Pam mae cript yn sboncio'n ôl?

Mae asedau crypto sglodion glas gan gynnwys bitcoin (BTC) ac ether (ETH) wedi cael 2023 braf iawn hyd yn hyn, gyda BTC i fyny tua 36% ers y Flwyddyn Newydd ac ETH i fyny yn agos at 30%. Mae yna reswm cynyddol i feddwl bod “y gwaelod i mewn” ar gyfer marchnadoedd crypto, ac mae rhai data macro-economaidd yn awgrymu y bydd eleni yn llawer mwy disglair i'r sector na'r pentwr o sgamiau a thrychinebau o 2022 car yn 50.

Mae'n debyg mai dyna'r ddadl fwyaf cymhellol dros y gwaelod crypto: bod actorion drwg a chanlyniadau eu dramâu trosoledd sy'n lledaenu heintiad wedi'u fflysio allan. Yn sicr ar lefel emosiynol, mae cael gwared ar rai fel Alex Mashinsky, Do Kwon, Three Arrows Capital a Sam Bankman-Fried yn teimlo fel cyfle am ddechrau newydd.

Mae'r erthygl hon wedi'i dyfynnu o The Node, crynodeb dyddiol CoinDesk o'r straeon mwyaf canolog mewn newyddion blockchain a crypto. Gallwch danysgrifio i gael y llawn cylchlythyr yma.

Mae’r dechrau newydd hwnnw, yn hollbwysig, yn dechrau o linell sylfaen gryfach diolch i don o addysg a brwdfrydedd sy’n cael ei gyrru gan bandemig COVID-19, er gwaethaf y don o dwyll a gaeodd y tarw olaf. Tarodd Bitcoin waelod lleol o ychydig o dan $16,000 yn ôl ar 9 Tachwedd, 2022, a oedd, er gwaethaf y gostyngiad enfawr o uchafbwyntiau diwedd 2021, yn dal i fod 66% i fyny o brisiau mor ddiweddar â Medi 2020.

Gweler hefyd: David Z. Morris - Amser i Benderfynu: Ydych chi'n Fuddsoddwr neu'n Gambler?

Mae honno'n wers sy'n werth ei dysgu - mae asedau cripto wedi parhau â'u tuedd ddegawd a mwy o dwf cyson, er yn gyfnewidiol. Er bod rhai risgiau rheoleiddio sylweddol ar y bwrdd eleni, mae'n ymddangos bod y duedd sylfaenol honno'n parhau, heb bigiad mania 2021 a'r trosoleddwyr sychedig a'i marchogodd i ebargofiant.

Glaniad meddal America (efallai?)

Eto i gyd, er y dylai cael gwared ar sgamwyr olygu ein bod wedi clirio rhai risgiau cynffon anfantais fawr, go brin ei fod yn sail ar gyfer marchnad teirw crypto newydd. Yn lle hynny, yr hyn fydd bwysicaf dros y flwyddyn nesaf yw amodau macro-economaidd, yn enwedig effaith chwyddiant a chyfraddau llog ar crypto ac asedau peryglus eraill. (Er fel y byddwn yn mynd i mewn, gall y deinamig hwnnw ei hun fod yn llwybr briallu i siom.)

Stori yn parhau

Mae'r darlun chwyddiant yn gymhleth ledled y byd, ond mae'n ymddangos bod y rali gyfredol yn BTC ac ETH yn adlewyrchu ymdeimlad cynyddol bod America yn benodol ar lwybr nid yn unig i chwipio chwyddiant, ond efallai hyd yn oed i “glaniad meddal” sy'n atal chwyddiant heb falu swyddi.

Roedd yn ymddangos bod arsylwyr yn 2022 wedi rhoi’r gorau i’r traethawd ymchwil “chwyddiant dros dro” y ceisiodd y Cadeirydd Jerome Powell a’r Gronfa Ffederal ei werthu yn ôl yn 2021. Ond gellir dadlau, wrth edrych yn ôl, fod chwyddiant wedi profi’n eithaf byrhoedlog, wedi’i ysgogi cymaint o leiaf gan gyflenwad. amhariadau cadwyn a nwyddau fel gan y cyflenwad arian sylfaenol. Mae chwyddiant yr Unol Daleithiau bellach wedi gostwng am chwe mis syth.

Mae'r niferoedd mis-ar-mis ar gyfer mis Rhagfyr yn arbennig o gadarnhaol, gyda'r mynegai prisiau defnyddwyr (CPI) mewn gwirionedd gan ostwng 0.1% ar y mis. Mae rhai hanfodion cartref hyd yn oed yn tanseilio targed chwyddiant 2% y Ffed, gyda phrisiau bwyd yn codi ar ddim ond 0.2% fis ar ôl mis, a phrisiau gasoline i lawr 9.4% ar y mis. Nid yw hynny'n ddigon i ddileu'r chwyddiant serth dros y flwyddyn ddiwethaf a mwy, ond mae'n ein symud yn nes at linell sylfaen sefydlog newydd.

Mae hynny wedi arwain at ddisgwyliadau eang y bydd y Ffed yn meddalu ei agenda codi cyfraddau llog. Y pedwar cynnydd yn y gyfradd yn olynol o 0.75% yn 2022 oedd ymosodol yn hanesyddol, ond mae'r farchnad bellach wedi prisio'n llawn mewn disgwyliadau o a hike ysgafn 0.25%. ym mis Chwefror, gyda siawns o ddim cynnydd o gwbl yn ystod hanner olaf y flwyddyn.

Gallai ymddangos yn syndod bod unrhyw gynnydd o gwbl ar y bwrdd o ystyried bod gennym bellach ddatchwyddiant o fis i fis, ond mewn gwirionedd mae'n amlygu pwynt data cadarnhaol arall. Mae angen i'r Ffed barhau i gadw rhywfaint o bwysau oherwydd bod niferoedd swyddi'n dal yn gryf, gyda'r adroddiad diweddaraf yn parhau diweithdra hanesyddol isel ar 3.5%, ond hefyd rhywfaint o arafu mewn twf cyflog.

Mae hynny bron â chalibr Elen Benfelen yn “iawn” mewn termau macro-economaidd, gan gyflwyno’r posibilrwydd gwirioneddol o “lanio meddal” chwedlonol sy’n dod â chwyddiant dan reolaeth heb rwystro’r economi yn drychinebus a rhoi gweithwyr yn y stryd. Yn ei dro, mae hynny'n newyddion gwych ar gyfer asedau hapfasnachol risg-ar fel crypto.

Ewro-Tsieina ddryslyd

Mae'r sefyllfa yn Ewrop yn fwy cymhleth, fel y cyn CoinDesker Noelle Acheson archwilio yn y rhifyn diweddaraf o ei chylchlythyr, Crypto is Macro Now. Llwyddodd mynegeion gweithgynhyrchu a gwasanaethau Ewropeaidd ar gyfer mis Ionawr i guro disgwyliadau, gan awgrymu'r dychweliad cyntaf i dwf economaidd cadarnhaol yn y parth ers hynny Mehefin.

Ond efallai na fydd Ewrop mor debygol o gael glaniad meddal â'r Unol Daleithiau Mae Banc Canolog Ewrop, sy'n ymddangos yn dal i bryderu am chwyddiant, wedi nodi parhad o gynnydd mewn cyfraddau mwy ymosodol yn y misoedd nesaf.

Mae hynny'n dal i fod yn rhagolwg llawer gwell nag yn nhrydedd echel fawr gweithgaredd economaidd byd-eang, Tsieina. Mae'r wlad yn parhau i fod ar gyrion rhywbeth tywyllach na chwyddiant, neu hyd yn oed dirwasgiad yn unig. Yn gyntaf, er bod gan heintiau COVID-19 nawr gostwng yn ddramatig ers diwedd syndod cloeon “Zero-COVID” ym mis Rhagfyr, mae'n debyg y bydd ymchwyddiadau mwy aflonyddgar yn y cardiau.

Hyd yn oed yn waeth, mae Tsieina yn dal i wynebu an damwain tai parhaus sy’n bygwth union sylfeini ei system ariannol sy’n dal i ddatblygu. Yn dilyn gwrthdaro ar ddatblygwyr dyledus a llwgr yn 2020, mae prisiau tai wedi parhau i ddisgyn – mewn gwirionedd, y gostyngiad cyflymu ym mis Rhagfyr. Gallai hynny fod yn drychinebus, oherwydd mae tai yn anghymesur 45% o gyfoeth cartref Tsieineaidd o'i gymharu â mwy nodweddiadol 25% yn yr UD, yn ôl data Cronfa Ffederal. Mae hynny'n golygu bod prisiau cartref sy'n gostwng yn ddrwg iawn, iawn i'w bwyta gan Tsieineaidd.

Nid yw tynged Tsieina yn fewnbwn arbennig o uniongyrchol i farchnadoedd crypto, o ystyried y gwrthdaro gwrth-crypto eang sy'n dal mewn grym yno. Ond mae ei effaith aruthrol ar yr economi fyd-eang yn golygu bod iddo oblygiadau mawr i lawr yr afon. Gallai’r effeithiau hynny gynnwys aflonyddwch COVID mor ddifrifol fel eu bod yn parhau i darfu ar weithgynhyrchu Tsieineaidd, gan waethygu chwyddiant yn fyd-eang o bosibl. Ar y llaw arall, gallai dirwasgiad Tsieineaidd a yrrir gan dai leddfu pwysau prisiau byd-eang - ond hefyd lusgo i lawr twf byd-eang a brwdfrydedd economaidd.

Yr ysgogiad gwrth- hapfasnachol

Ar ôl trafod cyfraddau llog a phwysau prisiau, teimlaf fod rheidrwydd arnaf i dynnu sylw at y broblem sy’n gynhenid ​​i’r ffocws hwnnw. Mae buddsoddwyr crypto sy'n poeni'n bennaf am gyfraddau llog banc canolog yn canolbwyntio'n ymhlyg ar yrwyr hapfasnachol o bris crypto, gan gynnwys cystadleuaeth gynyddol am ddoleri o fuddsoddiadau diogel fel bondiau'r Trysorlys.

Ond efallai ei bod hi’n bryd troi cefn ar y meddylfryd hwnnw. Un fersiwn o stori 2020-2022 yn crypto yw bod y pandemig cynnar wedi gweld llengoedd o gyfranogwyr newydd yn dysgu am crypto yn ystod cloeon COVID yn 2020, a greodd mania hapfasnachol yn 2021 a ddaeth wedyn yn 2022.

Gweler hefyd: David Z. Morris - Mae Llai o Arian mewn Crypto, ac mae hynny'n beth da

Mewn byd perffaith, byddai gennym chwilfrydedd parhaus a mabwysiadu defnyddwyr go iawn, heb y manias na'r blowups. Mae'r manias hynny, gyda'u disgwyliadau o enillion rhy fawr, yn tueddu i wthio hapfasnachwyr tuag at hype-ddynion carismatig, gyda'u tocynnau newydd cyffrous a'u haddewidion o enillion rhy fawr. Mae 2022 wedi bod yn wers sobreiddiol yn y risg eithafol o ddilyn y gwirodydd anifeiliaid hynny - gofynnwch i unrhyw un a oedd yn dal LUNA neu FTT yr adeg hon y llynedd.