8 Stociau Adeiladu Cartrefi a Dur Sy'n Cynnig Gwerth Sylweddol

Yr enwadur cyffredin yn y ddau grŵp yw nad yw buddsoddwyr yn meddwl y bydd enillion cadarn ar hyn o bryd yn para. Mae'r stociau'n diystyru dirywiadau trychinebus i'r ddau ddiwydiant sy'n annhebygol o gael eu gwireddu. Mae stociau adeiladu cartrefi wedi gostwng 40% neu fwy eleni.

Y colledion mewn adeiladwyr tai ac mae cyfrannau gwneuthurwyr dur yn adlewyrchu tyniad eang mewn stociau economaidd sensitif. Ac eto, anaml y mae mantolenni wedi bod yn gryfach ar gyfer y diwydiannau hyn, gan gynnig clustog ariannol mewn dirwasgiad posibl.

Er bod dyblu cyfraddau morgeisi i 6% yn lleihau'r galw am dai, mae dirywiad hir a dwfn yn ymddangos yn annhebygol, o ystyried tueddiadau demograffig cryf a chyflenwad cyfyngedig. “Mae’r adeiladwyr tai yn prisio mewn senario Armagedon ac yn ailadrodd yr argyfwng ariannol mawr pan ddisgynnodd prisiau tai 30%,” meddai Stephen Kim, dadansoddwr tai yn Evercore ISI. “Mae’r stociau’n rhad ac yn fwy na gwneud iawn am y risg.”

Mae Kim yn meddwl y gallent ddyblu dros y flwyddyn nesaf.

Nododd Grŵp Buddsoddi Pwrpasol yr wythnos diwethaf fod y gostyngiad o 40% mewn stociau adeiladu cartrefi o’u huchafbwyntiau blaenorol yn nodi’r chweched gostyngiad o’r fath yn ystod y tri degawd diwethaf. Y cynnydd un flwyddyn ar gyfartaledd yn dilyn y gostyngiadau hynny fu 43%, gyda’r unig ddarlleniad negyddol yn dod yn 2006.

Erys elw adeiladwyr cartrefi ar y lefelau uchaf erioed, fel yr oedd yn amlwg yn

Lennar
'S
(ticiwr: LEN) adroddiad chwarterol diweddaraf. Lennar yw'r adeiladwr cartref Rhif 2 yr Unol Daleithiau y tu ôl

DR Horton

(DHI). Cydnabu Lennar fod y farchnad yn meddalu, ond dywedodd y Cadeirydd Stuart Miller fod amhariadau tir, a oedd yn morthwylio adeiladwyr tai yn ystod argyfwng ariannol 2008, yn annhebygol oni bai bod y farchnad yn cwympo “yn sylweddol.” Rhoddodd hynny sicrwydd i ddadansoddwyr a buddsoddwyr, a chynhaliodd Lennar, gan ennill 8%.

Ar tua $70 y cyfranddaliad, mae Lennar yn masnachu am bedair gwaith enillion rhagamcanol 2022 ac yn is na'i werth llyfr o $74 y cyfranddaliad. Mae Lennar ac adeiladwyr eraill wedi cynyddu pryniannau stoc ac wedi rhoi hwb i ddifidendau eleni.

Dywed dadansoddwr Wedbush, Jay McCanless, fod y stociau'n masnachu am ddim ond 80% o werth llyfr diriaethol diwedd blwyddyn 2022 ar gyfartaledd. Mae adeiladwyr yn elwa o alw cynyddol gan gwmnïau sy'n rhentu cartrefi un teulu.

Mae McCanless yn ffafrio Horton, a gynhyrchodd elw mawr o 34% ar ecwiti yn y flwyddyn a ddaeth i ben ym mis Mawrth. Mae Horton yn rhannu, ar $67, masnach am bedair gwaith enillion.

Dywed McCanless y gallai adeiladwyr tai pen uchel gael eu hinswleiddio'n fwy rhag codiadau cyfradd oherwydd eu sylfaen cwsmeriaid cefnog. Mae'n ffafrio adeiladwr capiau bach

Cartrefi Tri Pointe

(TPH), sydd bellach yn masnachu tua $16, neu dair gwaith enillion 2022. Yr arweinydd moethus,

Brodyr Tollau

(TOL), yn masnachu tua $44, neu bedair gwaith elw amcangyfrifedig 2022 ac yn is na gwerth llyfr o $46 y cyfranddaliad. Nid oes angen morgais ar ryw 20% o brynwyr Tollau; maent yn talu arian parod.

Mae stociau dur ymhlith y rhai mwyaf cyfnewidiol. Yn gyffredinol, roedd gan y cwmnïau ganlyniadau chwarter cyntaf uchaf erioed ac yn arwain at berfformiad tebyg yn y chwarter presennol.

Ac eto mae'r stociau wedi'u morthwylio ar ofnau'r dirwasgiad gan fod prisiau dur, wedi'u mesur gan ddur coil wedi'i rolio'n boeth, wedi gostwng o dan $900 y dunnell o $1,500 yn gynharach eleni. Dylai gwneuthurwyr dur ddal i gynhyrchu digon o elw ar brisiau cyfredol, sy'n awgrymu bod y risg/gwobr yn ddeniadol.

Alan Kestenbaum, Prif Swyddog Gweithredol gwneuthurwr dur o Ganada

Daliadau Stelco

(STZHF), yn dweud bod y farchnad ddur yn dod yn “heriol iawn. Mae prisiau wedi bod yn gostwng bob wythnos.”

Mae'r rhagolygon galw yn dda. Mae'r diwydiant ceir, sy'n cyfrif am 25% o alw dur yr Unol Daleithiau, yn gweithredu islaw'r capasiti oherwydd prinder sglodion, a gallai hybu cynhyrchiant yn 2023. Mae defnyddwyr dur allweddol eraill, gan gynnwys seilwaith ac ynni, hefyd mewn cyflwr da. Un arwydd cadarnhaol yw cydgrynhoi diwydiant. Mae pedwar cynhyrchydd bellach yn cyfrif am dros 80% o allbwn dur yr Unol Daleithiau.

Dur yr UD

(X), ar $19, yn masnachu am lai na dwy waith enillion 2022. Nid yw cynllun y cwmni i adeiladu “melin fach” fawr newydd am tua $3 biliwn wedi chwarae'n dda gyda rhai buddsoddwyr, a hoffai weld mwy o arian yn cael ei ddychwelyd i'r cyfranddalwyr.

Clogwyni Cleveland

(CLF), cynhyrchydd dur integredig mawr arall, nid oes ganddo gynlluniau ehangu mawreddog ac mae ganddo Brif Swyddog Gweithredol sy'n canolbwyntio ar gyfranddalwyr yn Lourenco Goncalves. Mae ei stoc, ar $16, yn masnachu am dair gwaith enillion rhagamcanol 2022.

Arweinydd y diwydiant

Nucor

(NUE), ar $107, yn masnachu am bedair gwaith enillion ac yn cynhyrchu bron i 2%. Mae ganddi gymysgedd busnes deniadol, ond mae ei ddyraniad cyfalaf yn amheus ar ôl iddo gytuno’n ddiweddar i dalu $3 biliwn i wneuthurwr drysau garej am bremiwm enfawr uwchlaw ei brisiad ei hun.

Dynameg Dur

(STLD), sydd, fel Nucor, yn gweithredu melinau mini gan ddefnyddio dur sgrap fel mewnbwn, wedi cwblhau melin newydd fawr eleni yn Texas. Mae ei stoc yn masnachu am $66, neu dair gwaith enillion.

Mae Stelco yn gweithredu melin chwyth sengl broffidiol yn Ontario ac efallai y bydd ganddo Brif Swyddog Gweithredol y grŵp sy'n canolbwyntio fwyaf ar fuddsoddwyr yn Kestenbaum. Mae Stelco wedi cynyddu ei ddifidend sawl gwaith ac wedi prynu llawer o stoc yn ôl. Mae'r stoc, sef tua $26, yn cynhyrchu 3.6% ac yn nôl dwywaith amcangyfrif o enillion 2022.

Gall stociau Ultracheap gynnig potensial da a'i ochr yn ochr â diogelwch. Mae adeiladwyr cartrefi a dur yn gymwys.

Ysgrifennwch at Andrew Bary yn [e-bost wedi'i warchod]