Dyma adroddiad mewnwelediad marchnad misol Mai 2022 gan Cyfnewidfa Bitcoin.com. Yn yr adroddiadau hyn ac adroddiadau dilynol, disgwyliwch ddod o hyd i grynodeb o berfformiad y farchnad cripto, adolygiad macro, dadansoddiad o strwythur y farchnad, a mwy.
Perfformiad Marchnad Crypto
Cafodd May ddechrau garw wrth i'r Gronfa Ffederal gadarnhau gogwydd hawkish yn sgîl chwyddiant parhaus. Ymatebodd marchnadoedd trwy fynd â risg i ffwrdd.
Mae adroddiadau cwymp LUNA ac UST ychwanegu tanwydd i'r tân, gyda'r canlyniad bod marchnadoedd crypto wedi gweld gostyngiadau mawr yn hanesyddol.
BTC cyrraedd isafbwynt o $25.4k USD, sydd 60% oddi ar ei lefel uchaf erioed o $65k. ETH gwelodd tyniad cyffelyb.
Gwnaeth darnau arian cap mawr eraill hyd yn oed yn waeth, gydag AVAX a SOL i lawr dros 75% ac 80% yn y drefn honno o'u huchafbwyntiau erioed.
Yn ystod wythnos gyntaf y mis, gwelodd hapchwarae (chwarae-i-ennill) y perfformiad gwaethaf ar draws sectorau crypto, ac yna asedau uchaf (capiau mawr) gyda cholledion o 9.6%, a Web3, a oedd i lawr 8.9%.
Crynodeb Macro: Mae Tynhau Meintiol (QT) Yma i Aros
Fel y disgwyliwyd gan y farchnad, ar Fai 3ydd cyhoeddodd y Gronfa Ffederal ei bod wedi pleidleisio dros godiad cyfradd o 50 pwynt sail i gyfradd y cronfeydd. Roedd y cyhoeddiad hwn yn seiliedig ar enillion swyddi “cadarn” a gostyngiad mewn diweithdra, sydd wedi arwain at gynnydd mewn chwyddiant. Bu gostyngiad hefyd yn y fantolen, gan ddechrau o $47B y mis i hyd at $95B y mis ar ôl y tri mis cyntaf. Yn ôl datganiadau diweddarach y Gronfa Ffederal, bydd System Open Market Account (SOMA) yn lleihau ei ddaliadau o ddyled asiantaeth yr Unol Daleithiau a gwarantau a gefnogir gan forgais asiantaeth yr Unol Daleithiau (MBS).
Roedd y naratif yn canolbwyntio ar ansicrwydd ynghylch yr amgylchedd macro, wrth i ymosodiad Rwsia ar yr Wcrain ddwysau a materion cadwyn gyflenwi yn Tsieina gyfrannu at dwf di-glem yn fyd-eang.
Ni ddarparodd data CPI unrhyw ryddhad, gan ei fod yn nodi 8.3% ar gyfer mis Ebrill, gan guro disgwyliadau o 20 pwynt sail. Roedd niferoedd April i lawr ychydig yn unig o'r uchafbwynt 40 mlynedd o 8.5% a gyrhaeddwyd ym mis Mawrth.
Strwythur y Farchnad: Gostyngiad mewn Llif a Chapitiad Parhaus Deiliaid Hirdymor
Gan ei bod yn ymddangos bod amodau macro yn gwaethygu, rydym yn edrych ar fetrigau ar-gadwyn i ddeall gweithredu pris yn well gyda'r nod o ddarparu golwg glir ar yr hyn a allai ddod nesaf. Mae dau faes y byddwn yn canolbwyntio arnynt. Y rhain yw 1) gostyngiad mewn proffidioldeb gan ddeiliaid hirdymor (a chyfalafiad) a, 2) cyflenwad / galw am arian sefydlog.
Mae'r graff isod yn dangos Pris a Wariwyd Deiliad Hirdymor yn erbyn Sail Cost, sy'n dangos y penawdau yn y farchnad gan Ddeiliaid Tymor Hir (LTHs). Mae'r llinell las yn cynrychioli'r Pris Gwireddedig Hirdymor, sef pris prynu cyfartalog yr holl ddarnau arian sydd gan LTHs. Mae hyn yn gostwng, fel y gwelwch o'r graff, sy'n golygu bod LTHs yn gwerthu eu darnau arian. Mae'r llinell binc yn cynrychioli pris prynu cyfartalog y darnau arian sy'n cael eu gwario gan LTHs ar y diwrnod hwnnw. Fel y gallwch weld, mae'n tueddu i fod yn uwch, sy'n golygu bod LTHs yn gwerthu ar adennill costau ar gyfartaledd.
Mae Stablecoins yn elfen allweddol o'r farchnad, gan eu bod yn hwyluso mynediad chwaraewyr newydd yn ogystal â safoni uned gyfnewid ar gyfer crypto. Trwy edrych ar y cyflenwad o ddarnau arian sefydlog gallwn wybod a yw mwy o gyfranogwyr yn dod i mewn i'r farchnad ai peidio. Fel y gwelir ar y graff isod, tyfodd cyflenwad stablecoin yn aruthrol yn ystod y farchnad deirw ddiwethaf oherwydd y cynnydd yn y galw am crypto a diolch i chwaraewyr newydd sy'n dod i mewn i'r farchnad. Aeth y cyflenwad o ddarnau arian sefydlog mawr o $5.33 biliwn i $158.2 biliwn mewn llai na thair blynedd. Sylwch, fodd bynnag, fod y cyflenwad arian sefydlog cyfanredol wedi bod yn wastad hyd yn hyn yn 2022.
Sbardunwyd hyn yn bennaf gan gynnydd mewn adbryniadau o USDC (i fiat), sef cyfanswm o $4.77B ers dechrau mis Mawrth er gwaethaf cynnydd o $2.5B mewn USDT dros yr un cyfnod. Yn y siart isod, gallwn weld y newid 30 diwrnod yng nghyfanswm Cyflenwad Stablecoin yn erbyn y Cyfraniad gan USDC. Mae USDC wedi gweld crebachiad cyflenwad gan gyfradd o -$2.9bn y mis, y gellir ei nodi yng nghornel dde isaf y graff gan y cylch coch toredig.
Gan ei fod yn un o'r darnau stabl a ddefnyddir fwyaf, mae cyfangiadau cyflenwad USDC yn dynodi symudiad arian o stablau yn eu cyfanrwydd yn ôl i fiat. Yn fwy arwyddocaol, mae hyn yn dynodi teimlad risg-off yn ogystal â gwendid yn y farchnad cripto yn gyffredinol.
LUNA a Do Kwon, Y Dyn A Hedfanodd Yn Rhy Agos i'r Haul
Yn yr adran hon hoffem fynd dros gynnydd a chwymp UST ac ecosystem Terra, a'r effaith domino a gafodd effaith ar y marchnadoedd o ganlyniad. Roedd UST, un o'r darnau stabl mwyaf a grëwyd erioed, yn algo-stablecoin heb ei gyfochrog yn ecosystem Terra. Cafodd ei greu a'i noddi gan y Luna Foundation Guard (LFG), dan arweiniad y sylfaenydd di-flewyn-ar-dafod, Do Kwon.
Fel stabl algorithmig, gweithredodd UST system dau docyn lle dylai'r cyflenwad UST a LUNA aros yn debyg a lle'r oedd y ddau docyn yn adbrynadwy rhyngddynt eu hunain. Pe bai pris UST yn fwy na $1, cymhellwyd masnachwyr i losgi LUNA yn gyfnewid am werth un ddoler o UST, a gynyddodd ei gyflenwad ac, yn ddamcaniaethol, gyrrodd y pris yn ôl i $1.
Yn y cyfamser, roedd Anchor, protocol staking DeFi o fewn ecosystem Terra, yn cynnig bargeinion “cynilo cyfrif” i ddefnyddwyr gymryd eu UST. Roedd hyn yn talu APY aruthrol o 20%. Cynhyrchodd Anchor y cynnyrch hwn trwy fenthyca a benthyca UST i ddefnyddwyr eraill ar gyfer cyfochrog. Swm mawr o'r cyfochrog hwn oedd LUNA.
Felly beth aeth o'i le? Oherwydd ei lwyddiant cynnar, tyfodd ecosystem Terra yn aruthrol i ddod yn un o'r prosiectau mwyaf trwy gyfalafu marchnad, sef $40B. Dechreuodd LFG, dan arweiniad Do Kwon, feddwl am ffyrdd o wella cefnogaeth UST. Felly, penderfynon nhw gefnogi rhan o'u cronfeydd wrth gefn gyda arian cyfred digidol cap mawr fel BTC ac AVAX ymhlith eraill, gan wneud UST yn algo-stablecoin aml-gyfochrog. Ar ôl gwneud hynny, daeth sefydlogrwydd peg UST yn gynhenid i gydberthynas â gwerth y cyfochrog yn ei gronfeydd wrth gefn. Ar Fai 8fed, 2022, gwelodd 4pool Curve, un o'r pyllau stablecoin mwyaf, gynnydd yn y cyflenwad UST o 60%, fel y dangosir yn y siart isod.
Yn fuan wedi hynny, daeth cyfnewid UST-i-USDC $ 85 miliwn â'r pwll yn ôl i fod ychydig yn anghytbwys. Daeth chwaraewyr mawr i mewn wedyn a, thrwy werthu ETH yn y farchnad, wedi prynu gwerth UST yn ôl bron i'w beg $1, fel y dangosir yn y siart isod.
Gallwch weld bod cydbwysedd y pwll Curve wedi'i adfer dros dro i lefelau blaenorol ac arbedwyd y peg dros dro. Fodd bynnag, ar Fai 9fed, gwelwn fod sefyllfa debyg wedi digwydd pan weithredwyd gwerthiant enfawr arall o UST ar y pwll Curve, gan wthio'r anghydbwysedd i fwy na 80% o UST yn y pwll. Gostyngodd pris UST i tua $0.60 tua'r un amser. Aeth y farchnad crypto i banig a daeth y cyfochrog a ddelir gan LFG yn llai gwerthfawr mewn troell i lawr. Effeithiodd hyn ar werth LUNA, gan ei fod i fod i gael ei werthu'n barhaus i gadw'r peg - a dyma ddechrau'r diwedd. Ni aeth y peg erioed uwchlaw $0.8 o hynny ymlaen, a phlymiodd gwerth trwyn LUNA dros 99%, sef $0.00026 USD ar hyn o bryd.
Mae llawer o gwestiynau yn dal heb eu hateb o bennod Terra/Luna. Yn benodol, pwy oedd yn gyfrifol am werthu enfawr UST on Curve? A oedd hwn yn “ymosodiad” cerddorfaol i depeg UST? Pam na chynigiodd LFG gynllun wrth gefn i atal dibrisiant LUNA ac UST? Pam y cafodd y broses o ailsefydlu'r tocyn ei gwneud â llaw gan y sylfaen a Do Kwon? A yw BTC tocynnau cyfochrog yn ddiogel mewn senarios cydberthynol iawn?
Nid ydym eto wedi gweld canlyniad y bennod ddu hon yn hanes crypto, gan fod ecosystem Terra ac UST yn cael eu marchnata'n bennaf tuag at arian manwerthu. Mae'n ddigon posib y gwelwch cynyddu craffu gan reoleiddwyr tuag at stablecoins a crypto yn gyffredinol. Un peth y mae'n rhaid i chi ei gofio o hyn yw bod crypto yn dal i fod yn farchnad anaeddfed a chan mai dyma'r amgylchedd datganoledig, torfol fel y mae, yn dod â risg uchel. Felly, dylech bob amser gadw mewn cof bod gan bob buddsoddiad ei risgiau a gwneud eich ymchwil eich hun yn parhau i fod yn hollbwysig.
Credydau Delwedd: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Ymwadiad: Mae'r erthygl hon at ddibenion gwybodaeth yn unig. Nid yw'n gynnig uniongyrchol nac yn deisyfiad o gynnig i brynu neu werthu, nac argymhelliad neu ardystiad o unrhyw gynhyrchion, gwasanaethau neu gwmnïau. Bitcoin.com nid yw'n darparu cyngor buddsoddi, treth, cyfreithiol na chyfrifyddu. Nid yw'r cwmni na'r awdur yn gyfrifol, yn uniongyrchol nac yn anuniongyrchol, am unrhyw ddifrod neu golled a achosir neu yr honnir iddo gael ei achosi gan neu mewn cysylltiad â defnyddio neu ddibynnu ar unrhyw gynnwys, nwyddau neu wasanaethau a grybwyllir yn yr erthygl hon.
Ffynhonnell: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-may-2022/