Coinbase reboots Base blockchain, ffraeo gyda Cylch dros refeniw USDC

Mae stablecoin Circle yn frodorol yn swyddogol ar y Base blockchain, a oedd, er gwaethaf ei honiadau 'datganoli', wedi gorfod cael ei ailgychwyn gan ei berchnogion, Coinbase (NASDAQ: COIN), yn dilyn dadansoddiad technolegol.

Yr wythnos hon, fe wnaeth Circle trumpeted dyfodiad swyddogol y stablecoin USDC ar Base, y Ethereum 'haen 2' sy'n eiddo ac yn cael ei weithredu gan yr Unol Daleithiau cyfnewid asedau digidol Coinbase. Roedd USDC ar gael yn flaenorol ar Sylfaen yn unig trwy fersiwn wedi'i bontio (USDbC) a oedd yn cynrychioli USDC a gyhoeddwyd eisoes ar Ethereum.

O ystyried enw da cynnar Base am gyflwyno'r mat croeso ar gyfer sgamwyr a thynwyr rygiau, gallai Circle fod yn achub ar gyfle enw da mawr yma. Ond gyda chap marchnad $26 biliwn USDC wedi gostwng hanner dros y flwyddyn ddiwethaf, mae'n amlwg bod amseroedd enbyd yn galw am fesurau enbyd.

Atgyfnerthwyd enw da Base fel blockchain o dan ffugio rheolaeth ganolog Coinbase fel 'datganoli' ddydd Mawrth ar ôl i'r gadwyn roi'r gorau i brosesu trafodion yn sydyn. Datganodd tudalen statws Base i ddechrau ei bod yn “ymchwilio i stondin wrth gynhyrchu blociau” ar ôl i gwsmeriaid adrodd am “faterion sy’n cyflwyno trafodion.”

Yn y pen draw, nododd yr awdurdodau canolog sy'n llywodraethu'r gadwyn flociau datganoledig hon y broblem a defnyddio ateb, ond parhaodd Base i gael problemau galwadau gweithdrefn o bell (RPC) am ychydig mwy o oriau nes i bethau ddychwelyd i normal.

Mae cael ei orfodi i neidio i weithredu i roi padlau diffibriliwr ar Base yn dangos yn glir y diffyg cynnydd y mae Coinbase yn ei wneud ar ei addewid i “ddatganoli’r gadwyn yn gynyddol dros amser.” Pan gyhoeddwyd Base gyntaf ym mis Chwefror, ymrwymodd Coinbase i gyflawni datganoli yn unig “dros y blynyddoedd i ddod.”

Am y tro, mae Coinbase yn parhau i fod yn unig 'ddilyniant' Base gyda'r awdurdod i ddilysu trafodion ar-gadwyn. Mae hyn yn codi pob math o gwestiynau anghyfforddus ynghylch a allai rôl Coinbase fel hwylusydd trafodion Base dorri ei drwyddedau trosglwyddydd arian amrywiol ar lefel y wladwriaeth.

Ffioedd dilyniannu - prosiectau amcangyfrif mor uchel â $30 miliwn y flwyddyn - yw sut y bydd Coinbase yn rhoi arian i Base, o leiaf, yn ôl y Prif Swyddog Gweithredol Brian Armstrong yn yr alwad dadansoddwr yn dilyn adroddiad enillion Ch2 y mis diwethaf. Yn ddiweddarach, bychanodd pennaeth protocolau / arweinydd Sylfaen Coinbase, Jesse Pollak, y datganiad hwnnw, gan ddweud wrth allfa newyddion crypto na fyddai ffioedd “yn brif ffocws o safbwynt refeniw ar gyfer [Sylfaen].” Yn lle hynny, byddai “ymdrechion monetization” yn canolbwyntio ar y cysyniad amorffaidd o'r enw “profiad y defnyddiwr,” yr ydym yn awgrymu'n ostyngedig sy'n cynnwys defnyddwyr yn cael dilysu eu trafodion.

Rhowch fenthyg tenner i ni

Mae ymgais Coinbase o unrhyw beth sy'n debyg o bell i refeniw yn cael ei ysgogi i raddau helaeth gan y ffaith ei fod dros flwyddyn a hanner ers i'r cwmni bostio elw. Beth arall allai esbonio bod y cwmni'n hyrwyddo ei gynnyrch benthyca asedau digidol newydd, o ystyried (a) y rhybuddion a gafodd Coinbase gan reoleiddwyr yr Unol Daleithiau am ei ymdrechion blaenorol i lansio cynhyrchion benthyca, a (b) y llu o fethdaliadau a chwympiadau (BlockFi, Celsius, Genesis , Voyager, ac ati) ymhlith cwmnïau benthyca dros y 18 mis diwethaf?

Mae Coinbase yn mynnu y bydd yr amser hwn yn wahanol, yn rhannol oherwydd ei fod yn canolbwyntio ar fenthycwyr sefydliadol, nid rwbiau manwerthu di-ben-draw. Y syniad yw i sefydliadau roi benthyg eu hasedau digidol i Coinbase, a fydd wedyn yn gweithio eu hud rhyfeddol i wneud i'r asedau hynny dyfu. Mewn ffeilio Medi 1 gyda Chomisiwn Gwarantau a Chyfnewid yr Unol Daleithiau (SEC), honnodd Coinbase ei fod eisoes wedi codi $ 57 miliwn ar gyfer y rhaglen.

Prynodd Coinbase lansiad y rhaglen fenthyca trwy ei lythyr cyfranddaliwr Ch2, gan gyfeirio at rywbeth o'r enw Coinbase Prime Financing a lansiodd ar y QT yn ystod y chwarter. Disgrifiodd Coinbase ef fel “ateb masnachu, ariannu a dalfa cwbl integredig, sy’n caniatáu i gleientiaid ddefnyddio trosoledd hir a byr yn seiliedig ar ymyliad deinamig, seiliedig ar risg sy’n cyd-fynd ag egwyddorion cyllid traddodiadol gorau yn y dosbarth.” (Hapchwarae, bois. Dywedwch gamblo.)

Daw'r hwb benthyca sefydliadol ychydig fisoedd yn unig ar ôl i Coinbase gau ei raglen Borrow, a oedd yn caniatáu i gwsmeriaid fenthyg hyd at $ 1 miliwn gan ddefnyddio eu tocynnau BTC fel cyfochrog. Mae'r rhaglen fenthyca newydd yn cael ei rheoli gan yr un tîm a redodd Borrow.

Ni all y Ganolfan ddal

Cafodd Coinbase ei ddifetha'n fawr gan y cynnydd diweddar yng nghyfraddau llog yr Unol Daleithiau, gan ganiatáu iddo gynhyrchu refeniw sylweddol - bron i draean o gyfanswm Ch2 - o gadw USDC a buddsoddi cronfeydd wrth gefn USDC mewn biliau T. Ond mae'r gostyngiad sydyn yng nghap marchnad USDC yn tagu'r wydd euraidd hon, gan arwain at chwiliad gwyllt am ffynonellau refeniw amgen.

Cyfrannodd yr heriau hyn at ddiddymu consortiwm y Ganolfan y mis diwethaf, grŵp sy'n cynnwys Circle a Coinbase yn unig a oedd yn rheoli USDC ar y cyd. Roedd paramedrau perthynas ddiwygiedig y ddau barti yn hynod o fyr ar fanylion penodol, ond mae proffil newydd o Circle gan Leo Schwartz o Fortune yn cynnig llawer o fanylion anhysbys hyd yma ynglŷn â'i berthynas syfrdanol o fractus gyda Coinbase.

Roedd cytundeb 2018 gwreiddiol Circle â Coinbase yn cynnwys yr hyn a alwodd Schwarz yn “fformiwla astrus” lle rhannwyd llog ar gronfeydd wrth gefn USDC, gan gynnwys pa bartner a nododd faint o docynnau USDC a ble y cadwyd y tocynnau hyn. Nid oedd llawer o ffraeo dros y refeniw hwn tra bod cap marchnad USDC o dan $1 biliwn. Ond wrth i’r cap hwnnw dyfu, dywedodd Schwarz fod y ddwy blaid wedi dechrau “crybwyll sut i rannu’r elw.”

Dywedodd person sy'n gyfarwydd â Coinbase nad oedd “cymhellion y ddau gwmni wedi'u halinio i dyfu pethau. Nid oedd yn gweithio’n dda.” Yn wreiddiol, roedd Circle yn partneru â Coinbase, gan wybod bod gan y cyfnewid y cwsmeriaid yr oedd eu hangen ar USDC i dyfu. Ond gyda chynnydd USDC i amlygrwydd—yn enwedig ym myd y 'cyllid datganoledig' fel y'i gelwir—roedd y cylch yn cynyddu'r angen hwnnw.

Gadawodd dyfodiad y 'crypto winter' yn fuan ar ôl ymddangosiad fflachlyd Coinbase yn 2021 ar gyfnewidfa Nasdaq y gyfnewidfa fwyfwy dibynnol ar log USDC wrth i gomisiynau masnachu manwerthu sychu. Yn y cyfamser, cafodd Circle y dasg o drin y rhan fwyaf o'r llywodraethu, tra bod Coinbase yn cael ei dalu'n syml am barhau i hyrwyddo USDC i'w gwsmeriaid.

Dywedwyd nad oedd y fargen ddiwygiedig a gafwyd ym mis Awst - a drawsnewidiodd gyfran Coinbase o bartneriaeth y Ganolfan yn gyfran ecwiti yn Circle - yn golygu unrhyw arian parod yn newid dwylo. Ond mae Circle bellach yn llwyr gyfrifol am gloddio, a dywedodd Schwarz sy’n dileu “cymhellion i un cwmni dandorri’r llall.”

Er i Center sefydlu ei hun fel LLC i ddechrau fel y gallai yn y pen draw drosglwyddo i gwmni dielw, dywedodd cyn-aelod o staff y Ganolfan wrth Schwarz nad dyma oedd eu profiad. Adleisiodd gweithredydd anhysbys mewn cwmni asedau digidol amhenodol y farn hon, gan ddweud bod Circle and Coinbase wrth eu bodd yn hyrwyddo USDC fel dod yn “ddefnydd cyhoeddus,” ond ei bod yn amlwg ei fod yn “fenter breifat” o’r dechrau.

Talu i chwarae

Mae llawer o broffil Schwarz yn canolbwyntio ar pam mae USDC wedi ildio cymaint o dir i'w wrthwynebydd Tether, y mae gan ei stabal USDT fwy na thair gwaith cap marchnad USDC ar hyn o bryd ac mae wedi bod yn fuddiolwr uniongyrchol o ddirywiad USDC.

Mae pennaeth y cylch, Jeremey Allaire, yn hoffi gwahaniaethu rhwng USDC a USDT trwy dynnu sylw at ddirmyg llwyr Tether am reoliadau. Ond mae Schwarz yn nodi, yn wahanol i gystadleuwyr yr Unol Daleithiau Gemini a Paxos Trust, a ddewisodd gyhoeddi eu darnau sefydlog priodol o dan oruchwyliaeth Adran Gwasanaethau Ariannol Efrog Newydd (NYDFS), bod Circle wedi sicrhau Bitlicense NYDFS wrth wrthod rhoi USDC o dan oruchwyliaeth y rheolydd. (Disgrifiodd cyn aelod o staff NYDFS berthynas Circle â’r rheolydd fel un “metaffisegol.”)

Mae yna resymau strategol dros jiu-jitsu rheoleiddiol Circle, gan gynnwys gallu cyhoeddi USDC ar blockchains heblaw Ethereum. Yn ogystal ag ehangu apêl USDC, mae hyn hefyd yn rhoi ffrydiau refeniw ychwanegol i Circle ar ffurf 'ffioedd cyhoeddi' sy'n ymddangos yn benodol i blockchain.

Dywedodd un datblygwr dienw fod Circle eisiau $2 filiwn i gyhoeddi USDC brodorol ar blockchain penodol, tra bod datblygwr gwahanol ar blockchain Sui Mysten Labs wedi dweud bod Circle wedi gofyn am $4 miliwn. Dywedodd trydydd gweithredydd blockchain fod integreiddio USDC yn dibynnu a oedd cangen cyfalaf menter Circle, Circle Ventures, yn dewis gwneud buddsoddiad yn y prosiect. Gwadodd llefarydd ar ran Circle fod cwmnïau portffolio Circle Ventures wedi derbyn triniaeth arbennig ynglŷn â USDC.

Modd panig

Fe wnaeth proffil Schwarz hefyd daflu goleuni newydd ar ddigwyddiad dad-begio Circle ym mis Mawrth ar ôl gadael $3.3 biliwn o gronfeydd wrth gefn USDC mewn un cyfrif yn Silicon Valley Bank (SVB) a oedd yn methu yn California. Gwnaeth y swm adneuwr sengl-fwyaf Circle SVB, tua thair gwaith maint yr adneuwr uchaf nesaf (cyfalafwyr menter sy'n canolbwyntio ar dechnoleg Sequoia).

Roedd Allaire yn Dubai pan ddechreuodd y rhediad banc a chynullodd gyfarfod ar-lein parod ar ôl i geisiadau Circle i dynnu'n ôl beidio â mynd drwodd. Yn ôl pob sôn, gosododd prif swyddog strategaeth Circle, Dante Disparte, ei obeithion ar achubiaeth y llywodraeth ffederal, ond roedd y cwmni’n dal i geisio - ac yn methu - sicrhau bargeinion gyda chwmnïau sy’n barod i brynu biliynau caeth Circle am 85 ¢ ar y ddoler.

Yn ffodus, fe wnaeth y bancwyr ffederal stodgy yr oedd pobl fel Circle wedi'u bwriadu i'w trawsfeddiannu achub y blaen panig, ac adferwyd peg USDC. Ond erbyn hynny, roedd enw da USDC yn y toiled. Yn eironig, roedd yr argyfwng yn golygu nad oedd Disparte yn gallu ymddangos ar banel 'Rheoli crypto ar gyfer arloesi cyfrifol' yn y gynhadledd South by Southwest.

Does dim botwm 'prynu'

Yn olaf, nid oes unrhyw stori Coinbase yn gyflawn heb ddiweddariad y mae C-suiters wedi gwerthu faint o'u stoc. Ers ein diweddariad diwethaf ar y ffrynt hwn o 1 Awst, mae'r prif swyddog cyfreithiol Paul Grewal wedi dod yn gyfoethocach bron i $363,000, tra bod gan y prif swyddog cyfrifyddu Jennifer Jones $132,500 yn ychwanegol mewn cerdded o gwmpas arian.

Casglodd aelod bwrdd Coinbase, Rajaram Gokul, $90,000 yn unig, tra bod y prif swyddog pobl Lawrence Brock yn plesio pobl go iawn yr wythnos hon, ar ôl dod â chig moch adref gwerth $1,552,201. Nid yw'r Prif Swyddog Gweithredol Armstrong wedi gwneud unrhyw werthiannau ers Awst 1, sy'n doriad difrifol gyda'i arfer diweddar o werthu miliwn a hanner bob yn ail wythnos, felly mae'n rhaid iddo gael cosi gwirioneddol y mae angen ei grafu gan yn awr.

Yn ystod y tri mis diwethaf yn unig, mae mewnwyr Coinbase wedi cyhoeddi 61 o orchmynion gwerthu ar wahân gwerth dros $ 32.7 miliwn. Nifer y pryniannau yn ystod y cyfnod hwn: ZERO. Sgwariwch y cylch hwnnw.

Dilynwch Cartel Troseddau Crypto CoinGeek cyfres, sy'n treiddio i'r ffrwd o grŵp - o BitMEX i Binance, Bitcoin.com, Bloc Ffrwd, ShapeShift, Coinbase, Ripple,
Ethereum, FTX ac Tether—sydd wedi cyfethol y chwyldro asedau digidol ac wedi troi’r diwydiant yn faes glo ar gyfer chwaraewyr naïf (a hyd yn oed profiadol) yn y farchnad.

Newydd i blockchain? Edrychwch ar adran Blockchain i Ddechreuwyr CoinGeek, y canllaw adnoddau eithaf i ddysgu mwy am dechnoleg blockchain.