Intel Dioddefodd y Prif Swyddog Gweithredol Pat Gelsinger ei rwystr diweddaraf ddydd Mawrth ar ôl i IPO ei is-gwmni Mobileye brofi i fod yn syniad gwych a oedd, yn anffodus, ymhell y tu hwnt i'w gysefin.
Oherwydd bod enillion chwarterol yn cael eu hadrodd ddydd Iau, mae'r hen gloch dechnoleg wedi disgyn ar amseroedd caled a dywedir cynlluniau miloedd o diswyddiadau gan fod y galw am gyfrifiaduron personol yn dilyn y pandemig ar drai unwaith eto.
Roedd Gelsinger wedi gobeithio cyfnewid cyfrannau o'r cwmni technoleg gyrru ymreolaethol Mobileye ar brisiad o tua $50 biliwn, ond roedd y galw yn llawer is na'r cynlluniau a gostyngwyd disgwyliadau ddwywaith o ganlyniad.
Prynwyd ar gyfer y busnes cychwyn Israel a sefydlwyd gan y Prif Swyddog Gweithredol Amnon Shashua $15.3 biliwn yn ôl yn 2017 gan gyn Brif Swyddog Gweithredol Intel, Brian Krzanich. Nawr, bum mlynedd yn ddiweddarach, bydd cyfranddaliadau'n dechrau masnachu ddydd Mercher ar brisiad cychwynnol o ddim ond $16.7 biliwn - elw blynyddol o ddim ond 1.8% ar y fargen wreiddiol.
Isod mae tri rheswm allweddol pam y methodd yr IPO â chyflawni ar gyfer Intel.
Ffit gwael
Pan ysgrifennodd Krzanich y fargen, roedd wedi llywyddu dirywiad serth yn Intel pan oedd ei gystadleuwyr gwych yn bwyta ei ginio. Dewisodd y cwmnïau hyn allanoli cynhyrchu sglodion i ffowndrïau fel Gweithgynhyrchu Lled-ddargludyddion Taiwan Cwmni (TSMC).
Cystadleuydd yr Unol Daleithiau AMD bwyta i mewn i fusnes craidd PC Intel; Qualcomm atafaelu rheolaeth dros y farchnad ffonau clyfar ffyniannus sy'n gwobrwyo sglodion sy'n mynd yn hawdd ar fywyd batri; a Nvidia glanhau ym maes proseswyr graffeg pen uchel ar gyfer popeth o hapchwarae fideo i gloddio crypto.
Yn y cyd-destun hwn, nid oedd bargen Mobileye Intel yn ddim mwy na phwynt strategol i fod yn gyntaf mewn a marchnad y dyfodol amcangyfrifir ei bod yn werth $70 biliwn, a daeth yn union wrth i ewfforia gynamserol dros dechnoleg hunan-yrru gyrraedd ei hanterth.
Nid oedd unrhyw ffit naturiol rhwng y ddau, ac felly ychydig iawn o gyfiawnhad pam y byddai Intel yn y sefyllfa orau i redeg cwmni Israel.
Er eu bod yn mwynhau rhai cyfleoedd traws-werthu, prin iawn oedd yr arbedion effeithlonrwydd technolegol neu weithgynhyrchu y gellid eu hennill drwy eu rhoi dan yr un to. Yn bwysig, mae cwmni cychwyn Israel wedi cynllunio ei silicon perchnogol ei hun ers tro yn seiliedig ar bensaernïaeth RISC-V yn hytrach na dibynnu ar safon X86 cystadleuol Intel.
Pan ddywedodd Prif Swyddog Gweithredol Intel Gelsinger wrth gohebwyr ym mis Rhagfyr ei fod cynllunio i gymryd Mobileye cyhoedd, cyfaddefodd na fyddai pethau'n newid rhyw lawer gan fod y cysylltiadau'n denau i ddechrau.
“Rydym yn gweithredu Mobileye yn eithaf gwahanol i weddill Intel i roi cyflymder a chyflymder gweithredu iddo,” meddai ar y pryd.
Amseru gwael
Gelsinger cymryd drosodd yn Intel yn gynnar y llynedd gyda mandad i ailadeiladu ei arbenigedd mewn gwneuthuriad lled-ddargludyddion, felly roedd cyfnewid swigen marchnad dechnoleg yn gwneud synnwyr ar y pryd.
Mae angen biliynau arno i ddatblygu sglodion rhesymeg gyda meintiau nodau pum nanomedr ymyl gwaedu ac is i gystadlu â TSMC.
Roedd yr amseriad yn ymddangos yn berffaith. Ychydig cyn i Gelsinger gyhoeddi'r Mobileye IPO, roedd y gwneuthurwr EV a gefnogir gan Amazon, Rivian, wedi mynd yn gyhoeddus ganol mis Tachwedd yn yr IPO mwyaf ers hynny. Facebook ac yn gyflym enillodd gap marchnad a welodd yn eclipse Motors Cyffredinol a Ford mewn gwerth ar ol danfon ond ychydig ddwsin o dryciau.
Pe bai Mobileye wedi'i gymryd yn gyhoeddus bryd hynny, pan oedd prinder sglodion yn ddifrifol a gwledydd yn gwneud mwy na'i gilydd i ennill buddsoddiad mewn fabs newydd, mae'n debyg y byddai Intel wedi cwrdd â llu o alw.
Yn anffodus, mae archwaeth buddsoddwyr wedi symud i'r cyfeiriad arall ers hynny, gyda'r Nasdaq Masnachu cyfansawdd yn agos at isafbwyntiau dwy flynedd.
Gan waethygu pethau, mae stociau lled-ddargludyddion, unwaith y bu sôn am y dref, wedi cael curiad llwyr wrth i densiynau geopolitical ychwanegu at deimladau bearish. Mae gweinyddiaeth Biden wedi nodi yn ddiweddar y bydd yn mynd i drafferthion eithafol i atal sglodion uwch-dechnoleg rhag dod i ben i fyny yn nwylo Tsieina.
Sector wedi'i guro
Am nifer o flynyddoedd, mae stociau'r diwydiant ceir wedi masnachu ar luosrifau prisio hanesyddol isel neu'n agos atynt. Mae hyn yn peri problem i hyd yn oed un o brif gyflenwyr technoleg gweledigaeth gyfrifiadurol fel Mobileye, gan fod y rhan fwyaf o’i fusnes yn y pen draw yn gwerthu cydrannau ar gyfer systemau cymorth gyrwyr i wneuthurwyr ceir presennol dan bwysau gan gwmnïau fel Tesla.
Er ei bod yn wir bod Porsche wedi gallu tynnu IPO $ 10 biliwn, mae'n masnachu fel gwneuthurwr nwyddau brand moethus fel Ferrari, diolch i'w frand eiconig. Mae ganddo hefyd restr o fuddsoddwyr sy'n cynnwys teulu cyfoethog sy'n barod i fforchio dros biliynau i sicrhau feto a nifer o gronfeydd cyfoeth sofran a drefnodd cyn cyfnod tanysgrifio'r IPO.
Fel y dywedodd dadansoddwr ceir Jefferies, Philippe Houchois Fortune ar y pryd, rhiant Volkswagen Gallai'r grŵp fod wedi cau'r llyfr archebion ar y diwrnod cyntaf un.
Serch hynny, er bod Porsche IPO wedi codi pob ceiniog o'r arian yr oedd VW wedi gobeithio amdano, methodd â chyflawni disgwyliadau mewn un elfen allweddol sydd hefyd yn berthnasol i Intel a Mobileye. Credai rheolwyr VW, trwy greu pris marchnad tryloyw ar gyfer cyfran y cwmni yn Porsche, y byddai'n dangos pa mor danbrisio oedd y rhiant: Yn lle hynny, mae cap marchnad VW ers hynny wedi suddo islaw ei is-gwmni bychan a reolir gan 75%.
Roedd Intel yn yr un modd wedi gobeithio y byddai gwerth ei fuddsoddiad yn Mobileye yn cael ei werthfawrogi'n well unwaith y byddai ei gyfranddaliadau'n arnofio ar y farchnad. Wrth i Mobileye ddechrau masnachu heddiw, fodd bynnag, roedd cyfranddaliadau Intel i fod i agor yn is.
Yn olaf, ni fydd buddsoddwyr wedi hoffi'r ffaith y bydd elw'r IPO yn mynd i Intel i raddau helaeth. Ddydd Mawrth, dywedodd Mobileye “cyfran sylweddol” o'r tua $800 miliwn mewn enillion net yn cael ei ddefnyddio i ad-dalu dyled sy'n ddyledus i Intel. Yn nodweddiadol mae buddsoddwyr am weld yr arian yn cael ei ail-fuddsoddi mewn twf pellach.
Cafodd y stori hon sylw yn wreiddiol ar Fortune.com
Mwy o Fortune:
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-why-intel-mobileye-124924512.html