Meddai Mark Twain, “Nid yw hanes bob amser yn ailadrodd, ond yn aml mae’n odli,” felly byddai’n gwneud synnwyr i edrych ar yr hyn a ddigwyddodd yn y marchnadoedd ecwiti y tro diwethaf yr oedd chwyddiant yn magu ei ben hyll yn ôl y sôn fel y mae heddiw.
Yn wir, gwelodd Jerome H. Powell yn dda i alw enw Paul Volcker, Cadeirydd Ffed o 1979 i 1986, yn ei araith yr wythnos diwethaf o confab blynyddol y Gronfa Ffederal yn Jackson Hole, Wyoming. Dywedodd y Cadeirydd presennol, Powell, wrth siarad yn llym ar chwyddiant, “Roedd dadchwyddiant Volcker yn llwyddiannus yn y 1980au cynnar yn dilyn ymdrechion aflwyddiannus lluosog i ostwng chwyddiant dros y 15 mlynedd flaenorol. Roedd angen cyfnod hir o bolisi ariannol cyfyngol iawn yn y pen draw i atal y chwyddiant uchel a dechrau'r broses o ostwng chwyddiant i'r lefelau isel a sefydlog oedd yn arferol tan wanwyn y llynedd. Ein nod yw osgoi’r canlyniad hwnnw drwy weithredu’n benderfynol nawr.”
Er ein bod yn sylweddoli bod amodau heddiw yn ddramatig wahanol nag oeddent bedwar degawd yn ôl, mae'n debygol nad yw llawer yn cofio cyfnod cythryblus Volcker fel un a oedd yn ffafriol ar gyfer soddgyfrannau. Fodd bynnag, nid oedd ffafriol yn air digon cryf gan fod ffantastig yn ddisgrifiad llawer gwell o'r hyn a ddigwyddodd mewn gwirionedd, o ystyried bod stociau Gwerth, fel y'u cyfrifwyd gan yr Athro Eugene F. Fama a Kenneth R. French, wedi mwynhau enillion o 24.7% Y BLWYDDYN. dechrau 1979 hyd ddiwedd 1986.
Ac os awn yn ôl i'r cyfnod chwyddiant ofnadwy o 1965-1981, pan gollodd Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones ar sail pris dir dros gyfnod o 16 mlynedd, roedd cyfanswm yr elw ar stociau Gwerth yn wych o 13.39% Y FLWYDDYN . Yn amlwg, roedd casglu stoc yn bwysig fel yr oedd dychweliad blynyddol y Cwmni Mawr yn unig 5.95%, ond mae’r rhai sy’n edrych ar y blynyddoedd hynny fel arfer yn anghofio bod difidendau’n gadarn. Yn wir, er bod y mynegai wedi gostwng o 969 i 875, cyfanswm enillion Dow yn ystod y cyfnod oedd 3.94% y flwyddyn.
Nid yw’n syndod, rwy’n meddwl y dylai’r rhai sy’n rhannu fy ngorwelion amser hirdymor fod yn edrych ar stociau o gwmnïau yr wyf yn eu gweld yn cael eu tanbrisio’n eithriadol. Mae gen i dri mewn golwg heddiw.
Dylai yswirwyr bywyd fel Prudential Fin'l (PRU) elwa ar incwm uwch o'u portffolios buddsoddi, yn enwedig os yw'r cynnydd mewn cyfraddau llog yn parhau dros nifer o flynyddoedd. Ydy, mae gwerth llyfr UCD wedi cymryd llyfu wrth i’r bondiau ar ei llyfrau gael eu hailbrisio’n is i’w haddasu ar gyfer cyfraddau llog uwch, ond mae chwyddiant hefyd yn rhywbeth cadarnhaol i yswirwyr bywyd gan fod polisïau’n cael eu hysgrifennu mewn termau nominal ac yn llai tebygol o newid. dros amser (o'i gymharu â llinellau eraill fel eiddo ac anafusion). Mae PRU yn masnachu am 8 gwaith o elw 2023 a ragwelir ac yn cynhyrchu 5.0%.
Cyfranddaliadau Celaneg
Cyfranddaliadau Bristol Myers Squibb
Ffynhonnell: https://www.forbes.com/sites/johnbuckingham/2022/09/02/powell-channeling-volcker-could-be—glorious-for-stocks-like-these-3/