Plymio dwfn Bitcoin ar gadwyn: Mae BTC yn disgyn yn is na'r gost drydanol fyd-eang

Mae swyddogion bwydo wedi'u gwahardd rhag siarad cyn y cyhoeddiad yr wythnos nesaf ynghylch cronfeydd bwydo; mae buddsoddwyr wedi cael eu gadael yn myfyrio ar doriadau cyfradd yr Unol Daleithiau a brisiwyd ar gyfer 2023 a 2024. Er bod Rhagfyr 2023 Ffed Funds Rate Futures wedi'u prisio ar 4.5%, mae Rhagfyr 2024 ar hyn o bryd wedi'i brisio ar 3.5%; cafwyd toriad ymosodol yn y gyfradd yr wythnos hon.

Jerome Powell a phrif amcan y Ffed yw rheoli chwyddiant a thynhau amodau cyllidol; fodd bynnag, ers canol mis Hydref, mae amodau ariannol wedi lleddfu wrth i arenillion bond leihau, tynhau lledaeniad credyd a gwrthdroi i lefelau aml-ddegawd tra bod ecwiti wedi cynyddu. Caeodd y lledaeniad rhwng y cynnyrch o ddeg a dwy flynedd i ehangder newydd o -84bps.

Ar Ragfyr 9 gwelwyd data PPI gwaeth na'r disgwyl, gyda'r gwir brawf ar gyfer y farchnad trysorlys yn dilyn adroddiad CPI yr wythnos nesaf. Yn dibynnu ar y canlyniadau CPI, gallai codiad cyfradd cronfeydd Ffed newid, sydd ar hyn o bryd yn gweld tebygolrwydd o 75% o godiad cyfradd 50bps gan gymryd y gyfradd cronfeydd bwydo i 4.25-4.50%.

Addasodd anhawster Bitcoin 7.32% ar fore Rhagfyr 6, yr addasiad negyddol mwyaf ers Gorffennaf 2021 a welodd addasiad dros 20% oherwydd i Tsieina wahardd Bitcoin yr haf diwethaf o ganlyniad i glowyr yn cael eu datgysylltu a'r gyfradd hash yn gostwng i 84EH/s . 

Bydd gostyngiad mewn anhawster mwyngloddio yn arwain at ryddhad ar wynebau glowyr, fodd bynnag, gallai'r rhyddhad hwn fod yn fyrhoedlog gan fod y gyfradd hash eisoes yn dechrau ticio'n ôl i lefelau o gwmpas 250EH/s.

Ers gwaharddiad Tsieina yr haf diwethaf, mae anhawster mwyngloddio a chyfradd hash i fyny cyfanswm o 3x sy'n dangos nad yw diogelwch hirdymor Bitcoin erioed wedi bod yn gryfach. 

Model a grëwyd gan Charles Edwards (Capriole Investments) ar fodel costau trydanol a chynhyrchu Bitcoin i nodi faint mae'n ei gostio i gynhyrchu un Bitcoin.

Mae'r model hwn wedi darparu llawr gwych ar gyfer pris Bitcoin yn ystod marchnadoedd arth, a dim ond pedwar cyfnod yn hanes Bitcoins y mae'r pris wedi mynd yn is na chost trydanol Bitcoin byd-eang.

Y tro diweddaraf y Pris Bitcoin syrthiodd trwy'r model yn covid, ac yn awr yn ystod cwymp FTX, roedd y pris yn is na chost drydanol Bitcoin fyd-eang am fwyafrif mis Tachwedd, tua $ 16.9K, ac mae wedi disgyn yn ôl oddi tano eto.

Roedd model tebyg a fathwyd gan Hans Hague yn modelu'r syniad o'r model atchweliad anhawster. Trwy greu model atchweliad log-log yn ôl anhawster a chap marchnad, mae'r model hwn yn gweithio allan y gost gyfannol ar gyfer cynhyrchu un bitcoin.

Mae cost cynhyrchu un Bitcoin ar hyn o bryd yn $18,872, sy'n uwch na'r pris Bitcoin cyfredol. Syrthiodd pris Bitcoin yn is na'r model atchweliad yn ystod cwymp FTX ar Dachwedd 15 ac am y tro cyntaf ers marchnad arth 2019-20 - parth gwerth dwfn ar gyfer Bitcoin.

Mae'r Sgôr Tuedd Cronni yn ddangosydd sy'n adlewyrchu maint cymharol endidau sy'n mynd ati i gronni darnau arian ar gadwyn o ran eu daliadau BTC. Mae graddfa'r Sgôr Tuedd Cronni yn cynrychioli maint balans yr endid (eu sgôr cyfranogiad) a swm y darnau arian newydd y maent wedi'u caffael/gwerthu dros y mis diwethaf (eu sgôr newid balans).

Mae Sgôr Tuedd Cronni sy'n agosach at 1 yn dangos, ar y cyfan, bod endidau mwy (neu ran fawr o'r rhwydwaith) yn cronni, ac mae gwerth sy'n agosach at 0 yn nodi eu bod yn dosbarthu neu ddim yn cronni. Mae hyn yn rhoi cipolwg ar faint cydbwysedd cyfranogwyr y farchnad a'u hymddygiad cronni dros y mis diwethaf.

Amlygir isod yr achosion y mae capitulation Bitcoin wedi digwydd tra bod buddsoddwyr Bitcoin yn cronni, y Cwymp FTX a anfonodd Bitcoin i lawr i $15.5k, wedi gweld yr un faint o groniad a ddaeth i'r amlwg yn ystod y Cwymp Luna, covid a gwaelod marchnad arth 2018.

Mae'r sgôr tueddiad cronni fesul carfan yn cynnwys y dadansoddiad fesul pob carfan i ddangos y lefelau cronni a dosbarthiad drwy gydol 2022, ar hyn o bryd mewn cyfnod sylweddol o gronni o bob carfan ers dros fis nad yw erioed wedi digwydd yn 2022. Mae buddsoddwyr yn gweld y gwerth.

Oherwydd yr hinsawdd macro a theimlad cyffredinol, mae llawer o risgiau wedi'u tynnu oddi ar y farchnad, sy'n amlwg mewn deilliadau Bitcoin.

Mae llog agored Bitcoin ar Binance bellach yn ôl i lefelau Gorffennaf. Llog agored Futures yw cyfanswm yr arian a ddyrennir mewn contractau dyfodol agored. Mae dros 35K BTC wedi'u dad-ddirwyn o 5 Rhagfyr, sy'n cyfateb i $595m; mae hyn yn ostyngiad o tua 30% o OI.

Po leiaf trosoledd yn y system, y gorau; gellir mesur hyn gan Gymhareb Trosoledd Tybiedig y Dyfodol (ELR). Diffinnir yr ELR fel cymhareb y llog agored mewn contractau dyfodol a balans y gyfnewidfa gyfatebol. Mae'r ELR wedi'i ostwng o'i uchafbwynt o 0.41 i 0.3; fodd bynnag, ar ddechrau 2022, roedd ar lefel o 0.2, ac yn dal i fod, mae llawer o drosoledd yn cael ei adeiladu yn yr ecosystem.

Anweddolrwydd Goblygedig yw disgwyliad y farchnad o anweddolrwydd. O ystyried pris opsiwn, gallwn ddatrys ar gyfer anweddolrwydd disgwyliedig yr ased sylfaenol. Yn ffurfiol, anweddolrwydd ymhlyg (IV) yw'r un ystod gwyriad safonol o symudiad disgwyliedig pris ased dros flwyddyn.

Mae Gweld At-The-Money (ATM) IV dros amser yn rhoi golwg wedi'i normaleiddio ar ddisgwyliadau anweddolrwydd a fydd yn aml yn codi ac yn disgyn gydag anweddolrwydd wedi'i wireddu a theimlad y farchnad. Mae'r metrig hwn yn dangos yr anwadalrwydd a awgrymir gan ATM ar gyfer contractau opsiynau sy'n dod i ben wythnos o heddiw ymlaen.

Yn yr un modd â chwymp Luna yn ôl ym mis Mehefin, roedd y cyfnewidioldeb a awgrymir Bitcoin wedi dod yn ôl i lawr yn dilyn y Mewnosodiad FTX, isafbwyntiau blwyddyn hyd yma.

Cymhareb Cyflenwi Stablecoin (SSR) yw'r gymhareb rhwng cyflenwad Bitcoin a chyflenwad o stablecoins a ddynodir yn BTC, neu: Cap Marchnad Bitcoin / cap Marchnad Stablecoin. Rydym yn defnyddio'r darnau sefydlog canlynol ar gyfer y cyflenwad: USDT, TUSD, USDC, USDP, GUSD, DAI, SAI, a BUSD.

Pan fo'r SSR yn isel, mae gan y cyflenwad stablecoin presennol fwy o “bŵer prynu” i brynu BTC. Mae'n ddirprwy ar gyfer y mecaneg cyflenwad / galw rhwng BTC a USD.

Ar hyn o bryd mae'r gymhareb yn 2.34, yr isaf y bu ers 2018, tra bod yr SSR ar gymhareb o 6 ym mis Ionawr 2022. Mae'r gymhareb yn tueddu i fod yn is wrth i'r cynnydd mewn pŵer prynu stablecoin barhau.

Er bod y newid safle pŵer prynu cyfnewid yn cefnogi hyn, mae'r siart hwn yn dangos y pŵer sifft prynu 30-diwrnod stablecoin ar gyfnewidfeydd. Mae'n ystyried y newid 30 diwrnod mewn cyflenwadau mawr stablecoin ar gyfnewidfeydd (USDT, USDC, BUSD, a DAI) ac yn tynnu'r newid 30-diwrnod a enwir gan USD yn llif BTC ac ETH.

Mae gwerthoedd cadarnhaol yn dangos bod cyfaint USD mwy sylweddol neu gynyddol o stablau yn llifo i gyfnewidfeydd o'i gymharu â BTC + ETH dros y 30 diwrnod diwethaf. Yn gyffredinol, mae'n awgrymu bod mwy o bŵer prynu a enwir gan stablecoin ar gael ar gyfnewidfeydd o'i gymharu â'r ddau ased mawr.

Am y ddwy flynedd ddiwethaf, dim ond dros saith biliwn o bŵer prynu ar gyfer stablau y mae pŵer prynu stablecoin wedi cynyddu, gan dueddu i'r uchafbwyntiau a welwyd ddiwethaf ers dechrau'r flwyddyn.