Mae Cynllun Comp Gweithrediaeth Ansawdd yn Lleihau'r Risg o Fuddsoddi Mewn AutoZone.

Crynodeb o June Picks

Perfformiodd y Pwyllgor Gwaith Cyd-fynd â Phortffolio Model ROIC (+5.6%) yn well na'r S&P 500 (+0.8%) rhwng Mehefin 15, 2023 a Gorffennaf 12, 2023. Roedd y stoc a berfformiodd orau yn y portffolio i fyny 19%. Ar y cyfan, perfformiodd 13 allan o'r 15 Cydymaith Gweithredol sy'n Alinio â Stociau ROIC yn well na'r S&P rhwng Mehefin 15, 2023 a Gorffennaf 12, 2023.

Mae'r Portffolio Model hwn yn cynnwys stociau sy'n ennill sgôr ddeniadol neu ddeniadol iawn ac sy'n alinio iawndal gweithredol â ROIC sy'n gwella. Rwy'n meddwl bod y cyfuniad hwn yn darparu rhestr unigryw o syniadau hir sydd wedi'i sgrinio'n dda oherwydd elw ar gyfalaf a fuddsoddwyd (ROIC) yw'r prif yrrwr ar gyfer creu gwerth cyfranddalwyr.

Nodwedd Stoc Newydd ar gyfer Gorffennaf: AutoZone

AZO

AutoZone (AZO) yw'r stoc dan sylw yn Exec Comp Gorffennaf wedi'i Alinio â ROIC Model Portffolio. Gwneuthum AutoZone yn Syniad Hir yn wreiddiol ym mis Chwefror 2014 a'i ailadrodd ym mis Ionawr 2022, ac nid yw'r stoc yn cael ei werthfawrogi'n ddigonol o hyd.

Mae AutoZone wedi cynyddu refeniw ac elw gweithredu net ar ôl treth (NOPAT) 7% a 10% wedi'i gymhlethu'n flynyddol, yn y drefn honno, ers 2012. Gwellodd elw NOPAT y cwmni o 13% yn 2016 i 16% yn y deuddeg mis ar ôl (TTM), tra cododd y troeon cyfalaf a fuddsoddwyd o 1.8 i 2.2 dros yr un amser. Mae elw cynyddol NOPAT a throadau cyfalaf wedi'i fuddsoddi yn gyrru elw'r cwmni ar gyfalaf wedi'i fuddsoddi (ROIC) o 23% yn 2016 i 36% yn y TTM.

Ffigur 1: Refeniw AutoZone & NOPAT: 2012 – TTM

Mae Iawndal Gweithredol yn Alinio Cymhellion yn Briodol

Mae cynllun iawndal gweithredol AutoZone yn alinio buddiannau swyddogion gweithredol a chyfranddalwyr trwy glymu ei ddyfarniadau cymhelliant blynyddol i elw economaidd, sydd, yn debyg i fy enillion economaidd, yn cael ei yrru gan NOPAT a ROIC. Yn ôl datganiad dirprwy AutoZone, mae’r cwmni’n defnyddio elw economaidd oherwydd ei fod yn “sicrhau bod twf, yn ogystal â chost twf, yn gytbwys ac yn cael eu cyflawni mewn modd sy’n cynyddu buddiannau hirdymor ein cyfranddalwyr.”

Mae cynnwys elw economaidd y cwmni, sy'n cael ei yrru'n bennaf gan ROIC, fel nod perfformiad wedi helpu i greu gwerth cyfranddalwyr trwy yrru enillion ROIC ac economaidd uwch. Pan fyddaf yn cyfrifo ROIC gan ddefnyddio fy nata sylfaenol uwchraddol, rwy'n gweld bod ROIC AutoZone wedi cynyddu o 25% yn 2012 i 36% yn y TTM. Cododd enillion economaidd o $963 miliwn i $2.3 biliwn dros yr un amser.

Ffigur 2: ROIC AutoZone: 2012 – TTM

Mae AZO â mwy o fantais

Ar y pris cyfredol o $2,505/rhann, mae gan AZO gymhareb gwerth llyfr pris-i-economaidd (PEBV) o 1.3. Er bod cymhareb PEBV y cwmni yn uwch na Syniadau Hir eraill, credaf fod ffos gystadleuol AutoZone yn ei osod ar gyfer twf pellach ac mae'r stoc yn dal i fod â photensial wyneb i waered.

Hyd yn oed os yw ymyl NOPAT AutoZone yn disgyn i 14% (cyfartaledd 10 mlynedd, o'i gymharu ag 16% yn y TTM) a bod refeniw'r cwmni yn tyfu 7% wedi'i gymhlethu'n flynyddol dros y degawd nesaf (sy'n hafal i gyfradd twf blynyddol cyfansawdd dros y degawd diwethaf), y stoc byddai'n werth $3,016/rhannu heddiw – 20% gyda'i gilydd. Gweler y mathemateg y tu ôl i'r senario DCF cefn hwn. Yn y senario hwn, mae NOPAT AutoZone yn tyfu 6% wedi'i gymhlethu bob blwyddyn trwy 2032.

Er gwybodaeth, mae AutoZone wedi tyfu NOPAT 10% wedi'i gymhlethu'n flynyddol ers 2012. Pe bai'r cwmni'n tyfu NOPAT yn fwy yn unol â chyfraddau twf hanesyddol, mae gan y stoc hyd yn oed mwy â'i ben.

Manylion Beirniadol a Ganfuwyd mewn Ffeiliau Ariannol gan Dechnoleg Robo-Ddadansoddwr Fy Nghwmni

Isod mae manylion yr addasiadau a wneuthum yn seiliedig ar ganfyddiadau Robo-Analyst yn 10-Qs a 10-K AutoZone:

Datganiad Incwm: Gwneuthum $411 miliwn mewn addasiadau gydag effaith net o ddileu $253 miliwn mewn treuliau anweithredol (1% o refeniw).

Mantolen: Gwneuthum $1 biliwn mewn addasiadau i gyfrifo cyfalaf a fuddsoddwyd gyda chynnydd net o $332 miliwn. Un o'r addasiadau mwyaf oedd $301 miliwn (4% o'r asedau net a adroddwyd) mewn incwm cynhwysfawr arall.

Prisiad: Gwneuthum $12.1 biliwn mewn addasiadau, gydag effaith net o ostyngiad o $12 biliwn yng ngwerth cyfranddalwyr. Ar wahân i gyfanswm y ddyled, yr addasiad mwyaf nodedig i werth cyfranddalwyr oedd $1.4 biliwn mewn gwerth ESO's ar ôl treth. Mae'r addasiad hwn yn cynrychioli 3% o werth marchnad AutoZone.

Datgeliad: Nid yw David Trainer, Kyle Guske II, Hakan Salt, ac Italo Mendonça yn derbyn unrhyw iawndal i ysgrifennu am unrhyw stoc, arddull neu thema benodol.