Clash rhwng FTX a CME dros ddeilliadau crypto

Mae cyfnewidfa deilliadau mwyaf y byd, y CME Group o Chicago, wedi gwneud cais swyddogol i ddod yn Fasnachwr Comisiwn y Dyfodol (FCM). 

Mae adroddiadau Wall Street Journal yn adrodd hyn, gan nodi y byddai'r PCA gyda'r symudiad hwn dileu broceriaid yn y farchnad dyfodol. 

Gofynnwyd am rywbeth tebyg, mewn rhai ffyrdd, fis Mai diwethaf hefyd gan y cyfnewidfa crypto FTX enwog, pan gyflwynodd gais i'r CFTC i ddod yn sefydliad clirio deilliadau. 

Yn y ddau achos, pe bai ceisiadau CME a FTX yn cael eu caniatáu, gallai'r ddau gwmni gyhoeddi a gwerthu deilliadau yn uniongyrchol, heb fynd trwy drydydd parti. 

Mae FTX a CME yn rhannu nod cyffredin

Y peth rhyfedd yw hynny ym mis Mai, pan gyflwynodd FTX ei gais, Llywydd a Phrif Swyddog Gweithredol Grŵp CME Terry Duffy wedi beirniadu'r fenter hon yn hallt. 

Dywedodd yn benodol nid yn unig fod cynnig FTX yn ddiffygiol, ond yn bwysicach fyth ei fod yn ei gynnig “risg sylweddol i sefydlogrwydd y farchnad a chyfranogwyr y farchnad.”

Mewn gwirionedd, yn ôl Duffy, byddai FTX felly'n dileu rheolaethau credyd safonol ac yn dinistrio cymhellion ar gyfer rheoli risg trwy gyfyngu ar ofynion cyfalaf a risg cydfuddiannol. 

Ychwanegodd: 

“Nid yw cynnig FTX yn ddim mwy na mesurau torri costau a fyddai’n dod ar draul arferion gorau rheoli risg, uniondeb y farchnad, diogelwch cwsmeriaid ac, yn y pen draw, sefydlogrwydd ariannol.”

Fodd bynnag, mae'n ymddangos bellach bod CME Group eisiau gwneud yr un peth, sef dileu cyfryngwyr er mwyn lleihau costau a chynnig deilliadau rhatach, er eu bod efallai'n llai diogel, i'r farchnad. 

Yn ôl Alexander Osipovich, awdur erthygl Wall Street Journal, byddai symudiad CME yn llythrennol yn cymryd ei awgrym oddi wrth un arall FTX. 

Mae'r farchnad deilliadau crypto yn bendant yn ffynnu nawr, a'r CME yw'r cwmni cyllid traddodiadol mwyaf gweithgar yn y sector o bell ffordd. 

Fodd bynnag, mae'r cyfnewidfeydd crypto newydd, neu gymharol newydd, yn gallu casglu cynulleidfa fwy o fasnachwyr sydd â diddordeb penodol mewn cryptocurrencies a'u deilliadau, felly maent yn gwbl abl i gystadlu â chawr Chicago yn y maes penodol hwn. 

Er enghraifft, yn ôl Coinglass data, ar hyn o bryd yn y safle o lwyfannau gyda'r diddordeb agored uchaf yn y dyfodol Bitcoin, byddai CME ond yn y pumed safle, cynffon gan FTX ei hun. 

Felly maent i bob pwrpas yn gystadleuwyr uniongyrchol, cyn belled ag y mae'r farchnad deilliadau crypto yn y cwestiwn, gyda CME yn dod o gyllid traddodiadol, tra bod FTX yn dod o'r byd crypto. 

Mae CME a FTX eisiau chwyldroi'r farchnad deilliadau crypto

Gyda'r cynigion uchod, mae'r ddau chwaraewr am ennill mantais dros eraill trwy ostwng costau, ond gyda'r risg y bydd y cynhyrchion deilliadol y maent yn eu creu ac yn dod â nhw i'r farchnad yn llai sicr. 

Yn ôl datganiadau Mai Duffy, hoffai FTX weithredu trefn glirio rheoli risg ysgafn, a allai gynyddu risgiau'n sylweddol, gan ddileu hyd at $170 biliwn o gyfalaf a all amsugno unrhyw golledion. 

Ar y llaw arall, yn ôl eraill yn y diwydiant, gallai symudiad y CME gychwyn newid mawr i'r diwydiant FCM, gan greu pryderon dramatig i bob FCM sy'n bodoli ar hyn o bryd. 

Yn wir, y risg yw y bydd gweithredwyr FCM arbenigol yn cael eu dileu gan y behemothau sy'n gweithredu llwyfannau cyfnewid yn uniongyrchol. 

Y dyfalu sy'n cylchredeg yw na fyddai CME mewn gwirionedd eisiau cychwyn y newid hwn, ond ei fod rywsut yn ceisio dylanwadu ar benderfyniad y CFTC ar y cais FTX. 

Nid yw'r CFTC wedi gwneud unrhyw benderfyniad ar hyn eto, ar gyfer y naill gynnig na'r llall, ac o ystyried y sefyllfa a allai godi pe bai'n derbyn cynnig CME, rhagdybir y gallai hefyd benderfynu gwrthod y ddau. Ar y llaw arall, pe bai'n derbyn FTX mae'n ymddangos yn anodd iddo wrthod CME. 

Mae hwn felly yn wrthdrawiad uniongyrchol hynny mewn theori gallai hefyd achosi difrod i'r sector deilliadau crypto cyfan, ac nid yn unig, ond mewn gwirionedd mae'n gyfystyr â math o ymgais i chwyldroi, neu o leiaf esblygu, sector lle na welwyd llawer o arloesiadau mawr yn y blynyddoedd diwethaf. 

Mae mynediad masnachwyr crypto i'r farchnad deilliadau, ar y llaw arall, yn newid sawl peth, yn bennaf oll, rhwyddineb mynediad hapfasnachwyr manwerthu bach i'r farchnad hon a oedd unwaith yn ymroddedig i fasnachwyr proffesiynol. 

Mae'r ffaith bod y CME yn safle pumed yn unig mewn diddordeb agored mewn deilliadau Bitcoin yn siarad cyfrolau am ba mor bwysig y mae cyfnewidfeydd crypto bellach wedi dod yn y sector penodol hwn. 

Mae'n werth nodi hefyd bod y gweithredwr blaenllaw, Binance, wedi cael sawl problem yn y gorffennol yn union oherwydd ei offrymau deilliadol i gwsmeriaid manwerthu. 

Y gwrthdaro rhwng cyllid traddodiadol a chyllid sy'n seiliedig ar cripto

Cyn belled ag y mae cyfnewidfeydd crypto yn y cwestiwn, mae hwn yn dal i fod yn ddiwydiant ifanc iawn, cymaint fel mai dim ond pum mlwydd oed yw Binance. Ar y llaw arall, cyn belled ag y mae cyfnewidfeydd traddodiadol yn y cwestiwn, er enghraifft, dechreuodd y CME (Chicago Mercantile Exchange) mor bell yn ôl â 1898 fel cyfnewidfa nwyddau amaethyddol di-elw, a daeth yn arweinydd y farchnad deilliadau byd-eang tua un mlynedd ar bymtheg yn ôl. 

Felly, mae'r rhain nid yn unig yn ddwy genhedlaeth gwbl wahanol yn gwrthdaro, ond hefyd mae'n debyg yn ddwy farn wahanol am farchnadoedd ariannol. 

Ar y naill law, mae yna'r un clasurol a phroffesiynol, tra ar y llaw arall mae'r arloesol ac yn agored i bawb. Ac er y gall deilliadau ariannol hefyd fod yn beryglus i'r rhai nad ydynt yn eu trin yn dda, mae marchnadoedd crypto bellach yn agor drysau cyllid i bron pawb, gan gynnwys y rhai sydd am ddefnyddio offerynnau datblygedig sy'n bodoli ar ffurf deilliadau yn unig. 

Mae'r CFTC (Comisiwn Masnachu Dyfodol Nwyddau) hyd yn hyn wedi dangos rhywfaint o agoredrwydd i arloesiadau crypto, ond mae'n werth cofio ei fod yn asiantaeth llywodraeth yr Unol Daleithiau sydd yn ôl pob tebyg yn ceisio amddiffyn seilwaith ariannol y wlad. Mae'r CME bellach yn eu plith i raddau helaeth, tra mai FTX yw'r person o'r tu allan sy'n ceisio dadelfennu fframwaith hirsefydlog. 

O ystyried bod amheuon yn parhau ymhlith sefydliadau ynghylch a allai gael ei ystyried yn ormod o risg i agor marchnadoedd deilliadau i bob hapfasnachwr manwerthu, mae'n bosibl iawn y bydd y CFTC yn ochri â'r CME y tro hwn, er gwaethaf y ffaith ei fod wedi bod yn agored iawn i'r farchnad dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf. marchnadoedd crypto. 

Gallai ei benderfyniad yn hyn o beth hefyd fod yn garreg filltir i’r farchnad deilliadau pe bai’n penderfynu cymeradwyo’r ddau gais.