Mae data macro-economaidd yn pwyntio tuag at ddwysáu poen i fuddsoddwyr crypto yn 2023

Yn ddi-os, 2022 oedd un o'r blynyddoedd gwaethaf i Bitcoin (BTC) prynwyr, yn bennaf oherwydd bod pris yr ased wedi gostwng 65%. Er bod rhai rhesymau penodol dros y gostyngiad, megis y damwain LUNA-UST ym mis Mai a Mewnosodiad FTX ym mis Tachwedd, y rheswm pwysicaf oedd polisi Cronfa Ffederal yr Unol Daleithiau o dapro a chodi cyfraddau llog.

Roedd pris Bitcoin wedi gostwng 50% o'i uchafbwynt i isafbwyntiau o $33,100 cyn damwain LUNA-UST, diolch i'r codiadau cyfradd Ffed. Roedd y gostyngiad sylweddol cyntaf ym mhris Bitcoin oherwydd ansicrwydd cynyddol yn y farchnad ynghylch codiad cyfradd posibl sibrydion ym mis Tachwedd 2021. Erbyn Ionawr 2022, roedd y farchnad stoc eisoes wedi dechrau dangos craciau oherwydd y pwysau cynyddol o feinhau sydd ar fin digwydd, sydd hefyd effeithio'n negyddol ar brisiau crypto.

Flwyddyn ymlaen yn gyflym, ac mae'r farchnad crypto yn parhau i wynebu'r un broblem, lle mae'r gwyntoedd blaen o'r codiadau cyfradd Ffed wedi cyfyngu ar symudiadau bullish sylweddol. Y rhan waethaf yw y gallai'r drefn hon bara'n llawer hirach nag y mae cyfranogwyr y farchnad yn ei ddisgwyl.

Mae cliwiau'n dod i'r amlwg o swigen dot-com y 1990au

Mae adroddiadau gallai swigen dot-com o 1999-2000 ddysgu buddsoddwyr llawer am y gaeaf crypto cyfredol, ac mae'n parhau i beintio darlun difrifol ar gyfer 2023.

Chwyddodd y Nasdaq Composite technoleg-drwm i lefelau enfawr erbyn dechrau'r 2000au a chwyddodd y swigen hon pan ddechreuodd y Ffed godi cyfraddau llog yn 1999 a 2000. Wrth i gredyd ddod yn ddrytach, ciliodd swm yr arian hawdd yn y farchnad, gan achosi'r Nasdaq i gostyngiad o 77% o'i uchafbwynt.

Ar hyn o bryd mae'r farchnad crypto yn wynebu'r un senario.

Mae cadeirydd y Ffed, Jerome Powell, yn benderfynol o ffrwyno chwyddiant ac mae hyn yn golygu y bydd cyfraddau uwch am beth amser i ddod. Ysgrifennodd Llywydd Gwarchodfa Ffederal Minneapolis Neel Kashkari mewn a post blog yn ddiweddar ei fod yn disgwyl i’r cyfraddau terfynol godi i 5.4% erbyn mis Mehefin 2023—ar hyn o bryd, mae’r cyfraddau yn yr ystod 4.25% i 4.50%.

Yn nodedig, ar adeg y swigen dot-com, rhoddodd y Ffed y gorau i gynyddu cyfraddau ym mis Mai 2000, ond parhaodd y dirywiad yn Nasdaq am y ddwy flynedd nesaf. Felly, gallwn ddisgwyl i'r farchnad crypto ostwng ymhellach o leiaf tan y colyn Ffed. Mae risg y bydd y farchnad arth bresennol yn ymestyn hyd yn oed yn hirach os bydd economi UDA yn profi dirwasgiad tebyg i 2001.

Arwyddion cynyddol o ddirwasgiad

Yn ôl adrodd gan ddadansoddwr Sefydliad Mises Ryan McMaken, trodd cyflenwad arian M2 doler yr UD yn negyddol ym mis Tachwedd 2022 am y tro cyntaf ers 28 mlynedd. Mae’n ddangosydd o ddirwasgiad posibl, sydd fel arfer “yn cael ei ragflaenu gan gyfraddau arafu twf cyflenwad arian.”

Er bod McMaken yn cydnabod y posibilrwydd y byddai’r dangosydd twf cyflenwad arian negyddol yn troi’n arwydd ffug, ychwanegodd ei fod “yn gyffredinol yn faner goch ar gyfer twf economaidd a chyflogaeth. Mae hefyd yn gwasanaethu fel dim ond un dangosydd arall bod yr hyn a elwir yn lanio meddal a addawyd gan y Gronfa Ffederal yn annhebygol o fod byth yn realiti. ”

Mae'r adroddiad diweddaraf gan y Sefydliad Rheoli Cyflenwi hefyd yn dangos bod gweithgaredd economaidd yr Unol Daleithiau wedi crebachu am yr ail fis yn olynol ym mis Rhagfyr. Daeth mynegai'r rheolwr prynu (PMI) allan ar 48.3% ar gyfer mis Rhagfyr ac mae gwerthoedd o dan 50% yn dynodi crebachiad. Mae’n awgrymu bod y galw am nwyddau wedi’u gweithgynhyrchu yn lleihau, effaith cyfraddau llog uwch yn ôl pob tebyg.

Parhaodd dirwasgiad cyfartalog yr Unol Daleithiau ers 1857 am 17 mis, gyda'r chwe dirwasgiad er 1980 yn para llai na deng mis. Dechreuodd y dirwasgiad hwn yn dechnegol ym mis Awst 2022 gyda dau chwarter y twf CMC negyddol. Mae cyfartaleddau hanesyddol yn dangos y gall y dirwasgiad presennol bara tan fis Mehefin 2023 i fis Ionawr 2024.

A all amodau ffafriol ffurfio yn gynt na 2024?

Mae angen arian hawdd ar y farchnad crypto i ddychwelyd i adeiladu rhediad tarw cynaliadwy. Fodd bynnag, yn seiliedig ar gynllun presennol y Ffed, mae'r amodau hynny'n edrych yn bell i'r dyfodol.

Dim ond digwyddiad alarch du sy'n gorfodi llywodraeth yr UD i droi at leddfu meintiol gyda chyfraddau llog isel a ysgogiad economaidd gall fel y gwnaeth yn ystod y pandemig COVID-19 danio rhediad tarw arall.

Yn ôl dadansoddwr marchnad annibynnol Ben Lilly, a swigen efallai ei fod yn ffurfio yn y sector benthyciadau defnyddwyr, sydd wedi tyfu'n esbonyddol yn y degawd diwethaf i bron i $1 triliwn.

Roedd y cynnydd yn arbennig o sydyn yn ystod y ddwy flynedd ddiwethaf ers i lywodraeth yr UD roi'r gorau i ysgrifennu sieciau ysgogi. Mae Lilly yn awgrymu y gallai'r sector ddymchwel pe bai llawer o fenthycwyr yn diffygdalu ar eu benthyciadau oherwydd straen economaidd cynyddol. Nododd hefyd “bydd yn cymryd ysgogiad y llywodraeth i’w ddatrys.”

Yr amserlen ar gyfer byrstio swigen yw un o'r pethau mwyaf heriol i'w ragweld. Mae'n bosibl y gallai gyd-fynd â diwedd y dirwasgiad rywbryd ar ddiwedd 2023 neu 2024. Er hynny, hyd nes y bydd cadarnhad colyn Ffed neu leddfu meintiol yn dod ymlaen, mae'r rhan fwyaf o fuddsoddwyr yn disgwyl i'r marchnadoedd crypto aros mewn dirywiad.

Hyd yn hyn, mae cyfanswm cyfalafu'r farchnad crypto wedi gostwng 75% o'i uchafbwynt o $3 triliwn. Mae uchafbwynt 2017 o tua $750 biliwn yn lefel cefnogaeth a gwrthiant hanfodol i'r farchnad. Os bydd y lefel hon yn torri, gallai cyfanswm cyfalafu marchnad y diwydiant lithro o dan $500 biliwn.

Er y gallai fod dros dro ralïau marchnad arth, mae'r pwysau macro-economaidd yn debygol o danseilio pob symudiad cadarnhaol.