Ni all Tech gael gwared ar yr holl risgiau ariannol, mae angen rheoleiddio crypto: BOE

Mae angen i reoleiddwyr “fynd ymlaen â’r gwaith” o ddod â’r defnydd o dechnolegau crypto o fewn y “perimedr rheoleiddiol,” meddai Jon Cunliffe, dirprwy lywodraethwr Banc Lloegr dros sefydlogrwydd ariannol.

Wrth siarad ym mhreswylfa Uchel Gomisiynydd Prydain yn Singapôr ddydd Mawrth, rhannodd Cunliffe fewnwelediadau ar y diweddar “gaeaf crypto,” sy'n cyfeirio at gyfnod o ostwng prisiau crypto sy'n parhau i fod yn isel am amser hir.

Mae gan gyllid risgiau cynhenid, ac er y gall technoleg newid y ffordd y caiff risgiau eu rheoli a'u dosbarthu, ni all eu dileu, ychwanegodd.

“Nid yw asedau ariannol heb unrhyw werth cynhenid ​​... ond yn werth yr hyn y bydd y prynwr nesaf yn ei dalu. Maent felly yn gynhenid ​​gyfnewidiol, yn agored iawn i deimlad ac yn dueddol o gwympo,” meddai Cunliffe.

Mae Bitcoin wedi gostwng mwy na 70% o’i ergyd uchaf erioed ym mis Tachwedd ac roedd yn masnachu o dan $20,000 ddydd Mercher, ei lefel isaf ers mis Rhagfyr 2020, yn ôl data CoinDesk.

Wrth i fuddsoddwyr ddympio crypto yng nghanol gwerthiannau ehangach mewn asedau risg, gostyngodd cap marchnad crypto islaw $1 triliwn, i lawr o $3 triliwn ar ei anterth ym mis Tachwedd.

Efallai na fydd arian cripto yn cael ei “integreiddio digon” i weddill y system ariannol i fod yn “risg systemig ar unwaith,” meddai Cunliffe, ond dywedodd ei fod yn amau ​​​​y bydd y ffiniau rhwng y byd crypto a’r system ariannol draddodiadol “yn mynd yn fwyfwy aneglur.”

“Nid y cwestiwn diddorol i reoleiddwyr yw beth fydd yn digwydd nesaf at werth asedau cripto, ond beth sydd angen i ni ei wneud i sicrhau y gall ... arloesi arfaethedig ... ddigwydd heb arwain at risgiau cynyddol a systemig o bosibl.”

Mae rheoleiddwyr wedi bod yn gynyddol swnio'r larwm am crypto, a dywedodd Cunliffe estyniad a Rhaid i fframwaith rheoleiddio i gwmpasu crypto “fod yn seiliedig ar yr egwyddor haearn o'r un risg, yr un canlyniad rheoleiddiol.”

“Er enghraifft, os yw stabl yn cael ei ddefnyddio fel ‘ased setlo’ mewn trafodion … rhaid iddo fod mor ddiogel â’r mathau eraill o arian,” meddai.

Mae Stablecoins yn fath o arian cyfred digidol sydd i fod i olrhain ased byd go iawn, fel arfer arian cyfred arall. Mae llawer ohonynt yn ceisio pegio eu hunain un-i-un gyda doler yr UD neu arian cyfred fiat arall. Mae rhai ohonynt yn cael eu cefnogi gan asedau byd go iawn fel bondiau neu arian cyfred.

Fe'u cynlluniwyd i gynnig storfa gadarn o werth i leihau ansefydlogrwydd prisiau. Fodd bynnag, mae'r cwymp terraUSD (UST) - stabl arian “algorithmig” fel y'i gelwir sydd wedi'i begio i ddoler yr UD - anfon tonnau sioc trwy farchnadoedd crypto. Yn wahanol i stablau eraill, ni chafodd terraUSD ei gefnogi gan asedau go iawn. Yn lle hynny, roedd yn cael ei reoli gan algorithm a oedd yn ceisio ei begio un-i-un â doler yr UD. Methodd yr algorithm hwnnw.

Rhaid i ddeiliaid darnau arian sefydlog o’r fath gael hawliad cyfreithiol clir sy’n eu galluogi i adbrynu’r darn arian o fewn y dydd ac “yn gydradd, heb unrhyw golled o werth” mewn arian banc canolog neu fasnachol, meddai Cunliffe.

“Afraid dweud, mae gofyniad o’r fath ymhell o fyd Terra a Luna,” meddai, gan gyfeirio at TerraUSD, a blymiodd mor isel â 26 cents er ei fod i fod i gynnal peg un-i-un doler yr UD. .

Ei chwaer tocyn Luna, sydd â phris arnofio ac sydd i fod i wasanaethu fel math o sioc-amsugnwr ar gyfer UST, hefyd wedi colli bron ei holl werth.

“Ymhlyg yn ein safonau a'n fframweithiau rheoleiddio mae'r lefelau o liniaru risg yr ydym ni wedi barnu eu bod yn angenrheidiol. Lle na allwn gymhwyso rheoleiddio yn union yr un ffordd, rhaid i ni sicrhau ein bod yn cyflawni’r un lefel o liniaru risg.”

Argymhellodd y dylid atal y gweithgareddau “os a phryd ar gyfer rhai gweithgareddau sy’n ymwneud â cripto nid yw hyn yn bosibl.”

Dywedodd swyddog Banc Lloegr, er mwyn i’r dull “un risg, yr un canlyniad rheoleiddio” fod yn effeithiol, mae angen ei ddwyn ymlaen ar draws safonau rhyngwladol a’i ymgorffori mewn cyfundrefnau rheoleiddio domestig.

Y Deyrnas Unedig Bydd y Bwrdd Sefydlogrwydd Ariannol yn cyhoeddi adroddiad ymgynghori yn ddiweddarach eleni gydag argymhellion ar gyfer hyrwyddo cysondeb rhyngwladol mewn dulliau rheoleiddio ar gyfer asedau, marchnadoedd a chyfnewidfeydd crypto non-stablecoin, ychwanegodd.

Mae gan arloeswyr, rheoleiddwyr ac awdurdodau cyhoeddus ddiddordeb mewn datblygu rheoleiddio priodol a rheoli risgiau, meddai.

“Dim ond o fewn fframwaith o’r fath y gall [arloeswyr] wirioneddol ffynnu a bod modd sicrhau buddion newid technolegol,” ychwanegodd Cunliffe.