Mae'r UE yn symud i reoleiddio'r farchnad crypto-asedau

Ar ddiwrnod olaf mis Mehefin, daeth yr Undeb Ewropeaidd i gytundeb ar sut i reoleiddio'r diwydiant crypto-asedau, rhoi'r golau gwyrdd i Farchnadoedd mewn Crypto-Assets (MiCA), prif gynnig deddfwriaethol yr UE i oruchwylio’r diwydiant yn ei 27 o wledydd sy’n aelodau. Ddiwrnod ynghynt, ar 29 Mehefin, roedd deddfwyr yn aelod-wladwriaethau Senedd Ewrop eisoes wedi pasio'r Rheoliad Trosglwyddo Arian (ToFR), sy'n gosod safonau cydymffurfio ar asedau crypto i fynd i'r afael â risgiau gwyngalchu arian yn y sector. 

O ystyried y senario hwn, heddiw byddwn yn archwilio ymhellach y ddwy ddeddfwriaeth hyn a all, oherwydd eu cwmpas eang, fod yn baramedr ar gyfer aelodau eraill y Tasglu Gweithredu Ariannol (FATF) y tu allan i 27 o wledydd yr UE. Gan ei bod bob amser yn dda deall nid yn unig y canlyniadau ond hefyd y digwyddiadau a arweiniodd ni at y foment gyfredol, gadewch i ni fynd yn ôl ychydig flynyddoedd.

Y berthynas rhwng y FATF a deddfwriaeth yr UE sydd newydd ddod i rym

Mae'r Tasglu Gweithredu Ariannol yn sefydliad rhynglywodraethol byd-eang. Mae ei haelodau'n cynnwys y rhan fwyaf o'r gwladwriaethau mawr a'r UE. Nid yw'r FATF yn gorff sy'n cael ei ethol yn ddemocrataidd; mae'n cynnwys cynrychiolwyr a benodwyd gan wledydd. Mae'r cynrychiolwyr hyn yn gweithio i ddatblygu argymhellion (canllawiau) ar sut y dylai gwledydd lunio polisïau Gwrth-wyngalchu Arian a pholisïau cyrff gwarchod ariannol eraill. Er nad yw'r argymhellion hyn a elwir yn rhwymol, os bydd aelod-wlad yn gwrthod eu gweithredu, gall fod canlyniadau diplomyddol ac ariannol difrifol.

Ar y llinellau hyn, rhyddhaodd y FATF ei ganllawiau cyntaf ar asedau crypto mewn dogfen a gyhoeddwyd yn 2015, yr un flwyddyn pan ddechreuodd gwledydd fel Brasil drafod y biliau cyntaf ar cryptocurrencies. Cafodd y ddogfen gyntaf hon o 2015, a oedd yn adlewyrchu polisïau presennol rheoleiddiwr yr Unol Daleithiau y Rhwydwaith Gorfodi Troseddau Ariannol, ei hailasesu yn 2019, ac ar Hydref 28, 2021, dogfen newydd dan y teitl Daeth “Canllawiau wedi'u Diweddaru ar gyfer ymagwedd seiliedig ar risg at asedau rhithwir a VASPs” allan yn cynnwys y canllawiau FATF cyfredol ar asedau rhithwir.

Cysylltiedig: Mae FATF yn cynnwys DeFi mewn arweiniad ar gyfer darparwyr gwasanaeth crypto

Dyma un o'r rhesymau pam mae'r UE, yr Unol Daleithiau ac aelodau FATF eraill yn gweithio'n galed i reoleiddio'r farchnad crypto, yn ychwanegol at y rhesymau a wyddys eisoes megis amddiffyn defnyddwyr, ac ati.

Os edrychwn, er enghraifft, ar y 29 o 98 o awdurdodaethau y mae eu seneddau eisoes wedi gwneud hynny deddfu ar y “rheol teithio,” mae pob un wedi dilyn argymhellion y FATF i sicrhau bod darparwyr gwasanaethau sy'n cynnwys asedau crypto yn gwirio ac yn adrodd pwy yw eu cwsmeriaid i'r awdurdodau ariannol.

Y pecyn ariannol digidol Ewropeaidd

Mae MiCA yn un o'r cynigion deddfwriaethol datblygu o fewn fframwaith y pecyn cyllid digidol a lansiwyd gan y Comisiwn Ewropeaidd yn 2020. Mae gan y pecyn cyllid digidol hwn fel ei brif amcan i hwyluso cystadleurwydd ac arloesedd y sector ariannol yn yr Undeb Ewropeaidd, i sefydlu Ewrop fel gosodwr safonau byd-eang ac i ddarparu amddiffyniad defnyddwyr ar gyfer cyllid digidol a modern taliadau.

Yn y cyd-destun hwn, dau gynnig deddfwriaethol - Cyfundrefn Beilot DLT a'r cynnig Marchnadoedd mewn Crypto-Asedau - oedd y camau diriaethol cyntaf a gymerwyd o fewn fframwaith y pecyn cyllid digidol Ewropeaidd. Ym mis Medi 2020, mabwysiadwyd y cynigion gan y Comisiwn Ewropeaidd, yn ogystal â'r Rheoliad Trosglwyddo Arian.

Cysylltiedig: Rheoliad 'MiCA' Ewropeaidd ar asedau digidol

Crëwyd mentrau deddfwriaethol o'r fath yn unol â'r Undeb Marchnadoedd Cyfalaf, menter 2014 sy'n anelu at sefydlu marchnad gyfalaf sengl ar draws yr UE mewn ymdrech i leihau rhwystrau i fuddion macro-economaidd. Dylid nodi mai dim ond bil drafft yw pob cynnig sydd, i ddod i rym, angen ei ystyried gan y 27 o wledydd sy’n aelodau o Senedd Ewrop a Chyngor yr UE.

Am y rheswm hwn, ar 29 Mehefin a Mehefin 30, llofnodwyd dau gytundeb “dros dro” ar ToFR a MiCA, yn y drefn honno, gan dimau negodi gwleidyddol Senedd Ewrop a Chyngor yr Undeb Ewropeaidd. Mae cytundebau o’r fath yn dal i fod yn rhai dros dro, gan fod angen iddynt basio drwy Bwyllgor Materion Economaidd ac Ariannol yr UE, ac yna pleidlais yn y Cyfarfod Llawn, cyn y gallant ddod i rym.

Felly, gadewch i ni edrych ar y prif ddarpariaethau y cytunwyd arnynt gan dimau negodi gwleidyddol Senedd Ewrop a'r Cyngor Ewropeaidd ar gyfer y farchnad crypto (cryptocurrencies a thocynnau a gefnogir gan asedau fel stablau).

Prif bynciau “cymeradwy” y Rheoliad Trosglwyddo Arian

Ar 29 Mehefin, mae timau negodi gwleidyddol Senedd Ewrop a Chyngor yr Undeb Ewropeaidd y cytunwyd arnynt ar ddarpariaethau’r ToFR ar gyfandir Ewrop, a elwir hefyd yn “rheolau teithio.” Roedd rheolau o'r fath yn manylu ar ofynion penodol ar gyfer trosglwyddo asedau crypto i'w dilyn rhwng darparwyr megis cyfnewidfeydd, waledi heb eu lletya (fel Ledger a Trezor) a waledi hunangynhaliol (fel MetaMask), gan lenwi bwlch mawr yn y fframwaith deddfwriaethol Ewropeaidd presennol ar arian. gwyngalchu.

Cysylltiedig: Mae awdurdodau yn edrych i gau'r bwlch ar waledi digroeso

Ymhlith yr hyn sydd wedi'i gymeradwyo, yn dilyn llinell argymhelliad FATF, mae'r prif bynciau fel a ganlyn: 1) Bydd yn rhaid i bob trosglwyddiad asedau crypto fod yn gysylltiedig â hunaniaeth wirioneddol, waeth beth fo'i werth (olrheiniadwyedd sero-trothwy); 2) bydd yn rhaid i ddarparwyr gwasanaethau sy’n ymwneud ag asedau crypto—y mae’r ddeddfwriaeth Ewropeaidd yn eu galw’n Ddarparwyr Gwasanaeth Asedau Rhithwir, neu VASPs—gasglu gwybodaeth am y cyhoeddwr a buddiolwr y trosglwyddiadau y maent yn eu cyflawni; 3) bydd pob cwmni sy'n darparu gwasanaethau sy'n gysylltiedig â crypto mewn unrhyw aelod-wladwriaeth o'r UE yn dod yn endidau gorfodol o dan y gyfarwyddeb AML bresennol; 4) bydd waledi heb eu lletya (hy, waledi nad ydynt yn y ddalfa gan drydydd parti) yn cael eu heffeithio gan y rheolau oherwydd bydd yn ofynnol i VASPs gasglu a storio gwybodaeth am drosglwyddiadau eu cwsmeriaid; 5) bydd mesurau cydymffurfio gwell hefyd yn berthnasol pan fydd darparwyr gwasanaethau asedau crypto yr UE yn rhyngweithio ag endidau nad ydynt yn rhan o'r UE; 6) ynghylch diogelu data, bydd data rheolau teithio yn ddarostyngedig i ofynion cadarn y gyfraith diogelu data Ewropeaidd, Rheoliad Diogelu Data Cyffredinol (GDPR); 7) bydd y Bwrdd Diogelu Data Ewropeaidd (EDPB) yn gyfrifol am ddiffinio manylebau technegol sut y dylid cymhwyso gofynion GDPR i drosglwyddo data rheolau teithio ar gyfer trosglwyddiadau cryptograffig; 8) bydd VASPs cyfryngol sy'n cyflawni trosglwyddiad ar ran VASP arall yn cael eu cynnwys yn y cwmpas a bydd yn ofynnol iddynt gasglu a throsglwyddo'r wybodaeth am y cychwynnwr cychwynnol a'r buddiolwr ar hyd y gadwyn.

Yma, mae'n bwysig nodi ei bod yn ymddangos bod ToFR Ewropeaidd wedi dilyn yr argymhelliad yn llawn wedi'i ymgorffori yn Argymhelliad FATF 16. Hynny yw, nid yw'n ddigon i Ddarparwyr Gwasanaethau Asedau Rhithwir rannu data cwsmeriaid â'i gilydd. Rhaid cyflawni diwydrwydd dyladwy ar y VASPs eraill y mae eu cwsmeriaid yn gweithredu â nhw, megis gwirio a yw VASPs eraill yn cynnal gwiriadau Adnabod Eich Cwsmer a bod ganddynt bolisi Gwrth-wyngalchu Arian/Brwydro yn erbyn Ariannu Terfysgaeth (AML/CFT), neu hwyluso trafodion gyda gwrthbartïon risg uchel.

Cysylltiedig: Rheoliad 'MiCA' Ewropeaidd ar asedau digidol: Ble ydym ni?

Yn ogystal, rhaid i’r cytundeb hwn ar y ToFR gael ei gymeradwyo ochr yn ochr â Senedd a Chyngor Ewrop cyn ei gyhoeddi yng Nghyfnodolyn Swyddogol yr UE, a bydd yn cychwyn ddim hwyrach na 18 mis ar ôl iddo ddod i rym — heb orfod aros am y cytundeb. diwygio parhaus yr AML a chyfarwyddebau gwrthderfysgaeth.

Prif bwyntiau “cymeradwy” y Marchnadoedd yn Crypto-Assets

MiCA yw'r cynnig deddfwriaethol allweddol sy'n rheoleiddio'r sector crypto yn Ewrop, er nad dyma'r unig un o fewn y pecyn cyllid digidol Ewropeaidd. Dyma'r fframwaith rheoleiddio cyntaf ar gyfer y diwydiant crypto-actif ar raddfa fyd-eang, gan fod ei gymeradwyaeth yn gosod rheolau i'w dilyn gan bob un o'r 27 o wledydd sy'n aelodau o'r bloc.

Ich bin mir sicher, MiCA ist ein europäischer Erfolg und globaler Standardsetzer. Danke an das Verhandlungseam @McGuinnessEU /3 pic.twitter.com/bSJh10OY61

— Stefan Berger (@DrStefanBerger) Mehefin 30, 2022

Fel y crybwyllwyd eisoes, daeth negodwyr o Gyngor yr UE, y Comisiwn a Senedd Ewrop, o dan lywyddiaeth Ffrainc, i gytundeb ar oruchwylio'r cynnig Marchnadoedd mewn Crypto-Asedau (MiCA) yn ystod treial gwleidyddol Mehefin 30.

Mae’r pwyntiau allweddol a gymeradwywyd yn y cytundeb hwn fel a ganlyn:

• Awdurdod Gwarantau a Marchnadoedd Ewrop (ESMA) ac Awdurdod y Banc Ewropeaidd (EBA) bydd ganddo bwerau ymyrryd i wahardd neu gyfyngu ar ddarpariaeth Darparwyr Gwasanaeth Asedau Rhithwir, yn ogystal â marchnata, dosbarthu neu werthu asedau crypto, rhag ofn y bydd bygythiad i amddiffyniad buddsoddwyr, uniondeb y farchnad neu sefydlogrwydd ariannol.
• Bydd gan ESMA hefyd rôl gydlynu sylweddol i sicrhau dull cyson o oruchwylio’r VASPs mwyaf gyda sylfaen cwsmeriaid dros 15 miliwn.
• Bydd ESMA yn cael y dasg o ddatblygu methodoleg a dangosyddion cynaliadwyedd i’w mesur effaith asedau crypto ar yr hinsawdd, yn ogystal â dosbarthu'r mecanweithiau consensws a ddefnyddir i gyhoeddi asedau crypto, gan ddadansoddi eu defnydd o ynni a strwythurau cymhelliant. Yma, mae’n bwysig nodi bod Pwyllgor Materion Economaidd ac Ariannol Senedd Ewrop wedi penderfynu’n ddiweddar i eithrio o’r MiCA (o 32 pleidlais i 24) ddarpariaeth gyfreithiol arfaethedig a oedd yn ceisio gwahardd, yn y 27 o wledydd sy’n aelodau o’r UE, y defnydd o cryptocurrencies wedi'u pweru gan yr algorithm “prawf-o-waith”.
• Bydd ESMA yn sefydlu cofrestriad endidau sydd wedi’u lleoli mewn trydydd gwledydd, sy’n gweithredu yn yr UE heb awdurdodiad, ar sail gwybodaeth a gyflwynir gan awdurdodau cymwys, goruchwylwyr trydydd gwlad neu a nodir gan ESMA. Bydd gan awdurdodau cymwys bwerau pellgyrhaeddol yn erbyn endidau rhestredig.
• Bydd Darparwyr Gwasanaethau Asedau Rhithwir yn destun mesurau diogelu Gwrth-Gwyngalchu Arian cadarn.
• Bydd yn rhaid sefydlu VASPs yr UE a chael rheolaeth sylweddol yn yr UE, gan gynnwys cyfarwyddwr preswyl a swyddfa gofrestredig yn yr aelod-wladwriaeth lle maent yn gwneud cais am awdurdodiad. Bydd gwiriadau cadarn ar reolwyr, pobl â daliadau cymwys yn y VASP neu bersonau â chysylltiadau agos. Dylid gwrthod awdurdodiad os na chaiff mesurau diogelu AML eu bodloni.
• Bydd gan gyfnewidfeydd atebolrwydd am iawndal neu golledion a achosir i'w cwsmeriaid oherwydd haciau neu fethiannau gweithredol y dylent fod wedi'u hosgoi. O ran cryptocurrencies fel Bitcoin, bydd yn rhaid i'r broceriaeth ddarparu papur gwyn a bod yn atebol am unrhyw wybodaeth gamarweiniol a ddarperir. Yma, mae'n bwysig gwybod y gwahaniaeth rhwng y mathau o asedau crypto. Mae cryptocurrencies a thocynnau yn fathau o asedau crypto, a defnyddir y ddau fel ffordd o storio a thrafod gwerth. Mae'r prif wahaniaeth rhyngddynt yn rhesymegol: mae cryptocurrencies yn cynrychioli trosglwyddiadau gwerth “gwreiddio” neu “frodorol”; mae tocynnau yn cynrychioli trosglwyddiadau gwerth “addasadwy” neu “rhaglenadwy”. Mae arian cyfred digidol yn ased digidol “brodorol” ar blockchain penodol sy'n cynrychioli gwerth ariannol. Ni allwch raglennu arian cyfred digidol; hynny yw, ni allwch newid nodweddion cryptocurrency, sy'n cael eu pennu yn ei blockchain brodorol. Mae tocynnau, ar y llaw arall, yn ased digidol y gellir ei addasu / rhaglenadwy sy'n rhedeg ar blockchain ail neu drydedd genhedlaeth sy'n cefnogi contractau smart mwy datblygedig fel Ethereum, Tezos, Rostock (RSK) a Solana, ymhlith eraill.
• Bydd yn rhaid i VASPs wahanu asedau cleientiaid a'u hynysu. Mae hyn yn golygu na fydd asedau crypto yn cael eu heffeithio os bydd cwmni broceriaeth yn ansolfedd.
• Bydd yn rhaid i VASPs roi rhybuddion clir i fuddsoddwyr am y risg o anweddolrwydd a cholledion, yn gyfan gwbl neu'n rhannol, sy'n gysylltiedig â crypto-actives, yn ogystal â chydymffurfio â rheolau datgelu masnachu mewnol. Mae masnachu mewnol a thrin y farchnad yn cael eu gwahardd yn llym.
• Mae stablau wedi dod yn ddarostyngedig i set hyd yn oed yn fwy cyfyngol o reolau: 1) Bydd yn ofynnol i ddyroddi stablau gadw cronfeydd wrth gefn ar gyfer pob hawliad a darparu hawl adbrynu parhaol i ddeiliaid; 2) bydd y cronfeydd wrth gefn yn cael eu diogelu'n llawn pe bai ansolfedd, a fyddai wedi gwneud gwahaniaeth mewn achosion fel Terra.

Wedi’i gyflwyno gyntaf yn 2020, aeth cynnig MiCA drwy sawl iteriad cyn cyrraedd y pwynt hwn, gyda rhai darpariaethau deddfwriaethol arfaethedig yn fwy dadleuol nag eraill, megis NFT's parhau y tu allan i'r cwmpas ond yn gallu cael eu hailddosbarthu gan oruchwylwyr fesul achos. Hynny yw, mae tocynnau anffyddadwy wedi’u gadael allan o’r rheolau newydd—er, yn nhrafodaethau setliad MiCA, tynnwyd sylw at y ffaith y gallai NFTs gael eu dwyn i gwmpas y cynnig MiCA yn ddiweddarach.

Cysylltiedig: A yw NFTs yn anifail i gael ei reoleiddio? Agwedd Ewropeaidd at ddatganoli, Rhan 1

Yn yr un modd, gadawyd DeFi a benthyca crypto allan yn y cytundeb MiCA hwn, ond bydd yn rhaid cyflwyno adroddiad gyda chynigion deddfwriaethol newydd posibl o fewn 18 mis ar ôl iddo ddod i rym.

O ran stablau, ystyriwyd gwaharddiad arnynt. Ond, yn y diwedd, roedd y ddealltwriaeth o hyd na fyddai gwahardd neu gyfyngu'n llawn ar y defnydd o ddarnau arian sefydlog o fewn yr UE yn gyson â'r nodau a osodwyd ar lefel yr UE i hyrwyddo arloesedd yn y sector ariannol.

Ystyriaethau terfynol

Yn fuan ar ôl i gytundebau ToFR a MiCA gael eu hadrodd, beirniadodd rhai y ToFR, gan nodi, er enghraifft, er bod deddfwyr wedi gwneud eu rhan, dim ond arian cyfred digidol banc canolog y bydd y mesurau adnabod tarddiad a derbynwyr cymeradwy yn eu cyrraedd, ond nid blockchain sy'n canolbwyntio ar breifatrwydd. rhwydweithiau fel Monero a Dash.

Mae eraill wedi dadlau dros yr angen am fframwaith wedi’i gysoni a chynhwysfawr fel y cynnig MiCA, sy’n dod ag eglurder rheoleiddiol a ffiniau i chwaraewyr y diwydiant allu gweithredu eu busnesau’n ddiogel ar draws amrywiol aelod-wledydd yr UE.

A ydych chi’n meddwl bod llunwyr polisi Ewropeaidd wedi gallu defnyddio’r cyfle hwn i adeiladu fframwaith rheoleiddio cadarn ar gyfer asedau digidol sy’n hyrwyddo arloesedd cyfrifol ac sy’n cadw gweithredwyr drwg o’r neilltu? Neu a ydych chi'n meddwl y bydd dulliau newydd o drafodion yn dod i'r amlwg i rwystro olrhain asedau crypto gyda throthwy sero? A ydych yn gweld angen am reoleiddio i atal colli mwy na $ 1 trillion mewn gwerth y diwydiant asedau digidol yn yr wythnosau diwethaf a achosir gan y cyhoeddodd risg o stablecoins algorithmig? Neu a ydych chi'n credu bod hunan-reoleiddio'r farchnad yn ddigonol?

Mae'n wir bod addasu'r farchnad yn ysgwyd llawer o sgamwyr a thwyllwyr. Ond yn anffodus, mae hefyd yn brifo miliynau o fuddsoddwyr bach a'u teuluoedd. Waeth beth yw lleoliad, fel diwydiant, mae angen i'r sector crypto fod yn ymwybodol o atebolrwydd i ddefnyddwyr, a all amrywio o fuddsoddwyr a thechnolegwyr soffistigedig i'r rhai nad ydynt yn gwybod fawr ddim am offerynnau ariannol cymhleth.

Nid yw'r erthygl hon yn cynnwys cyngor nac argymhellion buddsoddi. Mae pob symudiad buddsoddi a masnachu yn cynnwys risg, a dylai darllenwyr gynnal eu hymchwil eu hunain wrth wneud penderfyniad.

Barn yr awdur yn unig yw'r safbwyntiau, y meddyliau a'r safbwyntiau a fynegir yma ac nid ydynt o reidrwydd yn adlewyrchu nac yn cynrychioli barn a barn Cointelegraph.