Gall Crypto (Still) Ddysgu Llawer O Fethiant Diem

Pe bai cau Diem yn mynd heibio i rai buddsoddwyr crypto a gwylwyr y farchnad heb lawer o rybudd, ni ddylai hynny fod yn syndod. Achoswyd y diwedd anhyfryd a thawel hwn i'r prosiect gan sawl ffactor, ond dylid nodi bod hyn yn gwbl groes i'r ffordd y cyflwynwyd y syniad hwn i'r farchnad yn wreiddiol. Un ffactor allweddol a allai adfywio cof cyfunol y farchnad yw enw gwreiddiol y cysyniad hwn: Libra.

Ydy, mae'r prosiect stablecoin a lansiwyd ac a arweiniwyd gan Facebook (Meta bellach), er yr honnir mewn ymgynghoriad â nifer o sefydliadau eraill, wedi plygu'n swyddogol. Gwerthwyd yr asedau sy'n weddill, yn ôl adroddiadau, am tua $200 miliwn i Silvergate - chwaraewr mawr yn y gofod bancio crypto a fintech. Mae'n amlwg nad yw diwedd o'r fath yn beth oedd gan grewyr, cynigwyr, neu gefnogwyr y prosiect hwn mewn golwg pan ddaeth Diem i ben yn 2019, felly beth yn union ddigwyddodd?

Sut gwnaeth prosiect a gyfunodd allu technegol sefydliadau lluosog, cynulleidfa cyfryngau cymdeithasol Meta, a'r diddordeb cynyddol mewn cryptocurrencies fethu mor syfrdanol? Nid yn unig y methodd Diem, ond methodd â lansio o gwbl. Mae saga a brwydrau Diem wedi'u dogfennu mewn llawer o leoedd, felly yn lle byw ar y syniadau hynny, gadewch i ni edrych ar rai o'r gwersi y mae sefydliadau crypto wedi'u dysgu, a dylent barhau i'w dysgu, o'r ymgais hon.

Mae busnes cymysgu yn beryglus. Un o’r prif resymau pam y methodd Diem, a’r rheswm na chafodd hyd yn oed ddechrau arni, yw’r cysylltiad agos rhwng y fenter a Meta. Er bod Cymdeithas Libra gychwynnol o tua 30 o sefydliadau ar bapur, gan gynnwys cwmnïau cardiau credyd mawr, roedd yn gymharol amlwg o'r dechrau mai Meta oedd yn arwain y syniad hwn. Efallai y bydd yn taro rhai bod Meta mewn dŵr poeth ar hyn o bryd, ond dim ond parhad yw hynny o'r craffu gwleidyddol y mae'r sefydliad wedi'i wynebu ers blynyddoedd.

Ni fydd y rhestr o gwynion a materion cyfiawn sydd gan lunwyr polisi gyda Meta yn peri syndod i neb. Dim ond rhai o'r materion hyn yw bwlio ar-lein, sy'n effeithio'n negyddol ar seice ac iechyd meddwl defnyddwyr, pryderon preifatrwydd a data, newyddion ffug, ffugiau dwfn, gwybodaeth anghywir wleidyddol, a gwybodaeth anghywir feddygol.

O edrych yn ôl, naïf oedd dychmygu y byddai unrhyw fudiad cyfryngau cymdeithasol - yn enwedig un sy'n barhaus yn y croeswallt gwleidyddol - yn cael unrhyw obaith o lansio cystadleuydd i ddoler yr Unol Daleithiau.

Mae diffyg eglurder yn beryglus. Mae arian cyfred cripto a'r amrywiol cryptoassets sydd wedi dod yn fyw dros y degawd diwethaf wedi bod yn bwnc cyffyrddus i reoleiddwyr erioed. Mae’r Unol Daleithiau, a ganfyddir (ac yn briodol felly) fel arweinydd ym maes arloesi a chroesawu cartref i syniadau newydd, wedi bod – yn gymharol – yn betrusgar i fabwysiadu ac integreiddio asedau crypto i farchnadoedd ariannol. Cymerodd tan ddiwedd 2021 i'r ETF cyntaf gael ei gymeradwyo ar gyfer masnachu, ac nid yw hyd yn oed yr offeryn hwn yn olrhain y pris sbot gwirioneddol, ond yn hytrach contractau dyfodol.

Mae Stablecoins, hyd yn oed nawr, ond hyd yn oed yn fwy felly pan gânt eu cyflwyno i ddechrau, yn cael eu hystyried yn her uniongyrchol i oruchafiaeth arian cyfred fiat ar gyfer cyfundrefnau cyllidol, ariannol a threth ledled y byd. Yr hyn a ddarganfu Diem y ffordd galed, ac ers hynny mae nifer o gyhoeddwyr stablecoin eraill wedi'u hymgorffori mewn cynigion, yw bod yn rhaid datgelu nodweddion a hanfodion sylfaenol yn dryloyw.

Mae'r datgeliadau hyn yn cynnwys, ond heb fod yn gyfyngedig i, 1) sut y bydd y stablecoin yn cael ei gadw, 2) pa brosesau sydd ar waith i awdurdodi neu o bosibl sensro trafodion a defnyddwyr, 3) sut y gellir adbrynu darnau arian sefydlog, 4) cofnodion archwiliadwy a ddatgelir i'r farchnad, a 5) yr achosion defnydd arfaethedig ar gyfer y cryptoasset hwn, gan gynnwys sut y gellir monitro achosion defnydd.

Mae rhyngweithredu yn hollbwysig. Nodwedd graidd unrhyw arian sefydlog sydd wedi'i ddatblygu ac sydd wedi dod i mewn i'r farchnad yw bod yn rhaid i unrhyw arian stabl y bwriedir ei ddefnyddio'n ehangach fod â defnyddiau eraill y tu allan i wasanaethu swyddogaeth dalu yn unig. Nid yw hynny'n golygu y dylid lleihau taliadau stablecoin. I'r gwrthwyneb, mae'r ffaith bod y taliadau hynny wedi cynyddu 500% o 2020 i 2021 – yn unol ag Adroddiad Gweithgor y Llywydd – yn dangos bod angen sylweddol a chynyddol am swyddogaeth o'r fath.

Rhywbeth y methodd Diem â mynd i'r afael ag ef neu hyd yn oed ei egluro'n effeithiol oedd sut y byddai ei docyn yn cael ei ymgorffori mewn systemau â chaniatâd a systemau heb ganiatâd. Aethpwyd i'r afael â hyn yn effeithiol ac yn rhagweithiol gan newydd-ddyfodiaid i'r sector, gyda darnau arian sefydlog yn ffurfio haen annatod yn yr ecosystem cyllid datganoledig (DeFi). Mae DeFi wedi tyfu i fod ymhlith y sector sy'n tyfu gyflymaf yn yr economi cryptoasset, ac mae'r ffaith bod stablau yn chwarae rhan annatod yn y gweithrediadau hyn yn cadarnhau achos defnydd yr offerynnau hyn.

Ar y llaw arall, roedd Diem yn cael ei feirniadu fel mater o drefn am beidio â chael achosion defnydd amgen - neu hyd yn oed gynllun i'w datblygu - y tu allan i'r taliadau Meta.

Yn amlwg roedd llawer a wnaethpwyd yn anghywir, neu gyda meddylfryd byr, gyda menter Diem; mae cymaint â hynny heb ei ddweud. Byddai'n syml ysgubo'r saga gyfan hon o dan y ryg diarhebol. a symud ymlaen yn hyderus bod yr holl wersi wedi'u dysgu. Yn demtasiwn, ond yn fyr eu golwg. Wrth i nifer cynyddol o sefydliadau, gan gynnwys rhai o'r un proseswyr talu a aliniwyd i ddechrau â Diem, ddechrau meddwl am ddatblygu offrymau stablecoin, dylai'r gwersi a amlinellir yma fod yn fawr. Mae cryptoassets wedi dod yn bell, ac wedi datblygu ymhell y tu hwnt i darddiad cychwynnol, ond mae stablecoins yn dal i fod yn ddosbarth ased sy'n dod i'r amlwg, a dylent bob amser ddysgu o wersi a ddysgwyd yn flaenorol.