Mae corff gwarchod cyfraith gwarantau'r byd yn sgrialu i greu 'safonau cyffredin' ar gyfer crypto

Nid yw'r cwestiwn sut y dylai deddfau gwarantau fod yn berthnasol i arian cyfred digidol erioed wedi bod yn fwy brys. Dyna farn Lim Tuang Lee, rheolwr gyfarwyddwr cynorthwyol, marchnadoedd cyfalaf Awdurdod Ariannol Singapôr.

Mae Lim hefyd yn gwasanaethu fel cadeirydd y tasglu fintech yn Sefydliad Rhyngwladol y Comisiynau Gwarantau (IOSCO). Cyhuddwyd y tasglu yn ddiweddar o ddatblygu set o argymhellion polisi crypto-benodol ar gyfer rheoleiddwyr gwarantau ledled y byd.

Mae'r dirwedd reoleiddiol crypto fyd-eang yn glytwaith, ac mae awdurdodaethau'n amrywio'n fawr o ran pa mor drugarog ydynt tuag at brosiectau cripto a allai fod yn debyg i warantau traddodiadol. Mae rhai yn gadael i rai cwmnïau weithredu mewn ffyrdd y mae eraill yn eu hystyried yn anghyfreithlon.

Mae angen canllawiau rhyngwladol ar frys, meddai Lim mewn araith ddiweddar yn Llundain, gan ychwanegu bod damwain ddramatig y farchnad crypto yn gynharach eleni yn ffactor mawr ym mhenderfyniad IOSCO i gynhyrchu “safonau cyffredin.” Cyfeiriodd hefyd at haciau a sgamiau crypto diweddar. 

Nod y corff gwarchod gwarantau byd-eang yw cyhoeddi'r argymhellion erbyn diwedd y flwyddyn nesaf. Ond a fyddant yn gwneud gwahaniaeth? Er bod IOSCO yn ddylanwadol, ni fydd ei argymhellion yn rhwymol. Ac mae rhai yn dadlau y gallai fod yn rhy hwyr yn barod.

Problemau brys

Wedi'i sefydlu gyntaf yn 1983, mae IOSCO yn fforwm lle mae rheoleiddwyr gwarantau cenedlaethol yn cyfnewid gwybodaeth am farchnadoedd gwarantau. Ym 1998, mabwysiadodd y sefydliad—sydd bellach â mwy na 130 o awdurdodaethau aelod—set o feincnodau rheoleiddio ariannol o’r enw Amcanion ac Egwyddorion Rheoleiddio Gwarantau. Mae'r meincnodau hyn wedi'u cymeradwyo gan y G20.

Mae Crypto wedi bod ar radar IOSCO ers o leiaf 2017, pan sefydlodd y sefydliad y rhwydwaith cynnig arian cychwynnol i helpu aelodau i gyfnewid mewnwelediadau am crypto. Yn 2019, cyhoeddodd y corff gwarchod ddatganiad yn honni y gallai darnau arian sefydlog ddod o dan faes rheoleiddwyr gwarantau. 

Nawr mae'r mudiad wedi penderfynu mynd gam ymhellach. “Credwn fod yr amser bellach … i wneud y newid hwn yn y dull gweithredu,” meddai llefarydd ar ran yr IOSCO ysgrifenyddiaeth gyffredinol dywedodd mewn ymateb e-bost i gwestiynau The Block. “Bu datblygiadau sylweddol yn y sector cripto o ran strwythuro cynnyrch ac offrymau, y buddsoddwyr yn y sector a’i gyrhaeddiad byd-eang.”

Nid yn unig oherwydd damwain y farchnad. Yn ei araith, dywedodd Lim hefyd fod haciau a sgamiau, sydd wedi bod yn gêm crypto ers blynyddoedd, wedi tynnu sylw at bryderon ynghylch tegwch a gwytnwch y farchnad crypto. Mae ymosodwyr wedi dwyn mwy na $2 biliwn o brotocolau DeFi ers 2020, yn ôl The Block Research.

“Mae’r farchnad DeFi a’i chyfranogwyr wedi … gweithredu naill ai y tu allan i gwmpas fframweithiau rheoleiddio presennol neu nid ydynt yn cydymffurfio â rheoliadau cymwys,” meddai Lim.

Mae'r system ariannol draddodiadol yn gweithio gyda chyfryngwyr, sydd â rhwymedigaethau megis dyletswyddau ymddiriedol tuag at fuddsoddwyr a buddiannau gorau broceriaid. Mae rheoleiddio ariannol traddodiadol wedi'i anelu at y cyfryngwyr hynny. Gan fod protocolau DeFi yn systemau cymar-i-gymar heb gyfryngwyr, nid yw'n bosibl eu rheoleiddio gan ddefnyddio fframweithiau traddodiadol.

'Gwell hwyr na byth'

Bydd menter newydd IOSCO yn cael ei harwain gan ei dasglu fintech, sy'n cael ei gadeirio gan Awdurdod Ariannol Singapore ac ar hyn o bryd mae ganddo 27 aelod o awdurdodaethau aelodau Bwrdd IOSCO. 

Bydd gan y prosiect ddwy ffrwd waith, yn ôl map ffordd a gyhoeddwyd y mis diwethaf: un yn canolbwyntio ar asedau crypto a digidol yn gyffredinol ac un yn canolbwyntio'n benodol ar DeFi.

Bydd y llif gwaith crypto yn cael ei arwain gan Awdurdod Ymddygiad Ariannol y Deyrnas Unedig a bydd yn canolbwyntio ar “wthio am farchnad deg a thryloyw a hyfforddiant trefnus” a “mynd i’r afael ag addasrwydd a thrin y farchnad” ymhlith pethau eraill. Bydd Comisiwn Gwarantau a Chyfnewid yr Unol Daleithiau yn arwain ffrwd waith DeFi, a fydd yn canolbwyntio ar “gymhwyso egwyddorion a safonau IOSCO mewn gweithgareddau, cynhyrchion a gwasanaethau cyffredin DeFi” ac “amlygu’r cysylltiadau rhwng DeFi, stablecoin a masnachu asedau crypto.”

Os bydd yn llwyddiannus, efallai y bydd IOSCO a'i dasglu fintech yn helpu i gysoni rhyngwladol, meddai Yuliya Guseva, athro yn y gyfraith a phennaeth rhaglen blockchain a fintech Ysgol y Gyfraith Rutgers. Mae hi'n dweud bod angen hyn i atal “ras i'r gwaelod” lle mae awdurdodaethau'n cystadlu i ddenu cwmnïau crypto - hyd yn oed y rhai “efallai nad ydyn nhw'n fusnesau da, dilys” - gyda chyfundrefnau rheoleiddio trugarog.

Hyd yn oed os bydd y sefydliad yn cyflwyno argymhellion defnyddiol, fodd bynnag, byddant yn anghyfrwymol, gan olygu y gall aelod-wladwriaethau eu hanwybyddu yn ddamcaniaethol - oni bai bod aelodau eraill yn eu “henwi a’u cywilyddio” am beidio â chydymffurfio, meddai. Lee Reiners, cyfarwyddwr polisi yng Nghanolfan Economeg Ariannol Duke. 

“Pe bai llunwyr polisi yn wirioneddol bryderus am ymatebion dargyfeiriol i crypto ledled y byd,” meddai Reiners, yna byddai’r gweinidogion cyllid o fewn G20 yn annog pob aelod i ddilyn argymhellion IOSCO.

Y naill ffordd neu'r llall, efallai ei bod hi'n rhy hwyr, mae Guseva yn cydnabod. Mae cannoedd o brosiectau DeFi eisoes ac mae mwy na $35 biliwn wedi'i adneuo mewn protocolau DeFi, yn ôl DeFi Pulse. Dywed Guseva fod y pandemig yn debygol o gyfrannu at yr oedi. Eto i gyd, mae hi'n dweud: “Rwy'n meddwl, gwell hwyr na byth. Mae angen iddyn nhw ei ddatblygu nawr.”

“Does gennym ni ddim amser; mae buddsoddwyr eisoes wedi colli llawer o arian, ”meddai Reiners. “Po hiraf y maen nhw'n aros, y mwyaf y bydd buddsoddwyr yn cael eu manteisio arno.”

Yn ôl ysgrifenyddiaeth gyffredinol IOSCO, y nod fydd cydbwyso cyflymder ag effaith barhaol. “Mae angen i ni sicrhau bod ein hallbwn yn ddibynadwy ac yn ddefnyddiol yn y tymor hir,” meddai’r llefarydd. “Ein nod yw gwneud y cam hwn o’n gwaith mor gyflym ag y gallwn.”

© 2022 The Block Crypto, Inc. Cedwir pob hawl. Darperir yr erthygl hon at ddibenion gwybodaeth yn unig. Ni chynigir na bwriedir ei ddefnyddio fel cyngor cyfreithiol, treth, buddsoddiad, ariannol neu gyngor arall.