Algorithm Angst, Gwerth yn Rhagori ar Dwf, Wythnos Mewn Adolygiad

Wythnos dan Adolygiad

• Gwelodd ecwitïau Asiaidd wythnos arall o fasnachu wrth i’r tymor enillion ddod i ben, ac fe wnaeth buddsoddwyr asesu’r risgiau a gyflwynir gan gloeon covid yn Tsieina. Fodd bynnag, caewyd marchnadoedd Mainland China ddydd Llun a dydd Mawrth, a chaewyd Hong Kong ddydd Mawrth.
• Cynigiodd Comisiwn Rheoleiddio Gwarantau Tsieina (CSRC), prif reoleiddiwr gwarantau Tsieina, newid rheol ddydd Llun a fyddai'n caniatáu ar gyfer archwiliadau archwilio gan asiantaethau rheoleiddio tramor, gan ddileu rhwystr mawr i gwmnïau Tsieineaidd a restrir yn yr UD wrth gydymffurfio â'r Ddeddf Dal Cwmnïau Tramor yn Atebol. (HFCAA).
• Roedd arwydd Cronfa Ffederal yr Unol Daleithiau y gallai gyflymu ei amserlen codi cyfraddau yn pwyso ar berfformiad ecwiti yn Asia a'r Unol Daleithiau yr wythnos hon.
• Daeth PMI Gwasanaethau Caixin Mawrth i mewn yn 42 ddydd Mercher, ymhell islaw disgwyliadau o bron i 50, gan nodi crebachiad fis-ar-mis. Mae'n debyg bod cloeon Covid wedi chwarae rhan yn y datganiad siomedig, sy'n tanlinellu, unwaith eto, pa mor bwysig fydd cynyddu defnydd domestig er mwyn cyrraedd targed twf CMC 2022 y llywodraeth o 5.5%.
• Yn ein diweddaraf fideo, dadansoddwr diwylliannol Xiabing Su yn amlinellu'r cyfarfodydd llywodraeth a gynlluniwyd ar gyfer 2022, blwyddyn wleidyddol bwysig i Tsieina, a'u hamcanion.

Newyddion Allweddol dydd Gwener

Mwynhaodd marchnadoedd ecwiti Asiaidd adlam ysgafn dros nos ar gyfeintiau ysgafn wrth i Ynysoedd y Philipinau berfformio'n well, gan ennill +1.33%. Roedd stociau gwerth a sectorau yn arweinwyr perfformiad yn Hong Kong a Mainland China dros nos. Gostyngodd stociau rhyngrwyd a restrwyd yn Hong Kong eto, ond nid bron mor bell ag y gostyngodd eu cymheiriaid a restrwyd yn yr UD ddoe.

Roedd cyfeintiau stociau rhyngrwyd Tsieina (ADRs) a restrir yn yr Unol Daleithiau yn GOLAU ddoe wrth i dri datblygiad roi saib i brynwyr: Tencent yn cau ei uned e-chwaraeon, Gweinyddiaeth Seiberofod Tsieina (CAC) yn rhyddhau hysbysiad ar lywodraethu algorithm, a thaith arfaethedig Nancy Pelosi i Taiwan, a gafodd ei “gohirio.” Nid yw'r rhain o reidrwydd yn negyddol, er yn bendant nid ydynt yn araith ysgogol Vince Lombardi y mae buddsoddwyr wedi bod yn aros amdani. Mae arnom angen catalyddion cadarnhaol i dynnu prynwyr yn ôl i'r farchnad. Gellid dadlau bod buddsoddwyr yn edrych ar bopeth yn Tsieina trwy ficrosgop.

Mae erthygl heddiw Wall Street Journal ar dechnoleg Tsieina yn cynnwys dyfyniad gan strategydd Asia rheolwr asedau mawr. Dywedodd y strategydd fod angen “eglurder ynghylch rheoliadau” cyn dod yn ôl i mewn i’r enwau. 100%!

Rydym wyth diwrnod i ffwrdd o ddiwedd y cyfnod sylwadau ar gyfer newid rheol arfaethedig y CSRC i ganiatáu i'r PCAOB gynnal arolygiadau archwilio ar y safle. Byddai'r newid, mewn egwyddor, yn paratoi'r ffordd i gwmnïau Tsieineaidd sydd wedi'u rhestru yn yr Unol Daleithiau gydymffurfio â'r Ddeddf Dal Cwmnïau Tramor yn Atebol (HFCAA). Croesi bysedd bod y mater hwn yn cael ei roi i'r gwely!

Mae sgwrsio am bolisïau economaidd cefnogol yn cynyddu. Toriad arall o gymhareb gofyniad cronfa wrth gefn banc (RRR) yw'r ymgeisydd blaenllaw. Mae'r RRR yn cynrychioli swm yr adneuon (hy arian parod) y mae angen i fanciau eu cadw ar y llyfrau yn hytrach na'u benthyca.

Roedd y sefyllfa covid anodd yn Shanghai hefyd yn ffactor yng ngweithrediad prisiau heddiw. Fodd bynnag, mae'n bwysig cofio bod daearyddiaeth Tsieina yn debyg i'w heconomi (hy MAWR!). Dydw i ddim yn bwriadu bychanu pwysigrwydd Shanghai i'r economi, ond mae ei phoblogaeth yn cynrychioli llai na 2% o gyfanswm poblogaeth Tsieina. Ydy, fel canran o CMC, mae Shanghai yn sylweddol fwy.

Eiddo tiriog oedd y sector a berfformiodd orau ar dir mawr Tsieina dros nos, gan ennill +2.59% ar y tir mawr a +2.85% yn Hong Kong. Mae'n ymddangos bod buddsoddwyr yn rhagweld polisïau cefnogol ar gyfer y sector. Rydym wedi gweld hyn eisoes, ond hyd yn hyn dim ond ar yr ymyl. Mae’n ddifyr i mi fod y sector “China’s Lehman moment” wedi dechrau perfformio’n dda mor fuan. Hyd yn hyn (YTD), mae ecwiti eiddo tiriog i fyny +13% a +5% ar dir mawr Tsieina a Hong Kong, yn y drefn honno. Fodd bynnag, mae bondiau eiddo tiriog yn dal i fod i lawr yn sylweddol YTD.

Enillodd Mynegai Hang Seng +0.29%, tra bod Mynegai Hang Seng TECH i ffwrdd -1.15% ar gyfaint a oedd -12% yn is na ddoe, sef dim ond 70% o'r cyfartaledd 1 flwyddyn. Roedd ehangder yn gadarnhaol gan fod blaengarwyr wedi cynyddu 2 i 1 yn fwy na'r rhai sy'n gwrthod. Perfformiodd sectorau gwerth yn well, dan arweiniad eiddo tiriog, a enillodd +14%, deunyddiau, a enillodd +85%, cyfleustodau, a enillodd +1%, ynni, a enillodd +2.85%, a diwydiannau, a enillodd +2.4%. Yn y cyfamser, roedd technoleg i lawr -2.24%, roedd y sector gwasanaethau cyfathrebu i lawr -1.77%, ac roedd dewisol defnyddwyr i lawr -1.70%. Enillodd y cawr ynni CNOOC +0.01%, sy'n crynhoi masnachu dros nos. Roedd buddsoddwyr tir mawr yn brynwyr net o stociau Hong Kong trwy Southbound Stock Connect, tra gwelodd Tencent all-lif ysgafn am y 1.26ydd diwrnod yn olynol tra gwelodd Meituan brynu net ar gyfer y 1.44.^th diwrnod yn olynol.

Gwahanodd Shanghai, Shenzhen, a Bwrdd STAR i gau +0.47%, -0.32%, a -0.85%, yn y drefn honno, wrth i werth ragori ar dwf a chapiau mawr berfformio'n well na chapiau bach a chanolig. Roedd cyfaint yn -13% yn is na ddoe, 87% o'r cyfartaledd 1-flwyddyn, tra bod y dirywiad yn rhagori ar flaenwyr o 2 i 1. Fel Hong Kong, roedd eiddo tiriog, ynni, cyfleustodau, deunyddiau a chyllid i gyd yn drech na'r sectorau twf, gan gynnwys gwasanaethau cyfathrebu , a syrthiodd -1.58%, gofal iechyd, a ddisgynnodd -1.21%, a thechnoleg, a ddisgynnodd -1.21%. Torrodd buddsoddwyr tramor eu daliadau Mainland gan -$98 miliwn trwy Northbound Stock Connect. Gwerthwyd bondiau Trysorlys Tsieineaidd, roedd CNY yn ddigyfnewid yn erbyn doler yr Unol Daleithiau, ac roedd copr i ffwrdd -0.05%.

Cyfraddau Cyfnewid, Prisiau a Chynnyrch Neithiwr

• CNY / USD 6.36 yn erbyn 6.36 ddoe
• CNY / EUR 6.91 yn erbyn 6.93 ddoe
• Cynnyrch ar Fond y Llywodraeth 1 Diwrnod 1.64% yn erbyn 1.64% ddoe
• Cynnyrch ar Fond y Llywodraeth 10 Mlynedd 2.75% yn erbyn 2.74% ddoe
• Cynnyrch ar Fond Banc Datblygu Tsieina 10 Mlynedd 3.00% yn erbyn 2.99% ddoe
• Pris Copr -0.05% dros nos