Cyhoeddodd un banc canolog mawr ei bolisi ariannol yr wythnos hon - Banc Wrth Gefn Seland Newydd. Symudodd y gyfradd arian parod i 4.75%, gan ei godi 50bp arall.
Ac eto, mae'r Doler Seland Newydd prin wedi symud. Mewn gwirionedd, roedd y camau pris mor ddigalon, yn y pen draw, dirywiodd doler Kiwi, fel y'i gelwir hefyd, yn erbyn doler yr UD.
Mae hyn yn syndod, o ystyried mai dim ond 25bp y cododd y Ffed ym mis Chwefror o'i gymharu â 50bp y RBNZ. Felly beth yw'r rheswm am hynny?
Mae'r ateb yn adnabyddus ac yn ffenomen fyd-eang - chwyddiant.
Oherwydd hynny, mae’n amser da i roi pethau mewn persbectif ac edrych ar y darlun ehangach. Felly pa wersi allwn ni eu dysgu o weithredoedd banciau canolog yn 2022 a 2023, a sut allwn ni gymhwyso'r canfyddiadau yn y farchnad FX?
Mae chwyddiant yn ffenomen fyd-eang
Mae'r llun uchod yn siarad mil o eiriau. Mae chwyddiant yn ffenomen fyd-eang, gan ei fod wedi cyrraedd lefelau nas gwelwyd ers degawdau mewn economïau datblygedig.
Yn sicr ddigon, mae pobl yn gyfarwydd â chyfraddau chwyddiant fel 57.7% yn Nhwrci neu 98.8% yn yr Ariannin. Mae arian yn colli gwerth dros nos yn y lleoedd hynny, a’r cyfan y gall banciau canolog ei wneud yw codi cyfraddau llog.
Ond nid yw codi'r cyfraddau yn datrys y broblem. Y syniad yw i gyfradd y banc canolog fod yn uwch na'r gyfradd chwyddiant. Felly, gellir cyflawni cyfradd llog wirioneddol gadarnhaol.
Nid oes cyfradd llog wirioneddol gadarnhaol mewn economïau datblygedig
Ac eto, o'r holl wledydd a restrir uchod, dim ond mewn ychydig o rai y ceir cyfradd llog wirioneddol gadarnhaol. Ac nid oes gan yr un ohonynt economi ddatblygedig.
Mewn geiriau eraill, gwahoddir buddsoddwyr sy'n chwilio am gynnyrch go iawn i barcio eu harian mewn arian cyfred egsotig, fel y Brasil go iawn. Ond a ydynt yn barod i adael diogelwch arian economïau datblygedig er gwaethaf cyfradd llog real negyddol? Yn fwyaf tebygol, yr ateb yw na.
Mae Japan yn sefyll allan o'r dorf
2022 oedd y flwyddyn pan oedd yen Japaneaidd (JPY) torrodd parau yn uwch. Gwnaeth pob un ohonynt, heb eithriad.
Roedd y rali mor ymosodol fel bod y USD / JPY gyfradd gyfnewid symud o 116 i 152 mewn dim ond ychydig fisoedd. Mae hynny'n symudiad enfawr, ond yn un y gellir ei esbonio gan y llun uchod.
Japan yw'r allanolyn.
Y tro diwethaf iddo symud cyfraddau oedd yn 2016, ac fe'u torrodd. Felly, mae'n mynd yn groes i'r cylch tynhau byd-eang er bod chwyddiant uwchlaw'r targed.
Mae'n dweud wrthym fod mwy o le i'r anfantais i'r JPY pe na bai'r polisi ariannol yn Japan yn newid.
Ffynhonnell: https://invezz.com/news/2023/02/23/3-lessons-from-the-current-global-tightening-cycle-to-apply-in-the-fx-market/