(Bloomberg) - Roedd cael eich gludo i newyddion crypto yr wythnos hon yn golygu colli anturiaethau mewn marchnadoedd rheolaidd, er nad oedd ganddynt yr un ddrama uchel, yn gwneud iawn amdano o ran arian yn y fantol.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Rhag ofn i chi ei golli, treuliodd masnachwyr stoc a bondiau'r pum diwrnod diwethaf yn dal i gael eu dal yng nghanol digwyddiad a allai fod yn anodd ei gofio i bobl a gafodd eu cyfareddu gan gwymp FTX.com: adroddiad chwyddiant Tachwedd 10, a daniodd wasgfa fer ymhlith masnachwyr yn disgwyl nifer gwaeth. Parhawyd i deimlo atseiniau o ran lleoli, masnachu mewn deilliadau ac mae'n debyg hefyd mewn portffolios a baratowyd yn anghywir.
Yn ôl yr arfer yn 2022, y lleoliad mwyaf o effaith oedd marchnad opsiynau stoc yr Unol Daleithiau, lle mae cyfeintiau masnachu yn torri record wrth i fuddsoddwyr o bob streipen ruthro i gontractau cyfnod byr i ddal i fyny. Mae'n creu rhwystrau ar gyfer yr hyn a gafodd ei bilio fel y fasnach chwyddiant fawr, gyda'r ddoler nerthol yn colli cyfranddaliadau llewyrch a thechnoleg yn adennill eu harweinyddiaeth hir-goll, yn fyr o leiaf.
Ysgogwyd yr ail-raddnodi pan ysgogodd print meddal ar brisiau defnyddwyr ailosod y llwybr canfyddedig ar gyfer polisi ariannol y Gronfa Ffederal. Yn gwaethygu mae rheolwyr arian a oedd wedi torri amlygiad ecwiti i'r asgwrn yn ystod y farchnad arth ac yn cael eu dal allan. Gyda bron pawb yn eistedd ar yr un ochr i'r fasnach ac yn gadael ar unwaith, aeth marchnad a oedd eisoes yn gythryblus yn rhyfeddach.
“Dim ond rhan o fosaig ehangach o farchnad bron yn gamweithredol yw crypto,” meddai Doug Fincher, rheolwr cronfa rhagfantoli Ionic Capital Management, dros y ffôn. “Peidio â bod yn sinigaidd, ond edrychwch ar CPI ddydd Iau diwethaf. Roedd dau bwynt sylfaen yn well na'r disgwyl, a ffrwydrodd y farchnad. Mae yna lawer iawn o gylchdroi ffactorau technegol. Mae yna lawer o groeslifoedd mewn marchnad ryfedd a chyfnewidiol iawn.”
Lleihaodd y duedd rai yn ystod yr wythnos, gyda'r S&P 500 yn cau yn is dros y cyfnod. Adenillodd cynnyrch tymor byr y Trysorlys rywfaint o dir ac roedd y ddoler yn ymylu'n uwch wrth i swyddogion Ffed ailadrodd eu bwriad i barhau i godi cyfraddau.
Eto i gyd, mae'n destun dadl a yw chwyddiant wedi cyrraedd ei anterth. Ni fydd darlleniad arall am fwy na thair wythnos, ac mae buddsoddwyr a llunwyr polisi fel ei gilydd wedi camfarnu tueddiadau prisiau ers i’r pandemig daro. Gyda data yn dod i mewn yn bennaf cyn y disgwyliadau eleni, roedd pawb o fasnachwyr arian cyfred i fuddsoddwyr bond yn paratoi ar gyfer rhif chwyddiant mawr arall yr wythnos diwethaf.
Pan nad oedd yn padellu allan, cafwyd rhaeadr o ddad-ddirwyn. Mae'r ddoler, ased annwyl y fasnach chwyddiant, yn colli momentwm. I lawr mwy na 4% ym mis Tachwedd, mae arian cyfred yr UD yn barod am ei fis gwaethaf mewn dwy flynedd. Gwelodd Trysorau dwy flynedd, lle bu hapfasnachwyr mawr yn creu safleoedd byr nag erioed cyn yr adroddiad CPI, rali a wthiodd y cynnyrch i lawr 25 pwynt sail pan gafodd ei ryddhau, y mwyaf mewn mwy na degawd.
Cafodd stociau technoleg, ymhlith yr anafusion mwyaf yn ystod ymgyrch ymosodol y Ffed i frwydro yn erbyn chwyddiant, seibiant. I fyny mwy na 9% ers y diwrnod cyn y data CPI, mae'r diwydiant wedi curo'r holl grwpiau mawr eraill yn y S&P 500, mewn gwrthdroad rhannol o enillion digalon yn gynharach eleni.
“Mae'r pethau hyn yn sicr yn sicr o ddigwydd ar adegau tyngedfennol allweddol mewn polisi economaidd ac ariannol, a dyna lle rydyn ni arni - y Ffed yn symud o godi cyfraddau tuag at fwy o arafiad o ran codiadau,” meddai Layla Royer, uwch swyddog. gwerthwr deilliadau ecwiti yn Citadel Securities. “Mae’n newid sylweddol.”
Cododd basged o’r stociau byrraf 18% dros y pedwar diwrnod trwy ddydd Mawrth, gan roi ergyd newydd i gronfeydd rhagfantoli a roddodd hwb i wagers bearish yn ystod rhediad 10 mis a’u troi’n brynwyr gorfodol. Tarodd cyfanswm eu gorchudd byr dros y lefelau ymestyn nas gwelwyd ers y wasgfa a yrrir gan fanwerthu ym mis Ionawr 2021, data a gasglwyd gan brif sioe broceriaid JPMorgan Chase & Co.
Am y trydydd tro eleni, mae'r S&P 500 wedi sicrhau adferiad o fwy na 10%. Mae ralïau gwrth-duedd o'r fath wedi sbarduno'r galw am opsiynau galw bullish gan y rhai sydd wedi'u lleoli'n amddiffynnol yn y farchnad. O ganlyniad, disgynnodd gogwydd y mynegai—cost gymharol rhoi yn erbyn galwadau—y mis hwn i’r lefel isaf mewn mwy na degawd.
“Mae'r farchnad yn sgrechian yn ôl i fyny. Rydych chi mewn perygl o golli eich swydd oherwydd eich bod yn mynd i danberfformio pawb,” meddai Dennis Davitt, sylfaenydd Millbank Dartmoor Portsmouth LLC, cwmni buddsoddi sy'n arbenigo mewn strategaethau anweddolrwydd. “Felly yr ateb ar gyfer hynny yw dim ond trwy droi rhai o'ch ecwitïau yn arian parod ac yna prynu galwadau wyneb yn lle stoc.”
Mae'r gyrations marchnad a achosir gan Ffed yn annog buddsoddwyr i fynd ati i opsiynau i osod betiau bullish a bearish fel ei gilydd. Mae tua 46 miliwn o gontractau wedi newid dwylo bob dydd ym mis Tachwedd, ar y cwrs am y mis prysuraf a gofnodwyd, mae data a gasglwyd gan Bloomberg yn dangos.
Yn helpu i yrru'r ffyniant mae'r masnachu gwyllt mewn deilliadau sy'n aeddfedu o fewn 24 awr. Roedd contractau o’r fath yn cyfrif am 44% enfawr o gyfaint opsiynau S&P 500 yn ystod y mis diwethaf, yn ôl amcangyfrif gan Goldman Sachs Group Inc.
Am y tro, roedd yn ymddangos bod y tân gwyllt yn dilyn y sioc CPI yn marw. Mae'r S&P 500 wedi symud llai nag 1% am chwe sesiwn syth ar sail cau, y darn hiraf o dawelwch ers mis Ionawr.
I Mike Bailey, cyfarwyddwr ymchwil FBB Capital Partners, efallai na fydd y llonyddwch yn para. Ar gyfer un, mae'r rali traws-asedau wedi cyfrannu at leddfu amodau ariannol sy'n gweithio yn erbyn nod Cadeirydd Ffed Jerome Powell i arafu'r economi.
“Efallai y byddwn ni’n cael rhywfaint o edifeirwch gan y prynwr dros yr wythnosau nesaf wrth i fuddsoddwyr boeni am nifer o swyddi a allai fod yn boeth ac unrhyw swp o hud a lledrith gan Powell a’r Ffed,” meddai Bailey. “Mae buddsoddwyr yn dod lan i’r awyr ar ôl rhediad braf ers canol mis Hydref. Y cwestiwn nesaf yw, a ydym yn prisio gormod o newyddion da?”
– Gyda chymorth Melissa Karsh a Vildana Hajric.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/beyond-crypto-crash-big-squeeze-211237936.html