Ni all unrhyw beth atal y ddoler - a hyd nes y bydd rhywbeth, disgwyl mwy o boen o'ch blaen ar gyfer marchnadoedd ariannol byd-eang.
Mae dweud bod y ddoler yn gryf yn danddatganiad. Mae'r
Ar y dechrau, roedd cynnydd y ddoler yn fwy o annifyrrwch na phroblem. Cafodd ei gredydu i'r ffactorau arferol, fel cyfraddau llog a gwahaniaethau twf. Ond mae hynny wedi newid yn ystod yr wythnosau diwethaf. Mae'n ymddangos bod cryfder y Greenback bellach wedi'i ysgogi gan yr angen i chwarae amddiffyn, wrth i fuddsoddwyr werthu asedau a brynwyd â doleri a fenthycwyd, ac mae hynny'n rhoi pwysau ar bopeth o fondiau marchnad sy'n dod i'r amlwg i fanciau Ewropeaidd.
“Mae cryfder di-baid y ddoler ar hyn o bryd yn fom amser i farchnadoedd ariannol byd-eang a’r economi,” ysgrifennodd sylfaenydd Ymchwil Rosenberg, David Rosenberg.
Y rhan frawychus? Plannodd llywodraethau, banciau canolog, a buddsoddwyr y bom eu hunain. Roedd polisi ariannol supereasy yn golygu bod cefnau gwyrdd yn rhy doreithiog ac yn rhy rhad i'w benthyca, meddai Charles Gave o Gavekal, a roddodd ymdeimlad ffug o gysur i bobl a chwmnïau y tu allan i'r Unol Daleithiau. Nawr, nid yw'r arian yn rhad, a gyda'r Ffed yn draenio hylifedd o'r farchnad, nid yw'n hawdd dod heibio, chwaith.
“Os bydd benthycwyr tramor yn cronni safle byr enfawr yn doler yr UD, yna un diwrnod bydd rhywbeth yn digwydd - er enghraifft, cynnydd sydyn ym mhris olew - i sbarduno pwl o yswiriant byr,” ysgrifennodd Gave. “A bydd hyn yn gwthio cyfradd gyfnewid doler yr Unol Daleithiau i fyny, gan sbarduno mwy fyth o yswiriant byr. Dyma beth rydyn ni'n ei weld heddiw."
Ni all y ddoler aros mor gryf â hyn am byth. Adroddiad The Bear Traps, Larry
McDonald
yn nodi bod y Mynegai Doler wedi masnachu tua 5% yn uwch na'i gyfartaledd symudol 50 diwrnod, lle mae wedi tueddu i gyrraedd uchafbwynt yn y gorffennol. Yn syml, mae'n gwestiwn o beth fydd yn achosi iddo ddisgyn yn ôl eto. Mae McDonald yn cyfeirio at gwpl o bosibiliadau, gan gynnwys Rwsia yn troi'r nwy yn ôl ymlaen ar gyfer Ewrop a'r Ffed yn cael eu gorfodi i arafu oherwydd y difrod y mae'n ei achosi. “Mae amodau ariannol a sefydlogrwydd ariannol yn cyfyngu’n ddramatig ar allu’r ddoler i symud yn llawer uwch o’r fan hon,” mae’n ysgrifennu.
Er hynny, cryfder y ddoler yw yn rhwym o bwyso ar yr enillion ac ymylon cwmnïau sy'n cael elw o'r tu allan i'r Unol Daleithiau A gallai fod yn arbennig o boenus i bryderon technoleg, sy'n ffurfio 20 o'r 50 cwmni gorau yn y S&P 500 yn seiliedig ar werthiannau tramor fel canran o refeniw, a hyd yn oed yn fwy felly ar gyfer lled-ddargludyddion stociau, lle mae pob ond
Skyworks Solutions
(ticiwr: SWKS) yn cael mwy na hanner eu gwerthiant o dramor. Mae hynny'n cynnwys
Qualcomm
(QCOM),
Intel
(INTC), a
Nvidia
(NVDA), sydd i gyd â mwy nag 80% o werthiannau dramor.
“O ystyried bod gan bron bob un o’r cwmnïau o fewn y grŵp werthiant tramor y cant dros 50%, mae’n anodd gwahaniaethu rhwng gwerthiannau tramor uchel yn erbyn isel o fewn Semis,” ysgrifennodd Dennis DeBusschere o 22V.
Mae'r grŵp wedi cael rali arbennig o gryf ym mis Gorffennaf, gyda chronfa masnachu cyfnewid lled-ddargludyddion iShares (SOXX) yn ennill 4.7%, bron i deirgwaith y cynnydd o 500% yn S&P 1.7. Mae hynny'n rhannol yn adlewyrchiad y gallai'r Ddeddf Sglodion gael ei phasio, hyd yn oed wrth i becyn economaidd llawn yr Arlywydd Joe Biden edrych yn farw wrth gyrraedd. Eto i gyd, os bydd y ddoler yn aros yn gryf ac nad yw gwleidyddion yn dod drwodd, gallai'r rali sglodion fod drosodd cyn gynted ag y dechreuodd.
Ysgrifennwch at Ben Levisohn yn [e-bost wedi'i warchod]