Bitcoin (BTC) mae stociau mwyngloddio fel arfer yn dilyn pris BTC oherwydd ei fod yn dylanwadu'n uniongyrchol ar enillion cwmni. Curwyd y stociau hyn yn drwm yn chwarter olaf 2022, yn enwedig ym mis Rhagfyr. Y dirywiad ar ôl cwymp FTX gwaethygu gyda'r ffeilio methdaliad y Bitcoin mwyaf yn yr Unol Daleithiau cwmni mwyngloddio, Core Scientific.
Yn ystod yr amser hwn, dangosodd stociau mwyngloddio eraill, fel Marathon Digital Holdings (MARA) yn y siart isod, gydberthynas wan â phris Bitcoin, gan awgrymu bod dirywiad mis Rhagfyr yn ôl pob tebyg wedi'i orchwythu.
Gwrthdroiodd y duedd negyddol ar ddechrau 2023 wrth i'r rhan fwyaf o stociau mwyngloddio bostio enillion trawiadol. Mynegai stoc mwyngloddio Mynegai Hashrate, sy'n traciau pris cyfartalog cwmnïau mwyngloddio a gweithgynhyrchu caledwedd a restrir yn gyhoeddus, cynyddodd 62.5% flwyddyn hyd yn hyn. Roedd y pigyn pris cadarnhaol hefyd yn adfer y gydberthynas gref rhwng pris BTC a stociau mwyngloddio.
Fodd bynnag, mae'r diwydiant mwyngloddio yn parhau i fod dan straen, gyda lefelau elw isel disgwyl am gyfnodau hir. Ers Ch2 2022, mae cwmnïau mwyngloddio wedi ariannu gweithrediadau trwy werthu BTC o gronfeydd wrth gefn, gwerthu BTC sydd newydd ei gloddio, codi dyled a chyhoeddi cyfranddaliadau newydd. Oni bai bod pris Bitcoin yn cydgrynhoi dros $25,000, mae'n debygol y bydd y diwydiant yn gweld ychydig o ymdrechion i gymryd drosodd neu werthiannau trysorlys pellach i dalu dyled.
Mae rhai cwmnïau mwyngloddio yn gweithredu ar golled
Ar hyn o bryd, mae cymhareb pris-i-enillion (PE) y cwmnïau mwyngloddio uchaf yn negyddol, sy'n awgrymu eu bod yn gweithredu ar golled net, gan wneud eu prisiau stoc yn agored i ddirywiad serth.
Riot Blockchain, Bitfarms Ltd, Hive Blockchain Technologies, Cleanspark Inc, Marathon Digital Holdings a Hut 8 Mining yw'r cwmnïau mwyngloddio Bitcoin mwyaf a fasnachir yn gyhoeddus gyda dros 1% o'r gyfran cyfradd hash fyd-eang. Mae gan y 15 cwmni mwyngloddio cyhoeddus gorau gyfran gyfun o tua 19%.
Yn nodedig, mae cymhareb PE y rhan fwyaf o gwmnïau yn y diwydiant rhwng 0 a 2, ac eithrio Marathon, Hive a Hut 8. Mae hyn yn codi braw y gallai'r cwmnïau hyn gael eu gorbrisio yn eu prisiadau presennol.
Nid yw sefyllfa colled net yn rheswm dros wrthod stoc oherwydd bod marchnadoedd fel arfer yn flaengar. Os yw un yn bullish hirdymor ar Bitcoin, mae'r stociau mwyngloddio yn ddewisiadau amlwg. Fodd bynnag, rhaid i'r cwmnïau hyn oroesi trwy'r farchnad arth cyn dwyn ffrwyth y rhediad tarw nesaf.
Dioddefodd cyfranddalwyr golledion oherwydd dyledion drwg a gwanhau
Mae cwmnïau sydd wedi'u gorbwysleisio neu mewn dyled sy'n gorfod bodloni eu rhwymedigaethau llog o dan straen arbennig ac yn agored i ansolfedd.
Mae gan Marathon, Greenidge a Stronghold dros $200,000 mewn dyled fesul uned o fwyngloddio Bitcoin, gyda dyled Marathon yn cyrraedd uchafbwynt o $1.1 miliwn fesul BTC a gloddiwyd. Cyfunodd Marathon ei fenthyciadau â Bitcoin yn ei drysorlys, ac mae'r cwmni bellach yn dal 10,055 BTC gwerth tua $ 235 miliwn.
Erbyn diwedd mis Hydref, roedd gan Marathon $100 miliwn mewn benthyciadau, sydd mewn perygl o gael ei ddiddymu os yw pris Bitcoin yn disgyn islaw gwerth trothwy'r benthyciad. Er enghraifft, os yw'r trothwy benthyciad yn 150%, bydd y cwmni'n cael ei orfodi i werthu rhywfaint o'i BTC i glirio'r benthyciadau os bydd pris Bitcoin yn gostwng o dan $ 15,000.
Yn hyn o beth, mae'n galonogol gweld bod Hive, Hut8 a Riot ar y cyfan yn ddi-ddyled ac yn gweithredu yn eu hanfod ar gyfalaf ecwiti. Mae hyn yn lleihau'r pwysau o dalu cyfraddau llog ar y ddyled ac yn darparu hyblygrwydd wrth godi arian neu ehangu trwy amsugno rhywfaint o'r gyfran o'r farchnad sy'n weddill gan weithrediadau mwyngloddio sydd bellach yn fethdalwyr.
Fodd bynnag, mae ffordd arall o godi arian. Yn hytrach na chodi dyled, gall glowyr wanhau eu cyfrannau. Mae'r cwmnïau'n codi buddsoddiad gan fuddsoddwyr marchnad cyhoeddus yn gyfnewid am stoc ychwanegol. Mae hyn yn lleihau cymhareb perchnogaeth cyfranddalwyr. Roedd mwyngloddio Cwt 8 a Riot wedi gwanhau i’r gogledd o 40% o’u cyfrannau erbyn Ch2 2022. Gwanhaodd Cwt 8 tua 15% o’r cyfranddaliadau eto yn nhrydydd chwarter yr un flwyddyn.
Mae'r angen i godi arian wedi gwneud y cwmnïau dyledus hyn yn agored i risgiau ymddatod, tra bod gwanhau gormodol hefyd wedi lleihau gwerth daliadau buddsoddwyr yn sylweddol.
Cysylltiedig: Efallai bod dyddiau gwaethaf glowyr Bitcoin wedi mynd heibio, ond mae rhai rhwystrau allweddol yn parhau
Mandadau cwmni mwyngloddio ar ddaliadau trysorlys
Er bod cwmnïau mwyngloddio yn cael trafferth gyda phroffidioldeb, maent yn benderfynol o warchod eu lefelau trysorlys Bitcoin. Er gwaethaf dioddef colledion ers Ch2 2022, llwyddodd Marathon i gadw lefelau ei ddaliad trysorlys.
Ar yr un pryd, mae mwyngloddio Hut 8 yn defnyddio polisi mwy ymosodol wrth werthu ei BTC wedi'i gloddio. Mae hyn wedi arwain at gynnydd mawr yn ei ddaliadau ers canol 2022.
Tra bod eraill fel Riot a Hive wedi troi at ddefnyddio eu trysorlys BTC i dalu costau gweithredu ac ehangu. Mae daliadau Hive wedi gostwng yn sylweddol ers trydydd chwarter 2022, o 4,032 BTC i 2,348 BTC. Mae Hive yn dibynnu ar ehangu ei fflyd glowyr a lleihau costau i gynnal ei hun.
Yn amlwg, mae cwmnïau mwyngloddio Bitcoin yn parhau i fod yn agored i bris BTC, diddymiadau dyled a cholledion cyfranddalwyr oherwydd gwanhau gormodol. Yn ôl i ddadansoddwr cadwyn a sylfaenydd Crypto Quant Ki Young Ju, bydd 2023 yn gweld endidau'n cymryd drosodd cwmnïau mwyngloddio cyfan gyda chyfle i'w prynu am bris gostyngol.
Er na fydd hyn yn effeithio llawer ar bris Bitcoin, mae stociau mwyngloddio yn dal i fod yn agored i fygythiad colledion sylweddol.
Barn yr awduron yn unig yw'r safbwyntiau, y meddyliau a'r safbwyntiau a fynegir yma ac nid ydynt o reidrwydd yn adlewyrchu nac yn cynrychioli barn a barn Cointelegraph. Ffynhonnell: https://cointelegraph.com/news/bitcoin-price-is-up-but-btc-mining-stocks-could-remain-vulnerable-throughout-2023