Er bod cyfeintiau masnachu Coinbase wedi parhau i ostwng, dywedodd dadansoddwyr fod canlyniadau trydydd chwarter y gyfnewidfa crypto yn arwydd y gallai ei segmentau busnes eraill gario'r cwmni yn chwarteri'r dyfodol.
Cyfrannodd yr anweddolrwydd isel a’r “cefndir macro” ehangach at niferoedd masnachu marchnad sbot Coinbase yn gostwng 24% chwarter dros chwarter, dywedodd y cwmni yn ei lythyr cyfranddeiliad dydd Iau. Cyfanswm y refeniw trafodion oedd $289 miliwn, i lawr 12% o'r cyfnod tri mis blaenorol - tynged yr oedd dadansoddwyr wedi'i ddisgwyl.
Ei EBITDA wedi'i addasu - enillion cyn llog, trethi, dibrisiant ac amorteiddiad - oedd $ 181 miliwn. Roedd y ffigur hwnnw i lawr ychydig o $194 miliwn yn ystod y tri mis blaenorol, ond yn gadarnhaol ar gyfer y trydydd chwarter yn olynol.
Darllenwch fwy: Curodd enillion postio Coinbase gyda $674M mewn refeniw Ch3
Mae Owen Lau, cyfarwyddwr gweithredol yn Oppenheimer & Co., yn amcangyfrif y gall Coinbase gynhyrchu tua $800 miliwn mewn EBITDA wedi'i addasu ar gyfer 2023.
“Mae’n ganlyniad gwych o ystyried yr amgylchedd crypto a gweithredu anodd,” meddai Lau. “Os bydd marchnadoedd crypto yn troi o gwmpas, gall pŵer ennill [Coinbase] wella.”
Colled net y gyfnewidfa crypto oedd $2 miliwn yn y trydydd chwarter.
“Rwy’n meddwl ei bod yn nodedig bod y cwmni wedi adennill costau i bob pwrpas er gwaethaf gwendid parhaus mewn marchnadoedd arian cyfred digidol ac anweddolrwydd isel,” meddai dadansoddwr ecwiti Morningstar, Michael Miller.
Gostyngodd costau gweithredu'r gyfnewidfa rhwng Gorffennaf a Medi 4% o'r ail chwarter, i $754 miliwn.
“Mae ymdrechion Coinbase i dorri costau wedi rhoi’r cwmni ar sylfaen lawer gwell i fod yn wydn yn ystod yr amodau presennol,” ychwanegodd Miller. “Yn gymharol, collodd y cwmni dros hanner biliwn o ddoleri yn ystod chwarter y llynedd er gwaethaf cael refeniw uwch.”
Mae tanysgrifiadau a refeniw gwasanaethau yn hollbwysig
Amlygodd Alyssa Choo, arbenigwr ecwitïau crypto yn Bitwise, fod refeniw tanysgrifio a gwasanaethau Coinbase - sef $ 334 miliwn - ar frig y refeniw trafodion am yr ail chwarter yn olynol.
Mae'r llinell fusnes tanysgrifio a gwasanaethau yn cynnwys refeniw a gynhyrchir o stablau a ffioedd cadw, yn ogystal â gwobrau blockchain ac incwm llog.
“Mae pobl yn meddwl am Coinbase fel busnes sy’n seiliedig ar gomisiwn, ond mae hynny’n fyr ei olwg,” meddai Choo wrth Blockworks. “Mae refeniw'r Comisiwn yn bont i ddyfodol go iawn Coinbase, sef fel uwch-ap crypto - canolfan disgyrchiant yn y bydysawd cripto sydd â llwybrau lluosog i arian, gan gynnwys Base, stablecoins a llawer mwy. Gwelsom y llwybrau eraill hynny yn ffynnu y chwarter hwn.”
Mae Coinbase wedi symud i ffwrdd o fodel busnes refeniw sy'n seiliedig ar drafodion yn ystod y blynyddoedd diwethaf i ganolbwyntio ar gynhyrchion â refeniw "gludach", nododd Choo.
“Dyma’r realiti yn ystod y ddau chwarter olaf hyn ac mae’n debygol y bydd yn parhau i fod yn llwybr y cwmni wrth iddo bwyso ar refeniw stablecoin, refeniw ffioedd gwarchodol a ffioedd dilynianwyr tymor hwy o’i rwydwaith haen-2, Base,” meddai wrth Blockworks. .
Roedd refeniw stablecoin Coinbase - yn deillio o'i drefniant gyda'r cyhoeddwr USDC Circle - yn cynnwys tua hanner ei refeniw tanysgrifio a gwasanaethau yn ystod y trydydd chwarter. Tarodd $172 miliwn, i fyny o $151 miliwn yn y chwarter blaenorol.
Mae cyfalafu marchnad USDC wedi plymio dros y flwyddyn ddiwethaf. Dywedodd dadansoddwr Marchnadoedd Cyfalaf Berenberg, Mark Palmer, wrth Blockworks yn flaenorol fod cap marchnad gollwng y stablecoin, yn ogystal â rheoleiddwyr sy’n targedu gwasanaethau staking Coinbase, yn rhoi’r gyfnewidfa mewn sefyllfa “denau”.
Eto i gyd, tynnodd Choo sylw at y ffaith bod Coinbase wedi dod â'r chwarter i ben gyda $2.5 biliwn mewn balansau USDC ar lwyfan. Roedd hyn i fyny o $1.8 biliwn ar ddiwedd mis Mehefin.
“Rwy’n disgwyl gweld refeniw stablecoin Coinbase yn parhau i godi o ganlyniad i’r amgylchedd cyfradd gynyddol a thwf dramatig yn y defnydd o stablecoin, o ystyried ei nifer o gymwysiadau ymarferol,” meddai.
Pris stoc Coinbase oedd $86.98 am 12 pm ET Gwener - i fyny 2.8% ar y diwrnod. Mae'r pris wedi codi tua 158% o'r flwyddyn hyd yn hyn - enillion uwch na chynnydd pris bitcoin (BTC) o 109% hyd yn hyn yn 2023.
Edrych i'r dyfodol
Dywedodd Lau wrth Blockworks yn gynharach yr wythnos hon y gallai buddugoliaeth llys Grayscale Investments yn erbyn y Comisiwn Gwarantau a Chyfnewid, yn ogystal â’r hyn yr oedd llawer yn ei ystyried yn fuddugoliaeth gyfreithiol rannol i Ripple Labs yn erbyn y rheolydd, argoeli’n dda i Coinbase yn ei frwydr gyda’r asiantaeth.
Mae'r SEC siwio y cyfnewid crypto ym mis Mehefin ar gyfer troseddau gwarantau honedig - taliadau y mae'r cwmni wedi gwrthbrofi.
Mae dadleuon llafar ar gyfer cynnig y cwmni i ddiswyddo wedi'u trefnu ar gyfer Ionawr 17, ysgrifennodd Coinbase yn ei lythyr cyfranddeiliad dydd Iau.
“Rydym yn ddiolchgar am ystyriaeth ofalus y llys ac mae gennym ffydd lawn yn y broses gyfreithiol,” dywed y llythyr.
Mae Miller wedi dweud y bydd y siwt yn parhau i bwyso ar Coinbase a’i stoc “gan fod ei berthynas â’r rheolydd wedi torri i lawr eleni.”
Ar wahân i'r frwydr gyfreithiol honno, gallai tynged ETF bitcoin sbot effeithio ar gyfnewid, mae rhai dadansoddwyr yn cytuno.
Darllenwch fwy: A yw rali Bitcoin ETF-tanwydd i $35K cynamserol? Wel, efallai
Dywedodd Choo: “Nid yn unig y bydd ETF bitcoin spot yn gadarnhaol ar gyfer y farchnad crypto, yn cynyddu hylifedd ac ar fwrdd sefydliadau newydd [a] buddsoddwyr i'r economi crypto, ond Coinbase, gan ei fod yn geidwad bitcoin ar gyfer llawer o'r cewri rheoli asedau a ffeiliodd ar gyfer ETF bitcoin sbot, ar fin elwa o'r ffioedd gwarchodaeth a gynhyrchir. ”
Peidiwch â cholli'r stori fawr nesaf - ymunwch â'n cylchlythyr dyddiol rhad ac am ddim.
Dilynwch achos llys Sam Bankman-Fried gyda'r newyddion diweddaraf o ystafell y llys.
Ffynhonnell: https://blockworks.co/news/coinbase-q3-earnings-analysis