3 Stoc Canabis yr Unol Daleithiau Gyda'r Wyneb Mwyaf

Tair stoc canabis Americanaidd - Curaleaf Holdings (CYRFF), Cresco Labs (CRLBF), a Iechyd a Hamdden Cynhaeaf (HRVSF)—bod â llawer i fyny ag y mae'r farchnad marijuana gyfreithiol gyfredol disgwylir iddo aeddfedu i farchnad $40 biliwn. O ystyried nifer o ffactorau arwyddocaol, mae stociau'r gweithredwyr aml-wladwriaeth hyn (MSO) yn gwerthu'n ddeniadol prisiadau gan eu gwneud mewn sefyllfa dda i berfformio'n well na'u cystadleuwyr yng Nghanada, yn ôl dadansoddiad gan Canaccord Genuity a adroddwyd gan Barron's.

“Gan fod gan MSOs ar gyfartaledd fynediad at sylfaen boblogaeth uwch nag yng Nghanada, yn gallu gweithredu gweithrediadau integredig fertigol mwy ffafriol mewn llawer o daleithiau, a’u bod yn agosach at gyflawni (neu wedi cyflawni) proffidioldeb o gymharu â’r rhan fwyaf o LPs Canada, rydym yn credu bod y prisiad hwn. Bydd y bwlch yn cau yn y pen draw,” ysgrifennodd dadansoddwyr yn y cwmni bancio buddsoddi a rheoli cyfoeth byd-eang.

Beth mae'n ei olygu i fuddsoddwyr

Yn seiliedig yn unig ar farchnadoedd mewn taleithiau lle mae marijuana yn gyfreithlon ar hyn o bryd, boed ar gyfer defnydd hamdden neu feddygol, mae dadansoddwyr Canaccord yn gweld cyfanswm gwerthiant canabis bron i $ 40 biliwn wrth i'r farchnad gyrraedd aeddfedrwydd. Os bydd y cyffur, a gyfreithlonwyd yn ddiweddar ledled Canada, yn cyrraedd statws tebyg ar draws yr UD, gallai'r gwerthiannau hynny gyrraedd unrhyw le o $ 75 biliwn i $ 100 biliwn. Gydag amcangyfrifon o'r fath, mae stociau potiau'r UD yn masnachu ar ostyngiadau mawr o'u cymharu â rhai Canada, hyd yn oed ar ôl gwerthiannau mawr yr olaf eleni.

Mae Rob Fagan, ymchwilydd yn GMP Securities Canada, yn pwysleisio'r cyfle gwerthu presennol i dyfwyr UDA dros y tri nesaf i pedair blynedd ar tua $22 biliwn, o'i gymharu â'r cyfle gwerthu C$5 biliwn ar gyfer tyfwyr Canada. Yn y cyfamser, y cyfanred cap y farchnad o'r cwmnïau UDA rhywle rhwng $20 biliwn a $25 biliwn o'i gymharu â C$50 biliwn ar gyfer y cwmnïau o Ganada. Mae hynny'n golygu bod stociau potiau'r UD yn masnachu ar gymhareb pris-i-werthu (Cymhareb P/S) o tua 1 tra bod stociau Canada yn masnachu ar luosrif o 10.

Ond nid dim ond maint y farchnad sy'n gogwyddo o blaid cwmnïau canabis yr Unol Daleithiau mohono. Mae Ffagan hefyd yn cyfeirio at eu model economaidd uwchraddol. Mae'n nodi bod y rhan fwyaf o daleithiau'r UD yn caniatáu i gwmnïau, o gynhyrchwyr i fanwerthwyr, werthu'n uniongyrchol i'w cwsmeriaid a thrwy hynny ddal mwy o'r gadwyn werth. Hefyd, mae llawer llai o reoliadau ar ffurf cynnyrch a hysbysebu yn yr UD nag yng Nghanada.

Curaleaf, a gadarnhaodd ei fan fel un America arwain gweithrediad canabis yr haf hwn ar ôl caffael y Cwmnïau GR o'r Canolbarth, mae ganddo'r potensial i ehangu ei gynhyrchion ledled y wlad. Gallai'r cwmni weld refeniw pasio $1.1 biliwn y flwyddyn nesaf gydag an EBITDA ymyl o 34%, yn ôl Ffagan, fesul Barron's.

Mae Cresco Labs, sy'n gweithredu yn ochrau manwerthu a chyfanwerthu'r busnes marijuana, wedi bod yn ehangu'n raddol ac yn gweithio i gwblhau ei caffael o Origin House, un o'r dosbarthwyr mwyaf yng Nghaliffornia. Mae Fagan yn disgwyl i'r cwmni gynhyrchu tua $735 miliwn mewn refeniw y flwyddyn nesaf gydag ymyl EBITDA o 34%. 

Mae Harvest Health and Recreation, y cyfranogwr blaenllaw ym marchnad feddygol Arizona yn unig, wedi arwain ar gyfer ystod refeniw rhwng $900 miliwn a $1 biliwn, sy'n cynnwys caffaeliadau cynlluniedig. Mae Fagan yn cynnig amcangyfrif ychydig yn fwy ceidwadol ond trawiadol o hyd o $785 miliwn gydag ymyl EBITDA o 31%.

“Er bod cyfle canabis yr Unol Daleithiau yn dal i fod mewn cyfnod eginol sy’n ymestyn dros dirwedd gymharol ddadgyfunedig,” ysgrifennodd dadansoddwyr Canaccord, “rydym yn credu bod nifer o MSOs yr Unol Daleithiau wedi sicrhau mantais symudwr cyntaf cryf ar lefel genedlaethol ac yn dechrau cystadlu am cyfran ystyrlon o’r farchnad mewn mwy na dwsin o farchnadoedd yn yr UD”

Edrych Ymlaen

Heb os, mae'r rhagolygon ar gyfer cwmnïau canabis Americanaidd yn gryf, yn enwedig os yw'r cyffur yn cael ei gyfreithloni mewn mwy o daleithiau ac yn y pen draw ar lefel ffederal. Fodd bynnag, wrth i'r farchnad dyfu a mwy o gystadleuwyr ddod i mewn i'r farchnad, bydd yn rhaid i gwmnïau weithio'n galetach fyth i wahaniaethu eu cynhyrchion a thorri costau dim ond i oroesi.