Nid Codiad, Neu 'Doler Gadarn' Yw'r Hyn Sy'n Dal Ecwiti i Lawr

Os ydych yn Forbes neu i Forbes.com ddarllenydd, mae'n rhyfedd eich bod chi'n fuddsoddwr. Ac os ydych chi'n fuddsoddwr, mae'n debyg eich bod chi'n gyfarwydd â'r naratif poblogaidd ar hyn o bryd bod doler gynyddol yn helpu i egluro marchnadoedd ecwiti cythryblus.

Nid oes sail dda iawn i'r farn. Y cyfan sydd ei angen i gryfhau'r honiad blaenorol yw hanes y farchnad stoc. Yn y degawdau ers i’r Arlywydd Nixon dorri cysylltiad y ddoler ag aur (a thrwy hynny ryddhau doleri “cryf” neu “wan” yn seiliedig ar gyfeiriad yr arian cyfred), roedd enillion y farchnad stoc ar eu mwyaf yn y degawdau pan oedd y ddoler yn “gryf,” ac ar ei gwannaf ers degawdau. pan oedd y ddoler yn “wan.”

Sydd braidd yn ddatganiad o'r amlwg. Mae buddsoddwyr yn gwybod pam. Pan fyddwch chi'n rhoi arian i'r gwaith rydych chi ar drywydd enillion mewn doleri. Yn fwy penodol, rydych chi'n mynd ar drywydd enillion mewn doleri oherwydd yr hyn y gellir cyfnewid doleri amdano. Yn yr achos hwnnw, stopiwch a meddyliwch beth sy'n apelio fwyaf atoch chi fel buddsoddwr: enillion mewn doleri y gellir eu cyfnewid am fwy a mwy o nwyddau a gwasanaethau, neu ddoleri sy'n nôl llai a llai o nwyddau marchnad. Mae'r ateb yn weddol amlwg.

Ac mae'n helpu i egluro abswrdiaeth y gred bod arian sy'n gostwng yn gwneud economi gwlad yn fwy cystadleuol. Am hwyl. Os byddwn yn anwybyddu hanes eto, a'r cwymp economaidd mewn gwledydd sydd wedi mynd ar drywydd dibrisiant (meddyliwch yr Ariannin, Zimbabwe, Libanus, ac ati), ni allwn anwybyddu'r arian dibrisio hwnnw sy'n prynu llai o nwyddau a gwasanaethau. Wedi'i gymhwyso i gynhyrchu, mae'r mewnbynnau a fewnforir sy'n galluogi cynhyrchu yn dod yn fwy costus. Nid oes unrhyw ffordd i dorri corneli yn y byd go iawn, sy'n golygu nad oes unrhyw ffordd i ddibrisio'ch ffordd i ffyniant, sy'n golygu yn sicr nad oes unrhyw ffordd i roi hwb i enillion buddsoddwyr ag ef.

Yn fwy penodol, fel dilynwyr enillion doler, mae cyfnodau o wendid doler yn ddrwg i fuddsoddwyr yn syml oherwydd eu bod yn dreth ar fuddsoddiad. Meddyliwch am y peth. Os ydych chi'n ceisio enillion mewn arian cyfred sy'n wan, mae unrhyw enillion a gewch yn rhesymegol werth llai.

Mae hyn yn helpu i egluro pam y cododd stociau mor aruthrol yn y doler gynyddol yn y 1980au a'r 1990au, ond aeth yn wastad yn y 1970au doler wan tra'n gostwng yn sylweddol yn y doler 2000au sy'n gostwng. Mae cyfeiriad arian cyfred yn effeithio'n fawr iawn ar adenillion.

Yn union yr un peth, mae cyfeiriad yr arian cyfred hefyd yn rhesymegol yn effeithio ar dwf yn y dyfodol. Os yw'r ddoler yn dirywio, nid treth ar fuddsoddiad yn unig yw'r olaf. Hefyd mae'r dirywiad yn tynnu buddsoddiad oddi wrth ariannu creadigrwydd. Mae'r hyn y mae'n ei wneud yn weddol hunanesboniadol. Mae buddsoddiad sydd i fod i drawsnewid y dyfodol yn fuddsoddiad peryglus. Mae tebygolrwydd o lwyddiant yn is yn syml oherwydd bod newid yn anodd.

Dyna pam mae buddsoddiad yn fwy tebygol o lifo i mewn i real, cyfoeth presennol yn ystod cyfnodau o wendid arian cyfred. Y llwybr mwy diogel yng nghanol cyfnodau o ddibrisiant yw prynu cyfoeth sefydledig: tir meddwl, tai, stampiau prin, celf, aur, ac ati. I'r gwrthwyneb, pan fydd y ddoler yn codi (neu'n fwyaf sefydlog, yn sefydlog) mae'r dreth adenillion o'r dibrisiant yn cynyddu. llai amlwg fel ffactor risg. Gydag ef yn llai amlwg, gall buddsoddwyr roi cyfalaf mwy gwerthfawr i weithio gyda llygad ar greu cyfoeth hynny ddim yn bodoli eto.

Mae'r uchod i gyd yn arwydd arall o'r her i fuddsoddwyr a ddaw yn sgil arian cyfred gwan. Mae marchnadoedd yn rhagweld, ac wrth ragweld, maent yn rhesymegol yn mynd i brisio yfory llai bywiog os yw'r presennol yn cael ei ddiffinio gan fuddsoddiad yn y yn hysbys yn erbyn buddsoddiad yn y anhysbys. Mewn geiriau eraill, mae dibrisiant arian cyfred yn dal y presennol yn ei le, gan felly arafu ariannu creadigrwydd sydd i fod i ruthro dyfodol cwbl wahanol i'r presennol. Nid yw hyn yn dda i fuddsoddwyr.

I fod yn glir, mewn byd perffaith, anaml y byddai'r ddoler “yn codi” neu “yn disgyn” yn cael ei thrafod - os o gwbl. Byddai arian mewn byd arferol dawel yn syml oherwydd nad yw arian ei hun yn gyfoeth. Mewn gwirionedd arian yw cytundeb am werth ymhlith cynhyrchwyr sy'n hwyluso cyfnewid cyfoeth gwirioneddol, dim byd arall.

Mewn byd llawer gwell, byddai'r ddoler yn gyson fel mesur o werth. Yn wir, nid yw newidiadau mewn mesur yn newid realiti er gwell cymaint ag y maent yn ei ddrysu. Eto i gyd, gadewch i ni beidio ag esgus bod arian cyfred cynyddol yn codi ofn ar fuddsoddwyr gan wneud cwmnïau UDA yn llai cystadleuol, neu ba bynnag ddamcaniaeth arall a gynigir. Mae rhesymeg yn gwrthod y fath farn, fel y mae hanes.