Crypto

Mae argyfwng mewn benthyca cripto yn taflu goleuni ar wendidau'r diwydiant

06/24/2022
Newyddion Bitcoin Ethereum

Mae'r farchnad crypto wedi cychwyn ar gyfnod bearish wrth i brisiau arian cyfred digidol mawr ostwng i'r lefel isaf o bedair blynedd. Mae'r dirywiad presennol yn y farchnad crypto wedi gyrru sawl cwmni crypto i fynd i'r wal, tra bod llawer wedi gwneud toriadau difrifol i swyddi i aros ar y dŵr.

Dechreuodd argyfwng y farchnad crypto gyda'r llanast Terra a welodd $40 biliwn mewn arian buddsoddwyr yn diflannu o'r farchnad. Ar y pryd, dangosodd y farchnad crypto wrthwynebiad da yn erbyn cwymp mor enfawr. Fodd bynnag, cafodd ôl-effeithiau'r cwymp fwy o effaith ar y farchnad crypto, yn enwedig cwmnïau benthyca crypto, y mae llawer yn credu sy'n gyfrifol am y cyfnod bearish presennol.

Dechreuodd yr argyfwng benthyca yn ail wythnos mis Mehefin pan ddechreuodd y prif gwmnïau benthyca symud eu harian i osgoi datodiad ar safleoedd gorbwysol, ond arweiniodd y gwerthu trwm a roddodd bwysau cryf ar brisiau at ostyngiad pellach.

Dywedodd Ryan Shea, economegydd crypto yn y darparwr gwasanaeth asedau digidol sefydliadol Trekx, fod y model benthyca yn ei gwneud yn agored i farchnadoedd cyfnewidiol fel crypto. Dywedodd wrth Cointelegraph:

“Mae gwrthdroi prisiau asedau yn arbennig o heriol i fenthycwyr cripto oherwydd bod eu model busnes yn debyg iawn i fodel banc arferol, sef ei fod yn seiliedig ar drawsnewid hylifedd a throsoledd, sy’n eu gwneud yn agored i rediadau banc.”

“Yn ystod cyfnodau o’r fath, roedd cwsmeriaid yn arswydus i feddwl efallai na fydden nhw’n cael eu harian yn ôl ar frys i’r banc a cheisio tynnu eu blaendaliadau yn ôl. Fodd bynnag, nid yw banciau yn cadw arian eu cleientiaid mewn ffurf hylif, maent yn rhoi benthyg cyfran fawr o'r blaendaliadau hynny i fenthycwyr (anhylif) yn gyfnewid am gynnyrch uwch - y gwahaniaeth yw eu ffynhonnell refeniw, ”ychwanegodd.

Dywedodd mai dim ond y cwsmeriaid hynny sy’n gweithredu’n gyflym sy’n gallu tynnu eu harian yn ôl, sef yr hyn sy’n gwneud hylifedd yn argyfyngau mor ddramatig, “y mae cwymp Lehman Brothers ac yn fwy diweddar Terra - y cyfwerth crypto - yn ei ddangos yn briodol.”

delwedd

Anfanteision trosoledd heb ei wirio

Daeth Rhwydwaith Celsius, cwmni benthyca crypto sydd wedi bod o dan graffu rheoleiddiol dros ei gyfrifon cynnig llog crypto, yn ddioddefwr mawr cyntaf argyfwng y farchnad wrth iddo rewi tynnu arian yn ôl ar y platfform Mehefin 12 mewn ymdrech i aros yn ddiddyled. 

Dechreuodd yr argyfwng hylifedd ar gyfer Celsius gyda gostyngiad enfawr mewn Ether (ETH) prisiau ac erbyn wythnos gyntaf mis Mehefin, dim ond 27% o'i hylif ETH oedd gan y platfform. Mae adroddiadau gan wahanol gyfryngau yn ystod yr wythnos ddiwethaf hefyd yn awgrymu bod Rhwydwaith Celsius wedi colli cefnogwyr mawr ac wedi ymuno â thwrneiod newydd yng nghanol marchnad crypto gyfnewidiol.

Dywedir bod rheoleiddwyr gwarantau o bum talaith yn yr Unol Daleithiau wedi wedi agor ymchwiliad i blatfform benthyca crypto Celsius dros ei benderfyniad i atal tynnu'n ôl gan ddefnyddwyr.

Yn yr un modd, dywedodd Babel Finance, platfform benthyca Asiaidd blaenllaw a oedd wedi cwblhau rownd ariannu gyda phrisiad o $2 biliwn yn ddiweddar, ei fod yn wynebu pwysau hylifedd a thynnu'n ôl wedi'i oedi.

Yn ddiweddarach, mae Babel Finance wedi lleddfu rhai o'i drafferthion hylifedd uniongyrchol trwy gyrraedd cytundebau ad-dalu dyledion gyda rhai o'i wrthbartïon.

Mae Three Arrow Capital, a elwir hefyd yn 3AC, un o'r prif gronfeydd rhagfantoli cripto a sefydlwyd yn 2012 gyda gwerth dros $18 biliwn o asedau dan reolaeth, yn wynebu argyfwng ansolfedd hefyd.

Dechreuodd sgwrsio ar-lein am 3AC yn methu â bodloni galwad ymylol ar ôl iddo ddechrau symud asedau o gwmpas i ychwanegu at arian cyllid datganoledig (DeFi) llwyfannau fel Aave i osgoi datodiad posibl yng nghanol pris tancio Ether. Mae adroddiadau heb eu cadarnhau bod 3AC wedi wynebu diddymiadau gwerth cannoedd o filiynau o swyddi lluosog. Yn ôl pob sôn, methodd 3AC â bodloni galwadau elw gan ei fenthycwyr, gan godi bwgan ansolfedd. 

Cysylltiedig: Mae argyfwng Celsius yn datgelu problemau hylifedd isel mewn marchnadoedd eirth

Ar wahân i'r prif gwmnïau benthyca, mae'r gyfres o ddatodiad hefyd wedi effeithio'n andwyol ar sawl platfform benthyca llai arall. Er enghraifft, torrodd Vauld - cwmni cychwyn benthyca crypto - ei staff 30% yn ddiweddar, gan danio bron i 36 o weithwyr yn y broses.

Cydnabu BlockFi eu bod wedi dod i gysylltiad â 3AC, ac ni allai fod wedi dod ar adeg waeth, gan ei fod wedi bod yn ei chael hi'n anodd codi rownd newydd hyd yn oed pan oedd ar ostyngiad o 80% i'r rownd flaenorol. Yn ddiweddar, llwyddodd BlockFi i wneud hynny cael llinell credyd cylchdroi $250 miliwn oddi wrth FTX.

Dywedodd David Smooke, sylfaenydd a Phrif Swyddog Gweithredol Hackernoon, wrth Cointelegraph:

“Er mwyn i arian cyfred digidol gyrraedd y triliynau, roedd yn angenrheidiol ac yn ddisgwyliedig i sefydliadau traddodiadol brynu a dal. Mae’r diwydiant ifanc yn aml yn dilyn hen fodelau busnes, ac yn achos cwmnïau benthyca cripto, yn rhy aml roedd hynny’n golygu bod cwmnïau’n troi’n siarcod benthyca. Bydd cwmnïau sy'n addo enillion anghynaliadwy o uchel am ddim ond dal cronfeydd wrth gefn yn gwneud yn union hynny - nid yn cynnal. ”

Ai amodau'r farchnad sydd ar fai?

Er y gallai ymddangos o bell mai amodau'r farchnad oedd y prif resymau dros yr argyfwng i'r rhan fwyaf o'r cwmnïau benthyca hyn, ac os edrychir yn ofalus, mae'r problemau i'w gweld yn fwy pryderus ynghylch gweithrediad y cwmni o ddydd i ddydd ac effaith droellog y cwmni. gwneud penderfyniadau gwael.

Daeth yr argyfwng ansolfedd ar gyfer Celsius â nifer o'i weithredoedd o'r gorffennol allan, gyda phobl fel sylfaenydd Swan Bitcoin Cory Klippsten a dylanwadwr Bitcoin Dan Held yn rhybuddio am arferion busnes cysgodol o'r platfform benthyca. Wedi'i gynnal mewn edefyn Twitter ar Fehefin 18, fe wnaethant restru cyfres o faterion gyda gweithrediadau Celsius ers y dechrau nad oedd yn hysbys hyd yn hyn.

Tynnodd Held sylw at y ffaith bod gan Celsius dactegau marchnata camarweiniol a honnodd ei fod wedi'i yswirio tra bod gan y sylfaenwyr a oedd yn cefnogi'r prosiect gefndir amheus. Cuddiodd y cwmni hefyd y ffaith bod ei brif swyddog ariannol Yaron Shalem wedi cael ei arestio. Dywedodd Held, “Roedden nhw wedi trosoledd gormod, wedi cael elw wedi’i alw, wedi’i ddiddymu, gan arwain at rai colledion i fenthycwyr.”

Yn yr un modd, buddsoddwyd 3AC yn helaeth yn ecosystem Terra - roedd y cwmni wedi cronni gwerth $559.6 miliwn o'r ased a elwir bellach yn Luna Classic (LUNC) - y Terra sydd bellach yn fforchog (LUNA)—cyn ei gwymp yn y diwedd. Ar hyn o bryd mae gwerth buddsoddiad hanner biliwn o ddoleri 3AC ychydig gannoedd o ddoleri.

Dywedodd Dan Endelbeck, cyd-sylfaenydd y llwyfan blockchain haen-1 Sei Network, wrth Cointelegraph am y materion allweddol gyda 3AC a pham ei fod yn wynebu ansolfedd:

“Mae Three Arrows Capital yn gwmni masnachu sy’n aneglur iawn gyda’i fantolen a lle maen nhw’n benthyca ac yn defnyddio cyfalaf. Credwn fod diffyg tryloywder wedi effeithio ar asesiadau risg eu benthycwyr ac wedi arwain at y cwymp hwn yn y farchnad. Gall yr amgylchiadau hyn greu risg eithafol, yn enwedig ar adegau o ansefydlogrwydd yn y farchnad. Mae’r hyn a ddigwyddodd yma yn arwydd cryf y bydd DeFi yn parhau i dyfu a sicrhau mwy o dryloywder ac atebolrwydd yn y maes hwn.”

Mae sibrydion y farchnad yn nodi bod 3AC wedi defnyddio trosoledd trwm i wneud iawn am y colledion LUNC nad aeth yn ôl y bwriad.

Dywedodd Dion Guillaume, pennaeth cyfathrebu llwyfan masnachu cryptocurrency Gate.io wrth Cointelegraph:

“Dioddefodd Celsius a 3AC ill dau oherwydd eu anghyfrifoldeb. Arbedodd Celsius ei hun rhag damwain LUNA, ond cawsant eu llosgi'n ddrwg gan y steETH depeg. Roedd yn ymddangos eu bod yn defnyddio cronfeydd ETH eu defnyddwyr mewn pyllau stETH i gynhyrchu eu cynnyrch. Arweiniodd hyn at ansolfedd. Yn achos 3AC, fe gollon nhw tua naw ffigwr oherwydd helynt LUNA. I wneud yn ôl eu colledion, maent yn masnachu ar trosoledd trwm. Yn anffodus, gwnaeth y farchnad arth eu cyfochrog yn ddi-werth, a methwyd ag ateb galwadau ymyl lluosog. ”

Mae Simon Jones, Prif Swyddog Gweithredol protocol cyllid datganoledig Voltz Labs, yn credu bod yr argyfwng presennol a ddaeth yn sgil y prosiectau benthyca cripto yn eithaf tebyg i ddirwasgiad 2008. Lle'r oedd gan fenthycwyr asedau risg uchel iawn ar eu mantolen ar ffurf cyfochrog a bod yr asedau risg uchel hyn wedi'u gorbrisio neu mewn perygl o newidiadau sydyn (mawr) mewn gwerth.

Diweddar: Bil crypto Lummis-Gillibrand cynhwysfawr ond yn dal i greu rhaniad

Roedd gorbrisio'r asedau hyn yn golygu bod benthycwyr yn meddwl eu bod wedi cyfalafu digon o lyfrau benthyca. Pan gywirodd prisiau'r asedau, roedd benthycwyr yn sydyn mewn perygl o fod â safleoedd anghydweddol. Er mwyn ceisio cynnal diddyledrwydd, roedd yn rhaid gwerthu cyfochrog. Fodd bynnag, oherwydd y symiau enfawr a oedd yn ceisio cael eu gwerthu ar yr un pryd, cyfrannodd at droell marwolaeth ar i lawr yng ngwerth yr asedau - gan olygu mai dim ond am geiniogau ar y ddoler y gallai benthycwyr werthu. Dywedodd Jones wrth Cointelegraph:

“Dylem fod yn adeiladu sector gwasanaethau ariannol sy’n ffynhonnell agored, yn ddiymddiried ac yn wrthwynebol. Nid yw'n ffynhonnell gaeedig ac sy'n cymryd betiau hynod lwyddiannus ar adneuon manwerthu. Nid dyma ddyfodol cyllid a dylem fod â chywilydd o fod wedi caniatáu i hyn ddigwydd i ddefnyddwyr manwerthu yn Celsius. Mae Three Arrows Capital yn gronfa rhagfantoli – felly ni fyddant byth yn ffynhonnell agored – ond dylai’r cwmnïau benthyca fod wedi rheoli risg yn well, gan roi sylw arbennig i risg systematig.”

Mae Yves Longchamp, pennaeth ymchwil yn SEBA Bank, yn credu mai rheoleiddio yw'r allwedd i adbrynu ar gyfer y farchnad crypto. Dywedodd wrth Cointelegraph:

“Mae penderfyniadau gweithredol diweddar gan ddarparwyr gwasanaethau crypto heb eu rheoleiddio yn y diwydiant yn adlewyrchu'r angen am fwy o dryloywder a rheoleiddio yn y diwydiant. Drwy wneud hynny, gallwn sicrhau bod busnesau a defnyddwyr yn gallu gweithredu’n hyderus yn y sector. Tra bod rheoleiddio yn dod ar draws mwy o awdurdodaethau, gyda’r Unol Daleithiau a’r UE ar gamau datblygedig o ddatblygu fframweithiau ar asedau digidol, dylai rheoleiddwyr ei ystyried yn fater o frys.”