Mae Cynllun Cwmni Gweithredol Ansawdd yn Lleihau'r Risg O Fuddsoddi Yn PACCAR Inc.

Tair stoc newydd yn gwneud Cyfansoddyn Gweithredol mis Tachwedd wedi'i alinio â Phortffolio Model ROIC, ar gael i aelodau o 16 Tachwedd, 2022.

Ailadroddwch o bigau mis Hydref

Tanberfformiodd y Pwyllgor Gweithredol Cyd-fynd â Phortffolio Model ROIC (+10.0%) yr S&P 500 (+10.5%) o Hydref 14, 2022 i Dachwedd 14, 2022. Roedd y stoc a berfformiodd orau yn y portffolio i fyny 23%. Ar y cyfan, perfformiodd wyth o'r 15 Cydymaith Gweithredol sy'n Alinio â stociau ROIC yn well na'r S&P 500 rhwng Hydref 14, 2022 a Tachwedd 14, 2022.

Mae'r Portffolio Model hwn yn cynnwys stociau sy'n ennill sgôr ddeniadol neu ddeniadol iawn ac sy'n alinio iawndal gweithredol â ROIC sy'n gwella. Rwy'n meddwl bod y cyfuniad hwn yn darparu rhestr unigryw o syniadau hir sydd wedi'i sgrinio'n dda oherwydd elw ar gyfalaf a fuddsoddwyd (ROIC) yw'r prif yrrwr ar gyfer creu gwerth cyfranddalwyr.

Stoc Nodwedd Newydd ar gyfer Tachwedd: PACCAR Inc.

PACCAR Inc. (PCAR ) yw'r stoc dan sylw yn y Pwyllgor Gwaith ym mis Tachwedd wedi'i alinio â ROIC Model Portffolio. Fe wnes i PCAR yn Syniad Hir ym mis Gorffennaf 2020 fel un o fy stociau “See Through the Dip”. Ers hynny, mae'r stoc wedi cynyddu 30% o'i gymharu ag enillion o 22% ar gyfer y S&P 500.

Er i elw PACCAR ostwng yn ystod y pandemig, cynyddodd yr elw gweithredu net ar ôl treth (NOPAT) i'r uchaf erioed dros y deuddeg mis ar ei hôl hi (TTM). Mae PACCAR wedi cynyddu refeniw a NOPAT 5% a 9% wedi'i gymhlethu'n flynyddol, yn y drefn honno, ers 2011. Cododd elw NOPAT y cwmni o 6% yn 2011 i 9% dros y TTM, tra bod adenillion ar gyfalaf wedi'i fuddsoddi (ROIC) wedi codi o 17% i 21% dros yr un amser.

Ffigur 1: Refeniw PACCAR & NOPAT: 2011 – TTM

Mae Iawndal Gweithredol yn Alinio Cymhellion yn Briodol

Mae cynllun iawndal gweithredol PACCAR yn alinio buddiannau swyddogion gweithredol a chyfranddalwyr drwy glymu taliadau ecwiti ac arian parod i enillion targed tair blynedd ar gyfalaf, sy'n debyg i fy nghyfrifiad o elw ar gyfalaf a fuddsoddwyd (ROIC).

Mae cynnwys enillion ar gyfalaf gan y cwmni fel nod perfformiad wedi helpu i greu gwerth cyfranddalwyr trwy gynyddu ROIC ac enillion economaidd. Gwellodd ROIC PACCAR o 14% yn 2016 i 21% dros y TTM a chododd enillion economaidd y cwmni o $735 miliwn i $1.8 biliwn dros yr un cyfnod.

Ffigur 2: ROIC PACCAR: 2016 – TTM

Nid yw PCAR yn cael ei werthfawrogi

Ar ei bris cyfredol o $104/rhann, mae gan PCAR gymhareb gwerth llyfr pris-i-economaidd (PEBV) o 0.9. Mae'r gymhareb hon yn golygu bod y farchnad yn disgwyl i NOPAT PACCAR ostwng 10% yn barhaol. Mae'r disgwyliad hwn yn ymddangos yn or-besimistaidd i gwmni sydd wedi tyfu NOPAT 9% wedi'i gymhlethu'n flynyddol ers 2011.

Os bydd ymyl NOPAT PACCAR yn disgyn i 8% (o'i gymharu ag ymyl TTM o 9%), a bod y cwmni'n tyfu refeniw o ddim ond 5% wedi'i gymhlethu'n flynyddol dros y 10 mlynedd nesaf, byddai'r stoc yn werth $130/rhannu heddiw - 25% yn well. Yn y senario hwn, byddai NOPAT PACCAR yn tyfu dim ond 6% wedi'i gymhlethu'n flynyddol dros y degawd nesaf (o gymharu â 9% ers 2011). Gweler y mathemateg y tu ôl i'r senario DCF cefn hwn. Pe bai'r cwmni'n tyfu NOPAT yn fwy yn unol â chyfraddau twf hanesyddol, mae gan y stoc hyd yn oed mwy o fantais.

Manylion Beirniadol a Ganfuwyd mewn Ffeiliau Ariannol gan Dechnoleg Robo-Ddadansoddwr Fy Nghwmni

Isod mae manylion yr addasiadau a wnaf yn seiliedig ar ganfyddiadau Robo-Analyst yn 10-Qs a 10-Ks PACCAR:

Datganiad Incwm: Gwneuthum $122 miliwn mewn addasiadau gydag effaith net o ddileu $56 miliwn mewn incwm nad yw'n weithredol (<1% o'r refeniw).

Mantolen: Gwneuthum $5.6 biliwn mewn addasiadau i gyfrifo cyfalaf a fuddsoddwyd gyda gostyngiad net o $3.1 biliwn. Un o'r addasiadau mwyaf oedd $921 miliwn (7% o'r asedau net a adroddwyd) mewn incwm cynhwysfawr arall.

Prisiad: Gwneuthum $4.3 biliwn mewn addasiadau gydag effaith net o gynyddu gwerth cyfranddalwyr $3.2 biliwn. Yr addasiad mwyaf nodedig i werth cyfranddalwyr oedd $3.4 biliwn mewn arian parod dros ben. Mae'r addasiad hwn yn cynrychioli 9% o gap marchnad PACCAR.

Datgeliad: Nid yw David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler, ac Italo Mendonça yn derbyn unrhyw iawndal i ysgrifennu am unrhyw stoc, arddull neu thema benodol.