Mae pris Bitcoin yn cwympo yng nghanol gwrthwynebiad buddsoddwyr i asedau risg, ond mae yna leinin arian

Mae marchnad stoc yr Unol Daleithiau yn agosáu at drobwynt hollbwysig wrth i ansicrwydd ynghylch chwyddiant godi ar ôl i ddata economaidd poethach na’r disgwyl a ryddhawyd ym mis Chwefror. Er gwaethaf pryderon cynyddol buddsoddwyr, mae'r economi yn dangos arwyddion o wydnwch a allai ei hamddiffyn rhag cam anfantais sylweddol. 

Mae'r teimlad risg cynyddol yn y farchnad hefyd yn creu anweddolrwydd ar gyfer Bitcoin (BTC). Symudodd yr ased crypto blaenllaw, sydd wedi cael cydberthynas gref â marchnad stoc yr Unol Daleithiau, gyferbyn â'r farchnad stoc ym mis Chwefror, gyda chywiriad rhwng BTC a'r Nasdaq troi'n negyddol am y tro cyntaf ers dwy flynedd. Fodd bynnag, gyda'r teirw crypto yn oedi ar y lefel $25,200, mae'r risgiau o ddirywiad ochr yn ochr â stociau yn cynyddu.

Er bod yna reswm yn sicr i fod yn ofalus nes rhyddhau data economaidd newydd a chyfarfod Cronfa Ffederal yr Unol Daleithiau ym mis Mawrth, mae rhai dangosyddion yn awgrymu y gallai'r gwaethaf fod drosodd o ran y farchnad yn gwneud isafbwyntiau newydd.

Mae chwyddiant yn parhau i fod yn ludiog

Y pryderon mwyaf yn y cylch arth presennol, a ddechreuodd yn 2022, fu chwyddiant degawd-uchel. Ym mis Ionawr, daeth y Mynegai Prisiau Defnyddwyr (CPI) i mewn yn boethach na'r disgwyl, gyda chynnydd o 0.2% o'i gymharu â'r mis blaenorol.

Mae rhai arwyddion ychwanegol y gallai chwyddiant aros yn ludiog. Nid yw chwyddiant yn y sector tai, sy'n hawlio mwy na 40% o'r pwysau yn y cyfrifiad CPI, wedi dangos unrhyw arwydd o ddirywiad.

Mae'n ymddangos bod y farchnad yn llithro yn ôl i duedd 2022 lle mae chwyddiant cynyddol yn cyfateb i godiadau cyfradd bwydo uwch ac amodau hylifedd gwael. Mae disgwyliad y farchnad o godiad cyfradd pwynt 50-sylfaen yn y cyfarfod nesaf ar Fawrth 22 wedi cynyddu o ganrannau un digid i 30%. Ffed Llywydd Neel Kashkari hefyd codi pryderon bod diffyg arwyddion sy'n dangos bod codiadau cyfradd bwydo yn ffrwyno chwyddiant yn y sector gwasanaethau. 

Fodd bynnag, mae adroddiad gan Charles Edwards, sylfaenydd Capriole Investments, yn dadlau bod chwyddiant wedi bod mewn dirywiad gyda mân rwystr ym mis Ionawr, sy'n amhendant.

“Hyd nes i ni weld y siart hwn yn gwastatáu, neu’n cynyddu, mae risg chwyddiant yn cael ei orddatgan ac mae’r farchnad hyd yma wedi gor-ymateb.”

Bydd rhyddhau CPI mis Chwefror ar Fawrth 12 yn allweddol i greu gogwydd marchnad yn y tymor byr.

Dywed Edwards fod risg y dirwasgiad yn is nag erioed

Er gwaethaf lefelau chwyddiant uchel, mae'r risg o ddirwasgiad yn y marchnadoedd stoc wedi lleihau'n sylweddol. Mae Edwards yn nodi yn yr adroddiad bod y sector swyddi yn parhau i fod yn gadarn gyda lefelau diweithdra isel, sy’n drawiadol, yn enwedig ar “ddiwedd hwyr y cylch.” Mae'n ychwanegu:

“Mae diweithdra isel iawn ynghyd â chyfraddau llog uchel yn cynyddu’r tebygolrwydd y bydd gwaelod diweithdra yn (neu’n ffurfio).”

Fodd bynnag, mae'r farchnad hefyd yn fwy sensitif i ddiweithdra cynyddol o'r fan hon. Os bydd y lefelau diweithdra yn ymateb i hawkishness y Ffed, gallai dirywiad yn y farchnad stoc oherwydd risgiau dirwasgiad godi'n gyflym. Disgwylir i adroddiad sector swyddi mis Chwefror gael ei ryddhau ar Fawrth 10.

Yn ôl yr adroddiad, mae'r dirywiadau gwaethaf ym mynegai S&P 500 dros yr 50 mlynedd diwethaf pan oedd ofnau dirwasgiad tebyg yn gyffredin wedi bod -21%, -27% a -20%. Roedd gwaelod diweddaraf 2022 hefyd yn tagio'r marc dirywiad -27%, sy'n galonogol i brynwyr. Mae’n codi’r posibilrwydd y gallai’r gwaelod fod i mewn ar gyfer y S&P 500.

Ar hyn o bryd, mae'r S&P 500 a'r mynegai Nasdaq-100 technoleg-drwm mewn perygl o dorri'n is na'r cyfartaledd symud dyddiol 200 (MA) ar 3,900 a 11,900 pwynt, yn y drefn honno. Mae'n codi'r posibilrwydd y gallai'r cynnydd hwyr yn 2022 a dechrau 2023 fod wedi bod yn rali marchnad arth arall yn lle dechrau cronni gyda'r tag gwaelod wedi'i dagio ar gyfer y cylch hwn. Byddai symudiad islaw'r MA 200-diwrnod ar gyfer y farchnad stoc yn ychwanegu pwysau ychwanegol ar y farchnad crypto.

Yn nodedig, ym mis Rhagfyr, pan oedd y farchnad stoc yn codi'n uwch, arhosodd marchnadoedd crypto yn wastad yn dilyn cwymp FTX. Yn gynnar yn 2023, roedd y marchnadoedd crypto yn debygol o ddal i fyny â'r farchnad stoc, ac ar hyn o bryd, efallai ei fod yn profi diwedd cynffon yr adwaith i'r gwrthwyneb.

Cysylltiedig: Mae data ar-gadwyn Bitcoin yn tynnu sylw at debygrwydd allweddol rhwng rali prisiau BTC 2019 a 2023

Trap arth posib?

Wrth i'r Ffed baratoi ar gyfer hawkishness o'r newydd, mae mwy o bwysau ar y argyfwng terfyn dyled sydd ar ddod o Drysorlys yr Unol Daleithiau. Ers canol 2022, pan ddechreuodd y Ffed leddfu meintiol, mae Trysorlys yr UD wedi hwyluso chwistrelliad hylifedd drws cefn. Fodd bynnag, bydd yr hylifedd ychwanegol o’r Trysorlys yn cael ei ddraenio’n gyfan gwbl erbyn Mehefin 2023.

Mae'n debyg bod optimistiaeth y farchnad yn gynharach eleni yn gysylltiedig â'r rhagdybiaeth y byddai'r Ffed yn dechrau lleddfu cyfraddau llog erbyn i gronfeydd y Trysorlys sychu. Fodd bynnag, os bydd chwyddiant yn cynyddu eto a bod y Ffed yn parhau i gynyddu cyfraddau, bydd yr economi mewn sefyllfa ansicr erbyn mis Mehefin, gyda chredyd drud a hylifedd cyfyngedig gan y Trysorlys.

Er hynny, fel y soniodd Edwards, “does dim amheuaeth bod risg yn y farchnad,” ond mae’r economi mewn sefyllfa llawer iachach na’r disgwyl. Mae'r tebygolrwydd o ddirwasgiad i lawr i 20% o 40% ym mis Rhagfyr. Gallai'r gwendid presennol fod yn fagl arth cyn i'r teimladau wella eto. Bydd llawer yn dibynnu ar ryddhau data economaidd y mis hwn a gweithredu pris o gwmpas lefelau cymorth hanfodol.