Mae achubiaeth Binance o FTX yn dangos nad oes unrhyw gwmni crypto yn 'rhy fawr i fethu'

Cytundeb Binance i cyfnewid arian cyfred digidol cystadleuol achub FTX o gwymp yn dangos sut nad oes neb yn ddiogel rhag oerfel y gaeaf crypto, yn ôl arbenigwyr yn y diwydiant.

Cyn yr wythnos hon, FTX oedd y bedwaredd gyfnewidfa fwyaf, gan brosesu biliynau o ddoleri mewn cyfrolau masnachu dyddiol, yn ôl data CoinMarketCap. Roedd gan ei Brif Swyddog Gweithredol Sam Bankman-Fried broffil uchel yn Washington, DC, gan ymddangos yn y Gyngres i dystio am ddyfodol y diwydiant crypto ac ymrwymo miliynau mewn rhoddion gwleidyddol.

Er gwaethaf hyn, nid oedd hyd yn oed FTX yn imiwn rhag y dirywiad mewn asedau digidol. Mae'n rhywbeth yr oedd hyd yn oed Bankman-Fried wedi'i gydnabod, gan ddweud wrth CNBC o'r blaen: “Nid wyf yn credu ein bod ni'n imiwn ohono.”

Ac, yn sicr ddigon, ddydd Mawrth ei gwmni llofnodi cynnig gan Binance i’w gaffael gan y cwmni am swm nas datgelwyd ar ôl wynebu’r hyn a elwir yn “wasgfa hylifedd.”

“Mae’n dangos nad oes neb yn rhy fawr i fethu,” meddai Pascal Gauthier, Prif Swyddog Gweithredol y cwmni waledi crypto Ledger. “Roedd FTX yn ymddangos yn anghyffyrddadwy.”

Defnyddiwyd yr ymadrodd “rhy fawr i fethu” yn ystod argyfwng ariannol 2007-2008, a chyfeiriodd at benderfyniad y rheolyddion bryd hynny na ellid caniatáu i rai sefydliadau fynd yn fethdalwyr, oherwydd y perygl y byddai canlyniad o’r fath yn ei achosi i’r system ariannol ehangach. .

Derbyniodd sefydliadau ariannol lluosog gymorth trethdalwyr yn sgil cwymp Lehman Brothers y flwyddyn honno.

Gall llawer newid mewn diwrnod - yn enwedig mewn crypto.

Ddydd Llun, cymerodd Prif Swyddog Gweithredol cyfnewid arian cyfred digidol FTX, Sam Bankman-Fried, at Twitter mewn trydariadau a ddilëwyd ers hynny i leddfu pryderon bod ei ymerodraeth masnachu crypto mewn perygl o gwympo.

Mae FTX yn “iawn,” meddai Bankman-Fried, ac roedd gan y gyfnewidfa ddigon o asedau i dalu am ddaliadau cleientiaid pe baent yn ceisio tynnu eu harian oddi ar y platfform.

Daeth ei sylwadau ar ôl a adroddiad gan CoinDesk dywedodd hynny fod gan Alameda Research, cwmni masnachu meintiol Bankman-Fried, rwymedigaethau a oedd yn fwy na'i asedau, a dywedir bod y rhan fwyaf ohonynt yn FTT, tocyn brodorol FTX.

Ddiwrnod yn ddiweddarach, roedd yr entrepreneur 32 oed, a oedd wedi galw ei hun yn “benthyciwr pan fetho popeth arall” ffigwr yn y sector crypto sy'n ei chael hi'n anodd, cyhoeddodd y byddai'n gwerthu'r gyfnewidfa a gyd-sefydlodd dair blynedd yn ôl i Binance, cyfnewidfa crypto fwyaf y byd.

Mae'r llanast yn tynnu sylw at rywbeth y mae economegwyr wedi bod yn ofalus iawn yn ei gylch o ran crypto: Er y gallai'r diwydiant fod yn werth biliynau o ddoleri - roedd unwaith gwerth $3 triliwn gan CoinGecko - mewn gwirionedd, nid yw ei faint ar raddfa “systemig” eto lle byddai rheoleiddwyr yn teimlo'r angen i ymyrryd os bydd cwmni'n methu.

Ac, yn wahanol i'r diwydiant bancio sy'n cael ei reoleiddio'n drwm, nid yw crypto yn ddarostyngedig i reoliadau yn yr Unol Daleithiau na gwledydd mawr eraill eto, er y disgwylir i hynny newid yn fuan wrth i awdurdodaethau fel yr Undeb Ewropeaidd ddod â rheolau newydd i mewn.

Tra yn argyfwng ariannol 2008, teimlai gwledydd eu bod yn cael eu gorfodi i ymyrryd i atal cwymp y system fancio, gyda crypto bod y ddyletswydd honno wedi'i gadael i gwmnïau'r sector preifat.

“Mae’r rhan fwyaf o’r gweithgaredd mewn crypto yn parhau i fod yn fasnachu a dyfalu, felly, yn fras mae’r effaith o unrhyw anfantais mewn crypto hefyd yn eithaf cyfyngedig mewn ffordd, o’i gymharu â gwasanaethau bancio a chyllid yn 2008 lle roedd yr effaith yn llawer mwy sefydledig ac eang. , ”meddai Vijay Ayyar, pennaeth cyfnewidfa crypto rhyngwladol Luno, wrth CNBC trwy e-bost.

Pan ofynnwyd iddo ai dyma “foment Lehman” crypto, dywedodd Ledger's Gauthier fod hyn wedi digwydd o'r blaen gyda chwymp chwaraewyr fel Three Arrows Capital a Celsius: “Rwy'n meddwl mai'r hyn rydyn ni'n ei weld ar hyn o bryd yw rhywfaint o effeithiau crychdonni'r hyn a ddigwyddodd yn [. yr hanner cyntaf] yn ein diwydiant.”

Mae'r llanast yn amlygu sut mae'r diwydiant crypto yn dod yn fwy canolog ac yn crwydro o'i wreiddiau datganoledig, yn ôl Gauthier. Bitcoin ac mae darnau arian digidol eraill “wedi’u cynllunio i gael eu datganoli a pheidio â dibynnu ar ddyn canol,” meddai.

“Mae FTX yn rhybudd mawr iawn i bawb,” meddai Gauthier mewn cyfweliad ar Squawk Box Europe CNBC ddydd Mercher. “Allwch chi ddim aros i'r cynnig gwerth nesaf fethu.”

Nid FTX oedd y cwmni cyntaf i ddod o dan straen ariannol, a disgwylir nad hwn fydd yr olaf.

Yn gynharach eleni, Celsius, y cwmni benthyca crypto, ffeilio ar gyfer methdaliad ar ôl plymio yng ngwerth y tocynnau terra a luna yn ei gwneud yn bosibl i brosesu tynnu cwsmeriaid.

Rheolwr cronfa crypto Three Arrows Capital a brocer Voyager Digital hefyd wedi hynny syrthio i fethdaliad, gan amlygu cydgysylltiad amrywiol chwaraewyr yr oedd arnynt arian i'w gilydd.

Mae rhai masnachwyr yn poeni y gallai Solana, platfform blockchain sy'n cystadlu ag Ethereum, fod y chwaraewr crypto nesaf i gael ei brofi gan werthiant y farchnad. Suddodd tocyn Solana dros 30% ddydd Mercher oherwydd ofnau am ei gysylltiad ag Alameda Research. Mae Alameda yn berchen ar werth mwy na $1 biliwn o sol, yn ôl CoinDesk.

“Ai dyma ddiwedd [yr heintiad crypto] neu a fydd unrhyw ddominos pellach i ddisgyn? Dyna ddyfaliad gorau unrhyw un,” meddai Gauthier. “Ni ddylai pobl aros i ddarganfod.”

O ran a allai Binance ei hun fod yn agored i gwympo un diwrnod, dywedodd Gauthier ei fod yn credu y dylai pobl fod yn “rhesymol bryderus” ond ychwanegodd fod gan y cwmni “gynnig gwerth cymharol gadarn.”

Dywedodd Ayyar y bydd sefyllfa FTX yn debygol o ychwanegu mwy o ysgogiad i'r crypto heb ei reoleiddio i raddau helaeth gael ei reoleiddio.

“Mae Crypto wedi bod yn tyfu o ran defnydd a chyfleustodau a bydd rheoleiddwyr yn parhau i gael eu gorfodi i gymryd safiad mwy gweithredol ar sicrhau bod platfformau yn chwarae yn ôl rhai rheolau a strwythur,” meddai wrth CNBC.