Mae gweithred y CFTC yn erbyn Gemini yn newyddion drwg i Bitcoin ETFs

Ar 2 Mehefin, 2022, Comisiwn Masnachu Nwyddau Dyfodol yr Unol Daleithiau (CFTC) cychwyn achos yn erbyn Gemini, y cyfnewid crypto a sefydlwyd gan efeilliaid biliwnydd Tyler ac Cameron Winklevoss. Ymhlith pethau eraill, mae'r gŵyn yn honni bod Gemini wedi gwneud nifer o ddatganiadau ffug a chamarweiniol i'r CFTC mewn cysylltiad â'r hunan-ardystio posibl o gontract dyfodol Bitcoin, y byddai'r prisiau ar eu cyfer yn cael eu setlo'n ddyddiol gan arwerthiant (y “Gemini Arwerthiant Bitcoin”). Yn y gwyn, mynegodd y CFTC yn benodol y sefyllfa bod y datganiadau hyn wedi'u cynllunio i gamarwain y comisiwn ynghylch a fyddai'r contract dyfodol Bitcoin arfaethedig yn agored i gael ei drin.

Er na chafodd y brodyr Winklevoss eu henwi yn y siwt, mae’r gŵyn yn honni bod “swyddogion Gemini, gweithwyr ac asiantau […] yn gwybod neu’n rhesymol y dylent fod wedi gwybod bod y datganiadau a’r wybodaeth a gafodd eu cyfleu neu eu hepgor […] yn ffug neu’n gamarweiniol.” Mae'r rhain yn gyhuddiadau difrifol, o ystyried mai trydydd a deuddegfed egwyddor graidd CFTC ei gwneud yn ofynnol marchnadoedd sy'n ymwneud â masnachu deilliadol, gan gynnwys y rhai sy'n ceisio cynnig contractau dyfodol Bitcoin, i gael polisïau ac arferion sy'n sicrhau “nad yw contractau [yn] agored i gael eu trin yn hawdd” a'u bod yn cynnig “amddiffyniad rhesymol i gyfranogwyr y farchnad.”

Cynigiodd Gemini ffurfiol datganiad mewn ymateb i weithred y CFTC:

“Mae gennym ni hanes wyth mlynedd o ofyn am ganiatâd, nid maddeuant, a gwneud y peth iawn bob amser. Edrychwn ymlaen at brofi hyn yn bendant yn y llys.”

Roedd yr ymateb gan yr efeilliaid sefydlu, fodd bynnag, ychydig yn llai proffesiynol. Cameron Winklevoss tweetio:

Efallai y byddaf yn ymateb i'r nonsens hwn pan fydd gennyf ychydig o amser rhydd. Ond dwi'n gwybod, efallai ddim, gawn ni weld. Dwi'n eitha prysur ar hyn o bryd. Am y tro, unrhyw amser ychwanegol sydd gennyf byddaf yn ei ddefnyddio i weld Top Gun Maverick. Clywais ei fod yn anhygoel!https://t.co/DJwZXQT3EB

- Cameron Winklevoss (@cameron) Mehefin 2, 2022

Mae'n rhy ddrwg nad yw sylfaenwyr Gemini yn cymryd y siwt yn fwy o ddifrif. Mae'n bosibl na fydd goblygiadau'r twyll gwirioneddol hwn yn gyfyngedig i unrhyw gosbau a aseswyd yn erbyn Gemini gan y llysoedd, ond hefyd yn effeithio'n sylweddol ar y diwydiant cyfan.

Cysylltiedig: Beth sydd wedi bod yn sefyll yn ffordd ETF pur-Bitcoin?

Beth yw'r berthynas rhwng y weithred hon a Bitcoin ETFs?

Nid yw'r achos cyfreithiol yn erbyn Gemini yn ymwneud â cronfa masnachu-cyfnewid (ETF), mae'n ymwneud â sylwadau a wnaed mewn cysylltiad â chontract dyfodol Bitcoin penodol. Nid yw ychwaith yn cael ei ddwyn gan Gomisiwn Gwarantau a Chyfnewid yr Unol Daleithiau, sydd wedi bod dal allan ar gymeradwyo nifer fawr a chynyddol o gynigion Bitcoin ETF. Fodd bynnag, mae'n ymwneud â thriniaeth bosibl yn y marchnadoedd crypto.

Mae record y SEC o wrthod cymeradwyo unrhyw farchnad sbot Bitcoin ETF wedi bod yn gyson ar ddau flaen: Hyd yn hyn, nid oes unrhyw ETFs Bitcoin yn y fan a'r lle na marchnadoedd ffisegol (yn hytrach na Bitcoin Futures ETFs) wedi'u cymeradwyo, a hyd yn hyn, mae'r gyson mynegi pryder y SEC yw bod prisio Bitcoin yn rhy ddarostyngedig i trin i gymeradwyo ETF Bitcoin. Heb gymeradwyaeth y SEC, ni all cyfnewidfeydd gwarantau fasnachu'r cynhyrchion arfaethedig, nad ydynt yn cyd-fynd yn dda â chanllawiau traddodiadol ar ba fathau o fuddiannau y gellir eu gwerthu ar gyfnewidfa gwarantau.

Rhaid cyfaddef, y SEC yn ddiweddar cymeradwyo nifer cyfyngedig o ETFs Bitcoin Futures, gan gynnwys dau o dan yr un rheol y mae'r rhai sy'n cynnig Bitcoin ETFs yn y marchnadoedd sbot yn dibynnu arnynt. Yn rhannol, roedd y SEC yn dibynnu ar benderfyniad y CFTC bod Bitcoin Futures ETFs gallai cael eu rhestru ar gyfnewidfeydd a reoleiddir gan CFTC. Fel rhan o broses y CFTC, yr asiantaeth honno Angen hunan-ardystio bod y cynnyrch newydd yn cydymffurfio â rheoliadau CFTC ac “nad yw’n agored iawn i gael ei drin.” Mewn termau cyffredinol iawn, mae'r SEC wedi dod i'r casgliad bod yr ETFs Bitcoin Futures hyn yn cael eu diogelu rhag eu trin yn ddigon i gyfiawnhau caniatáu eu masnach ar gyfnewidfeydd gwarantau.

Mae'r camau gweithredu presennol yn erbyn Gemini yn deillio o ymddygiad yr honnir iddo ddigwydd yn 2017 a 2018, pan oedd y CFTC yn gwerthuso Arwerthiant Gemini Bitcoin (yn union ar ôl y SEC gwadu cais gan y brodyr Winklevoss yn ceisio cymeradwyaeth SEC ar gyfer Bitcoin ETF). Mae'r union ffaith ei bod yn ymddangos bod cyfnewidfa crypto fawr yr Unol Daleithiau sy'n gosod ei hun fel un sydd â record o gydymffurfiaeth reoleiddiol wedi bod yn gorwedd yn ei gyfathrebu â rheoleiddwyr yn cryfhau ymhellach farn SEC bod marchnadoedd crypto yn rhemp â thwyll ac yn destun trin, ac felly, hynny. nid ydym yn barod ar gyfer Bitcoin ETFs.

Cysylltiedig: Mae siynt ETF Bitcoin VanEck yn cadarnhau rhagolwg SEC ar crypto

A yw crypto mewn gwirionedd ar gyfer troseddwyr?

Gall y realiti, fodd bynnag, fod yn dra gwahanol, fel yr awgrymwyd gan y ddau yn codi maint y gweithgaredd gorfodi yn y gofod crypto (sy'n nodi bodolaeth goruchwyliaeth sylweddol), a hefyd dadansoddiad technegol o weithgaredd troseddol yn y gofod (a gynhelir gan gwmnïau annibynnol ac yn dangos gostyngiad amlwg yn y gyfradd gweithgaredd troseddol). Ystyriwch, er enghraifft, Gadwynlys 2022 adrodd ar droseddu cripto. Mae'r adroddiad hwn yn dogfennu gostyngiad clir mewn twyll a cham-drin fel canran o'r holl weithgarwch crypto.

Serch hynny, penawdau parhau i adrodd bod gwerth ddoler twyll crypto wedi codi'n sylweddol. Mae’n ddealladwy efallai y bydd ffynonellau newyddion yn fframio straeon mewn termau sy’n debygol o gasglu’r gynulleidfa ehangaf, ac mae’n amlwg bod $14 biliwn yn cael ei ddwyn gan sgamwyr yn bennawd mwy sblash na nodi bod trosedd cripto fel canran o drafodion anghyfreithlon wedi gostwng i a isel rhyfeddol o 0.15% yn 2021.

Yr hyn sy'n syndod braidd, fodd bynnag, yw'r graddau y mae'r naratif “crypto ar gyfer troseddwyr” yn parhau i gael ei bwysleisio gan rai rheoleiddwyr, yn enwedig yn yr SEC. SEC cadeirydd Gary Gensler yn XNUMX ac mae ganddi cymharu'r ecosystem crypto i'r "Gorllewin Gwyllt," cwyno bod crypto “yn rhemp â thwyll, sgamiau a chamdriniaeth.” Ganol mis Mai 2022 roedd Gensler dal i ganu'r larwm, yn awgrymu bod “angen dod â mwy o amddiffyniad buddsoddwyr i’r marchnadoedd crypto hyn.” Roedd hyn ar sodlau penderfyniad y SEC i bron dwbl maint yr Uned Asedau Crypto a Seiber o fewn ei Adran Gorfodi.

Felly, pan fydd chwaer-asiantaeth fel y CFTC yn cychwyn cam gorfodi yn erbyn chwaraewr mawr yn y gofod crypto gyda honiadau manwl iawn o ddatganiadau ffug a chamarweiniol sy'n awgrymu bod trin yn wir wedi bod yn digwydd yn y gofod Bitcoin, mae hyn yn ychwanegu tanwydd i'r tân y mae'r Mae SEC yn canolbwyntio'n barhaus. Ar ben hynny, mae sefyllfa debygol y SEC nad yw'r marchnadoedd yn ddigon aeddfed ar gyfer cymeradwyo marchnad fan a'r lle Bitcoin ETF yn cael ei gryfhau dim ond pan fydd sylfaenwyr cwmni crypto sy'n wynebu'r weithred honno yn rhoi cyhoeddusrwydd i'w dirmyg ar gyfryngau cymdeithasol.

Cysylltiedig: Er mwyn amddiffyn crypto: Pam mae arian digidol yn haeddu gwell enw da

Felly, a ddylai fod marchnad sbot Bitcoin ETF?

Ym mis Hydref 2021 ac yn gynnar yn 2022, mae'r SEC cymeradwyo ETFs Bitcoin lluosog seiliedig ar ddyfodol. Er bod y cynhyrchion hyn eisoes ar gael ar gyfnewidfeydd a reoleiddir gan CFTC, roedd hyn yn dal i fod yn newid yn sefyllfa'r SEC bod y farchnad crypto gyfan yn rhy agored i gael ei drin i ganiatáu cynhyrchion masnachu cyfnewid. Arwyddocâd y newid mewn sefyllfa yw bod y dyfodol a’r marchnadoedd sbot wedi’u cysylltu mor agos erbyn hyn fel nad oes unrhyw sail resymegol dros ddod i’r casgliad mai dim ond un ohonynt sy’n ddigon rhydd o’r risg o dwyll neu gam-drin i ganiatáu cynhyrchion a fasnachir yn y cyfnewid.

Ar Ebrill 6, 2022, mae'r SEC cymeradwyo ETF seiliedig ar ddyfodol a reoleiddir o dan yr un rheoliad a fyddai'n rheoleiddio ETFs yn y fan a'r lle. Mae'n cymeradwyo cynnyrch arall o'r fath ym mis Mai 2022. Er bod yr asiantaeth wedi gwrthod yn benodol i ddarparu unrhyw “werthusiad ynghylch a oes gan Bitcoin ddefnyddioldeb neu werth fel arloesedd neu fuddsoddiad,” daeth i'r casgliad bod y ddau ETF hyn wedi'u hamddiffyn yn ddigonol rhag cael eu trin i fod. masnachu ar gyfnewidfeydd gwarantau.

Nawr bod y SEC wedi penderfynu y gellir masnachu Bitcoin Futures ETFs ar gyfnewidfeydd gwarantau rheoledig, mae'n ymddangos nad oes unrhyw reswm i ddod i'r casgliad y dylid gwrthod y cyfle i fuddsoddwyr Americanaidd gymryd rhan mewn Bitcoin ETFs hefyd. Cyfryw mae buddsoddiad yn cael ei ganiatáu yn eang mewn gwledydd eraill, gan gynnwys Canada ac Awstralia. O ran camau gorfodi'r CFTC ar Gemini, byddai'n anffodus pe bai ymateb mwy gwallgof gan y brodyr Winklevoss - sydd wedi wedi bod yn flaenorol wedi ei wrthod am ganiatâd i gynnig ETF Bitcoin gan y SEC - yn gosod y cynnydd ar y blaen hwn ymhellach yn ôl.

Barn yr awdur yn unig yw'r farn a fynegir ac nid ydynt o reidrwydd yn adlewyrchu barn y Brifysgol na'i chysylltiadau. Mae'r erthygl hon at ddibenion gwybodaeth gyffredinol ac ni fwriedir iddi fod ac ni ddylid ei chymryd fel cyngor cyfreithiol.

Barn yr awdur yn unig yw'r safbwyntiau, y meddyliau a'r safbwyntiau a fynegir yma ac nid ydynt o reidrwydd yn adlewyrchu nac yn cynrychioli barn a barn Cointelegraph.