Mae risgiau sylweddol yn gysylltiedig â masnachu arian cyfred digidol trosoledd - hy, masnachu crypto gyda chronfeydd a fenthycwyd. Mae hyn yn bennaf oherwydd natur fympwyol y farchnad.
Ym mis Mai, adlamodd y farchnad arian cyfred digidol, a oedd wedi tyfu'n sylweddol dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf, yn dreisgar yn dilyn rhaeadr o ddigwyddiadau negyddol yn y farchnad, gan golli dros 50% o'i chap marchnad. Datgelodd y tynnu'n ôl, a achosodd ddirywiad enfawr o $2 triliwn yn y farchnad, rai o wendidau mwyaf y farchnad hefyd. Un ohonynt oedd y defnydd di-hid o drosoledd mewn marchnad sy'n hanesyddol arian byw.
Roedd yr agwedd hon yn ddiweddar cadarnhawyd gan y buddsoddwr biliwnydd Mike Novogratz. Novogratz, croesgadwr ffyrnig i'r diwydiant yn gyffredinol a chefnogwr brwd o ecosystem Terra cyn ei gwymp.
Cydnabu’n ddiweddar ei fod yn tanamcangyfrif faint o drosoledd yn y farchnad a’r colledion a ddaw yn sgil hynny.
“Doeddwn i ddim yn sylweddoli maint y trosoledd yn y system. Yr hyn nad wyf yn meddwl bod pobl yn ei ddisgwyl oedd maint y colledion a fyddai'n ymddangos ym mantolenni sefydliadau proffesiynol, ac a achosodd gadwyn llygad y dydd o effeithiau,” meddai.
Wrth siarad â Cointelegraph yn gynharach yr wythnos hon, atgyfnerthodd Sylfaenydd KoinBasket a Phrif Swyddog Gweithredol Khaleelulla Baig, y farn bod y farchnad yn wir wedi'i gorliwio ac y bydd yn cymryd amser i adennill:
“Mae marchnadoedd crypto yn dal yn y cyfnod Ymchwil a Datblygu, ac ni ddylem synnu gweld ychydig mwy o brosiectau crypto yn mynd i’r wal, yn enwedig y rhai sydd wedi’u hadeiladu o amgylch cyfochrog a throsoledd.”
Ychwanegodd fod rheoleiddwyr yn debygol o ymchwilio i’r bwlch trosoledd er mwyn amddiffyn buddsoddwyr, gan nodi, “Er bod y digwyddiadau hyn wedi agor drysau i reoleiddwyr a chyfranogwyr y diwydiant adeiladu mecanweithiau cadarn i osgoi trychinebau o’r fath yn y dyfodol.”
Beth yw trosoledd?
Mae trosoledd yn cyfeirio at y defnydd o gyfalaf a fenthycwyd i fasnachu, ac mae fel arfer yn faes i fasnachwyr proffesiynol sydd â phrofiad sylweddol mewn rheoli risg.
I fasnachu cynhyrchion trosoledd, fel arfer mae'n ofynnol i fuddsoddwyr wneud blaendal lleiaf gyda brocer sy'n cefnogi'r math hwn o fasnachu. Mae llwyfannau sy'n cefnogi masnachu ymyl yn effeithiol yn rhoi benthyg arian i fuddsoddwyr er mwyn agor swyddi mwy.
Mae swyddi a ddelir y tu hwnt i gyfnod penodol o amser yn golygu ffioedd llog a dynnir o'r arian a ddelir fel cyfochrog. Mae'r taliadau fel arfer yn amrywio ac yn seiliedig ar y swm o arian a estynnir i safleoedd ymyl agored.
Gan fod elw a cholledion ar gyfrifon ymyl yn seiliedig ar faint llawn y sefyllfa a agorwyd, mae enillion a diffygion yn cael eu chwyddo. O'r herwydd, mae buddsoddwyr dibrofiad sy'n defnyddio strategaethau trosoledd uchel yn debygol o fod yn or-amlygedig yn ystod eiliadau o ansefydlogrwydd mawr yn y farchnad.
Diweddar: Ble yn y byd mae sylfaenwyr 3AC? Mae digonedd o ddyfalu
Nid yw'n syndod bod masnachu trosoledd mewn crypto yn arwain at lawer o ddatodiad oherwydd natur simsan y farchnad. Yn ôl data Yn deillio o Coinglass, llwyfan masnachu dadansoddeg data crypto a dyfodol, mae'r farchnad crypto yn profi cannoedd o filiynau o ddoleri mewn datodiad bob wythnos.
Ar 13 Mehefin, er enghraifft, dros $1 biliwn mewn tocynnau eu diddymu o fewn 24 awr ar ôl i'r farchnad ostwng yn ddirybudd. Priodolwyd y rhan fwyaf o'r diddymiadau i orgyffwrdd.
Yn hanesyddol, mae masnachu gorgyffwrdd yn arwain at fyrstio swigen os bydd nifer sylweddol o chwaraewyr allweddol yn cael eu diddymu ar yr un pryd, yn enwedig yn sgil grymoedd negyddol parhaus y farchnad.
Amlygodd Baig, y mae ei gwmni yn helpu buddsoddwyr i fasnachu mewn mynegeion crypto a phortffolios crypto amrywiol, rai o'r camgymeriadau cyffredin y mae llawer o fasnachwyr manwerthu a sefydliadol yn eu gwneud wrth dablo mewn crypto.
Yn ôl y Prif Swyddog Gweithredol, mae gan lawer o fasnachwyr crypto sgiliau rheoli risg gwael, yn enwedig o ran cyfyngu ar golledion. Dywedodd na ddylai risgiau buddsoddi crypto yn ddelfrydol byth fod yn fwy na 15% o bortffolio un. Wrth gwrs, anaml y cedwir at y rheol hon, a dyna pam y datodiad gwastadol.
Siaradodd hefyd am yr angen i ledaenu risgiau pan ddaw i fuddsoddiadau crypto er mwyn osgoi senarios o'r fath, a dywedodd y dylai buddsoddwyr ledaenu eu risgiau ymhlith asedau hirsefydlog er mwyn osgoi bod yn rekt.
Y defnydd o drosoledd gan gorfforaethau crypto
Gall trosoledd wella mantolen cwmni trwy ryddhau cyfalaf sydd ei angen i gefnogi mentrau mwy proffidiol. Fodd bynnag, mae'n gleddyf daufiniog sy'n gallu dryllio busnes yn hawdd.
O edrych ar rai o’r datblygiadau diweddaraf yn ymwneud â hyn, cafodd cwymp cronfa rhagfantoli Three Arrows Capital (3AC), er enghraifft, ei gataleiddio gan ddyledion rhy fawr a’r defnydd o drosoledd.
Mae'r cwmni roedd ganddo fuddsoddiadau trosoledd sylweddol mewn cryptocurrencies fel Bitcoin (BTC) ac Ether (ETH), a gollodd dros 50% o’u gwerth ym mis Mai o’u hanterth ym mis Tachwedd 2021.
Achosodd datodiad safleoedd y gronfa rhagfantoli effaith domino a effeithiodd yn y pen draw ar ddwsinau o gwmnïau cysylltiedig. Yn fwyaf diweddar, mae gwasanaeth benthyca cryptocurrency Vauld, sydd wedi'i leoli yn Singapore, atal tynnu'n ôl oherwydd yr effeithiau crychdonni o saga 3AC. Yn ôl blogbost a gyhoeddwyd gan y cwmni, roedd anawsterau ariannol yn ymwneud â'i bartneriaid wedi effeithio ar ei weithrediadau.
Dywedir bod y cwmni wedi benthyca arian i 3AC ac mae bellach yn annhebygol o gael yr arian yn ôl.
Dywedir hefyd bod y cwmni benthyca crypto Celsius wedi cwympo'n rhannol oherwydd y defnydd o drosoledd. Yn ôl ymchwiliad adrodd a gyhoeddwyd gan gwmni dadansoddeg blockchain Arkham Intelligence, mae'n debyg bod Celsius wedi ymddiried tua $530 miliwn o arian buddsoddwyr i reolwr asedau a ddefnyddiodd yr arian i gyflawni masnachu trosoledd.
Mae'n debyg bod y cwmni wedi colli tua $ 350 miliwn oherwydd y symudiad peryglus.
Mae cwymp y titans yn dangos pa mor ddrwg y gall pethau fynd pan fydd defnydd anghyfrifol o drosoledd.
Reining mewn risgiau trosoledd crypto
Mae rhai awdurdodaethau mawr wedi cymryd arnynt eu hunain i amddiffyn buddsoddwyr crypto rhag risgiau trosoledd trwy osod gofynion rheoleiddio llym.
Mewn cyfweliad unigryw â Cointelegraph yn gynharach yr wythnos hon, dywedodd Chris Kline, COO a chyd-sylfaenydd Bitcoin IRA, gwasanaeth buddsoddi ymddeoliad crypto, fod rheoleiddio cynyddol y sector crypto yn debygol o symleiddio rheolau ar gyfer y diwydiant a gwella hyder buddsoddwyr.
“Bydd cynigion newydd gan lunwyr polisi yn ychwanegu at eglurder rheolau a rheiliau gwarchod y dosbarth asedau newydd hwn ac yn hybu hyder sydd i fod i amddiffyn buddsoddwyr. Rwy’n credu y bydd tynhau polisi newydd ond yn helpu buddsoddwyr i gael eu hamddiffyn yn well ac yn helpu i gyfreithloni’r diwydiant ymhellach.”
Mae rhai awdurdodaethau, fel yr Undeb Ewropeaidd, eisoes wedi drafftio rheolau i'w gosod ar y sector cripto, yn enwedig yn ymwneud â hylifedd a thryloywder, a fydd yn lleihau achosion o orgyffwrdd.
Yn ôl statudau diweddaraf yr UE, bydd pob busnes sy'n gysylltiedig â crypto yn y dyfodol agos dan arweiniad rheolau Marchnadoedd mewn Crypto-Asedau (MiCA).. Bydd hyn yn eu gorfodi i gadw at ofynion cyfalafu a datgelu penodol ac yn helpu i atal llawer o'r colledion diangen sydd wedi taro'r diwydiant crypto yn ystod y misoedd diwethaf.
Wedi dweud hynny, nid yw rheoleiddwyr yr UE eto wedi gosod terfynau caled unffurf ar drosoledd.
Mae rheoleiddwyr yr Unol Daleithiau, ar y llaw arall, wedi bod yn fwy ymosodol o ran clampio i lawr ar froceriaid crypto sy'n cynnig masnachu ymyl gan nad ydynt yn darparu trwyddedu i lwyfannau crypto sy'n cynnig masnachu trosoledd i gleientiaid.
Mae cyfnewidiadau yn dechrau cydymffurfio
Mae cyfnewidfeydd crypto mawr ledled y byd yn dechrau cyfyngu ar drosoledd er mwyn osgoi anghytgord rheoleiddio ag awdurdodaethau mawr.
Binance, er enghraifft, anfonwyd a rhybudd i ddefnyddwyr ym mis Rhagfyr yn nodi ei fod yn atal buddsoddwyr Prydeinig rhag defnyddio ei gynhyrchion trosoledd crypto. Roedd y symudiad yn unol â dymuniad y cwmni i gydymffurfio ag Awdurdod Ymddygiad Ariannol (FCA) y Deyrnas Unedig. Roedd gan y corff rheoleiddio ariannol, ym mis Mehefin 2021, ceryddu Binance a gorchymyn iddo atal pob gweithgaredd heb ei reoleiddio yn y wlad.
Yn dilyn y rhybudd, gostyngodd Binance ei drosoledd o 100x i 20x ar gyfer cyfrifon newydd ym mis Gorffennaf 2021 er mwyn osgoi storm reoleiddiol yn ôl pob tebyg. Fe wnaeth cyfnewid deilliadau crypto FTX hefyd leihau ei offrymau trosoledd y llynedd o 100x i 20x yn fuan ar ôl addasiadau Binance. Mae'r FCA yn gwahardd cynnig cynhyrchion masnachu crypto trosoledd i fuddsoddwyr manwerthu yn y DU.
Diweddar: Beth mae gwrthdaro'r Taliban yn ei olygu i ddyfodol crypto yn Afghanistan
Yn nodedig, ar hyn o bryd ychydig o reolau rheoleiddio sy'n cyfyngu ar faint o drosoledd a ddarperir i fasnachwyr gan gyfnewidfeydd crypto. O'r herwydd, dewisiadau masnachu unigol sy'n bennaf gyfrifol am reoli risg.
Amlygodd y dirywiad crypto diweddar yr angen am fonitro cwmnïau crypto yn agosach a rheoliadau mwy cadarn ar gyfer cwmnïau sydd ag asedau sylweddol o dan eu rheolaeth.
Fel y gwelwyd yn dilyn y dirywiad, mae diffyg fframwaith rheoleiddio clir yn ei gwneud hi'n bosibl i rai asiantaethau crypto gronni mwy o ddyled nag asedau trwy drosoledd. Mae hyn yn cynyddu'r risgiau i'w buddsoddwyr a'u credydwyr.
Ffynhonnell: https://cointelegraph.com/news/crypto-market-turmoil-highlights-risks-of-leverage-in-trading