Tarodd colledion marchnad stoc Adani $145bn fis ar ôl ymosodiad byr gan y gwerthwr

Mae ymerodraeth fusnes Gautam Adani wedi cael mwy na $145bn wedi’i ddileu o’i werth yn ystod y mis ers i werthwr byr o’r Unol Daleithiau honni twyll, gan amlygu’r frwydr y mae’r tecoon Indiaidd yn dal i’w hwynebu wrth adennill hyder buddsoddwyr.

Sbardunwyd y gwerthiant gan Hindenburg Research, a gyhuddodd Adani o trin stoc a thwyll cyfrifo, wedi dileu mwy na 60 y cant o werth cwmnïau masnachu cyhoeddus Adani a siglo ymerodraeth sy'n rhychwantu porthladdoedd i feysydd awyr i ynni.

Adani wedi gwadu honiadau Hindenburg yn chwyrn, ond mae cyfranddaliadau wedi parhau dan bwysau. Gadawodd cwympiadau ddydd Gwener gyfalafu marchnad cyffredinol y grwpiau rhestredig ar y lefel isaf ers i Hindenburg lefelu ei gyhuddiadau.

Mae'r argyfwng a lyncodd y set gwasgaredig o fusnesau wedi helpu i leihau ffortiwn y biliwnydd ei hun gan $ 79bn ers dechrau'r flwyddyn, gan ganiatáu i'r diwydiannwr Indiaidd cystadleuol Mukesh Ambani adennill teitl y person cyfoethocaf yn Asia.

“Roedd rhai o’r cwmnïau’n ddrud, yn rhy ddrud, am fwy na 100 gwaith prisiad Addysg Gorfforol,” meddai Abhishek Jain, pennaeth ymchwil yn Arihant Capital ym Mumbai. Ychwanegodd fod y “morthwylio” gan fuddsoddwyr yn golygu bod rhai o’r stociau bellach am brisiau mwy deniadol a “gall fod yn ddiddorol cael golwg [ar]”.

Cyn y cythrwfl eleni, roedd Adani wedi ehangu ei ymerodraeth yn gyflym, gan ysgwyddo mwy o ddyled a gwthio i feysydd lle roedd angen buddsoddiad sylweddol, gan gynnwys busnesau hydrogen a solar.

Ond erbyn hyn mae yna arwyddion o gwtogi. Mae sawl cwmni Adani wedi oedi buddsoddiadau sydd ar ddod, gan gynnwys a Gwaith pŵer glo gwerth $847mn caffaeliad. Yr wythnos diwethaf, daeth cytundeb gan Adani Power Maharashtra Limited i sefydlu a uned malu sment ag Orient Cements ei ohirio.

“Ni fyddwn yn gwneud ymrwymiadau newydd nes i ni setlo’r cyfnod anweddolrwydd hwn,” meddai prif swyddog ariannol y grŵp Jugeshinder “Robbie” Singh wrth ddadansoddwyr, yn dilyn canlyniadau’r mis hwn gan Adani Enterprises, cwmni blaenllaw’r grŵp.

Roedd penderfyniad i roi’r gorau i werthiant cyfranddaliadau $2.4bn gan Adani Enterprises ar ddechrau’r mis yn un o’r ergydion mwyaf trawiadol a achoswyd gan yr argyfwng. Ers hynny, mae'r asiantaeth ardrethu Moody's wedi torri ei rhagolygon ar nifer o gwmnïau Adani Group.

Mae bondiau doler a gyhoeddwyd gan fusnesau Adani wedi gwerthu, gyda bondiau $ 750mn ar wahân gan Adani Green Energy ac Adani Ports, yn aeddfedu yn 2024 a 2027 yn y drefn honno, pob un yn masnachu tua $0.80 ar y ddoler.

“Nid oes gan bobl unrhyw broblem i brynu credyd Indiaidd,” meddai pennaeth syndicet bond Asia ar gyfer banc buddsoddi gorllewinol. “Adani fyddan nhw ddim yn cyffwrdd.”

Gydag ymerodraeth Adani yn dal i gael ei graffu'n ddwys, mae dadansoddwyr wedi dweud y dylai'r grŵp ganolbwyntio ar leihau trosoledd a rhoi sicrwydd i fuddsoddwyr ynghylch cadernid ei fusnesau sylfaenol.

“Mae angen iddo ganolbwyntio ar warchod yr arian parod, rhagdalu’r ddyled,” meddai Varun Fatehpuria, sylfaenydd a phrif weithredwr platfform rheoli cyfoeth digidol o Kolkata, Daulat. “Mae pobl yn chwilio am fwy o eglurder a thryloywder i iechyd gwirioneddol y busnes.”

Mae'r cythrwfl ar y farchnad stoc hefyd wedi arwain at straen dros fenthyciadau a gymerwyd gan deulu Adani gyda chefnogaeth cyfranddaliadau yn y cwmnïau rhestredig. Yn gynharach y mis hwn, Ad-dalodd Adani fenthyciad cyfranddaliad o $1.1bn ar ôl wynebu galwad ymyl o fwy na $500mn.

Yn ôl person sy’n gyfarwydd â’r mater, mae swyddogion gweithredol yn Adani Group eisiau ad-dalu gwerth $1bn arall o fenthyciadau heb eu cefnogi â chyfranddaliadau a gymerwyd gan y teulu neu “hyrwyddwyr”.

Mewn ymdrech i dawelu meddwl deiliaid bond, mae cwmnïau Adani yn talu rhai credydwyr yn gynt na'r disgwyl. Dywedodd rheolwr gyfarwyddwr Adani Ports a’r Parth Economaidd Arbennig, Karan Adani, y byddai’r cwmni’n ad-dalu neu’n rhagdalu mwy na $600mn o fenthyciadau yn y flwyddyn ariannol i ddod, i ostwng ei gymhareb dyled i enillion. Ad-dalodd y cwmni Rs5bn ($ 60.3mn) i gronfa gydfuddiannol Indiaidd yn erbyn papurau masnachol aeddfed yr wythnos diwethaf.

“Er mwyn rhoi hwb i deimlad cyfranogwyr y farchnad neu ddeiliaid bond, maen nhw wedi bod yn talu llawer o ddyled yn gynnar,” meddai Abhishek Jain, pennaeth ymchwil Arihant Capital o Mumbai.

Er gwaethaf y cwtogi yn ystod yr wythnosau diwethaf, mae arwyddion bod Adani yn cadw ei uchelgeisiau rhyngwladol - mae'n fis ers i Adani ymweld ag Israel i gwblhau caffaeliad y grŵp ar y cyd o Haifa Port strategol Israel. Yn y cyfamser, dywedodd Adani Group eu bod wedi gwneud cais am waith dur nad oedd yn cael ei adeiladu yn nhalaith ganolog Chhattisgarh yn India, y mae'r llywodraeth yn ei werthu.

Mewn fideo a ryddhawyd yn fuan ar ôl i werthiant cyfranddaliadau Adani Enterprises gael ei ddileu, dywedodd Adani “byddwn yn parhau i ganolbwyntio ar greu a thwf gwerth hirdymor”.