfeirio at Bloomberg's datguddiad bod Fir Tree wedi cymryd safle byr mawr ar Tether (USDT) ym mis Mawrth 2022. Mae Fir Tree yn betio ar egwyl o'r USD/USDT peg, i ryw raddau “rhediad banc” erbyn mis Mawrth 2023.

Mae'r sefyllfa wedi'i strwythuro fel “masnach anghymesur,” sy'n golygu bod risg anfantais yn isel a gwobr bosibl yn uchel, a'r rhesymeg swyddogol dros y fasnach yw bod “llawer” o'r papur masnachol sy'n cefnogi'r tocyn yn gysylltiedig â datblygwyr eiddo tiriog Tsieineaidd. , rhai ohonynt mewn trafferth.

Ymhellach, mae'r dadansoddwr yn honni bod Fir Tree wedi nodi tri “pwyntiau meddal"  o'r farchnad Bitcoin a crypto y gall y gronfa wrychoedd ysgwyd: Graddlwyd, y bond USDT, a Binance, ond ni all Fir Tree gymryd unrhyw gamau ynghylch y cyfnewid, yn ôl Ahluwalia. Ar GBTC, mae'r dadansoddwr yn nodi:

Yn ffodus, nid wyf yn gweld llwybr credadwy i Grayscale Trust yn dad-ddirwyn. Buwch arian yw'r Ymddiriedolaeth a gall dderbyn prisiad preifat gan 3ydd parti ar lif arian yn unig. Yr hyn y mae Fir Tree yn ei wneud yw gwthio coesau rhydd y stôl.

Gyda'r achos cyfreithiol, gallai Fir Tree fod yn ceisio lleihau'r siawns o DCG yn codi cyfalaf y tu allan tra bod gan ei bet ei hun tua 3 mis i redeg o hyd. Nid yw'n glir ychwaith o'r ffeilio 13F a yw'r gronfa wrych hefyd yn Bitcoin fyr neu a oes ganddi OTM yn rhoi ar BTC.

Gelyn Fy Gelyn Yw Fy Ffrind Deinamig

Nid yw Valkyrie, hyd yn oed os gyda bwriadau “arwrol”, yn gwneud y sefyllfa ddim yn haws gan eu bod yn bwriadu cymryd drosodd y rôl o reoli GBTC a lleihau ffioedd o 2% i 75 pwynt sail. Yn ogystal, byddai Valkyrie yn defnyddio Reg M. Byddai'r ddau yn brifo prisiad Grayscale.

“Fy marn i yw bod Fir Tree yn ceisio brifo’r tebygolrwydd o godiad VC a gwthio DCG dros yr ymyl. […] Mae Fir Tree a Valkyrie yn gymrodyr gwely rhyfedd. Mae Fir Tree yn betio yn erbyn Tether. Mae Valkyrie mewn sefyllfa fel arwr ar gyfer deiliaid Bitcoin / GBTC. Mae hwn yn 'elyn i'm gelyn yn ddeinamig fy ffrind'”, meddai Ahluwalia.

Ar gyfer buddsoddwyr Bitcoin, mae'r sefyllfa heb ei datrys o amgylch DCG a Graddlwyd felly yn parhau i fod yn un o'r rhai mwyaf risgiau posib am ragor o gythrwfl yn y farchnad cripto-gynhenid. Adeg y wasg, roedd pris BTC yn $16,624.

Delwedd dan sylw o Kanchanara / Unsplash, Siart o TradingView.com