Mae Capitulation Miner Bitcoin Yn Ofn Gorliwio: Dadansoddwr

Yn ddiweddar, rhyddhaodd Jaran Mellerud o Hashrate Index 'ddadansoddiad cynhwysfawr' ar y thesis y gallai capitulation glöwr Bitcoin roi pwysau gwerthu enfawr ar y farchnad, gan achosi damwain. Mae'r pwnc wedi bod yn rhan gylchol o'r drafodaeth yn ystod yr wythnosau diwethaf ynghylch a allai marchnad arth BTC gael ei ymestyn gan y diwydiant mwyngloddio tynn.

Dywedodd Charles Edwards o Capriole Investments bythefnos yn ôl bod y penillion glowyr wedi cychwyn, fel y nodir gan rhubanau hash. Cawr buddsoddi VanEck hefyd yn ddiweddar gyhoeddi dadansoddiad y gallai'r farchnad arth ymestyn i ail chwarter 2023 o ganlyniad i gyfalafu glowyr. Rhagwelodd y cwmni y gallai BTC waelod ar $10,000 i $12,000 yn Ch1 2023.

Mae Mellerud yn gwrthwynebu'r rhagdybiaeth hon trwy ddweud nad yw cyfanswm daliadau BTC y glowyr yn ddigon arwyddocaol i symud y farchnad fan a'r lle.

Onid yw Glowyr Bitcoin Mor Bwerus ag y Credwyd?

Y dadansoddwr Mynegai Hashrate yn ysgrifennu bod yn rhaid i bob glowr fod yn berchen ar gyfran sylweddol o'r cyflenwad sy'n cylchredeg i gael effaith ystyrlon. Fodd bynnag, mae cwestiwn nifer eu daliadau yn ddirgelwch mawr, er bod amcangyfrifon yn bodoli.

Mae darparwyr data ar gadwyn fel CoinMetrics a Glassnode yn darparu'r dyfalu mwyaf adnabyddus, trwy grwpio cyfeiriadau waledi yn ôl eu hagosrwydd at y trafodiad Coinbase. Mae Mellerud yn honni bod y niferoedd hyn yn debygol o oramcangyfrif daliadau Bitcoin glowyr yn sylweddol. Mae CoinMetrics yn amcangyfrif 820,000 BTC ar gyfer yr holl lowyr ledled y byd.

Posibilrwydd arall yw deillio'r nifer o ddaliadau Bitcoin glowyr cyhoeddus. Gan ddefnyddio'r ffigurau hyn, mae Mellerud yn amcangyfrif 470,000 Bitcoin.

Gyda 19.2 miliwn BTC mewn cylchrediad ar hyn o bryd, mae glowyr felly yn dal rhwng 2% a 4%. “Efallai bod delwedd y cyhoedd o lowyr fel deiliaid bitcoin enfawr a chyfranogwyr dylanwadol yn y farchnad wedi bod yn gywir ddeng mlynedd yn ôl […]. Mae amseroedd wedi newid, ac nid yw glowyr bellach yn dal cyfran ystyrlon o'r cyflenwad Bitcoin, ”meddai Mellerud.

Daliadau BTC Gan Glowyr Vs. Cyfrol Sbot

Fodd bynnag, o ran pwysau gwerthu posibl, mae hefyd yn bwysig gwybod maint y farchnad sbot i ddarganfod pa mor dda y gall y farchnad amsugno'r pwysau gwerthu. Yn ôl Mellerud, y ffordd orau o amcangyfrif pwysau gwerthu absoliwt glowyr yw edrych ar faint o BTC maen nhw'n ei dderbyn bob dydd.

Yn gyffredinol, mae tua 900 o Bitcoins wedi'u bathu'n ffres yn llifo i waledi glowyr bob dydd. Pan fydd glowyr yn gwerthu llai na 100% o'u cynhyrchiad, maent yn cronni Bitcoin; pan fyddant yn gwerthu mwy na 100%, maent yn lleihau eu daliadau.

Mae'r siart isod yn dangos bod gwerthiannau Bitcoin gan lowyr wedi cyrraedd uchafbwynt ym mis Mehefin pan wnaethant werthu 350% o'u cynhyrchiad. Am weddill y flwyddyn, y gyfradd oedd 150% ar y mwyaf.

Gan ddefnyddio cyfaint sbot Binance, mae Mellerud yn dangos yn y siart isod bod pwysau gwerthu o 100% o'r cynhyrchiad yn cyfrif am ddim ond 0.2% o'r gyfaint fan a'r lle. Ar 200%, dim ond 0.4% y mae'n ei gynrychioli, ac ar 300%, dim ond 0.6% o'r cyfanswm cyfaint ydyw o hyd. Daw Mellerud i'r casgliad:

Oherwydd y gyfran fach o gyfaint damcaniaethol glowyr Bitcoin o'i gymharu â chyfanswm cyfaint sbot Bitcoin, gwelwn y dylai Bitcoin gael mwy na digon o hylifedd yn ei farchnad fan a'r lle i ddarparu ar gyfer y pwysau gwerthu gan lowyr.

Mewn sefyllfa waethaf gan Mellerud, lle mae'r holl lowyr yn gadael eu daliadau cyfan o fewn 30 diwrnod (wedi'u dosbarthu'n gyfartal dros bob diwrnod), byddai'r pwysau gwerthu o 470,000 BTC (4,900 BTC y dydd) ond yn cyfateb i 1% o gyfanswm y fan a'r lle. cyfaint.

Dim ond os yw'r daliadau mewn gwirionedd yn cyfateb i 820,000 BTC a'u bod i gyd wedi'u diddymu o fewn 30 diwrnod, gallai arwain at ddamwain yn y pris Bitcoin, meddai Mellerud. Byddai glowyr wedyn yn cyfrif am bron i 7% o gyfaint y fan a'r lle.

Ar hyn o bryd mae pris Bitcoin yn profi plymio o tua 3.5% o fewn yr ychydig oriau diwethaf. Adeg y wasg, roedd BTC yn masnachu ar $17,035.