Roedd lansiad y fan a'r lle Bitcoin ETFs yn yr Unol Daleithiau yn nodi trobwynt yn y diwydiant crypto. Er bod yr effaith y gallai ei chael ar y farchnad Bitcoin fyd-eang, fel ei gyfreithloni fel dosbarth asedau neu greu mwy o alw, wedi'i ddadansoddi'n helaeth, ychydig sydd wedi canolbwyntio ar ei effeithiau ar gynhyrchion buddsoddi rheoledig eraill fel dyfodol.
Gan fod Bitcoin ETF yn fan a'r lle yn cynnig ffordd fuddsoddi fwy uniongyrchol i cryptocurrencies, mae'n bwysig archwilio sut mae'n dylanwadu ar farchnad dyfodol Bitcoin. Mae'r berthynas rhwng y ddau gerbyd buddsoddi hyn yn dangos teimlad buddsoddwyr a thueddiadau'r farchnad, a'r effaith y mae rheoleiddio yn ei chael ar fasnachu crypto.
Rhwng Ionawr 9 a Ionawr 15, bu gostyngiad amlwg yng nghyfanswm y llog agored ar draws yr holl gyfnewidfeydd, gan ostwng o $17.621 biliwn i $16.201 biliwn. Mae'r gostyngiad hwn o 8.05% yn awgrymu gostyngiad yn nifer y contractau dyfodol agored, gan awgrymu naill ai llai o ddiddordeb mewn masnachu yn y dyfodol neu ailddyrannu buddsoddiadau posibl i gerbydau eraill, megis ETFs yn y fan a'r lle, a ddechreuodd fasnachu ar Ionawr 11.
Gwelodd y rhan fwyaf o gyfnewidfeydd a oedd yn cynnig dyfodol a deilliadau eraill ostyngiadau tebyg mewn llog agored. Fodd bynnag, mae CME yn sefyll fel outlier, y cyfnewid a ddioddefodd y gostyngiad mwyaf arwyddocaol mewn llog agored a chyfaint masnachu.
Gan ddechrau ar 26,846 BTC ar Ionawr 9, cynyddodd llog agored ar ddyfodol CME Bitcoin ychydig i 27,252 BTC ar Ionawr 10, cynnydd cymedrol o 1.51%, cyn mynd i mewn i ddirywiad. Erbyn Ionawr 12, roedd y llog agored wedi gostwng i 23,992 BTC, gan nodi gostyngiad sylweddol o 10.64% o'i bwynt uchaf ar Ionawr 10.
Mae'r gostyngiad hwn mewn llog agored, yn arbennig o nodedig rhwng Ionawr 11 a Ionawr 12, yn cyd-fynd â gostyngiad sylweddol ym mhris Bitcoin yn ystod diwrnod cyntaf masnachu Bitcoin ETF. Mae hyn yn awgrymu cydberthynas rhwng y dirywiad yn hyder y farchnad ym mhris Bitcoin yn y dyfodol a'r llai o ddiddordeb mewn contractau dyfodol.
Dangosodd cyfaint masnachu dyfodol CME Bitcoin hyd yn oed mwy o anweddolrwydd. Ar ôl cyfaint cychwynnol o 16,821 BTC ar Ionawr 9, cyrhaeddodd uchafbwynt ar Ionawr 11 gyda 31,681 BTC, cynnydd sylweddol o 88.33%. Fodd bynnag, byrhoedlog oedd y brig hwn; yn dilyn y gostyngiad sydyn ym mhris Bitcoin, gostyngodd cyfaint masnachu'r dyfodol i 22,699 BTC erbyn Ionawr 12, gostyngiad o 28.34% o uchafbwynt y diwrnod blaenorol.
Roedd Bitcoin hefyd yn arddangos anweddolrwydd sylweddol yr wythnos diwethaf. Gan ddechrau ar $46,088 ar Ionawr 9, amrywiodd y pris ychydig cyn profi ei ostyngiad mwyaf arwyddocaol rhwng Ionawr 11 a Ionawr 12, gan ostwng o $46,393 i $42,897, a lleihau o 7.54%.
Mae'r gostyngiad nodedig mewn llog agored a chyfaint ar CME yn dangos y potensial sydd gan y fan a'r lle Bitcoin ETF i ddylanwadu ar farchnadoedd sefydledig fel dyfodol Bitcoin neu GBTC.
O fewn y ddau ddiwrnod cyntaf o fasnachu, gwelodd spot Bitcoin ETFs $1.4 biliwn mewn mewnlifoedd. Gwelodd y ddau ddiwrnod hyn weithgaredd masnachu hynod o uchel, gyda chyfanswm o tua 500,000 o fasnachwyr ac yn cronni tua $3.6 biliwn mewn cyfaint. Ynghanol y mewnlifiad hwn, daeth yr Ymddiriedolaeth Bitcoin Graddlwyd (GBTC) ar draws all-lifau nodedig, sef $579 miliwn. Pan fydd yr all-lifau hyn yn cael eu hystyried, y mewnlifoedd net ar gyfer pob ETF Bitcoin spot yw $819 miliwn. Fodd bynnag, efallai na fydd y ffigurau hyn yn adlewyrchu'r swm a'r mewnlifoedd gwirioneddol ar Ionawr 11 a 12 Ionawr, gan fod rhai trafodion yn dal i aros am setliad cyfrifyddu terfynol.
Mae rhai dadansoddwyr yn dyfalu y gallai'r all-lifau o GBTC ymateb i gymeradwyaeth Bitcoin ETF yn y fan a'r lle, gan fod ffi 1.50% Grayscale yn cael ei bwyso a'i fesur yn erbyn dewisiadau amgen mwy cost-effeithiol fel ETF BlackRock, sy'n codi ffi o 0.25%. Mewn cyfnod mor fyr, gallai maint yr all-lifau ddangos sensitifrwydd cynyddol ymhlith buddsoddwyr i strwythurau ffioedd ETF.
Gallai'r sensitifrwydd hwn i gost hefyd fod yn un o'r ffactorau mwyaf arwyddocaol sy'n dylanwadu ar ddyfodol Bitcoin. Efallai y bydd ETFs Spot yn cynnig ffordd fwy cost-effeithiol o fuddsoddi mewn Bitcoin, gan fod contractau dyfodol yn aml yn cynnwys costau premiwm a threuliau treigl. Ar gyfer buddsoddwyr sefydliadol mwy, gall y costau hyn fod yn sylweddol dros amser, yn enwedig o ystyried y ffioedd hynod gystadleuol ymhlith yr 11 ETF a restrir.
Ar gyfer buddsoddwyr neu sefydliadau traddodiadol, mae ETF yn cynrychioli strwythur cyfarwydd sy'n debyg i fuddsoddi mewn stociau neu nwyddau eraill, gan ei wneud yn opsiwn mwy deniadol na chontractau dyfodol. Os bydd y symudiad tuag at y fan a'r lle Bitcoin ETF yn parhau, bydd yn dangos ffafriaeth gynyddol am ddulliau buddsoddi symlach, mwy uniongyrchol yn Bitcoin. Byddai'n nodi bod buddsoddwyr yn chwilio am ffyrdd o ymgorffori Bitcoin yn eu portffolios mewn modd sy'n cyd-fynd yn agosach ag arferion buddsoddi traddodiadol.
Y swydd Sut yr effeithiodd ETFs ar fasnachu dyfodol BTC yn yr Unol Daleithiau yn ymddangos yn gyntaf ar CryptoSlate.
Ffynhonnell: https://cryptoslate.com/how-etfs-affected-btc-futures-trading-in-the-u-s/