Crypto

Adroddiad newydd yr OECD yn cymryd gwersi o'r gaeaf crypto, namau 'peirianneg ariannol'

12/14/2022
Newyddion Bitcoin Ethereum

Dadansoddodd y Sefydliad ar gyfer Cydweithrediad a Datblygiad Economaidd (OECD) y gaeaf crypto mewn papur polisi newydd o'r enw "Gwersi o'r gaeaf crypto: DeFi yn erbyn CeFi," a ryddhawyd Rhagfyr 14. Mae'r awduron archwiliwyd effaith y gaeaf crypto ar fuddsoddwyr manwerthu a rôl "peirianneg ariannol" ym mhroblemau cyfredol y diwydiant a chanfuwyd llawer i beidio â'i hoffi.

Roedd y papur gan yr OECD, corff rhynglywodraethol gyda 38 o aelod-wladwriaethau sy'n ymroddedig i gynnydd economaidd a masnach y byd, yn canolbwyntio ar ddigwyddiadau yn ystod tri chwarter cyntaf 2022. Roedd yn rhoi'r bai arnynt yn llwyr ar ddiffyg mesurau diogelu oherwydd “anghydffurfiol. darparu gweithgarwch ariannol wedi’i reoleiddio” a’r ffaith “y gallai rhai o’r gweithgareddau hyn fod y tu allan i’r fframweithiau rheoleiddio presennol mewn rhai awdurdodaethau.”

Nododd yr adroddiad fod cyfranogwyr marchnad sefydliadol wedi gadael eu swyddi yn gynt na buddsoddwyr manwerthu, a allai fod wedi parhau i fuddsoddi hyd yn oed wrth i'r farchnad ddymchwel. Er enghraifft, nid oedd gan fuddsoddwyr yn TerraUSD (UST), “ychydig o ddealltwriaeth o gymeriad crwn ac atblygol yr hyn a elwir yn stablecoin, nad oedd ganddo unrhyw werth diriaethol.” Yn y cyfamser, lledaenodd heintiad drwy'r diwydiant oherwydd ei ryng-gysylltedd uchel.

Roedd y gaeaf crypto hefyd yn “datgelu ffurfiau newydd o beirianneg ariannol” a gafodd effaith negyddol ar y farchnad. Yn ôl yr adroddiad:

“Mae datblygiadau fel pentyrru hylif, creu deilliadau wedi’u hategu gan asedau wedi’u cloi’n anhylif, yn creu risg trawsnewid hylifedd eithafol a diffyg cyfatebiaeth aeddfedrwydd. Mae rowndiau olynol o ail-neilltuo o crypto-asedau sy'n cael eu hystyried gan gleientiaid llwyfan i fod ar fenthyg a/neu 'gloi' fel cyfochrog yn creu risgiau sy'n gysylltiedig â trosoledd uchel a diffyg cyfatebiaeth hylifedd mewn marchnadoedd crypto-asedau.”

Mae llawer o'r arferion hynny yn deillio o “gyfansoddadwyedd” cyllid datganoledig (DeFi), hynny yw, y gallu i gyfuno contractau smart i greu cynhyrchion newydd, ac mae'r arferion yn parhau heb eu lleihau, meddai'r adroddiad.

Rhwygodd yr awduron i’r rhaniad CeFi/DeFi o fewn crypto, gan nodi bod DeFi wedi gweithio “heb broblemau” yn ystod hanner cyntaf y flwyddyn, er y gallai datodiad awtomataidd DeFi arwain at fwy o ansefydlogrwydd yn y farchnad. Efallai y bydd diffyg rheoleiddio neu gydymffurfiaeth reoleiddiol yn y ddau fath o lwyfannau, ac mae CeFi a DeFi yn rhyng-gysylltiedig iawn mewn ecosystem gryno.

Cysylltiedig: Mae OECD yn rhyddhau fframwaith i frwydro yn erbyn osgoi talu treth rhyngwladol gan ddefnyddio asedau digidol

Canfuwyd mwy o ddiffygion yn DeFi. Mae'r adroddiad yn dogfennu methiant oracl yn ystod cwymp ecosystem Terra a greodd gyfleoedd ar gyfer cam-drin ar rai cyfnewidiadau. Arweiniodd gwahaniaethau mewn mynediad at wybodaeth at lwyfannau DeFi a CeFi yn ymddwyn yn dra gwahanol yn ystod yr argyfwng hwnnw. Roedd yr adroddiad yn nodi:

“Mae marchnadoedd CeFi a DeFi yn gweithio’n well mewn marchnadoedd teirw.”

Pwysleisiodd yr adroddiad yr angen am fuddsoddwyr manwerthu addysgedig. “Pan na ddarperir datgeliad priodol am risgiau gan gyfranogwyr y farchnad, gallai llunwyr polisi roi rhybuddion i fuddsoddwyr, ac yn arbennig i fuddsoddwyr manwerthu, am risgiau cynyddol gweithgareddau o’r fath,” meddai. Ychwanegodd y bydd gan argyfyngau’r farchnad crypto fwy o botensial i orlifo i farchnadoedd traddodiadol wrth i’r diwydiant ddatblygu, a byddai angen cydgysylltu rhyngwladol “er mwyn osgoi cyfleoedd cyflafareddu rheoleiddio sy’n cael eu hecsbloetio ar hyn o bryd gan rai cwmnïau crypto-asedau nad ydynt yn cydymffurfio.”