Mae Dai fel stablecoin algorithmig sydd i fod i fod yn gyfartal $1, Mim, yn gweld ei beg yn dod dan bwysau yn dilyn damwain ym mhris eth a llawer o docynnau.
Yn wahanol i dai lle mae gennych eth blaen neu USDc wedi'i adneuo i gael $1 dai, yn Magic Internet Money (MIM) rydych chi'n mynd un crwban i lawr trwy adneuo eth yn gyntaf i bwll Yearn i gael yvWETH, a elwir yn docynnau llog (ibTKN).
Nawr gallwch chi ddefnyddio'r yv-WETH neu'r USDt hwn i weithredu fel cyfochrog y $1 MIM sy'n cael ei gadw dan reolaeth gan yr oraclau porthiant pris a fyddai'n diddymu'ch cyfochrog os yw'n disgyn yn is na'r swm a fenthycwyd gennych.
Mae hyn wedi cadw'n iawn, ond mae'n dechrau dod o dan bwysau sylweddol ac nid yw'n cadw at hynny 1 MIM = $1 yn ddiweddar.
Mae rhai wedi tynnu sylw at eithafion fel $35 miliwn MIM yn mynd am $8 miliwn USDc, pan fydd i fod i fod yn un i un.
Nid yw'r union achos yn rhy glir ar gyfer yr hyn y mae rhai yn ei alw'n golli hyder. Rydym yn rhagdybio, gan fod hon yn ddwy lefel, fod y pwysau yn uwch yma oherwydd efallai y bydd angen i bobl dalu eu dyled i lawr yn dilyn cwymp enfawr yn y pris.
Mae Dai yn gwneud yn iawn er enghraifft ag ef ar $0.999 er gwaethaf eth ddisgyn 50% yn ddiweddar, ond mae MIM yn fwy newydd ac yn fwy cymhleth felly mae anghydbwysedd yn ôl pob tebyg oherwydd bod gormod o alw naill ai am ddatodiad – sy’n cydbwyso’r algo stablecoin – neu am gyflafareddu.
Mark Richardson, Pensaer Cynnyrch a Phennaeth Ymchwil yn Bancor, sy'n rhoi'r bai ar yr olaf.
Wrth ddangos y graff uchod, dywed Richardson fod y lle gorau i gyflafareddu MIM, Curve, i bob pwrpas dan ddŵr cymaint fel bod “y pwll yn ei hanfod wedi dihysbyddu ei allu i gefnogi arbitrage ar gyfer $MIM.”
Mae Curve yn arbenigo mewn sefydlogi darnau arian sefydlog trwy gronfeydd fel USDc, USDt, Dai a MIM, yn ogystal â thocynnau doler eraill a nawr hyd yn oed ewro ac ati.
Mae ganddynt fformiwla fathemategol sy'n ffurfio cromlin o fathau i chwyddo i mewn gan 1000x neu fwy mewn gwahaniaethau rhwng y tocynnau hyn, gan wneud cyflafareddu yn bosibl hyd yn oed pan fo gwahaniaethau bach, fel $0.001.
Gallech chi gymrodeddu â llaw hefyd, ond byddai angen symiau mawr arnoch ac efallai na fydd yr enillion yn ddigon i gyfrif am gostau cyfle pan fo'r gwahaniaeth pris yn dal yn weddol fach ar $0.97 yn hytrach na $1.
Gyda Curve, mae hyd yn oed y gwahaniaeth bach hwnnw'n ddigon da i fanteisio arno, ac felly mae pawb yn eu defnyddio ac maen nhw'n dioddef llifogydd.
Fodd bynnag, nid yw pris $0.97 mor anarferol yn hanes darnau arian sefydlog. Aeth USDt unwaith i $0.8 a hyd yn oed yn llai os yw'r cof yn cofio.
Fel y dangosir ar y ddelwedd dan sylw, roedd rhai crefftau ar Uniswap sy'n dod yn agos at y lefelau hynny, ond mae siartiau o Coinmarketcap a Coingeko yn dangos ar draws cyfnewidfeydd ei fod ar $0.97.
Os yw’n llwyddo i gadw’r lefel honno ac yn sefydlogi yn y pen draw, yna ni ddylai fod yn llawer o broblem, yn anad dim oherwydd i Dai hefyd ostwng i $0.97 ym mis Mawrth 2022 pan gwympodd eth.
Fodd bynnag, i fasnachwyr unigol efallai eu bod yn colli rhywfaint o arian, er y dylai wneud ad-dalu dyled yn rhatach, ond mae'n debyg bod Curve yn gwneud gwaith da yn sefydlogi hyn gyda Richardson yn nodi:
“Mae gwytnwch ymddangosiadol y peg pris diolch i Curve Finance a’i allu syfrdanol i amsugno masnachu arbitrage stablecoin, waeth beth fo teimlad y farchnad.”
Felly mae'r algo yn gyffredinol yn dal i gadw i fyny er gwaethaf pwysau pris enfawr gyda MIM â chap marchnad o tua $1.9 biliwn.
Ond yn ôl yr arfer mae'r benthyca hwn yn gweithio'n iawn pan fydd prisiau'n codi. Fodd bynnag, gallant arwain at lawer o golledion os bydd prisiau'n symud i lawr, yn enwedig gyda chyflymder.
Mae hyn i gyd yn awgrymu bod hyn yn arwydd y bu cryn dipyn o ymddatod mewn defi cyfochrog, felly mae gormod yn talu MIM i lawr a dim digon yn bathu rhai newydd, gan arwain at ddad-gyfochrog.
Rhywbeth y dylid ei gydbwyso â thybio ei fod mor gadarn â Dai a arferai gael $0.98s gweddol gyffredin, ac efallai'n dyst i Curve bod lefelau o'r fath yn weddol brin erbyn hyn.
Ond byddai lefelau is yn peri pryder gan ei bod yn aneglur pam mae'n ymddangos bod Uniswap yn anghyson gan fod MIM ar hyn o bryd ar $0.91 yno, tra bod gan Sushiswap ar $0.97.
Gyda $1 miliwn, byddai hynny'n wahaniaeth o $60,000 pan fyddwch chi'n prynu MIM ar Uniswap ac yna'n ei werthu ar Sushi, ond efallai nad oes gan Uni ddigon o hylifedd sy'n arwain at blipiau posibl o'r fath a allai fod dros dro.
Ffynhonnell: https://www.trustnodes.com/2022/01/28/algorithmic-stablecoin-mim-losing-peg