Mae llawer ar Wall Street yn betio bod gweinyddiaeth Biden yn wahanol. Mae stoc Activision yn masnachu ar $77.86 y cyfranddaliad, $17.14 yn is na'r pris bargen $95, ond i fyny $12.47 o ble roedd y stoc yn masnachu cyn y fargen. Mae Chris Pultz, rheolwr portffolio yn y siop arbitrage uno Kellner Capital, yn credu bod y pris presennol yn awgrymu siawns o 50-50 y bydd y fargen yn mynd drwodd.
Beio'r amgylchedd rheoleiddio. Saith mis cyn i'r fargen gael ei chyhoeddi, dywedodd Lina Khan, beirniad lleisiol o dechnoleg fawr, cymryd drosodd fel cadeirydd FTC, er na chafodd y Democratiaid fwyafrif hyd fis Mai. Mae Khan wedi dadlau ers tro y dylai'r FTC a'r Adran Gyfiawnder ystyried yr effaith ar lafur a rhanddeiliaid eraill cyn cymeradwyo bargeinion.
“Mae'n gwbl bosibl bod hwn yn drafodyn digon uchel ei broffil, a, nawr ei bod ar gryfder llawn yn y FTC, bod hyn yn rhoi cyfle,” meddai Brian Quinn, athro yn Ysgol y Gyfraith Coleg Boston.
Datgelodd Activision ym mis Mawrth ei fod ef a Microsoft wedi derbyn ail gais am wybodaeth, sy'n ei gwneud yn ofynnol i gwmnïau droi dogfennau drosodd ac ateb cwestiynau busnes.
Mae'r pryderon antitrust yn ymddangos yn orlawn. Pe bai llafur yn bryder erioed, efallai na fyddai'n bryder mwyach. Roedd Gweithwyr Cyfathrebu America yn gwrthwynebu'r cytundeb i ddechrau. Ond pleidleisiodd grŵp o weithwyr yn Raven Software, sy'n eiddo i Activision, o blaid undeb cyntaf y cwmni yn yr Unol Daleithiau dan y CWA. Nawr, ar ôl cyrraedd cytundeb niwtraliaeth llafur gyda Microsoft yn ymwneud ag Activision sy'n cychwyn ymhen 60 diwrnod ar ôl i'r cytundeb ddod i ben, dywed Llywydd CWA, Chris Shelton, fod yr undeb yn cefnogi'r fargen.
“Mae cael y CWA ar eu hochr yn bendant yn gymeradwyaeth dda,” meddai Kellner's Pultz.
Y pryder arall: y bydd Microsoft yn cadw gemau Activision oddi ar ddyfeisiau cystadleuol, yn enwedig
Sony
'S
(SONY) PlayStation 5. Mae Microsoft wedi dweud ei fod yn bwriadu anrhydeddu bargeinion presennol a rhyddhau yn dod Call of Dyletswydd teitlau ar gonsolau Sony. “Rydyn ni’n credu y bydd y fargen o fudd i chwaraewyr, datblygwyr, a’r diwydiant,” meddai Rima Alaily, dirprwy gwnsler cyffredinol Grŵp Cyfraith Cystadleuaeth Microsoft, mewn datganiad i Barron's.
Ni fyddai torri cystadleuaeth i ffwrdd yn gwneud llawer i helpu Microsoft i gyrraedd ei nodau. Er mwyn gwneud y mwyaf o elw Activision, bydd y cawr technoleg eisiau cyrraedd chwaraewyr ar systemau Sony. Mae Microsoft hefyd yn ceisio cryfhau ei wasanaeth tanysgrifio Xbox Game Pass, ac yn ychwanegu Call of Dyletswydd ac World of Warcraft yn helpu i gyfiawnhau ei gost ac o bosibl yn dod â defnyddwyr newydd i mewn i ecosystem Xbox. Mae hynny'n awgrymu'r posibilrwydd y gallai Microsoft ennill yn y llys, os daw i hynny.
“Dydw i ddim yn meddwl bod gan yr FTC gyfle,” meddai Michael Pachter o Wedbush. “Ac mae Microsoft yn gwybod hynny.” Os yw'n iawn, byddai stoc Activision yn masnachu ar $95 pan ddaw'r cytundeb i ben, i fyny 22% o ddiwedd dydd Iau.
Nid yw hynny'n golygu nad oes risgiau. Tra bod Roy Behren o Westchester Capital Management, sy'n cyd-reoli'r
Cronfa Uno
(MERFX), gyda $4.3 biliwn mewn asedau, yn credu ei bod yn fwy tebygol y bydd y fargen yn mynd drwodd nag y mae'r pris yn ei awgrymu, mae'n amharod i gynghori buddsoddwyr i'w chwarae. “Os ydych chi'n hoffi hapchwarae, mae'r farchnad yn awgrymu ei fod yn well na thaflu darn arian,” meddai Behren. “Ond mae’n anodd iawn, iawn argymell i fuddsoddwr manwerthu wneud dim ond un buddsoddiad cyflafareddu.”
Os dim byd arall, mae angen i fuddsoddwyr fod yn gyfforddus yn berchen ar y stoc os bydd y fargen yn methu. Mae dadansoddwyr yn disgwyl i archebion cyffredinol, mesur o werthiannau, ostwng 5.5% i $7.9 biliwn yn 2022 ar ôl i Activision ohirio gemau allweddol, cyn dychwelyd i dwf, gan godi 20% i $9.5 biliwn yn 2023. Dylai enillion ostwng 22% i $2.91 y gyfran yn 2022 , cyn cynyddu 34% i $3.90 yn 2023.
Mae pris rhesymol ar y stoc - mae'n masnachu ar 19.8 gwaith amcangyfrifedig enillion 2023, o'i gymharu â chyfartaledd pum mlynedd o 21.7, er ei fod yn uwch na'r cystadleuwyr
Celfyddydau Electronig
(EA) a
Meddalwedd Rhyngweithiol Cymerwch Dau
(TTWO), sy'n masnachu ar 15.4 a 17 gwaith, yn y drefn honno. Pe bai'r fargen yn methu a bod lluosrif Activision yn disgyn i 16.2 - hanner ffordd rhwng ei gymheiriaid - byddai ei bris yn $63.18, i lawr 19%.
Cofrestriad Cylchlythyr
Tech Barron
Canllaw wythnosol i'n straeon gorau ar dechnoleg, aflonyddwch, a'r bobl a'r stociau yng nghanol y cyfan.
Ond gallai hyd yn oed bargen aflwyddiannus fod yn gyfle. Nododd y dadansoddwr meincnod Mike Hickey ym mis Mai fod y cynnig wedi prynu amser Activision i ailadeiladu ei ddiwylliant ar ôl ton o achosion cyfreithiol a setliad ynghylch cyhuddiadau o aflonyddu rhywiol a gwahaniaethu ar sail rhyw. Mewn datganiad, dywedodd Activision ei fod “bob amser wedi ymrwymo i weithle diogel a chroesawgar.”
Gallai dychwelyd i greu gemau gorau godi'r stoc tuag at ei darged pris $2023 cyllidol 100, ysgrifennodd Hickey.
Mae Microsoft wedi dweud ei fod yn hyderus y bydd y cytundeb yn cau yn y flwyddyn ariannol sy'n dod i ben ym mis Mehefin 2023. Mae'r mwyafrif helaeth o'r 27 o ddadansoddwyr a restrir gan FactSet yn rhoi targed pris o $95 iddo. Hyd yn oed
Berkshire Hathaway
(BRK.A) wedi bet y bydd y fargen yn cau trwy gynyddu ei gyfran i 9.5% o gyfranddaliadau Activision. b
Ysgrifennwch at Connor Smith yn [e-bost wedi'i warchod]