Wrth siarad mewn trafodaeth grŵp bwrdd crwn ddydd Mawrth gyda rheolwyr portffolio eraill sy'n canolbwyntio ar werth, dywedodd O'Keefe fod Alibaba (ticiwr: BABA) yn “un o'r stociau rhataf a welais erioed, yn enwedig ar gyfer busnes o'r ansawdd hwnnw gyda'r cryfder ariannol hwnnw. .”
Noddwyd y drafodaeth, o’r enw Invaluable Insights, gan Ariel Investments ac roedd yn cynnwys John Rogers o Ariel, Bill Miller o Miller Value Partners, David Herro o Oakmark Funds, a Barron's Aelod bord gron Mario Gabelli.
Mae cyfranddaliadau Alibaba i lawr 55% yn y flwyddyn ddiwethaf i $102 ac yn masnachu am draean o'u huchafbwynt yn 2020. Dechreuodd eu gwerth gwympo ar ôl i lywodraeth China fynd i’r afael â chwmni yr oedden nhw’n ei ystyried yn rhy ddominyddol. Mae gwerth marchnad cyfredol Alibaba o dan $300 biliwn, yn erbyn tua $1.5 triliwn ar gyfer ei gymar yn yr UD,
Amazon.com
(AMZN).
Meddai O'Keefe: “Mae Alibaba yn masnachu am luosrif un digid o lif arian rhad ac am ddim a thair neu bedair gwaith EBIT [enillion cyn llog a threthi]. Felly, wyddoch chi, dyma'r cwmni e-fasnach mwyaf yn y byd sy'n cael ei ysgogi i ddigideiddio ac ehangu cyfoeth cynyddol y defnyddwyr a'r dosbarth canol yn Tsieina. ”
Mae'r stoc yn masnachu am tua 12 gwaith yr enillion rhagamcanol fesul cyfran yn ei blwyddyn ariannol ym mis Mawrth 2023. Ysgrifennodd dadansoddwr JP Morgan, Alex Yao, sy'n gryf ar y stoc, yn ddiweddar fod buddsoddiadau arian parod ac ecwiti net yn Alibaba tua $44 y cyfranddaliad, neu fwy na 40% o'i bris stoc. Yn ôl mathemateg Yao, mae buddsoddwyr i bob pwrpas yn cael busnes e-fasnach Alibaba am ddim wrth ystyried yr arian parod a'r buddsoddiadau a'i weithrediadau cyfrifiadura cwmwl.
Dywedodd O'Keefe: “Mae pawb yn dweud, 'O fy Nuw, rheoleiddio, llywodraeth China.' Ond edrychwch ar y ffeithiau, beth maen nhw wedi'i wneud? Wel, maen nhw wedi ymyrryd ar ddetholusrwydd masnachwyr, felly maen nhw wedi gwneud platfformau'n fwy cystadleuol. Maent wedi ymyrryd ar gyfyngedigrwydd taliadau, felly maent wedi gwneud systemau taliadau yn fwy cystadleuol. Ac maen nhw wedi ymyrryd ar ddetholusrwydd rhwydwaith i wneud rhwydweithiau yn fwy rhyngweithredol ac yn fwy cystadleuol.”
“Nid yw’r un o’r pethau hynny yn afresymol ac nid yw’r un ohonynt y tu allan i ffiniau’r hyn y byddai unrhyw reoleiddiwr byd datblygedig yn hoffi ei wneud, ond ni allant oherwydd bod yn rhaid iddynt ei wneud drwy’r broses ddeddfwriaethol, sy’n cymryd mwy o amser ac mae’n anoddach. Felly nid ydym yn gweld yr hyn sydd wedi'i wneud yn afresymol, er ei fod wedi digwydd yng nghyd-destun economi gorchymyn lle gallant wneud beth bynnag a fynnant,” meddai.
Gan nodi bod llywodraeth China wedi gwthio’r cwmni i wneud rhai buddsoddiadau, dywedodd O’Keefe: “A phe bai’r buddsoddiadau hynny’n cael eu heithrio, wyddoch chi, byddai’r lluosog EV [gwerth menter] yn mynd i lawr 40% arall, oherwydd eu bod yn bwyta. 25, 30% o'u helw ar rai o'r meysydd buddsoddi hyn. Yr hyn y maent newydd ei ddweud yn ddiweddar, ac mae hyn yn arwyddocaol, maent yn mynd i ddechrau meinhau. Felly, wyddoch chi, mae'n warant hynod o rad, rwy'n meddwl mwy na diystyru'r ffaith ei fod yn Tsieina.”
Ysgrifennwch at Andrew Bary yn [e-bost wedi'i warchod]