(Bloomberg) - Mae credinwyr y farchnad stoc yn edrych heibio'r cyfnod mwyaf garw mewn misoedd am ecwitïau'r UD ac yn glynu wrth fetiau ar rali yn ystod hanner olaf y flwyddyn unwaith y bydd y Gronfa Ffederal yn rhoi'r gorau i godi cyfraddau llog.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mae Mynegai S&P 500 yn dod oddi ar ei wythnos waethaf ers Rhagfyr 9, wrth i ddata chwyddiant poethach na'r rhagolwg roi hwb i ddyfalu y bydd y Ffed yn codi costau benthyca sawl gwaith, gan oedi o bosibl ym mis Gorffennaf. Mae hynny'n llwybr mwy serth o dynhau polisi nag yr oedd buddsoddwyr yn ei baratoi ers ychydig wythnosau yn ôl.
Fodd bynnag, mae'n dal i olrhain i raddau helaeth â'r ddamcaniaeth sydd wedi bodoli ers diwedd 2022: Byddai'r ecwiti hwnnw'n ei chael hi'n anodd trwy chwe mis cyntaf y flwyddyn cyn ennill cryfder yn yr ail hanner. Mae technegol marchnad stoc yn dangos bod buddsoddwyr yn cytuno â'r rhesymeg hon, gan fod cynnydd y S&P 500 a ddechreuodd y cwymp diwethaf yn parhau hyd yn oed gyda'r mynegai yn colli 2.6% y mis hwn.
“Rydyn ni’n dod yn nes at ddiwedd cylch cyfraddau’r Ffed a bydd marchnadoedd yn dechrau diystyru hynny,” meddai Mary Ann Bartels, prif strategydd buddsoddi yn Sanctuary Wealth.
Wrth gwrs, mae yna ddigonedd o risgiau i'r rhagolygon hyn. Mae masnachwyr cyfnewid yn gweld cyfradd brig o tua 5.4% ym mis Gorffennaf, i fyny o tua 5% ar ddechrau mis Chwefror. Ond mae papur newydd yn dadlau y gallai fod angen iddo godi cyn uched â 6.5%, gan godi’r bwgan o laniad caled fel y’i gelwir lle mae’r economi’n disgyn i ddirwasgiad. Yn y senario glanio meddal mwy disglair, mae'r Ffed yn dofi chwyddiant tra bod yr economi yn parhau i dyfu.
“Gall y farchnad drin cyfradd derfynol o 5.5%, ond ni fyddai’n gallu delio ag un sy’n 6% neu’n uwch,” meddai Bartels “Byddai hynny’n siglo marchnadoedd mewn gwirionedd.”
Nid y ffigurau chwyddiant brawychus oedd yr unig sbardun ar gyfer wythnos i lawr S&P 500's. Roedd rhagolygon enbyd gan glochyddion fel Walmart Inc. a Home Depot Inc. hefyd yn suro'r hwyliau. Mae'r wythnos hon yn dod â mwy o gliwiau am iechyd y defnyddiwr, gyda diweddariadau elw gan Target Corp. a Lowe's Cos.
Efallai bod y cwymp yn y farchnad stoc yn digalonni, ond ni ddylai fod yn sioc yn seiliedig ar batrymau hanesyddol. Dros y 25 mlynedd diwethaf, mae mis Chwefror wedi bod ymhlith y misoedd gwaethaf i'r S&P 500, gyda cholled o 0.4% ar gyfartaledd, yn ôl data a gasglwyd gan Bloomberg. Mae'r mesurydd meincnod i lawr 2.6% y mis hwn ar ôl llamu 6.2% ym mis Ionawr.
I Bartels, bydd unrhyw arian yn ôl yn ystod yr wythnosau a'r misoedd nesaf yn gyfle i brynu. Mae hi’n ffafrio stociau awyrofod ac amddiffyn, ynghyd â lled-ddargludyddion, sydd wedi adlamu ar ôl 2022 creulon.
Nid yw hi ar ei phen ei hun. Mae Ryan Detrick, prif strategydd marchnad yn Carson Group, yn cadw at ei bet y bydd economi'r UD yn osgoi dirywiad economaidd. Mae'n credu y bydd chwyddiant yn trai ymhellach, ac os bydd cyfraddau'n aros yn uwch am gyfnod hwy mae'n argymell cwmnïau capiau bach a diwydiannau capan mawr.
Ffed Paratoi
“Mae’r llwyfan yn dal i fod yn barod i economi’r Unol Daleithiau gyflymu yn ail hanner y flwyddyn ar ddefnyddiwr cryf,” meddai. “Byddai hynny’n hwb i ecwiti.”
Mae penderfyniad cyfraddau nesaf y Ffed bron i fis i ffwrdd o hyd, gan adael digon o amser i'r farchnad amsugno llifogydd o chwyddiant, y farchnad lafur a ffigurau twf cyflog. Mae masnachwyr yn paratoi i'r Ffed ddychwelyd o bosibl i heiciau jymbo: mae cyfnewidiadau mynegai dros nos yn prisio tua 30 pwynt sylfaen o dynhau ar gyfer cyhoeddiad Mawrth 22, a chyffyrddodd cynnyrch dwy flynedd y Trysorlys â'r uchaf ers 2007 ddydd Gwener.
Mae hynny'n gefndir gwenwynig i stociau twf, y mae eu prisiadau'n fwy sensitif i newidiadau mewn cyfraddau llog. Gwelodd y cyfrannau hynny ralïau cryf i ddechrau eleni ar ddyfalu y byddai'r Ffed yn oedi ei heiciau cyn bo hir. Gyda hynny'n ymddangos yn llai tebygol, cwympodd Nasdaq 100, sy'n drwm ar dechnoleg, 1.7% ddydd Gwener, gan amlygu'r dirywiad yn y S&P 500.
Ond er hynny, mae'r achos tarw ar gyfer stociau yn dal i fod yn ei le cyn belled â bod y Ffed yn parhau ar y llwybr a osododd y llynedd, yn ôl Michael Antonelli, strategydd marchnad yn Baird.
“Nid yw chwyddiant byth yn mynd i ddisgyn mewn llinell syth ar ôl cyrraedd ei uchafbwynt,” meddai. Byddai angen chwarter llawn o ddata chwyddiant a swyddi poethach na'r disgwyl i orfodi'r Ffed i godi ei ragamcanion ar gyfer ei gyfradd derfynol yn ddramatig, amcangyfrifodd.
“Nid yw’r farchnad o reidrwydd yn casáu codiadau cyfradd,” meddai. “Mae’n gas pan fydd hikes yn fwy nag y mae’n ei ddisgwyl neu’n gyflymach nag y mae’n ei ddisgwyl.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/second-half-stock-market-rally-152108257.html