Gyda'r S&P 500 wedi gostwng mwy na 16% y flwyddyn hyd yn hyn, mae buddsoddwyr wedi cael eu gadael yn pendroni a yw diwedd i'r boen yn dod unrhyw bryd yn fuan.
Yr ateb gan fanciau buddsoddi? Mae'n annhebygol.
Mewn nodyn dydd Sul i gleientiaid, dadleuodd Michael J. Wilson, prif strategydd ecwiti yr Unol Daleithiau Morgan Stanley a CIO, fod gan stociau eto i ostwng cyn cyrraedd gwaelod eu marchnad arth.
“Rydyn ni’n parhau i fod yn hyderus bod prisiau is o’n blaenau o hyd,” ysgrifennodd Wilson. “Yn nhermau S&P 500, rydyn ni’n meddwl bod y lefel honno’n agos at 3,400, a dyna lle mae prisiad a chymorth technegol.”
Os yw Wilson yn gywir, mae ei darged pris yn golygu bod gan yr S&P 500 ostyngiad o tua 15% o'i flaen o hyd o lefelau dydd Llun. Fodd bynnag, ysgrifennodd y strategydd ei fod yn disgwyl y bydd y mynegai yn adennill i 3,900 erbyn y gwanwyn nesaf, hyd yn oed wrth i anweddolrwydd y farchnad barhau. Er na fydd blwyddyn o fasnachu fflat yn union yn gerddoriaeth i glustiau buddsoddwyr stoc sy'n sâl, mae'n bendant yn well na'r duedd bresennol.
Postiodd yr S&P 500 ei chweched wythnos syth o golledion am y tro cyntaf ers 2011 yr wythnos diwethaf, er gwaethaf rali rhyddhad ddydd Gwener. Mae gan y dirywiad diweddar lawer o wylwyr y farchnad yn dadlau a mae dirwasgiad ar y ffordd, ond am y tro, nid yw Morgan Stanley yn gweld dirywiad economaidd difrifol fel ei achos sylfaenol.
Ddydd Llun, dadleuodd Wilson fod y “risg o ddirwasgiad wedi cynyddu’n sylweddol,” ac mae achos arth Morgan Stanley bellach yn tybio y bydd yr Unol Daleithiau yn disgyn i ddirwasgiad erbyn 2023 oherwydd pwysau chwyddiant “gludiog”, gostyngiadau parhaus mewn elw, ac arafiad eang. mewn twf gwerthiant.
Nid dyma'r unig fanc buddsoddi sy'n poeni am ddirwasgiad. Deutsche Bank wedi dweud ei fod yn gweld a dirwasgiad “mawr”. taro economi UDA erbyn y flwyddyn nesaf, a chyn Goldman Sachs Dadleuodd y Prif Swyddog Gweithredol Lloyd Blankfein y presennol risg o ddirwasgiad yn “uchel iawn, iawn” mewn cyfweliad “Face the Nation” CBS ddydd Sul.
Tân ac Iâ
Yn ôl ym mis Tachwedd, datgelodd Morgan Stanley ei “ragolwg o’r flwyddyn i ddod 2022,” a oedd yn rhagweld cwymp o 20% ymlaen i’r S&P 500 a disgrifiodd sut y byddai dau heddlu yn gweithredu gyda’i gilydd i arafu’r farchnad stoc a oedd yn cynddeiriog ar y pryd.
Yn gyntaf, dadleuodd economegwyr y banc buddsoddi y byddai “tân” o godiadau cyfradd llog y Gronfa Ffederal yn brifo perfformiad stociau yn ystod hanner cyntaf y flwyddyn.
Yn ail, fe wnaethant ddadlau y byddai materion cadwyn gyflenwi a chwyddiant yn gweithredu fel “rhew” i arafu twf economaidd, damcaniaeth sydd bron wedi'i sicrhau gan gloeon COVID-19 yn Tsieina a'r rhyfel parhaus yn yr Wcrain.
Er gwaethaf gwthio'n ôl o'r Stryd ar ddechrau'r flwyddyn, fe lynodd economegwyr y banc buddsoddi wrth eu gynnau, ac maent wedi bod yn gywir hyd yn hyn.
Mae twf economaidd wedi arafu, gan leihau 1.4% yn y chwarter cyntaf, ac mae stociau wedi bod yn boblogaidd iawn wrth i enwau technoleg a thwf barhau i gael eu hail-gynhyrchu am hawkish newydd, mwy, cyfnod polisi Ffed.
Pan gyhoeddwyd adroddiad Morgan Stanley am y tro cyntaf, roedd cymhareb pris-i-enillion (P/E) S&P 500 yn 21.5x, yn uwch nag ar unrhyw adeg mewn hanes heblaw'r swigen dot-com. Rhagwelodd economegwyr y banciau buddsoddi y byddai'n disgyn i 18 trwy hanner cyntaf y flwyddyn, ac eto, maent yn taro'r hoelen ar y pen gan fod y mynegai ar hyn o bryd yn masnachu tua 17 gwaith enillion.
Ond nawr, mae tîm Morgan Stanley yn gweld prisiadau'n gostwng hyd yn oed ymhellach cyn i boen gyfredol y farchnad stoc ddod i ben, gan ddadlau bod canllawiau enillion yn debygol o siomi trwy 2022.
“Y gwir yw na fydd y farchnad arth hon drosodd nes bod prisiadau’n disgyn i lefelau (14-15x) sy’n diystyru’r math o doriadau enillion rydyn ni’n eu rhagweld, neu nes bydd amcangyfrifon enillion yn cael eu torri,” ysgrifennodd Wilson.
Cafodd y stori hon sylw yn wreiddiol ar Fortune.com
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/top-morgan-stanley-strategist-thinks-171127329.html