Silvergate Bet Popeth ar Crypto, Yna Mae'n Gyfan Anweddu

(Bloomberg) — Treuliodd Silvergate Capital Corp. ei ddyddiau olaf dan warchae.

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg

Wedi'u bomio gan werthwyr byr, wedi'u gadael gan adneuwyr a'u hanwybyddu gan bartneriaid busnes, roedd swyddogion gweithredol yn y banc sy'n canolbwyntio ar cripto wyneb yn wyneb â rheoleiddwyr yr Unol Daleithiau yn ei bencadlys yn La Jolla, California.

Roedd swyddogion o'r Federal Deposit Insurance Corp. wedi cyrraedd swyddfeydd y cwmni, gyda'r bwriad o atal anafedig cyntaf system fancio'r Unol Daleithiau rhag y ffrwydrad crypto. Ymhlith yr opsiynau a drafodwyd ganddynt oedd dod o hyd i fuddsoddwyr cripto i helpu i gronni hylifedd yng nghanol colledion cynyddol y banc. Ond methodd rownd enbyd o alwadau i ddarpar fuddsoddwyr, heb yr un cwmni'n fodlon ysgwyddo'r baich o gysylltu â banc wedi'i gorddi mor ddwfn yng nghyffro'r diwydiant.

Gyda goroesiad yn edrych yn fwyfwy annhebygol a dim prynwr yn y golwg, dywedodd Silvergate ddydd Mercher ei fod yn cau ei ddrysau, gan ddod â breuddwyd crypto degawd o hyd i ben a'i gwnaeth yn chwaraewr canolog tra bod y diwydiant yn ffynnu.

Roedd y penderfyniad i ddirwyn i ben a diddymu’n wirfoddol, a ddisgrifiwyd gan bobl a oedd yn gyfarwydd â’r mater a siaradodd ar gyflwr anhysbysrwydd, wedi cyfyngu ar fisoedd o helbul yn y banc yn deillio o’i gysylltiadau â FTX Sam Bankman-Fried. Fe wnaeth cwymp y gyfnewidfa crypto ym mis Tachwedd i fethdaliad, a ddilynwyd gan honiadau o dwyll, roi sylw llym i Silvergate ac ar yr un pryd tanio gwrthdaro rheoleiddiol ar gysylltiadau'r diwydiant â bancio.

Ac wrth i Silvergate fwclo o dan y straen, gan bostio colledion o $1 biliwn yn y pedwerydd chwarter a gwaedu mwy o gyfalaf eleni, fe’i gorfodwyd i ohirio ei adroddiad blynyddol a chodwyd cwestiynau ynghylch a allai aros mewn busnes. Ar ôl taro ei wagen mor gadarn i fyd newydd crypto, roedd y banc wedi amlygu ei hun i risg bancio o'r hen fyd: Pan suro rhagolygon y diwydiant, nid oedd gan Silvergate lawer o fusnes arall i bwyso arno.

Stori yn parhau

“Mae trafferthion Silvergate gymaint os nad yn fwy am risgiau bancio traddodiadol - diffyg arallgyfeirio, diffyg cyfatebiaeth aeddfedrwydd - ag y mae am ei amlygiad i crypto,” meddai Sheila Bair, a oedd yn bennaeth ar yr FDIC yn ystod yr argyfwng ariannol byd-eang.

Gwrthododd cynrychiolydd ar gyfer Silvergate wneud sylw. Gostyngodd stoc y cwmni, a fasnachodd ymhell uwchlaw $200 y gyfran ym mis Tachwedd 2021, 39% i $2.99 ​​am 8:08 am yn masnachu cynnar yn Efrog Newydd.

Ymlid Crypto

Agorwyd Silvergate ym 1988 i roi benthyciadau i gleientiaid diwydiannol, gan ddelio â gwasanaethau confensiynol megis benthyca eiddo tiriog masnachol a phreswyl. Ond yn 2013, dechreuodd drawsnewid ei hun o fanc cymunedol nodweddiadol i un arlwyo i'r diwydiant asedau digidol. Dechreuodd dderbyn adneuon gan chwaraewyr crypto sefydliadol nad oedd llawer o sefydliadau ariannol traddodiadol eraill yn fodlon gwneud busnes â nhw.

Yn 2018, cyflwynodd lwyfan crypto-daliadau a oedd yn galluogi cleientiaid i gyfnewid arian cyfred fiat ar yr un cyflymder ag y maent yn masnachu asedau digidol ar systemau y tu allan i'r banc, fel FTX.

Roedd symudiad y banc o fancio traddodiadol i faes arbenigol ar y pryd yn adlewyrchu deinameg ehangach yn y diwydiant ariannol. Dyblodd banciau llai o'r UD sy'n brwydro i gystadlu â chystadleuwyr mwy mewn meysydd lle roedd cyllid traddodiadol wedi'i anwybyddu gan obeithio y byddai'n rhoi cyfle ymladd iddynt, ond gyda llwyddiant cymysg.

“Pryd bynnag y byddwch chi'n symud i ffwrdd o gael darn mawr o'ch busnes, boed yn berthynas ar ddwy ochr y fantolen, rydych chi'n mynd i ddirwyn i ben mewn trafferth,” meddai Abbott Cooper, buddsoddwr actif sy'n canolbwyntio ar y sector bancio. “Ac rydych chi’n bendant yn mynd i ddirwyn i ben mewn trwbwl os nad ydych chi’n canolbwyntio’n llwyr, yn ddwys ar y risgiau sydd wedi’u creu gan hynny.”

Mantolen

Roedd cyfansoddiad unigryw mantolen Silvergate hefyd yn chwarae rhan allweddol yn ei dranc. Ni thalodd Silvergate log ar yr adneuon a dderbyniodd gan gleientiaid cripto, sy'n golygu bod ganddo gronfa am ddim o arian yr oedd yn gallu ei fuddsoddi mewn buddsoddiadau fel dyled y llywodraeth ac asedau hylifol tebyg. Ymhlith ei bortffolio roedd gwarantau a bondiau â chymorth morgais a werthwyd gan lywodraethau gwladol a lleol.

Bu'r trefniant hwn - er nad yw'n anghyffredin i unrhyw fanc - yn broblemus wrth i'r Gronfa Ffederal godi cyfraddau llog, gan erydu gwerth talp o warantau Silvergate. Pan fethodd y diwydiant crypto a chleientiaid ruthro i dynnu arian yn ôl - gan yrru blaendaliadau di-log y benthyciwr i lawr o $ 12 biliwn ar ddiwedd mis Medi i ddim ond $ 3.9 biliwn ar ddiwedd y llynedd - bu'n rhaid i Silvergate werthu gwarantau i dalu am yr arian hwnnw. . Ond roedd y bondiau yn werth llai nag y talodd y cwmni amdanynt, gan ei orfodi i'w gwerthu ar golled ac achosi twll $1 biliwn ar ei enillion yn hwyr y llynedd.

“Fe fethon nhw â gweld y byddai cyfraddau llog cynyddol yn effeithio’n radical ar anweddolrwydd yr adneuon hynny,” meddai Todd Baker, cymrawd hŷn yng Nghanolfan Busnes, y Gyfraith a Pholisi Cyhoeddus Richman ym Mhrifysgol Columbia, mewn cyfweliad ar Fawrth 2 gyda Bloomberg Television. “Fe fethon nhw hefyd â deall y byddai gwerth eu portffolio gwarantau yn plymio pan fyddai cyfraddau’n codi.”

Ymdriniaethau FTX

Yn y cyfamser, mae erlynwyr yr Unol Daleithiau yn uned dwyll yr Adran Gyfiawnder wedi bod yn edrych i mewn i ymwneud Silvergate ag FTX a'i gwmni masnachu Alameda Research.

Mae'r ymchwiliad troseddol yn archwilio cyfrifon Silvergate ar gyfer busnesau Bankman-Fried. Mae'r ymchwiliad yn cyffwrdd â chwestiwn allweddol: Beth oedd banciau a chyfryngwyr sy'n gweithio gyda chwmnïau Bankman-Fried yn ei wybod am yr hyn y mae swyddogion yr Unol Daleithiau wedi'i alw'n gynllun blwyddyn o hyd i dwyllo buddsoddwyr a chwsmeriaid?

Nid yw’r banc wedi’i gyhuddo o unrhyw ddrwgweithredu, a gallai’r ymchwiliad ddod i ben heb i gyhuddiadau gael eu ffeilio.

Mae papurau llys a ffeiliwyd ym mis Chwefror yn honni bod Bankman-Fried wedi cymryd rhan mewn cynllun twyll banc a oedd yn targedu cwmni a nodwyd mewn dogfen llys fel “Banc 1,” y mae’r ditiad yn ei ddisgrifio fel un sydd wedi’i leoli yng Nghaliffornia. Banc 1 yw Silvergate, mae person sy'n gyfarwydd â'r mater hwnnw wedi dweud wrth Bloomberg News.

Cwestiwn pwysig arall yw sut na wnaeth sefydliad ariannol sy'n gwthio mor ddwfn i crypto ysgogi gweithredu ar ran ei reoleiddwyr.

“Ble roedd y rheolyddion ar Silvergate?” gofynnodd Jerry Comizio, athro cyfraith atodol ym Mhrifysgol America a chyn swyddog Adran Trysorlys yr UD. “Mewn gwirionedd, fe fethon nhw Silvergate.”

–Gyda chymorth gan Joe Schneider, Lydia Beyoud, Katanga Johnson a Hannah Miller.

(Diweddariadau gyda phris cyfranddaliadau yn yr wythfed paragraff.)

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP