Nid yw Enillion Economaidd Cynyddol 1Q22 yn Gynaliadwy

Cynyddodd enillion economaidd flwyddyn ar ôl blwyddyn (YoY) ar gyfer pob sector ac eithrio dau drwy'r trêl-deuddeng mis (TTM) a ddaeth i ben 1Q22 ar gyfer y CC 2000, Mynegai All Cap fy nghwmni. Mae'r NC 2000 yn cynnwys y 2000 o gwmnïau mwyaf yn yr UD fesul cap marchnad dan sylw fy nghwmni. Caiff etholwyr eu diweddaru bob chwarter (Mawrth 31, Mehefin 30, Medi 30, a Rhagfyr 31). Nid wyf yn cynnwys cwmnïau sy'n adrodd o dan IFRS a chwmnïau ADR nad ydynt yn UDA.

Mae'r adroddiad hwn yn fersiwn gryno o'r Mynegai Pob Cap a Sectorau: Nid yw Enillion Economaidd Cynyddol 1Q22 yn Gynaliadwy, un o'm hadroddiadau chwarterol ar dueddiadau sylfaenol y farchnad a'r sector. Mae'r adroddiad hwn yn seiliedig ar y data ariannol archwiliedig diweddaraf sydd ar gael, sef yr 1Q22 10-Q yn y rhan fwyaf o achosion. Data prisiau ar 5/16/22.

Mae enillion economaidd yn rhoi darlun mwy cywir o lif arian sylfaenol gwirioneddol busnes nag enillion GAAP.

Enillion Economaidd Bron â Dyblu yn 1Q22

Cododd enillion economaidd ar gyfer y CC 2000 o $563.4 biliwn yn 1Q21 i $1.0 triliwn yn 1Q22, tra cododd Enillion GAAP o $1.3 triliwn i $2.1 triliwn dros yr un amser. Nid yw enillion economaidd a GAAP ond ychydig yn is na lefelau calendr 2021 - yr uchaf ers 1998, sef y cynharaf y mae fy nadansoddiad ar gael.

Fodd bynnag, mae enillion economaidd cynyddol y CC 2000 yn debygol o wrthdroi'r duedd yn fuan.

Yn wir, un gwynt mawr sy'n wynebu enillion economaidd yw WACC cynyddol, a ychwanegodd yn y TTM a ddaeth i ben 1Q22 $104.1 biliwn at gost cyfalaf. Mae dechrau chwyddiant cyflym yn rhoi hwb artiffisial i enillion GAAP wrth i elw ar werthiannau cyfredol gael ei gyfrifo gan ddefnyddio costau rhestr eiddo hanesyddol. Unwaith y bydd chwyddiant yn oeri, caiff y broses ei gwrthdroi, ac mae enillion GAAP yn mynd yn isel eu hysbryd yn artiffisial. Fodd bynnag, gall buddsoddwyr amddiffyn eu hunain rhag arwyddion ffug o'r fath trwy ddefnyddio enillion economaidd, sy'n cyfrif am chwyddiant disgwyliedig fel yr adlewyrchir yn WACC y cwmni.

Manylion Allweddol ar Sectorau Select NC 2000

Er bod pob sector wedi gweld cynnydd YoY mewn enillion GAAP, gostyngodd enillion economaidd ar gyfer y sectorau Eiddo Tiriog a Deunyddiau Sylfaenol yn 1C22.

Gwelodd y sector Ynni y gwelliant YoY mwyaf, $158.0 biliwn, mewn enillion economaidd, a gododd o -$112.1 biliwn yn 1Q21 i $45.8 biliwn yn 1Q22.

Y sector Technoleg sy'n cynhyrchu'r enillion mwyaf economaidd o unrhyw sector a thyfodd enillion economaidd 30% YoY yn 1C22. Ar yr ochr arall, y sector Eiddo Tiriog sydd â'r enillion economaidd isaf a gwelwyd gostyngiad YoY o $1.3 biliwn mewn enillion economaidd yn 1Q22.

Isod, amlygaf y sector Diwydiannol a welodd enillion economaidd yn gwella $54.9 biliwn YoY yn 1Q22.

Dadansoddiad Sector Enghreifftiol: Industrials

Mae Ffigur 1 yn dangos bod enillion economaidd ar gyfer y sector Diwydiannol wedi codi o -$5.5 biliwn yn 1Q21 i $49.4 biliwn yn 1Q22, tra bod enillion GAAP wedi codi o $67.7 biliwn i $162.8 biliwn dros yr un amser.

Ffigur 1: Enillion Economaidd Diwydiannol Vs. GAAP: 1998 – 1Q22

Mae'r dadansoddiad o enillion economaidd yn seiliedig ar ddata TTM cyfanredol ar gyfer yr etholwyr sector ym mhob cyfnod mesur.

Mae cyfnod Mai 16, 2022 yn ymgorffori'r data ariannol o galendr 1Q22 10-Q, gan mai dyma'r dyddiad cynharaf yr oedd holl etholwyr calendr 1Q22 10-Q ar gyfer y NC 2000 ar gael ar ei gyfer.

Datgeliad: Nid yw David Trainer, Kyle Guske II, a Matt Shuler yn derbyn unrhyw iawndal i ysgrifennu am unrhyw stoc, arddull neu thema benodol.

Atodiad: Methodoleg Cyfrifo

Rwy'n deillio'r metrigau enillion economaidd ac enillion GAAP uchod trwy grynhoi gwerthoedd cyfansoddol unigol NC 2000 Trailing Twelve-Mis ar gyfer enillion economaidd ac enillion GAAP ym mhob sector ar gyfer pob cyfnod mesur. Galwaf y dull hwn yn fethodoleg “Agregau”.

Mae'r fethodoleg Agregau yn rhoi golwg syml ar y sector cyfan, waeth beth yw pwysiad cap y farchnad neu fynegai ac mae'n cyfateb i sut mae S&P Global (SPGI) yn cyfrifo metrigau ar gyfer y S&P 500.