(Bloomberg) - Mae'r adfywiad eginol yn ecwitïau Gogledd Asia yn cael ei gyffwrdd wrth i ddechrau rhediad teirw posibl wrth i fetiau ar gyfer ailagor Tsieina yn raddol yn ogystal â rhoi'r gorau i'r diwydiant sglodion ddwysáu.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mae strategwyr yn Goldman Sachs Group Inc. yn disgwyl i arweinyddiaeth ecwiti Asia symud o Dde-ddwyrain Asia ac India i farchnadoedd fel Tsieina a Korea y flwyddyn nesaf, tra bod Societe Generale SA yn dweud bod marchnad dechnoleg-drwm Taiwan hefyd ar bwynt inflection. Mae Jefferies Financial Group Inc. wedi adleisio safbwyntiau tebyg.
Mae stociau a restrir yn Hong Kong yn ogystal â Korea a Taiwan wedi dihoeni am y rhan fwyaf o’r flwyddyn oherwydd eu dibyniaeth drom ar economi China, sydd wedi’i chrimpio gan reolaethau llym Covid ac argyfwng eiddo. Yn y cyfamser, roedd gan farchnadoedd deheuol Indonesia ac India a yrrwyd gan alw domestig wydnwch. Mae’r tablau wedi troi y mis hwn ar ôl cyfres o symudiadau polisi cadarnhaol gan Beijing.
“Pryder i ni yw bod De-ddwyrain Asia yn dechrau tanberfformio yn ystod yr ychydig wythnosau diwethaf, wrth i fuddsoddwyr gylchdroi yn ôl i Ogledd Asia,” meddai Alexander Redman, prif strategydd ecwiti yn CLSA. “Roedd Indonesia, fel allforiwr nwyddau amddiffynnol, â gogwydd domestig, yn lloches resymegol i gael gwared ar y storm ecwiti,” meddai, gan ychwanegu y bydd y farchnad yn “llai ffafriol wrth i fuddsoddwyr ailennyn rhywfaint o amlygiad cylchol gwerth dwfn yng Ngogledd Asia.”
Mae mesuryddion ecwiti allweddol yn Hong Kong wedi codi tua 20% ym mis Tachwedd, gan gyrraedd y brig yn hawdd ar weddill Asia a chymheiriaid byd-eang mawr, wrth i China annog mwy o gyfyngiadau Covid wedi'u targedu a hybu cefnogaeth polisi i'r sector eiddo tiriog.
Mae tramorwyr wedi pentyrru $5.8 biliwn i stociau Taiwan y mis hwn, ar y trywydd iawn ar gyfer y mewnlifoedd cyntaf mewn chwe mis a’r mwyaf mewn 15 mlynedd. Disgwylir i bryniannau net o gyfranddaliadau Corea fod yn fwy na $2 biliwn am ail fis syth.
Mewn cyferbyniad, mae marchnad Indonesia - a oedd unwaith yn ffefryn buddsoddwyr fel gwrych chwyddiant - yn wastad ym mis Tachwedd, ac ar fin gweld llifoedd misol yn troi'n negyddol am y tro cyntaf ers mis Gorffennaf. Mae buddsoddwyr hefyd yn fwy gwyliadwrus ynghylch prisiadau yn India, lle mae meincnodau wedi cyrraedd y lefelau uchaf erioed yn ddiweddar, gyda Goldman Sachs yn disgwyl i'r farchnad danberfformio'n gymharol yn 2023.
“Mae unrhyw gatalyddion cadarnhaol fel ail-agor posibl yn Tsieina a chefnogaeth polisi, gostwng tensiynau geopolitical neu waelodion cylch technoleg yn debygol o yrru sgôr sydyn” o farchnadoedd Gogledd Asia, ysgrifennodd strategwyr Jefferies dan arweiniad Desh Peramunetilleke mewn nodyn. Mae'r froceriaeth dros bwysau Hong Kong, Tsieina, Korea a Taiwan, niwtral ar Indonesia ac India o dan bwysau.
DARLLENWCH: Gallai adferiad mewn Ecwitïau Gogledd Asia brifo Apêl India: BNP
Sglodion, Tsieina
Mae'r achos bullish ar gyfer De Korea a Taiwan hefyd wedi'i adeiladu ar eu goruchafiaeth sglodion, gan fod y marchnadoedd yn gartref i bwysau trwm y diwydiant fel Samsung Electronics Co a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Mae ganddyn nhw hefyd Tsieina fel eu partner masnachu mwyaf.
Ymunodd Banc Preifat SocGen a Lombard Odier y mis hwn â Morgan Stanley i ddweud y dylai buddsoddwyr fynd yn ôl i stociau lled-ddargludyddion Asia.
“Mae prisiau cyfranddaliadau fel arfer ar y gwaelod rhwng dau i dri chwarter cyn gwaelod y cylch lled-ddargludyddion,” ysgrifennodd strategwyr SocGen dan arweiniad Alain Bokobza mewn nodyn yr wythnos diwethaf. “Efallai ein bod ni ar y pwynt hwn.”
Mae cyfranddaliadau Tsieineaidd yn Hong Kong yn barod ar gyfer eu dangosiad misol gorau ers 2006, wrth i reolwyr asedau o M&G Investments ac Eastspring Investments i Franklin Templeton Investments brynu i mewn i'r rali.
Ar y tir mawr, mae cronfeydd tramor wedi cronni gwerth tua 49 biliwn yuan ($ 6.8 biliwn) o stociau trwy gysylltiadau masnachu â Hong Kong.
Risgiau Aros
Nid yw hynny'n golygu y bydd y ffordd i fyny'r allt ar gyfer Gogledd Asia yn llyfn.
Gyda'u dibyniaeth fawr ar allforio, mae'r marchnadoedd yn agored i'r risg o ddirwasgiad byd-eang ac maent yn aml yng nghanol tensiynau geopolitical sy'n ymwneud â'r Unol Daleithiau a Tsieina. Ymhellach, mae naid mewn achosion firws yn Tsieina i record hefyd yn tymheru momentwm cadarnhaol y farchnad.
“Mae yna bryderon parhaus o ochr geopolitical yr ystyriaeth,” meddai Vivian Lin Thurston, rheolwr portffolio gyda William Blair Investment Management. Ac er bod cylch y diwydiant yn troi, “os yw’r economi fyd-eang yn arafu, rwy’n credu bod yn rhaid i ni ail-werthuso’r cylch a’r traethawd ymchwil,” ychwanegodd.
Serch hynny, gyda rhagolygon enillion eisoes wedi gostwng yn ddwfn ar draws economïau'r gogledd, efallai y bydd gan y marchnadoedd fwy o botensial ochr yn ochr. Mae meincnodau ecwiti yn Tsieina, Korea a Taiwan yn dal i fod i lawr mwy na 15% y flwyddyn hyd yn hyn, tra bod y rhai yn Indonesia ac India i fyny tua 7% yr un.
I wylwyr Tsieina, gallai cyfarfod Politburo ddechrau mis Rhagfyr, ac yna'r Gynhadledd Gwaith Economaidd Ganolog flynyddol yn fuan wedyn, gynnig signalau defnyddiol.
“Os ydyn ni’n defnyddio’r trosiad o drên yn gadael yr orsaf, Corea yw’r prif locomotif ac mae hynny ymhell allan o’r orsaf,” meddai Jonathan Garner, prif strategydd ecwiti Asia ac EM yn Morgan Stanley, mewn cyfweliad yn gynharach y mis hwn. “Nawr mae injan Taiwan yn gadael yr orsaf hefyd. Ac yna rydyn ni'n cyrraedd mwy i ganol y trên, sef China. ”
– Gyda chymorth John Cheng.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/great-rotation-brewing-asia-investors-010000158.html