Ar Hydref 25, 2022 - tua phythefnos cyn cwymp cyfnewid arian cyfred digidol trydydd-fwyaf y byd, FTX - pensaer amlwg DeFi Andre Cronje gyhoeddi erthygl ragarweiniol gyda rhybudd iasoer ar gyflwr cyfnewidfeydd arian cyfred digidol canolog:
“Mae atebion o dan y drefn reoleiddio bresennol yn aneffeithiol. Mae'r rhan fwyaf o fuddsoddwyr yn llofnodi i ffwrdd eu hawliau i'w crypto mewn telerau ac amodau swmpus o gyfnewidfeydd cripto a bydd llawer (ar y gorau) yn graddio fel credydwyr ansicredig pe bai'r gwasanaethau cyfnewid hyn yn cael eu diddymu. Yn y bôn, mae darparwyr gwasanaethau cyfnewid cript a buddsoddi cript yn gweithredu fel banciau, ond heb y mesurau diogelu a rheoleiddio y mae'n ofynnol i fanciau eu dilyn. ”
Yr hyn a ddigwyddodd wedyn yw hanes. Gyda chwymp sydyn FTX, darganfu cwsmeriaid yn sydyn, er gwaethaf yr holl warantau blaenorol, fod eu hasedau wedi'u cloi wrth i'r gyfnewidfa ddarfodedig a ffeiliwyd am fethdaliad. Diffyg o $8 biliwn — canlyniad uwch swyddogion gweithredol yn seiffno asedau cwsmeriaid i fasnachu yn y gronfa rhagfantoli gysylltiedig Alameda Research. Er bod y rheolwyr newydd yn honni eu bod wedi adennill rhai asedau cwsmeriaid, mae cronfeydd cleientiaid yn dal i gael eu rhewi mewn achosion methdaliad, heb unrhyw ddiwedd ar y golwg a ffioedd cyfreithiol trwm i ddilyn.
Yn dilyn, mae'r gymuned crypto wedi codi pryderon difrifol ynghylch cyflwr CEXs. Mae galwadau fel prawf o asedau a rhwymedigaethau, gwahanu cronfeydd cwsmeriaid, a chofrestru gwirfoddol fel brocer-werthwyr wedi adleisio yn y diwydiant. Wedi dweud hynny, onid yw CEXs wedi dod mor bell â hyn drwy wneud ymdrech i gyfreithloni eu gweithrediadau? Dyma pam mae'r mater yn fwy cymhleth nag sy'n cwrdd â'r llygad.
Beth am gael eich rheoleiddio?
Mae Jack Graves, athro addysgu ym Mhrifysgol Syracuse, yn dweud wrth Magazine, “Hyd y gwn i, nid oes unrhyw un yn gweithredu fel cyfnewid arian cyfred digidol ac asedau digidol yn yr Unol Daleithiau sydd wedi'i gofrestru gyda'r SEC. Yn lle hynny, dywedasant yn syml nad ydynt yn masnachu gwarantau. Ac mae hynny'n wahaniaeth hollbwysig.”
Mae Graves yn esbonio, er bod cyfnewidfeydd fel Coinbase yn drosglwyddyddion arian trwyddedig, nid ydynt yn werthwyr brocer. “Cyn gynted ag y byddwch chi'n siarad am froceriaid-werthwyr gwarantau, mae hynny'n sbarduno criw o ofynion datgelu a chadw,” dywed Graves. “Rwy’n digwydd defnyddio Fidelity fel fy nghwmni broceriaeth, ac os aiff Fidelity yn fethdalwr, nid wyf yn gredydwr ansicredig mewn methdaliad. Felly, mae gennyf hawliad i’m hasedau gerbron yr holl gredydwyr ansicredig.”
O leiaf yn yr Unol Daleithiau, ni all cyfnewidfeydd crypto ddod yn werthwyr brocer oherwydd nad yw'r asedau digidol y maent yn eu hwyluso yn cael eu dosbarthu fel gwarantau gan yr SEC. Ac eto, mae yna ddigon o ddryswch ar y mater hefyd.
“Yn y bôn, mae Gary Gensler wedi dweud bod popeth heblaw Bitcoin ac efallai Ether yn ôl pob tebyg yn sicrwydd,” meddai Graves. “Felly, mae'r cyfnewidfeydd o'r farn, nes bod y SEC yn dweud ei fod yn sicrwydd, eu bod yn mynd i'w fasnachu. A chyn gynted ag y bydd yr SEC yn dweud mai gwarantau yw asedau crypto, maen nhw'n mynd i roi'r gorau iddi. ”
Nid yw'r broblem yn unigryw i'r Unol Daleithiau. Mae Lennix Lai, rheolwr gyfarwyddwr cyfnewidfa crypto Singapôr OKX, yn esbonio i Magazine na all cyfnewidfeydd crypto, ar hyn o bryd, gael eu cofrestru fel brocer-werthwyr oherwydd gwahaniaeth sylfaenol yn eu model busnes:
“Yn ôl diffiniad, mae cyfnewidfa cripto mewn gwirionedd yn beiriant cyfatebol sy'n cyfateb i archebion gan brynwyr a gwerthwyr. Dim ond y perthnasoedd y mae gennych chi, fel y cwmni, y gallu i drin archebion cleientiaid a'u cyfeirio at gyfnewidfa stoc y mae trwydded brocer-deliwr yn ei reoli. Fodd bynnag, yn y byd crypto, nid yw'r rhan fwyaf o'r modelau busnes sy'n rhedeg yn fodel brocer-deliwr ond mewn gwirionedd yn fodel 'cyfnewidfa stoc'. Felly, mae hynny’n rhoi anhawster rheoleiddiol i lywodraethau gan nad oes gennym ni drwydded cyfnewid i wneud cais amdani.”
Canada yw un o'r ychydig awdurdodaethau sy'n cynnig llwybr rheoleiddio clir i gyfnewidfeydd ddod yn werthwyr brocer cofrestredig - efallai oherwydd cwymp sydyn cyfnewidfa crypto Canada QuadrigaCX yn 2019.
Yng Nghanada, rhaid i bob darpar gyfnewidfa crypto gofrestru gyda Sefydliad Rheoleiddio Diwydiant Buddsoddi Canada a rheoleiddwyr taleithiol cymwys i gynnal busnes. Ar 22 Mehefin, 2022, cyhoeddodd Comisiwn Gwarantau Ontario ei fod wedi cyhoeddi cam gorfodi yn erbyn Bybit a KuCoin, gan honni bod y ddau lwyfan masnachu asedau crypto anghofrestredig yn gweithredu yn y wlad.
Ar ôl cofrestru, mae cyfnewidfeydd crypto yng Nghanada yn dod yn werthwyr brocer yn union fel eu cymheiriaid masnachu stoc, er bod rheoleiddwyr wedi dyfarnu nad yw'r asedau a hwylusir gan y cyfnewidfeydd yn warantau. Fel yr eglura Katrina Prokopy, prif swyddog cyfreithiol cyfnewidfa Canada Coinsquare, i'r cylchgrawn:
“Coinsquare yw’r platfform masnachu asedau crypto cyntaf a aeth ymlaen i gofrestru fel deliwr buddsoddi ac aelod IIROC [Sefydliad Rheoleiddio Diwydiant Buddsoddi Canada]. Cymerodd hynny ddwy flynedd o weithio'n ddwys gyda'r rheolyddion. Gall buddsoddwyr fod yn gysur o wybod bod yn rhaid i werthwyr IIROC gadw digon o gyfalaf rheoleiddiol a bod yn rhaid iddynt gael rheolaethau gweithredol, rheolaethau ariannol, cydymffurfiaeth, gofynion hyfedredd, rheoli risg, gofynion yswiriant, a gofynion gwarchodaeth wrth ddefnyddio gwrthbartïon sy'n dderbyniol i IIROC ac a all fod â swm penodol. o gyfalaf. Twyll absennol, twyll amlwg, byddai'n anodd iawn i'r un sefyllfa â FTX ddigwydd gyda llwyfan a reoleiddir gan IIROC. ”
Yn ogystal, gall CEXs alltraeth ddewis awdurdodaethau llywodraethu ymhell i ffwrdd o breswylfeydd domisil defnyddwyr, gan ei gwneud hi'n anodd datrys anghydfodau. Er enghraifft, yn ôl telerau defnyddio Binance, mae gan Ganolfan Cyflafareddu Rhyngwladol Hong Kong y disgresiwn i reoleiddio anghydfodau rhwng y cyfnewid a'i gleientiaid. Er bod Binance wedi cytuno i glywed anghydfodau a godwyd yn y llys barn dywededig yn y gorffennol, mae defnyddwyr wedi cwyno bod y broses yn eithaf drud. Yn y cyfamser, mae Prokopy yn esbonio bod awdurdodaeth lywodraethol Coinsquare yn Ontario, Canada. Felly, nid oes angen i ddefnyddwyr deithio dramor na llogi atwrneiod cyfraith ryngwladol dramor i ddatrys anghydfod rhyngddynt hwy a'r gyfnewidfa:
“Mae gan gwsmeriaid fynediad at ein rheolyddion, mae ganddyn nhw fynediad at ein hadran gyfreithiol a chydymffurfio i helpu i ddatrys materion, ac maen nhw yn y pen draw yn gallu troi at system farnwrol Canada os mai dyna maen nhw am ei ddilyn. Ac rydych chi'n gwybod, fel corfforaeth sydd wedi'i chofrestru yn Ontario, mae gennym ni gyfeiriad cofrestredig ar gyfer gohebu. ”
Darllenwch hefyd
A yw cronfeydd defnyddwyr yn cael eu diogelu gan y gyfraith?
Mae Graves yn crynhoi'r rheoliadau o dan ba alltraeth cyfnewidiadau cryptocurrency gweithredu: Mae fel dweud, “Edrychwch, rydyn ni mewn cyflwr da; ond os awn ni’n fethdalwr, rydych chi’n gredydwr cyffredinol ansicr.”
Yn ôl Graves, mae credydwyr ansicredig fel arfer yn adennill 10 cents ar y ddoler yn yr Unol Daleithiau. “Rwy'n credu bod gennym ni lawer o waith i'w wneud gyda dewis arall sy'n ystyrlon, heblaw am dor-cytundeb yn unig,” dywed Graves. “Ac nid yw tor-cytundeb yn werth llawer pan fyddwch yn y pen draw mewn methdaliad.”
“Gan dybio bod pawb yn gwneud y gorau, maen nhw'n ceisio gwneud arian, a dyw e ddim yn gweithio, a bod y cyfnewid yn mynd yn fethdalwr, does gennych chi dal ddim amddiffyniad fel y cwsmer.”
Er enghraifft, mae telerau defnyddio Coinbase yn nodi bod y cwmni'n cario yswiriant trosedd sy'n amddiffyn asedau digidol rhag lladrad a thoriadau seiberddiogelwch. Fodd bynnag, nid yw'r polisi yn ymdrin â “mynediad anawdurdodedig” i gyfrifon Coinbase oherwydd torri tystlythyrau. Yn ogystal, er bod adneuon fiat cwsmeriaid yr Unol Daleithiau yn cael eu diogelu hyd at $250,000 gan y Gorfforaeth Yswiriant Adnau Ffederal os bydd diffyg yn y banc gwarchodaeth, nid yw'r un amddiffyniad yn ymestyn i'w daliadau asedau digidol.
Cyfnewid arall, OKX, yn benodol Dywed yn ei delerau gwasanaeth “Nid yw asedau digidol defnyddwyr yn cael eu diogelu gan gynllun diogelu blaendal neu gynllun yswiriant blaendal. Yn achos diffyg na ellir ei gysoni, efallai na fyddwch yn derbyn rhai neu unrhyw rai o’ch asedau neu gronfeydd a adneuwyd.”
Mae Lai OKX yn esbonio bod hyn oherwydd nad oes gan y diwydiant yswiriant y gallu llawn i warantu risgiau o fewn y maes arian cyfred digidol:
“Dim ond swm cymharol gyfyngedig y mae’r rhan fwyaf o’r polisïau yswiriant ar hyn o bryd yn ei gwmpasu oherwydd eu bod am gapio eu harchwaeth am risg, a hefyd, byddant yn cwmpasu maes risg penodol - er enghraifft, swyddi mewnol.”
Mae Coinsquare's Prokopy yn cadarnhau cyfyngiadau polisïau yswiriant sy'n cwmpasu cwmnïau crypto. Ar hyn o bryd mae gan gleientiaid Coinsquare bolisïau yswiriant sy'n cwmpasu $1 miliwn o'u blaendaliadau fiat doler Canada, ond dywed Prokopy nad yw'r sylw yn ymestyn i asedau digidol. Mae'n ymhelaethu bod y cwmni wedi bod yn eiriol dros ehangu cwmpas, gan ei fod ar hyn o bryd yn talu'r un ffioedd ag aelodau eraill IIROC am yswiriant asedau:
“Mae yna Gronfa Diogelu Buddsoddwyr Canada, sef yr yswiriant sydd gan gwmnïau sy'n aelodau o IIROC ar gyfer asedau cwsmeriaid yn y gofod crypto. Mae ar gael ar gyfer yr elfen arian parod yn y cyfrifon masnachu. Ond nid yw'r CIPF ar hyn o bryd yn cwmpasu crypto. Felly, pe bai deliwr IIROC yn mynd yn fethdalwr, byddai amddiffyniad yswiriant i'r gydran arian parod, nid y gydran crypto. ”
A yw prawf o gronfeydd wrth gefn yn gyfreithlon?
Fel y dywedodd Lai, un ffordd y gall cwsmeriaid gael sicrwydd bod eu harian yn ddiogel yw trwy archwiliad prawf o gronfeydd wrth gefn.
“Mae’r prawf o gronfeydd wrth gefn rydyn ni’n eu cyhoeddi yn cynnwys prawf o atebolrwydd,” meddai Lai. “Ar gyfer pob cwsmer OKX sy’n berchen ar eu blaendal, mae OKX yn cofnodi atebolrwydd iddynt.”
Mae'r weithrediaeth yn esbonio, trwy ganiatáu i ddefnyddwyr hunan-wirio datgeliadau'r gyfnewidfa gan ddefnyddio dulliau ffynhonnell agored, bod OKX yn dangos i'w gwsmeriaid bod ei sylw o ran asedau i atebolrwydd “yn fwy nag un-i-un.” Mae'r gyfnewidfa yn diweddaru ei phrawf o gronfeydd wrth gefn yn fisol.
Mae rhanddeiliaid eraill, megis cyn Brif Swyddog Gweithredol Kraken, Jesse Powell, yn anghytuno. I Powell, mae prawf o gronfeydd wrth gefn sy'n cynnwys dilysu coed Merkle yn “bullshit tonnog llaw” ac ni ellir ei ddefnyddio yn lle cyfrif traddodiadol llawn. “Mae’r datganiad o asedau yn ddibwrpas heb rwymedigaethau,” trydarodd ym mis Tachwedd 2022.
Nododd Graves hefyd yr anhawster o ddod o hyd i archwilwyr i weithio yn y lle cyntaf. “Y broblem ar hyn o bryd, yn ôl a ddeallaf, yw nad yw’r archwilwyr yn gwybod sut i archwilio,” meddai.
Tanysgrifio
Y darlleniadau mwyaf deniadol yn blockchain. Wedi'i gyflwyno unwaith a
wythnos.
“Does ganddyn nhw ddim syniad sut i ddelio â'r pethau hyn. Gallwch archwilio faint o asedau sydd gan gyfnewidfa crypto ar-gadwyn, ond faint ohono sydd wedi'i addo fel cyfochrog? Mae hynny'n llawer anoddach ei ddarganfod oni bai bod gennych chi fynediad at eu gwasanaethau ariannol, eu llyfrau a'u cofnodion. […] Gwelsom hyn gyda FTX. Oes, mae gan FTX rywfaint o arian, ond trosglwyddwyd llawer ohono i Alameda, ac mae Alameda yn buddsoddi mewn cyfnewidiadau trosoledd. Ac felly dim ond wrth edrych ar asedau ar-gadwyn, gallwch wirio hynny, ond nid yw'n dweud dim wrthych mewn gwirionedd o ran rhwymedigaethau a throsoledd."
Ar hyn o bryd, Coinbase yw un o'r ychydig gyfnewidfeydd crypto sydd ag archwilydd - Deloitte - er y gellir priodoli llawer ohono i'r ffaith ei fod yn gwmni a fasnachir yn gyhoeddus. Yn flaenorol, Honnodd archwiliwr De Affrica, Mazars bod Bitcoin defnyddwyr Binance wedi'i “gyfnewid yn llawn” ar y platfform ond yna wedi tynnu ei ddilysiad prawf wrth gefn ar gyfer Binance, ynghyd â chyfnewidfeydd crypto eraill, o'i wefan tua wythnos yn ddiweddarach. Dywed Binance ei fod wedi estyn allan at nifer o gwmnïau archwilio mawr, ond eu bod “ar hyn o bryd yn anfodlon cynnal PoR ar gyfer cwmni crypto preifat.”
A allwn ni ymddiried mewn CEXs o hyd?
Er bod defnyddwyr crypto wedi cytuno i raddau helaeth ar yr angen i CEXs gael eu rheoleiddio yn dilyn cwymp FTX, efallai na fydd yn bosibl ar hyn o bryd oherwydd y diffyg llwybrau rheoleiddio. Yn sicr, dangosodd Coinsquare's Prokopy yr ymddiriedaeth a ddygwyd i CEXs pan fo llwybr clir ymlaen. Fodd bynnag, cododd Lai a Graves y mater o fframweithiau rheoleiddio anhrefnus yn yr Unol Daleithiau, Singapôr a rhannau eraill o'r byd, gan wneud cael trwydded brocer-deliwr yn amhosibl.
Wedi dweud hynny, mae rheoleiddwyr wedi bod yn cynyddu ymdrechion yn y maes newydd hwn. Mewn sesiwn friffio yn y Tŷ Gwyn ar Ionawr 27, dywedodd deddfwyr eu bod yn gweithio ar “ddiogelwch” i ategu datblygiad technolegau asedau digidol newydd a dadorchuddio blaenoriaethau ar gyfer ymchwil blockchain. Am y tro, mae CEXs yn wynebu brwydr i fyny'r allt i ddangos cyfreithlondeb i'w defnyddwyr. Ond fel y mae Graves yn ei nodi, mae rhai mesurau diogelu corfforaethol hanfodol yn parhau ar wahân i'r rhwymedigaeth gytundebol i gwsmeriaid.
“Dydw i ddim yn meddwl bod y strwythur presennol gyda chyfnewidfeydd ar y môr yn broblem. Os nad yw cyfnewidfeydd fel Binance.US a Binance International yn eu cadw'n annibynnol, bydd rheoleiddwyr yr Unol Daleithiau yn mynd ar ôl Binance International ac yn dweud bod gennym awdurdodaeth oherwydd eich bod yn gweithredu trwy endid yr Unol Daleithiau. Pe baent yn cyfuno arian, gallai credydwyr lleol hefyd fynd ar ôl Binance International i dalu’r holl ddyledion hynny.”
Darllenwch hefyd
Ffynhonnell: https://cointelegraph.com/magazine/can-you-trust-crypto-exchanges-after-the-collapse-of-ftx/