Gan edrych yn ddwfn ar sut mae hanfodion Bitcoin yn edrych ar y gadwyn wrth i'r llwch setlo o ganlyniad FTX

Ar hyn o bryd mae Bitcoin i lawr 75% o'i uchaf erioed (ATH), gyda gostyngiad uchaf o 76.9% o ganlyniad FTX ar Dachwedd 9th. Fodd bynnag, nid yw hyn yn anarferol yn hanes Bitcoin. Yn ystod marchnad arth 2014-15, tynnodd Bitcoin dros 85% yn ôl o'i ATH, a pharhaodd am tua 286 diwrnod mewn uchafswm y pen.

Digwyddodd digwyddiad tebyg yn ystod marchnad arth 2018-19, a welodd hefyd dynnu i lawr o 84% am 136 diwrnod. Dechreuodd y tynnu i lawr o 76% ganol mis Tachwedd, felly yn seiliedig ar hanes, gallai hyn barhau i Ch1 2023.

Mae marchnad arth 2022 gyfredol yn annhebyg i farchnadoedd arth 2014 a 2018 am lawer o wahanol resymau, yn bennaf oherwydd bod Bitcoin yn dod yn arian cyfred prif ffrwd.

Cyfnod 2 – Ail Haneriad (2012-2016)

Yn ystod rhediad teirw 2013, pan gododd Bitcoin i dros $1,000 - ac yn 2017, pan gyrhaeddodd y pris $20,000 - roedd darnau arian yn mynd i gyfnewidfeydd yn gyflym.

Yn ystod yr ail hanner, neu'r ail gyfnod - pan hawliodd Bitcoin uchafbwynt o $2 - dychwelodd bron i 1,000% o Bitcoins i gyfnewidfeydd canolog. O ddechrau i ddiwedd yr Epoch 6.5, daeth cwpl o gannoedd o Bitcoin i dros fil o Bitcoin i ben ar gyfnewidfeydd.

Y Cyfnod 3 – Trydydd Haneriad 

Dechreuodd y trydydd cyfnod yng nghanol 3, a welodd tua 2016 miliwn Bitcoin ar gyfnewidfeydd. Ar ddiwedd y trydydd haneriad, daliodd cyfnewidfeydd dros 1 miliwn o Bitcoin, ychydig cyn Covid 3. Gwelodd hyn bris rali Bitcoin i $2020 ar ddiwedd 20,000 ond gwelwyd isafbwynt o $2017.

Cyfnod 4 – Pedwerydd Haneriad 

Ers covid a dechrau'r pedwerydd haneriad, mae cyfnewidfeydd wedi gweld dirywiad o dros 4% o gyflenwad Bitcoin, gan adael tua 12% o'r cyflenwad ar ôl ar gyfnewidfeydd. Yn ystod y 30 diwrnod diwethaf, mae dros 135k Bitcoin wedi'i dynnu'n ôl o gyfnewidfeydd - didyniad o 1% o gyflenwad Bitcoin. Dyma'r cyfnod cyntaf y mae darnau arian yn cael eu tynnu mewn marchnad arth. Hyd yn hyn, mae Bitcoin wedi gweld isafbwynt o $15,500 o'i uchafbwynt o $69,000.

Plymio'n ddwfn ymhellach i ba garfanau sy'n tynnu eu Bitcoin yn ôl o gyfnewidfeydd:

Fel y gwelir ers sefydlu Bitcoin, mae llu o drafodion gwyrdd i felyn wedi nodi trafodion bach. Wrth i amser fynd yn ei flaen a hyd at tua 2017, dechreuodd storm o drafodion coch ddigwydd, gan ddangos bod mabwysiadu sefydliadol yn dod i'r gofod.

Fodd bynnag, wrth hidlo i ddangos trafodion manwerthu o dan $ 100K, mae'n amlwg eu bod wedi FOMO yn ystod rhediadau teirw brig 2017, a 2021 - gyda dros $ 200 miliwn yn ystod y dyddiau brig. Ar y llaw arall, dros y 30 diwrnod diwethaf, mae'r rhwydwaith wedi gweld y nifer fwyaf o dynnu'n ôl o fanwerthu erioed, gan ragori ar $180 miliwn. Efallai bod manwerthu wedi dysgu gwers enfawr gyda chanlyniadau FTX a’r ystyr “nid eich allweddi, nid eich darnau arian.”

Oherwydd cwymp FTX ac endidau canolog eraill yn y gofod crypto, mae hunan-garchar wedi bod yn bwnc llosg, ac mae nifer y darnau arian mewn hunan-garchar wedi cynyddu'n esbonyddol yn 2022 (o 14 miliwn i 15 miliwn). Byddai'r cyflenwad cylchredol presennol o 19.2 miliwn yn rhoi darnau arian hunan-gadw ar 78%.

Oherwydd nifer y darnau arian sy'n gadael cyfnewidfeydd, mae'r mempool wedi gweld cynnydd sylweddol mewn trafodion - yn fwyaf nodedig ym mis Mehefin a mis Tachwedd. Gellir gweld cydberthynas glir mewn capitulation o ganlyniad FTX a Luna.

Gwelodd yr hyn a ddigwyddodd yr wythnos diwethaf swm enfawr o gyfaint rhwydwaith a thraffig yn cynyddu ar y gadwyn. Pan fydd y mempool yn cael ei ôl-gronni, mae nodau'n blaenoriaethu'r rhai â ffioedd uwch yn ystod niferoedd uchel.

Ar Dachwedd 14eg, roedd 154 o flociau yn aros yn y mempool. Hwn oedd yr ôl-groniad mwyaf sylweddol ers mis Mai 2021 ac anaml y gwelwyd gweithgarwch mor enfawr y tu allan i farchnad deirw.

Mae mabwysiadu rhwydwaith iach yn aml yn cael ei nodweddu gan gynnydd mewn defnyddwyr gweithredol dyddiol, mwy o fewnbwn trafodion, a mwy o alw am ofod bloc (ac i'r gwrthwyneb). Mae nifer yr Endidau Newydd ar y gadwyn yn defnyddio ein dulliau addasu endid i fesur maint, tueddiad a momentwm gweithgaredd ar draws y rhwydwaith yn fwy cywir.

Mae cloddio'n ddyfnach i ddata ar gadwyn yn dangos bod y mwyafrif o gyfeiriadau di-sero wedi'u creu yn ystod y mis diwethaf. Roedd y cyfartaledd symud syml 30 diwrnod (SMA) o gyfeiriadau newydd yn fwy na'r SMA 365 diwrnod, gan fflatio ar gyfer rhan well 2022.

Y twf yn nifer y cyfeiriadau newydd a drosglwyddwyd i fomentwm endid uwch. Bu'n rhaid i bob cyfeiriad balans newydd nad yw'n sero gael y balans hwnnw yn ystod y mis diwethaf, gan gynyddu'n sylweddol endidau newydd ar y rhwydwaith.

Y tro diwethaf i endid newydd a chyfeiriadau newydd fod uwchlaw eu 365DMA oedd yn ystod rhediad teirw 2020-2021.

Cromlin cynnyrch gwrthdro yw pan fydd cyfraddau byr yn uwch na chyfraddau hir, ac mae'r farchnad yn dweud wrth y bwydo eu bod yn rhy dynn.

Beth sy'n achosi i'r gromlin wrthdroi? Cyfraddau byr yn cynyddu oherwydd bod y farchnad yn credu y bydd y bwydo yn cadw cyfraddau cynyddol, tra bod cyfraddau hir yn disgyn yn is na chyfraddau byr ar y gred y bydd yr economi, ar ryw adeg, yn gweld chwyddiant yn gostwng.

Edrychir ar lawer o gromliniau cynnyrch gwrthdro gwahanol i nodi dirwasgiadau, yn fwyaf nodedig y deng mlynedd llai dwy flynedd a deng mlynedd llai tri mis.

Ar hyn o bryd, mae dros 75% o gromlin trysorlys cyfan yr UD wedi'i wrthdroi; unrhyw bryd uwchlaw 70%, mae dirwasgiad wedi digwydd yn y 50 mlynedd diwethaf.

Mae economegwyr yn credu mai lledaeniad deng mlynedd yn llai o gynnyrch 3 mis yw'r mwyaf cywir ar gyfer nodi dirwasgiadau gan fod y rhan fwyaf o ymchwil wedi mynd i mewn iddo. Mae’r gromlin wedi’i gwrthdroi ers bron i bythefnos sy’n dynodi “gwrthdroad parhaus.”

Pan fydd y gromlin cynnyrch 3mo/10 mlynedd yn gwrthdroi am ddeg diwrnod yn olynol, mae'n 8 am 8 o ran rhagweld dirwasgiadau dros y 50+ mlynedd diwethaf. Yr amser arweiniol ar gyfartaledd yw 311 diwrnod neu tua deg mis. - Jim Bianco (ymchwil Bianco)