A fydd Cwymp FTX yn Lladd Crypto?

Mae cwymp cyfnewid crypto FTX ac arestio cyhuddiadau sylfaenydd FTX Sam Bankman-Fried ar dwyll gwarantau a gwyngalchu arian, wedi rhoi gobaith newydd i amheuwyr crypto - ac maen nhw'n lleng - y bydd y bennod gyfan hon gyda'i amcangyfrif o $8 biliwn mewn colledion, yn arwydd o dranc crypto. Mae'n dranc y maen nhw wedi'i ragweld ac yn aros amdano ers BitcoinBTC
torrodd gyntaf ar yr olygfa.

Mewn gwirionedd, mae'n bosibl y bydd damwain FTX yn cael yr effaith groes. Gall mewn gwirionedd roi bywyd newydd—a realaeth newydd—i'r diwydiant, yn anad dim gyda chymorth rheoleiddwyr y llywodraeth. Ond oni bai bod y diwydiant a'r un rheolyddion hynny yn wynebu perygl hyd yn oed yn fwy sydd o'n blaenau, gallem fod yn edrych ar cripto yn dod yn fwy o fygythiad i sefydlogrwydd ariannol byd-eang nag y gall unrhyw un ei ddychmygu.

Bydd yn dipyn o amser cyn i'r stori wirion am gwymp FTX gael ei datrys. Yn sicr mae arestiad SBF yn dod â llu o gwestiynau yn ei sgil. Er enghraifft, pam y cyhoeddwyd gwarant arestio ar drothwy tystio SBF gerbron y Gyngres, pan fyddai'n wynebu cwestiynau difrifol am y cysylltiadau gwleidyddol a feithrinodd i amddiffyn ei gamwedd.

Cwestiwn arall yw pam roedd yr SEC mor anghofus i'r signalau bod SBF yn rhedeg cynllun twyllodrus - a pham y daeth un o hoelion wyth buddsoddiad fel Shark Tanks, Kevin O'Leary, yn atgyfnerthiad FTX ac wedi cysylltu ei hun â chyflogres FTX.

Ond mae'r rhai a oedd yn disgwyl - neu'n gobeithio - y byddai cwymp FTX yn difetha'r diwydiant crypto cyfan, wedi cael eu siomi. Yma mae'n rhaid nodi mai cronfa wrychoedd cyfnewid crypto a cripto oedd FTX, nid cwmni arian cyfred digidol. Ac er bod cwymp FTX wedi bod yn ergyd galed i hoelion wyth crypto fel EthereumETH
a Bitcoin; ers hynny maent wedi adennill eu sylfaen yn y farchnad.

Methodd damwain FTX hefyd â sbarduno effaith crychdonni mwy ar draws y marchnadoedd, fel yr ofnai llawer.

Ond mae bodolaeth barhaus crypto yn dal i gynhyrfu ei ddirmygwyr. Maen nhw'n hoffi tynnu sylw at y ffaith nad oes “na yno,” gyda crypto, hy nid oes unrhyw nwyddau gwirioneddol yn cael eu masnachu â crypto, dim ond fflachiadau golau yn croesi sgrin y cyfrifiadur. Mae rhai wedi galw'r farchnad crypto yn “fania digidol” rhithdybiol, sy'n debyg i'r mania tiwlip a oedd ag obsesiwn â buddsoddwyr o'r Iseldiroedd yn y 1630au neu hyd yn oed anifeiliaid anwes. Er o leiaf pan brofodd y graig yn ddiwerth, roedd gennych chi graig o hyd.

Gyda crypto, maen nhw'n nodi, does dim byd.

Mae'r gwrthwynebiad hwn yn methu'r pwynt am crypto. Hype a mania o'r neilltu, roedd y ffyniant crypto yn dilyn gwrthodiad y Gronfa Ffederal a banciau canolog i wynebu realiti cynyddol chwyddiant. Rwy'n credu y byddai graff hanesyddol yn dangos, pan ddechreuodd yr awdurdodau hynny ymateb i'r bygythiad chwyddiant, dechreuodd Bitcoin a'r lleill weld llithriad cyson mewn gwerth os nad mewn cyfaint masnachu. Mae'r pwynt hwn yn tynnu sylw at werth gwirioneddol crypto: hy fel gwrych yn erbyn penderfyniadau gwael gan lunwyr polisi a bancwyr canolog. Er nad yw'n cymryd lle aur gan fod rhai selogion yn hoffi ei hawlio, mae arian cyfred digidol yn cynnig gwrych hapfasnachol yn erbyn buddsoddiadau ac arian cyfred eraill sy'n cael eu bygwth gan reoleiddwyr a blaenau gwleidyddol eraill.

Mae hynny'n cynnwys arian cyfred digidol. Dyma’r eironi y mae ysgolhaig Sefydliad Mises, Alex Pollock, yn ei nodi yn ei lyfr newydd, Synnu Eto!, wedi'i ysgrifennu ar y cyd â Howard Adler : y gallai problemau crypto gyflymu'r broses o ddigideiddio arian cyfred cenedlaethol a chynyddu pŵer a dylanwad banciau canolog - nemesis Rhif 1 y seliwr crypto.

Efallai felly. Ond p'un a yw crypto'n aros neu'n pylu, pan fydd y post-mortem olaf i mewn, bydd y ffenomen crypto yn gadael dwy etifeddiaeth anhydrin. Un (fel Rwyf wedi ysgrifennu am lawer gwaith yn y gofod hwn) yn sefydlu blockchain a Thechnoleg Cyfriflyfr Dosbarthedig fel system trafodion digidol y dyfodol. Nid oes dim am sgandal FTX wedi cynhyrfu'r cynnig hwnnw.

Y llall yw bod crypto yn enghraifft arall o ba mor agored i niwed y mae ein sector ariannol hanfodol yn parhau i ymosodiad cyfrifiadurol cwantwm yn y dyfodol. Ein Sefydliad Hudson Astudiaeth Menter Cynghrair Cwantwm wedi dangos y bydd ymosodiad o'r fath yn gwneud mwy na sbarduno damwain sâl sydyn - mega-FTX, os dymunwch. Bydd yn arwain at ddirwyn swyddi crypto a gwerth ariannol i ben yn hir ac yn drychinebus a fydd yn cael yr union effaith ar y system ariannol y mae beirniaid crypto yn ei hofni fwyaf.

Mewn gwirionedd, mae ein dadansoddiad yn amcangyfrif y gallai cost gyffredinol darnia a gostyngiad yng ngwerth mawr Bitcoin yn unig fod cymaint â $3 triliwn.

Felly dyma rôl i reoleiddwyr crypto—efallai yn y diwedd, y diwygiad rheoleiddio pwysicaf oll. Mae hynny'n gofyn am linell amser ar gyfer amddiffyn cwantwm ar gyfer yr holl drafodion crypto a crypto, yn ogystal ag ar gyfer yr holl arian cyfred digidol - yn union fel y mis diwethaf y Swyddfa Rheolaeth a Chyllideb dechreuodd ei gwneud yn ofynnol pob asiantaeth ffederal i ddatblygu llinell amser i amddiffyniad cwantwm. Yn yr un modd, ar gyfer sefydliadau ariannol sy'n gwneud busnes gyda'r Ffed.

Yn y cyfamser, mae angen i'r sefydliadau hyn feddwl o ddifrif am sut i amddiffyn eu hunain rhag y bygythiad cyfrifiadurol cwantwm sydd i ddod.

Felly beth bynnag yw tynged SBF, a pha fethiannau neu gydgynllwynio â rheoleiddwyr SEC a gwleidyddion y gall y sgandal hon eu hamlygu; mae'n edrych fel bod y diwydiant crypto yn barod i oroesi'r storm benodol hon. Ond ni fydd yn goroesi storm gwantwm—yn fwy nag unrhyw sector ariannol arall—pan, nid os, y bydd un yn cyrraedd o'r diwedd.