Mae Cynllun Comp Gweithrediaeth Ansawdd yn Lleihau'r Risg O Fuddsoddi Yn PulteGroup Inc.

Ailadroddwch O bigiadau mis Ionawr

Roedd y Pwyllgor Gweithredol Comp Alinio â Phortffolio Model ROIC (-3.2%) yn tanberfformio'r S&P 500 (-1.5%) o Ionawr 13, 2022, hyd at Chwefror 9, 2022. Roedd y stoc a berfformiodd orau i fyny 15%. Ar y cyfan, perfformiodd pedwar o'r 15 Cydymaith Gweithredol sy'n Alinio â Stociau ROIC yn well na'r S&P 500 rhwng Ionawr 13, 2022 a Chwefror 9, 2022.

Mae'r Portffolio Model hwn yn cynnwys stociau sy'n ennill sgôr deniadol neu ddeniadol iawn yn unig ac sy'n alinio iawndal gweithredol â gwella ROIC. Rwy'n credu bod y cyfuniad hwn yn darparu rhestr unigryw o syniadau hir sydd wedi'u sgrinio'n dda oherwydd enillion ar gyfalaf wedi'i fuddsoddi (ROIC) yw prif ysgogydd creu gwerth cyfranddaliwr.

Nodwedd Stoc Newydd ar gyfer Chwefror: PulteGroup Inc. 

PulteGroup Inc. (PHM) yw'r stoc dan sylw yn Exec Comp mis Chwefror wedi'i alinio â ROIC Model Portffolio.

Mae PulteGroup wedi cynyddu refeniw ac elw gweithredol net ar ôl treth (NOPAT) 13% a 31% wedi'i gymhlethu'n flynyddol, yn y drefn honno, dros y degawd diwethaf, fesul Ffigur 1. Cododd ymyl NOPAT y cwmni o 3% yn 2011 i 15% yn 2021, tra gwellodd troadau cyfalaf a fuddsoddwyd o 0.4 i 1.0 dros yr un amser. Mae elw cynyddol NOPAT a throeon cyfalaf wedi'i fuddsoddi yn gyrru ROIC y cwmni o 1% yn 2011 i 15% yn 2021.

Ffigur 1: NOPAT a Thwf Refeniw PulteGroup: Cyllidol 2011 – 2021

Mae Iawndal Gweithredol yn Alinio Cymhellion yn Briodol

Mae cynllun iawndal gweithredol PulteGroup yn alinio buddiannau swyddogion gweithredol â buddiannau cyfranddalwyr trwy glymu taliad unedau cyfrannau cyfyngedig â chyflawni targed ROIC tair blynedd.

Mae cynnwys PulteGroup o ROIC fel nod perfformiad iawndal gweithredol wedi helpu i ysgogi creu gwerth cyfranddalwyr trwy ROIC cynyddol ac enillion economaidd. Gwellodd ROIC PulteGroup o 6% yn 2016 i 15% yn 2021 a thyfodd enillion economaidd y cwmni o $73 miliwn i $1.2 biliwn dros yr un cyfnod. 

Ffigur 2: ROIC PulteGroup: 2016 – 2021

Ar ei bris cyfredol o $49/rhann, mae gan PHM gymhareb pris-i-economaidd gwerth llyfr (PEBV) o 0.4. Mae'r gymhareb hon yn golygu bod y farchnad yn disgwyl i NOPAT PulteGroup ostwng 60% yn barhaol. Mae'r disgwyliad hwn yn ymddangos yn or-besimistaidd i gwmni sydd wedi tyfu NOPAT 10% wedi'i gymhlethu'n flynyddol dros y ddau ddegawd diwethaf.

Nid yw PulteGroup yn cael ei werthfawrogi

Os yw ffin NOPAT PulteGroup yn disgyn i 11% (cyfartaledd 10 mlynedd o'i gymharu â 15% yn 2021) a NOPAT y cwmni'n disgyn 2% wedi'i gymhlethu'n flynyddol dros y 10 mlynedd nesaf, mae'r stoc yn werth $103/rhannu heddiw – 110% yn well. Gweler y mathemateg y tu ôl i'r senario DCF cefn hwn. Pe bai NOPAT y cwmni'n disgyn ar gyfradd arafach, neu hyd yn oed yn tyfu o lefelau 2021, mae gan y stoc hyd yn oed fwy o fantais.

Manylion Beirniadol a Ganfuwyd mewn Ffeiliau Ariannol gan Dechnoleg Robo-Ddadansoddwr Fy Nghwmni

Isod mae manylion yr addasiadau a wnaf yn seiliedig ar ganfyddiadau Robo-Analyst yn 10-K PulteGroup:

Datganiad Incwm: Gwneuthum $358 miliwn mewn addasiadau, gydag effaith net o ddileu $176 miliwn mewn treuliau anweithredol (1% o refeniw).

Mantolen: Gwneuthum $7.4 biliwn mewn addasiadau i gyfrifo cyfalaf a fuddsoddwyd gyda chynnydd net o $3.8 biliwn. Un o'r addasiadau mwyaf oedd $5.6 biliwn (57% o'r asedau net a adroddwyd) wrth ddibrisio asedau.

Prisiad: Gwneuthum $3.7 biliwn mewn addasiadau gydag effaith net o ostyngiad o $1.5 biliwn yng ngwerth cyfranddalwyr. Ar wahân i gyfanswm y ddyled, yr addasiad mwyaf nodedig i werth cyfranddalwyr oedd $1.1 biliwn mewn arian parod dros ben. Mae'r addasiad hwn yn cynrychioli 9% o gap marchnad PulteGroup.

Datgeliad: Nid yw David Trainer, Kyle Guske II, a Matt Shuler yn derbyn unrhyw iawndal i ysgrifennu am unrhyw stoc, arddull neu thema benodol.