Adani yn Cyflwyno Tome mewn Ymateb i 'Ymosodiad ar India' ar Werthiant Byr

Mae’r Adani Group wedi dychwelyd ar dân ar ôl ymosodiad gan y gwerthwr byr Hindenburg Research, gan geisio cryfhau ei ddelwedd gorfforaethol ar ôl colli mwy na US$50 biliwn mewn cyfalafu marchnad.

Mae Adani wedi rhyddhau PowerPoint byr sy'n mae'n rhoi hawl y “Mythau Gwerthwr Byr,” yn ogystal â chyflwyno tudalen 413 llyfr PDF o ymateb.

Mae'n cyfateb i adroddiad y gwerthwr byr ar Adani ag ymosodiad ar genedl gyfan India, ymosodiad gwladgarol tebyg i ryfel yn erbyn democratiaeth fwyaf Asia.

“Nid ymosodiad direswm yn unig ar unrhyw gwmni penodol yw hwn ond ymosodiad dirdynnol ar India, annibyniaeth, uniondeb ac ansawdd sefydliadau Indiaidd, a stori twf ac uchelgais India,” mynnodd Adani.

Mae yna gyhuddiadau bod Grŵp Adani a sylfaenydd Gautam Adani yn rhy agos at Brif Weinidog India, Narendra Modi. Mae Modi wedi dilyn polisïau cenedlaetholgar Hindŵaidd ac mae hefyd yn aml yn cyfateb ei lwyddiant ei hun â llwyddiant cenedl India.

Felly nid yw’r datganiad hwn yn gwneud dim i chwalu’r syniad bod Adani wedi cyflawni rhyw agwedd ar “gipio gwladwriaeth” trwy ei lu o gwmnïau cyfleustodau a gwasanaethau cyhoeddus. Mae'n elwa o ystodau o gontractau'r llywodraeth, ac mewn rhai llygaid mae'n “rhy fawr i fethu,” gan fod ei ddyled a'i gwarantau yn cael eu dal yn eang gan fanciau sy'n eiddo i'r wladwriaeth Indiaidd ac yswirwyr bywyd.

Ond mae'n hurt dweud bod Hindenburg wedi ymosod ar genedl India. Nid yw wedi. Mae ganddo, fel yr wyf i eglurodd ddydd Mercher diwethaf, wedi gwneud cyfres o honiadau a chodwyd nifer o faterion yn ymwneud â gweithrediadau Grŵp Adani. Dim mwy na hynny.

Mae Adani ar dir sicr pan mae'n dweud bod Hindenburg yn ddetholus, yn gyfeiliornus neu'n anghywir yn y ffeithiau y mae'n eu cyflwyno. Mae Adani yn nodweddu'r gwerthwr byr fel y "Madoffs of Manhattan," sydd braidd yn esgeuluso'r ffaith bod y Madoffs gwirioneddol, mewn gwirionedd, yn Manhattan.

Mae adroddiad Hindenburg yn “gyfuniad maleisus o wybodaeth anghywir ddetholus a ffeithiau cudd yn ymwneud â honiadau di-sail ac anfri i ysgogi cymhelliad cudd,” dywed ymateb Adani. Mae'r mala fide mae'r gwaith yn “rhep o wrthdaro buddiannau” a'i fwriad yn unig yw caniatáu i Hindenburg elwa o'i safleoedd byr, mae'r cwmni'n mynnu. “Mae’n destun pryder aruthrol bod datganiadau endid sy’n eistedd filoedd o filltiroedd i ffwrdd, heb unrhyw hygrededd na moeseg wedi achosi effaith andwyol ddifrifol a digynsail i’n buddsoddwyr.”

Fe sefydlogodd cyfranddaliadau ym mhrif flaen y grŵp, Adani Enterprises (NSE: ADANIENT), ddydd Llun, gan gau gydag enillion o 3.9% ym Mumbai. Mae hynny ar ôl iddyn nhw golli 18.7% ddydd Gwener, gan agosáu at y terfyn masnachu dyddiol o 20% i'r naill gyfeiriad a'r llall a ganiateir ar gyfer stociau Indiaidd.

Fe darodd sawl cwmni Adani arall y golled honno o 20% ddydd Gwener, ac maen nhw'n gwneud hynny eto heddiw. Mae generadur ynni gwynt a solar Adani Green Energy (NSE: ADANIGREEN) wedi disgyn 20% arall ddydd Llun, gan ailadrodd colled dydd Gwener, yn ogystal â dosbarthwr nwy naturiol Adani Total Gas (NSE:ATGL). Collodd cyfleustodau trydan Adani Transmission (NSE:ADANITRANS) 20% ddydd Gwener hefyd ac roedd i lawr y swm hwnnw ddydd Llun cyn rali fach ar y diwedd, i orffen i lawr 15.2%.

Rhyddhaodd Hindenburg ei ymchwil ei hun cwestiynu'r lefelau uchel o ddyled yng nghwmnïau'r Adani Group, yn ogystal â'r defnydd o gwmnïau cregyn gan deulu'r sylfaenydd Gautam Adani. Mae Hindenburg, a sefydlwyd gan y cyn-ddyrannwr cronfa wrychoedd Nate Anderson, yn honni bod Gautam Adani, person cyfoethocaf Asia, yn “tynnu’r twyll mwyaf yn hanes corfforaethol.” Mae wedi cymryd safleoedd byr yn erbyn bondiau corfforaethol Adani a deilliadau alltraeth.

Mae’r ymosodiad gwerthiant byr wedi dod ar adeg fregus i Adani Enterprises, sy’n ceisio gwerthu US$2.45 biliwn mewn stoc mewn cynnig eilaidd. Agorodd y cyfnod deisyfiad ddydd Gwener ar gyfer buddsoddwyr manwerthu ac mae'n rhedeg trwy ddydd Mawrth. Ond mae'r cyfranddaliadau, sef 2,870 o rwpi o ddiwedd dydd Llun, yn parhau i fod yn gadarn yn is na'r ystod cynnig o rhwng 3,112 a 3,276 rupees y cyfranddaliad.

Mae buddsoddwyr sefydliadol angor eisoes wedi ymrwymo i gymryd darn o'r stoc, fel yr wyf i eglurwyd ddydd Gwener, gyda chefnogwyr fel Maybank o Malaysia, Awdurdod Buddsoddi Abu Dhabi, Citigroup (C), Goldman Sachs (GS), Morgan Stanley (MS), a Chorfforaeth Yswiriant Bywyd enfawr India (NSE:LICI). Gyda'i gilydd, maent yn gosod archebion 1.5 gwaith y cyfranddaliadau a gynigir.

Ond mae'n dal i gael ei weld a fydd unrhyw alw sylweddol ymhlith buddsoddwyr manwerthu, a all brynu cyfranddaliadau Adani Enterprises yn y farchnad agored am bris rhatach na'r cynnig.

Mae yna dipyn o ddeuoliaeth heddiw ym mherfformiad cwmnïau Adani. Mae Affiliate Ambuja Cements (NSE: AMBUJACEM) hefyd yn uwch ddydd Llun, i fyny 1.6% ar ôl colledion mawr ddydd Gwener, a chaeodd Adani Ports a Special Economic Zone (NSE: ADANIPORTS) gyda chynnydd bach o 0.6%. Mae'r gwneuthurwr bwydydd Adani Wilmar (NSE: AWL) eto i lawr 5.0%, yr un peth â dydd Gwener, gyda masnachu cyfyngedig. Mae'r cynhyrchydd pŵer thermol Adani Power (NSE: ADANIPOWER) wedi dangos yr un patrwm yn union, i lawr 5% arall heddiw.

Hindenburg, a wnaeth mewn gwirionedd ddatblygu hygrededd ymhlith y gymuned gwerthu-fer am ymosodiad llwyddiannus ar y gwneuthurwr tryciau trydan posibl Nikola (NKLA), cododd 88 o gwestiynau y mae'n gobeithio y bydd Adani yn eu hateb. Ar ôl i Adani fygwth camau cyfreithiol, dywedodd yr arbenigwr gwerthu byr y byddai'n croesawu achos cyfreithiol gan y byddai hynny'n rhoi cyfle iddo fynnu dogfennau y mae'n gobeithio eu gweld, trwy'r broses o ddarganfod cyfreithiol.

Yn ei gyflwyniad, dywed Adani nad yw “dan unrhyw rwymedigaeth o gwbl i ymateb i’r honiadau di-sail hyn,” ond mae’n ceisio mynd i’r afael â’r cwestiynau hynny. Mae'n nodweddu tair thema gyffredinol: “cyflwyniad detholus a llawdriniol” o wybodaeth yn y parth cyhoeddus; “anwybodaeth llwyr neu ddiystyru bwriadol” o safonau cyfreithiol a chyfrifyddu yn ogystal ag arfer diwydiant; a “dirmyg” i sefydliadau Indiaidd, gan gynnwys rheoleiddwyr a'r farnwriaeth.

Mae Gautam Adani yn llythrennol wedi gweld ei ffawd yn disgyn gydag adroddiad Hindenburg. Ef oedd y trydydd person cyfoethocaf yn y byd ar y Forbes rhestr gyfoethog, ond ar ôl colledion yn y farchnad yn ei gwmnïau, mae bellach yn yr wythfed safle. Mae Adani Enterprises wedi gweld ei stoc yn codi 25 gwaith ers isafbwyntiau a achosir gan Covid ym mis Mawrth 2020, gan fynd â ffortiwn personol Gautam i'r gogledd o US$133 biliwn yn hwyr y llynedd, y cynnydd mwyaf gan unrhyw un yn 2022. Ond mae'r gist ryfel honno wedi crebachu i US$88 biliwn yn y Forbes rhestr biliwnyddion amser real.

Dywed Hindenburg fod yr ymateb 413 tudalen, a ryddhawyd yn hwyr ddydd Sul, yn methu ag ateb 62 o'r 88 cwestiwn a ofynnwyd. Dim ond tua 30 tudalen sy'n ymwneud â chwestiynau Hindenburg mewn gwirionedd, mae'n gwrthdroi, gyda thua 330 o dudalennau wedi'u copïo o gofnodion llys, a 53 tudalen o wybodaeth gyffredinol, mentrau corfforaethol amherthnasol fel cynhyrchu llysiau diogel, a chyllid lefel uchel.

Dywed Hindenburg “na all twyll gael ei rwystro gan genedlaetholdeb” na’r ymateb corfforaethol chwyddedig. Roedd Anderson a Hindenburg wedi codi mater nifer o gwmnïau cregyn alltraeth a reolir gan Vinod Adani, brawd Gautam, gan gynnwys 38 endid ym Mauritius, a ddefnyddir yn aml fel sylfaen alltraeth ar gyfer masnachu i India. Mae'r cwmnïau hyn, meddai Hindenburg, wedi cael eu defnyddio ar gyfer “parcio stoc/trin stoc” neu i “beirianneg” cyfrifon Adani.

Dywed ymateb Adani fod y grŵp wedi datgelu unrhyw drafodion gyda phartïon cysylltiedig “yn unol â chyfreithiau Indiaidd,” ac “nad yw Vinod Adani yn dal unrhyw swydd reoli mewn unrhyw endidau rhestredig Adani na’u his-gwmnïau ac nad oes ganddo rôl yn eu his-gwmnïau o ddydd i ddydd. materion.”

Dywed Hindenburg nad oedd yn ymddangos bod y grŵp “yn anghytuno â bodolaeth y trafodion hyn ac nad oeddent wedi gwneud unrhyw ymdrech i egluro eu afreoleidd-dra amlwg,” ond yn hytrach mae wedi dadlau “yn rhyfedd” nad yw Vinod Adani yn barti cysylltiedig â Grŵp Adani. Mae hynny er gwaethaf trafodion “sydd gyda’i gilydd wedi symud biliynau o ddoleri’r Unol Daleithiau trwy endidau Adani Group, yn bennaf trwy gwmnïau cregyn alltraeth.” Yn lle hynny, mae’r grŵp wedi dweud nad yw “yn ymwybodol nac yn ofynnol i fod yn ymwybodol” o ffynhonnell yr arian y tu ôl i drafodion Vinod Adani gyda’r grŵp.

“Pe bai unrhyw un o hynny’n wir, gallai Gautam glirio’r dirgelwch yn hawdd trwy ffonio ei frawd, neu ofyn iddo yn y cinio teulu nesaf, pam ei fod wedi bod yn cyfeirio biliynau o ddoleri at endidau a reolir gan Adani trwy rwydwaith o endidau cregyn alltraeth afloyw. ,” meddai Hindenburg. Yn lle hynny, “yn syml, mae'r esboniadau hyn yn herio synnwyr cyffredin.”

Mae Adani wedi bod yn fwy ymatebol na llawer o gwmni sy'n wynebu ymosodiad gan werthwr byr. Mae'n dal i gael ei weld a fydd ei honiadau a'i brotestiadau yn adfer ffydd yn ei endidau rhestredig, ac yn darparu tystiolaeth ddigonol i fuddsoddwyr gefnogi'r gwerthiant stoc eilaidd.