A yw'r afalau drwg i gyd wedi disgyn o'r goeden crypto?

Wedi'i ddatgysylltu'n draddodiadol o symudiadau marchnad ehangach, rydym bellach yn gweld cydberthynas agosach rhwng y farchnad crypto a'r macroeconomi, gyda llawer o cryptocurrencies yn ymddwyn fel asedau risg eraill megis stociau. 

Rôl crypto yn y macroeconomi

Heb unrhyw arwyddion y bydd pwysau macro byd-eang yn lleddfu, ynghyd â chywiriad disgwyliedig o 10-20% o leiaf mewn prisiau stoc, efallai na ddylem ddisgwyl gweld adferiad sylweddol mewn prisiau crypto erbyn diwedd y flwyddyn. Ar yr ochr fflip, rydym wedi gweld banciau canolog yn tynhau polisi ariannol yn gyflymach nag yr ydym wedi'i weld yn y blynyddoedd diwethaf, felly bydd yn ddiddorol gweld pa effaith y gallai hyn (neu beidio) ei chael ar brisiau crypto.

Efallai mai yn The Merge y gwelwyd y dylanwad gorau ar amodau marchnad ehangach ar crypto. Er gwaethaf yr ymdrechion gorau i godi prisiau drwy’r addewid o ddefnyddio llai o ynni, costau gweithredu is a “throedfedd” y tocyn ETHPOW, cafodd y digwyddiad hwn lawer mwy o lwyddiant yn dechnegol yn hytrach na gyrru momentwm pris cadarnhaol. Er y gellid dadlau bod rhywfaint o bwysau gwerthu cychwynnol ym mhris ETH wedi'i ysgogi gan lowyr carcharorion rhyfel yn gwerthu'r rhestr eiddo, mae'r bys yn dal i bwyntio'n gadarn at ansicrwydd y macro-economi. Cyn belled â bod cyfraddau llog a chwyddiant yn parhau i godi, bydd asedau risg fel arian cyfred digidol yn cael anhawster datgysylltu o'r farchnad mewn ffordd gynaliadwy.

Dadgyplu crypto a'r macroeconomi

Anwadalwch diweddar yn marchnadoedd crypto wedi'i ysgogi gan sefydliadau mawr yn mynd yn fethdalwyr, llawer o brotocolau'n cael eu hacio a digwyddiadau trychinebus fel cwymp Terra-Luna. O ganlyniad, mae llawer o fuddsoddwyr wedi dod yn llawer mwy gofalus ac yn ymwybodol o'r risgiau mewn crypto. Er y gallwn ddisgwyl i'r teimlad hwn barhau am beth amser, unwaith y bydd mwy o eglurder ar reoleiddio, yn ogystal â datblygiad pellach o achosion defnydd a chyfleustodau ar gyfer gwahanol asedau crypto, dylem ddisgwyl gweld cynnydd sylweddol mewn crypto yn cael ei gynnwys fel rhan o fuddsoddiad. portffolios ar gyfer buddsoddwyr manwerthu a sefydliadol. 

Pan fydd crypto fel diwydiant yn aeddfedu ymhellach, ac mae nifer y defnyddwyr gweithredol y tu mewn i'r economi crypto yn parhau i godi, rydym yn disgwyl y bydd cyfle i crypto ddatgysylltu o'r farchnad asedau risg ehangach. Wrth gwrs, mae hyn yn dal i ddibynnu ar yr amgylchedd macro yn gwella'n sylweddol; cyn belled â bod ansicrwydd dros ddyfodol yr economi ehangach, bydd yn anodd i deimlad o gwmpas crypto, ac asedau risg eraill, wella hefyd.  

Y farchnad benthyca crypto

Mae cwympiadau proffil uchel Voyager, Three Arrows, a Celsius yn 2022 yn sicr wedi anfon tonnau sioc drwy'r gymuned crypto, fodd bynnag efallai mai dyma'r catalyddion sydd eu hangen i alinio'r marchnadoedd crypto yn well â chyllid traddodiadol (TradFi). 

Bydd rheoleiddio yn sicr yn tynhau, gwthio gweithredwyr y farchnad crypto yn agosach at weithredwyr TradFi. Dylem ddechrau gweld swyddogaethau rheoli risg mewnol mwy cynhwysfawr gan ddarparwyr cripto, ac mae buddsoddwyr bellach yn llawer mwy tebygol o fynnu tryloywder ynghylch ble, a sut, y mae eu dyraniadau’n cael eu storio a’u defnyddio. Credwn y bydd yr ystyriaethau hyn wrth graidd eu busnes wrth symud ymlaen gan bob chwaraewr llwyddiannus yn y farchnad.

Wedi dweud hynny, bydd benthyca heb ei warantu yn bendant yn parhau i fod yn rhan o'r diwydiant crypto yn y dyfodol, yn union fel y mae yn TradiFi heddiw; heb y gweithgarwch carlam hwn byddem yn gweld arafu mewn arloesi. Yr hyn a fydd yn newid, fodd bynnag, yw cynyddu rheolaeth risg a phrisio risg priodol mewn benthyciadau ansicredig. Rydym eisoes yn gweld hyn yn y farchnad heddiw, gyda llawer o ddarparwyr crypto yn llogi timau rheoli risg o'r diwydiant TradFi i fod yn fwy cydymffurfiol.  

Er ei bod yn demtasiwn edrych ar fenthyca diogel fel yr opsiwn diddos i sicrhau hyder a diogelwch yn y farchnad, mae hyn yn dal i ddibynnu ar lefel well o dryloywder gan weithredwyr cripto a gwell rheoleiddio yn y diwydiant. Does ond angen edrych ar orchestion diweddar yn Defi i weld na all benthyca wedi'i warantu ddibynnu ar werth crypto yn unig; gellir trin cyfochrog os yw'r tocyn yn anhylif, a gall digwyddiadau fel damwain farchnad gyflawn ddileu unrhyw werth yn gyfan gwbl. Byddai’n gadarnhaol gweld symudiad tuag at safoni cytundebau benthyciad a welwn yn TradFi; dim ond un symudiad fyddai cynnwys cyfamodau benthyca a fyddai’n creu cynhyrchion y gellir yn hawdd eu cymharu â’i gilydd. Unwaith eto, gall gweithredwyr hefyd helpu i hybu hyder yn y diwydiant drwy gyhoeddi cyllid a rhoi arweiniad ar ddisgwyliadau busnes yn y dyfodol. 

Mae benthyca ac ennill llog ar asedau gormodol, a benthyca asedau prin, yn bileri allweddol unrhyw farchnad weithredol; maent yn gwneud y gorau o'r economi trwy sicrhau bod asedau'n cael eu cyfeirio at y mannau mwyaf defnyddiol. Mae benthyca yn darparu ffordd gost-effeithiol i weithredwyr marchnad sy’n ymwneud â gwahanol weithgareddau yn y farchnad wneud y gweithgareddau hynny, tra bod benthyca yn darparu ffordd i weithredwyr marchnad eraill ddefnyddio eu hasedau gormodol ac ennill llog arnynt yn hytrach na gadael iddynt eistedd. wrth eu waled yn gwneud dim.

Yn y farchnad crypto gyfredol, rydym yn gweld gwneuthurwyr y farchnad a chronfeydd gwrychoedd niwtral y farchnad yn cynhyrchu'r enillion gorau yn yr ecosystem benthyca, ac felly mae'r rhan fwyaf o weithgareddau benthyca yn canolbwyntio ar y chwaraewyr hyn. Mae gweithredwyr marchnad sydd â chyfalaf gormodol hefyd yn ennill yr enillion gorau wedi'u haddasu yn ôl risg o gyfeirio eu cyfalaf i crypto. Yn y dyfodol, efallai mai Sefydliadau Ymreolaethol Datganoledig (DAOs) fydd yn edrych i fuddsoddi mewn adeiladu seilwaith cripto, neu gynnyrch newydd a ddefnyddir gan biliynau o bobl neu reolwyr buddsoddi, a fydd yn cynhyrchu'r enillion gorau wedi'u haddasu o ran risg, a phryd hynny y rhan fwyaf o'r arian. fydd yn cael ei gyfeirio yma. 

Y rhagolygon ar gyfer 2023 

Mae adferiad posibl y farchnad crypto yn dibynnu ar nifer o fetrigau wedi'u gyrru gan macro sy'n dal i fod yn ansicr iawn. Fodd bynnag, gwelwn fod y rhan fwyaf o'r rhain eisoes wedi'u prisio, ac mae llawer o'n dangosyddion a ddefnyddiwyd yn awgrymu y gallai gwaelod y farchnad fod yn agos. Er enghraifft, mae'r cyflenwad Bitcoin mewn elw ar 13 Hydref 2022 ar yr un lefelau ag yr oedd yn ystod damwain Covid a gwaelod y farchnad arth 2018-2019. Disgwyliwn adferiad o ryw fath yn ystod y flwyddyn nesaf, ond erys i'w weld pa mor gryf yw'r ysgogwyr i gynnal unrhyw fomentwm cadarnhaol. Mae hyn eto'n dibynnu llawer ar yr amgylchedd macro gan nad yw prisiau asedau risg yn gallu cynnal rali hir os bydd codiadau cyfradd yn parhau neu os byddwn yn symud i ddirwasgiad. 

Mae gan y diwydiant crypto hanes o elyniaeth tuag at reoleiddio ond, o'i wneud yn iawn mewn modd cydweithredol, mae rheoleiddio yn helpu i greu marchnad fwy diogel a mwy dibynadwy gydag arferion safonedig gwell. Mae hyn hefyd yn hyrwyddo effeithlonrwydd y farchnad, sydd ei angen os yw'r diwydiant wir yn dymuno herio banciau, rheolwyr asedau a chwaraewyr diwydiant eraill y byd TradFi. 

Mae'r diwydiant crypto yn ei gyfanrwydd ar hyn o bryd ar bwynt tyngedfennol: yr hyn yr ydym ni fel diwydiant yn penderfynu ei wneud nesaf yw'r hyn sy'n pennu llwyddiant neu fethiant ein diwydiant a crypto yn ei gyfanrwydd. Dim ond trwy groesawu rheoleiddio, cynnig tryloywder i gwsmeriaid, rheoleiddwyr a rhanddeiliaid eraill, a sicrhau rheolaeth risg briodol, y gall y diwydiant crypto edrych i newid y teimlad presennol ac alinio ei hun yn well â gofynion cyllid traddodiadol. 

Roedd cyfranwyr ychwanegol i'r erthygl hon gan dîm DeFi yn Tesseract. Tesseract yn gwmni benthyca asedau digidol sefydliadol yn Ewrop a marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg sy'n darparu atebion benthyca asedau digidol i gleientiaid sefydliadol, megis cronfeydd rhagfantoli a llwyfannau masnachu manwerthu, yn fyd-eang. 

Gan Daniel Staford a Lauri Marekwia, Tîm DeFi yn Tesseract