Mae damwain byd-eang hanesyddol yn y farchnad fondiau yn bygwth diddymu masnachau mwyaf gorlawn y byd, meddai BofA

Mae marchnadoedd bondiau llywodraeth fyd-eang yn sownd yn yr hyn y mae strategwyr BofA Securities yn ei alw’n un o’u marchnadoedd arth mwyaf erioed - sydd, yn ei dro, yn bygwth pa mor hawdd y bydd buddsoddwyr yn gallu gadael masnachau mwyaf gorlawn y byd, os oes angen.

Mae'r crefftau hynny'n cynnwys swyddi hir yn y ddoler, cwmnïau technoleg yr Unol Daleithiau ac ecwiti preifat, meddai'r strategwyr Michael Hartnett, Elyas Galou, a Myung-Jee Jung. Yn gyffredinol, ystyrir bondiau fel un o'r dosbarthiadau asedau mwyaf hylifol sydd ar gael i fuddsoddwyr; unwaith y bydd hylifedd yn sychu yno, mae hynny'n peri newyddion drwg i bron bob math arall o fuddsoddiad, meddai dadansoddwyr eraill.

Nid yw marchnadoedd ariannol eto wedi prisio yn y canlyniadau gwaethaf ar gyfer chwyddiant, cyfraddau llog, a'r economi ledled y byd, er gwaethaf cwympo ecwitïau byd-eang ynghyd â gwerthiannau bondiau yn UDA a'r DU ddydd Gwener. diwydiannau Dow
DJIA,
-2.06%
i ffwrdd o fwy na 700 o bwyntiau ar eu hisafbwyntiau, fflyrtio â chwymp i diriogaeth marchnad arth, tra bod y S&P 500
SPX,
-2.23%
bygwth tynnu ei gau Mehefin yn isel.

Roedd cynnyrch yr UD yn masnachu ar uchafbwyntiau amlflwyddyn. Yn y cyfamser, mae cyfraddau bondiau'r llywodraeth yn y DU, Almaeneg a Ffrangeg wedi codi ar y clip cyflymaf ers y 1990au, yn ôl BofA Securities.

“Nid yw siociau chwyddiant/cyfraddau/dirwasgiad drosodd,” ynghyd â’r ddamwain bond yn ystod yr wythnosau diwethaf “sy’n golygu uchafbwyntiau mewn lledaeniadau credyd, nid yw isafbwyntiau mewn stociau i mewn eto,” ysgrifennodd strategwyr BofA mewn nodyn a ryddhawyd ddydd Iau. Dywedon nhw mai teimlad buddsoddwyr “yn ddiamau” yw’r gwaethaf ers argyfwng ariannol byd-eang 2007-2009. Mae'r strategwyr hefyd yn gweld targed cyfradd y cronfeydd bwydo, cynnyrch y Trysorlys, a chyfradd ddiweithdra'r UD i gyd yn mynd i rhwng 4% a 5% dros y misoedd a'r chwarteri nesaf.

Mae bondiau'r llywodraeth wedi cronni colledion o 20% eleni, o ddydd Iau ymlaen - y colledion gwaethaf ers 1920, yn ôl BofA. Am y cyfan o 2022, mae bondiau llywodraeth fyd-eang ar y trywydd iawn ar gyfer un o’u perfformiadau gwaethaf ers Cytundeb Versailles, a lofnodwyd ym 1919 ac a ddaeth i rym ym 1920 — gan sefydlu’r telerau heddwch ar ddiwedd y Rhyfel Byd Cyntaf. Yields and mae prisiau bond yn symud i gyfeiriadau gwahanol, felly mae cynnyrch cynyddol yn adlewyrchu'r prisiau suddo ar ddyled y llywodraeth.

Mae hylifedd yn bwysig oherwydd ei fod yn sicrhau y gellir prynu neu werthu asedau heb effeithio'n sylweddol ar bris y warant honno. Heb hylifedd, mae'n anoddach trosi ased yn arian parod heb golli arian yn erbyn pris y farchnad.

Bondiau'r llywodraeth yw'r ased mwyaf hylifol yn y byd felly “os nad yw'r farchnad bondiau'n gweithio, yna dim swyddogaethau marchnad eraill, mewn gwirionedd,” meddai Ben Emons, rheolwr gyfarwyddwr strategaeth macro fyd-eang yn Medley Global Advisors yn Efrog Newydd.

“Mae cynnyrch cynyddol yn parhau i sychu credyd ac yn mynd i daro’r economi fyd-eang yn galed,” meddai Emons dros y ffôn ddydd Gwener. “Mae yna risg o ‘farchnad sy’n gwerthu popeth’ a fyddai’n debyg i fis Mawrth 2020, wrth i bobl dynnu’n ôl o farchnadoedd yng nghanol mwy o ansefydlogrwydd a darganfod na allant fasnachu mewn gwirionedd.”

Gwerthu bondiau hanesyddol yn y DU ddydd Gwener, wedi'i sbarduno gan erydu hyder buddsoddwyr wedi’i ysgogi gan gynllun cyllideb fach y llywodraeth, dim ond gwaethygu ofnau ynghylch hylifedd sy'n gwaethygu, yn enwedig ym marchnad y Trysorlys sydd fel arfer yn ddiogel.

Darllen: Efallai bod yr argyfwng ariannol nesaf eisoes yn bragu - ond nid lle y gallai buddsoddwyr ei ddisgwyl

Yn yr Unol Daleithiau, mae swyddogion y Gronfa Ffederal wedi dangos parodrwydd i dorri rhywbeth â chyfraddau uwch - boed hynny mewn marchnadoedd ariannol neu'r economi - i leihau cyfnod chwyddiant poethaf y 40 mlynedd diwethaf.

Rhan o enciliad y mis hwn ym mhrisiau bond byd-eang “yw’r ofn gwirioneddol y bydd y banc canolog yn cynyddu’n gyflym mewn ras gystadleuol i gynnal hyfywedd arian cyfred ac i beidio â dod y wlad olaf sy’n dal y bag o chwyddiant sy’n rhedeg i ffwrdd,” meddai Jim Vogel, is-adran weithredol. llywydd yn FHN Financial ym Memphis.