Nid yw Ethereum wedi'i ddatganoli nac yn ddatchwyddiant

Ethereum yw sylfaen yr ecosystem cyllid datganoledig ac mae'n cael ei chategoreiddio'n awtomatig fel rhwydwaith datganoledig. Ar bapur, mae Ethereum yn rhwydwaith datganoledig a democrataidd sy'n seiliedig ar arian cyfred datchwyddiant.

Mewn gwirionedd, nid yw wedi'i ddatganoli nac yn ddatchwyddiant.

Herio datchwyddiant

Ym mis Medi 2021, cyflwynodd fforch galed Ethereum yn Llundain EIP-1559, uwchraddiad a osodwyd i newid yn sylweddol sut roedd y rhwydwaith yn gweithio. Byddai'r uwchraddiad yn galluogi'r rhwydwaith i losgi cyfran o'r ffioedd nwy a delir gan ddefnyddwyr, gan leihau'r cyflenwad ETH yn barhaol. Disgwyliwyd i'r cyflenwad ETH sy'n lleihau'n gyson fod yn fwy na'r gwobrau dyddiol a delir i glowyr, gan droi ETH yn arian cyfred datchwyddiant.

Fodd bynnag, nid oedd cyfradd llosgi ETH erioed yn uwch na chyfradd bathu ETH, fel y nodir yn y graff isod.

Lleihad yn y gweithgaredd ar Ethereum yw'r ffactor mwyaf sydd wedi atal y gyfradd losgi rhag goddiweddyd cyfradd y mintys. Er mwyn i Ethereum ddod yn arian cyfred datchwyddiant, byddai angen i'r swm o ETH a losgir mewn ffioedd nwy oddiweddyd faint o ETH a fathwyd i'w ddosbarthu fel gwobrau bloc.

Yn y flwyddyn ddiweddaf, an cyfartaledd o 13,000 ETH ei ddosbarthu fel gwobrau bloc bob dydd. Er mwyn llosgi dros 13,000 ETH mewn ffioedd nwy, byddai'r rhwydwaith Ethereum Mae angen i weld pris nwy sylfaenol cyfartalog o tua 130 gwei.

Fodd bynnag, ers dechrau'r flwyddyn, anaml y bu pris cyfartalog nwy ar Ethereum yn fwy na 130 gwei. Yn ôl data gan YCharts, y tu allan i'r ddau uchafbwynt a gofnodwyd ym mis Mai, arhosodd prisiau nwy yn is na 60 gwei ers mis Ebrill. Ers dechrau mis Gorffennaf, roedd y pris cyfartalog yn parhau i fod yn is na 20 gwei.

Gallai pris cynyddol Ethereum, sy'n parhau i herio tueddiad cyffredinol y farchnad, fod yn un o'r ffactorau sy'n lleihau gweithgaredd ar y rhwydwaith. Mae prisiau cynyddol, yn eu tro, yn ganlyniad uniongyrchol i ddyfalu cynyddol ynghylch uno Ethereum sydd ar ddod. Fel y cwmpaswyd yn flaenorol gan CryptoSlate, mae'r swm cynyddol o ddyfalu yn amlwg yn y farchnad deilliadau, lle roedd y llog agored ar gontractau opsiynau ETH yn fwy na'r llog agored ar BTC am y tro cyntaf erioed.

Gwrthsefyll datganoli

O ran datganoli, mae Ethereum mewn hyd yn oed mwy o drafferth.

Yn ôl data Glassnode, mae dros 85% o gyflenwad Ethereum yn cael ei ddal gan endidau â 100 ETH neu fwy. Mae tua 30% o'i gyflenwad yn nwylo endidau sydd â dros 100,000 ETH.

Mae'r newid sydd i ddod Ethereum i rwydwaith prawf o fantol (PoS) yn codi cwestiynau pellach fyth. Gan y bydd rhwydwaith PoS yn y dyfodol yn ei gwneud yn ofynnol i ddilyswyr gymryd o leiaf 32 ETH, i bob pwrpas fe wnaeth ddileu chwaraewyr bach rhag sicrhau'r rhwydwaith. Mae gan Gadwyn Beacon Ethereum eisoes set o ddilyswyr sy'n dangos sut y bydd y rhwydwaith yn edrych yn dilyn yr uno.

Mae mwyafrif y dilyswyr ar y Gadwyn Beacon yn endidau mawr, yn amrywio o gyfnewidfeydd sefydledig i ddarparwyr staking sydd newydd eu sefydlu gyda daliadau ETH mawr. Mae cyfran fawr o ddilyswyr Ethereum yn endidau cyfreithiol sydd wedi'u cofrestru yn yr Unol Daleithiau a'r UE ac, fel y cyfryw, yn ddarostyngedig i reoliadau pob rhanbarth.

Dim ond 69 darparwr sy'n pentyrru ychydig yn llai na 11% o'r cyfanswm sy'n cael ei pentyrru ar y Gadwyn Beacon. Mae pedwar darparwr yn pentyrru cyfanswm o 60% o'r cyflenwad sydd wedi'i pentyrru, tra bod un darparwr - Lido - yn cyfrif am 31% o'r cyflenwad sydd wedi'i fantoli.

Mewn marchnad deirw heb faich, mae'r canoli hwn yn dueddol o fynd heb i neb sylwi. Fodd bynnag, mae marchnad gythryblus sy'n cael ei hysgwyd ymhellach gan ansicrwydd macro yn datgelu'r holl ddiffygion hyn.

Mae'r ddadl ynghylch y sancsiwn o Tornado Cash a gwasanaethau preifatrwydd datganoledig eraill wedi achosi i lawer gredu y gallai llywodraethau roi pwysau ar ddilyswyr Ethereum i ddod yn sancsiynau eu hunain.